États financiers détaillés de Adobe Inc. (ADBE) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Adobe Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 23,77 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 13,1 %. Le résultat net a atteint 7,13 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 6,3 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 89,1 %, marge opérationnelle 35,7 %, marge nette 28,0 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 13,2 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 237,69 $, ADBE se négocie à un PER de 13,26 et un ROE de 62,88 %. La capitalisation boursière s'établit à 94,5 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 5,85 Md $ | 7,30 Md $ | 9,03 Md $ | 11,17 Md $ | 12,87 Md $ | 15,79 Md $ | 17,61 Md $ | 19,41 Md $ | 21,50 Md $ | 23,77 Md $ |
| Coût des Ventes | 819,9 M$ | 1,01 Md $ | 1,19 Md $ | 1,67 Md $ | 1,72 Md $ | 1,86 Md $ | 2,17 Md $ | 2,35 Md $ | 2,36 Md $ | 2,55 Md $ |
| Marge Brute | 5,03 Md $ | 6,29 Md $ | 7,84 Md $ | 9,50 Md $ | 11,15 Md $ | 13,92 Md $ | 15,44 Md $ | 17,05 Md $ | 19,15 Md $ | 21,22 Md $ |
| R&D | 976,0 M$ | 1,22 Md $ | 1,54 Md $ | 1,93 Md $ | 2,19 Md $ | 2,54 Md $ | 2,99 Md $ | 3,47 Md $ | 3,94 Md $ | 4,29 Md $ |
| Frais Généraux | 2,49 Md $ | 2,82 Md $ | 3,37 Md $ | 4,12 Md $ | 4,56 Md $ | 5,41 Md $ | 6,19 Md $ | 6,76 Md $ | 7,29 Md $ | 8,06 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 3,54 Md $ | 4,12 Md $ | 4,99 Md $ | 6,23 Md $ | 6,91 Md $ | 8,12 Md $ | 9,34 Md $ | 10,40 Md $ | 12,41 Md $ | 12,51 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 1,49 Md $ | 2,17 Md $ | 2,84 Md $ | 3,27 Md $ | 4,24 Md $ | 5,80 Md $ | 6,10 Md $ | 6,65 Md $ | 6,74 Md $ | 8,71 Md $ |
| EBITDA | 1,84 Md $ | 2,54 Md $ | 3,23 Md $ | 4,10 Md $ | 5,05 Md $ | 6,67 Md $ | 7,05 Md $ | 7,78 Md $ | 7,96 Md $ | 9,81 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 70,4 M$ | 74,4 M$ | 89,0 M$ | 157,0 M$ | 116,0 M$ | 113,0 M$ | 112,0 M$ | 113,0 M$ | 164,0 M$ | 263,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 1,44 Md $ | 2,14 Md $ | 2,79 Md $ | 3,20 Md $ | 4,18 Md $ | 5,71 Md $ | 6,01 Md $ | 6,80 Md $ | 6,93 Md $ | 8,73 Md $ |
| Impôts | 266,4 M$ | 443,7 M$ | 203,1 M$ | 253,3 M$ | -1,08 Md $ | 883,0 M$ | 1,25 Md $ | 1,37 Md $ | 1,37 Md $ | 1,60 Md $ |
| Résultat Net | 1,17 Md $ | 1,69 Md $ | 2,59 Md $ | 2,95 Md $ | 5,26 Md $ | 4,82 Md $ | 4,76 Md $ | 5,43 Md $ | 5,56 Md $ | 7,13 Md $ |
| BPA | 2,35 $ | 3,43 $ | 5,28 $ | 6,07 $ | 10,94 $ | 10,10 $ | 10,13 $ | 11,88 $ | 12,44 $ | 16,73 $ |
| BPA Dilué | 2,32 $ | 3,38 $ | 5,20 $ | 6,00 $ | 10,83 $ | 10,02 $ | 10,10 $ | 11,83 $ | 12,36 $ | 16,70 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 504,3 M$ | 501,1 M$ | 497,8 M$ | 491,6 M$ | 485,0 M$ | 481,0 M$ | 471,0 M$ | 459,0 M$ | 450,0 M$ | 427,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 6,19 Md $ | 6,40 Md $ | 6,62 Md $ | 6,76 Md $ |
| Marge Brute | 5,54 Md $ | 5,73 Md $ | 5,90 Md $ | 5,96 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 2,26 Md $ | 2,42 Md $ | 2,24 Md $ | 2,35 Md $ |
| EBITDA | 2,51 Md $ | 2,66 Md $ | 2,50 Md $ | 2,57 Md $ |
| Résultat Net | 1,86 Md $ | 1,89 Md $ | 1,71 Md $ | 1,83 Md $ |
| BPA | 4,45 $ | 4,61 $ | 4,26 $ | 4,63 $ |
| BPA Dilué | 4,45 $ | 4,60 $ | 4,25 $ | 4,62 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,01 Md $ | 2,31 Md $ | 1,64 Md $ | 2,65 Md $ | 4,48 Md $ | 3,84 Md $ | 4,24 Md $ | 7,14 Md $ | 7,61 Md $ | 5,43 Md $ |
| Placements à Court Terme | 3,75 Md $ | 3,51 Md $ | 1,59 Md $ | 1,53 Md $ | 1,51 Md $ | 1,95 Md $ | 1,86 Md $ | 701,0 M$ | 273,0 M$ | 1,16 Md $ |
| Créances | 833,0 M$ | 1,22 Md $ | 1,32 Md $ | 1,53 Md $ | 1,40 Md $ | 1,88 Md $ | 2,06 Md $ | 2,22 Md $ | 2,07 Md $ | 2,34 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 5,84 Md $ | 7,25 Md $ | 4,86 Md $ | 6,50 Md $ | 8,15 Md $ | 8,67 Md $ | 9,00 Md $ | 11,08 Md $ | 11,23 Md $ | 10,16 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 816,3 M$ | 937,0 M$ | 1,08 Md $ | 1,29 Md $ | 2,00 Md $ | 2,12 Md $ | 2,31 Md $ | 2,39 Md $ | 2,22 Md $ | 2,19 Md $ |
| Goodwill | 5,41 Md $ | 5,82 Md $ | 10,58 Md $ | 10,69 Md $ | 10,74 Md $ | 12,67 Md $ | 12,79 Md $ | 12,80 Md $ | 12,79 Md $ | 12,86 Md $ |
| Actifs Incorporels | 414,4 M$ | 385,7 M$ | 2,07 Md $ | 1,72 Md $ | 1,36 Md $ | 1,82 Md $ | 1,45 Md $ | 1,09 Md $ | 782,0 M$ | 495,0 M$ |
| Actifs Totaux | 12,70 Md $ | 14,54 Md $ | 18,77 Md $ | 20,76 Md $ | 24,28 Md $ | 27,24 Md $ | 27,16 Md $ | 29,78 Md $ | 30,23 Md $ | 29,50 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 88,0 M$ | 113,5 M$ | 186,3 M$ | 209,0 M$ | 306,0 M$ | 312,0 M$ | 379,0 M$ | 314,0 M$ | 361,0 M$ | 417,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 3,15 Md $ | 0 | 0 | 500,0 M$ | 0 | 1,50 Md $ | 0 |
| Passifs Courants | 2,81 Md $ | 3,53 Md $ | 4,30 Md $ | 8,19 Md $ | 5,51 Md $ | 6,93 Md $ | 8,13 Md $ | 8,25 Md $ | 10,52 Md $ | 10,20 Md $ |
| Dette à Long Terme | 1,89 Md $ | 1,88 Md $ | 4,12 Md $ | 989,0 M$ | 4,12 Md $ | 4,12 Md $ | 3,63 Md $ | 3,63 Md $ | 4,13 Md $ | 6,21 Md $ |
| Passifs Totaux | 5,27 Md $ | 6,08 Md $ | 9,41 Md $ | 10,23 Md $ | 11,02 Md $ | 12,44 Md $ | 13,11 Md $ | 13,26 Md $ | 16,12 Md $ | 17,87 Md $ |
| Réserves | 8,11 Md $ | 9,57 Md $ | 11,82 Md $ | 14,83 Md $ | 19,61 Md $ | 23,91 Md $ | 28,32 Md $ | 33,35 Md $ | 38,47 Md $ | 45,35 Md $ |
| Capitaux Propres | 7,42 Md $ | 8,46 Md $ | 9,36 Md $ | 10,53 Md $ | 13,26 Md $ | 14,80 Md $ | 14,05 Md $ | 16,52 Md $ | 14,11 Md $ | 11,62 Md $ |
| Dette Totale | 1,89 Md $ | 1,88 Md $ | 4,12 Md $ | 4,14 Md $ | 4,71 Md $ | 4,67 Md $ | 4,63 Md $ | 4,08 Md $ | 6,06 Md $ | 6,65 Md $ |
| Dette Nette | -2,87 Md $ | -3,94 Md $ | 895,8 M$ | -39,0 M$ | -1,28 Md $ | -1,12 Md $ | -1,46 Md $ | -3,76 Md $ | -1,83 Md $ | 53,0 M$ |
| Fonds de Roulement | 3,03 Md $ | 3,72 Md $ | 555,9 M$ | -1,70 Md $ | 2,63 Md $ | 1,74 Md $ | 868,0 M$ | 2,83 Md $ | 711,0 M$ | -37,0 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 5,43 Md $ | 6,33 Md $ | 4,92 Md $ | 4,36 Md $ |
| Actifs Totaux | 29,50 Md $ | 29,70 Md $ | 29,93 Md $ | 29,98 Md $ |
| Passifs Totaux | 17,87 Md $ | 18,27 Md $ | 18,41 Md $ | 18,22 Md $ |
| Capitaux Propres | 11,62 Md $ | 11,43 Md $ | 11,52 Md $ | 11,76 Md $ |
| Dette Totale | 6,65 Md $ | 6,66 Md $ | 7,07 Md $ | 6,76 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 1,17 Md $ | 1,69 Md $ | 2,59 Md $ | 2,95 Md $ | 5,26 Md $ | 4,82 Md $ | 4,76 Md $ | 5,43 Md $ | 5,56 Md $ | 7,13 Md $ |
| Amortissements | 331,5 M$ | 326,0 M$ | 346,5 M$ | 624,7 M$ | 757,0 M$ | 788,0 M$ | 856,0 M$ | 872,0 M$ | 894,0 M$ | 818,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 349,9 M$ | 451,5 M$ | 603,5 M$ | 787,7 M$ | 909,0 M$ | 1,07 Md $ | 1,44 Md $ | 1,72 Md $ | 1,88 Md $ | 1,94 Md $ |
| Variation du BFR | 346,4 M$ | 446,9 M$ | 487,8 M$ | 105,0 M$ | 186,0 M$ | 292,0 M$ | 336,0 M$ | -355,0 M$ | 144,0 M$ | 108,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 2,20 Md $ | 2,91 Md $ | 4,03 Md $ | 4,42 Md $ | 5,73 Md $ | 7,22 Md $ | 7,84 Md $ | 7,30 Md $ | 8,06 Md $ | 10,03 Md $ |
| CapEx | -203,8 M$ | -178,1 M$ | -266,6 M$ | -334,0 M$ | -419,0 M$ | -330,0 M$ | -442,0 M$ | -360,0 M$ | -232,0 M$ | -179,0 M$ |
| Acquisitions | -48,4 M$ | -459,6 M$ | -6,31 Md $ | -100,7 M$ | 0 | -2,68 Md $ | -126,0 M$ | 0 | 0 | -17,0 M$ |
| Rachat d'Actions | -1,07 Md $ | -1,10 Md $ | -2,05 Md $ | -2,75 Md $ | -3,05 Md $ | -3,95 Md $ | -6,55 Md $ | -4,40 Md $ | -9,50 Md $ | -11,28 Md $ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 2,00 Md $ | 2,73 Md $ | 3,76 Md $ | 4,09 Md $ | 5,31 Md $ | 6,89 Md $ | 7,40 Md $ | 6,94 Md $ | 7,82 Md $ | 9,85 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 3,16 Md $ | 2,96 Md $ | 2,51 Md $ | 2,52 Md $ |
| CapEx | -34,0 M$ | -37,0 M$ | -58,0 M$ | -85,0 M$ |
| Free Cash Flow | 3,13 Md $ | 2,92 Md $ | 2,45 Md $ | 2,44 Md $ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 489,0 M$ | 509,0 M$ | 534,0 M$ | 539,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +24,7 % | +23,7 % | +23,7 % | +15,2 % | +22,7 % | +11,5 % | +10,2 % | +10,8 % | +10,5 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +44,9 % | +52,9 % | +13,9 % | +78,2 % | -8,3 % | -1,4 % | +14,1 % | +2,4 % | +28,2 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +46,0 % | +53,9 % | +15,0 % | +80,2 % | -7,7 % | +0,3 % | +17,3 % | +4,7 % | +34,5 % | |
| Variation Actions (annuelle) | -0,6 % | -0,7 % | -1,3 % | -1,3 % | -0,8 % | -2,1 % | -2,5 % | -2,0 % | -5,1 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +37,0 % | +37,6 % | +8,6 % | +29,9 % | +29,9 % | +7,3 % | -6,1 % | +12,7 % | +25,9 % | |
| Marge Brute | 86,0 % | 86,2 % | 86,8 % | 85,0 % | 86,6 % | 88,2 % | 87,7 % | 87,9 % | 89,0 % | 89,3 % |
| Marge Opérationnelle | 25,5 % | 29,7 % | 31,5 % | 29,3 % | 32,9 % | 36,8 % | 34,6 % | 34,3 % | 31,3 % | 36,6 % |
| Marge EBITDA | 31,4 % | 34,8 % | 35,8 % | 36,7 % | 39,2 % | 42,3 % | 40,1 % | 40,1 % | 37,0 % | 41,3 % |
| Marge Nette | 20,0 % | 23,2 % | 28,7 % | 26,4 % | 40,9 % | 30,5 % | 27,0 % | 28,0 % | 25,9 % | 30,0 % |
| Marge FCF | 34,1 % | 37,5 % | 41,7 % | 36,6 % | 41,2 % | 43,7 % | 42,0 % | 35,8 % | 36,4 % | 41,4 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 18,6 % | 20,8 % | 7,3 % | 7,9 % | -26,0 % | 15,5 % | 20,8 % | 20,2 % | 19,8 % | 18,4 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 3,96 $ | 5,46 $ | 7,56 $ | 8,31 $ | 10,94 $ | 14,33 $ | 15,70 $ | 15,12 $ | 17,39 $ | 23,07 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 498,3 M$ | 493,6 M$ | 490,6 M$ | 486,3 M$ | 481,0 M$ | 477,0 M$ | 470,0 M$ | 457,0 M$ | 447,1 M$ | 426,0 M$ |
Quoi regarder dans les entreprises de Technologie
- Croissance des revenus 3a (≥15%/an) — Valide une traction soutenue, pas un effet ponctuel.
- Marge brute (Dépend du sous-secteur) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Revenus (≥20%) — Cash réel généré. Beaucoup de tech maquillent les bénéfices non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Efficacité du capital réinvesti — première métrique de Buffett.
- SBC / Revenus (<10% sain) — Stock-based compensation. Dilution silencieuse: >20% détruit la valeur.
- Dette Nette / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Résistance en récession et hausse des taux.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 62,88 % |
| Rentabilité du capital investi | 36,79 % |
| Rentabilité des actifs | 24,30 % |
| Marge brute | 89,10 % |
| Marge opérationnelle | 35,70 % |
| Marge nette | 28,05 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,57 |
| Ratio de liquidité | 0,77 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 8,51 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 42,44 | 52,34 | 47,52 | 50,99 | 43,60 | 61,04 | 33,71 | 51,55 | 41,47 | 19,14 |
| P/B | 6,69 | 10,47 | 13,15 | 14,29 | 17,30 | 19,87 | 11,42 | 16,95 | 16,35 | 11,73 |
| P/V | 8,49 | 12,14 | 13,63 | 13,47 | 17,83 | 18,63 | 9,12 | 14,42 | 10,73 | 5,74 |
| Marge Brute | 86,0 % | 86,2 % | 86,8 % | 85,0 % | 86,6 % | 88,2 % | 87,7 % | 87,9 % | 89,0 % | 89,3 % |
| Marge Opérationnelle | 25,5 % | 29,7 % | 31,5 % | 29,3 % | 32,9 % | 36,8 % | 34,6 % | 34,3 % | 31,3 % | 36,6 % |
| Marge Nette | 20,0 % | 23,2 % | 28,7 % | 26,4 % | 40,9 % | 30,5 % | 27,0 % | 28,0 % | 25,9 % | 30,0 % |
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