États financiers détaillés de Black Hills Corporation (BKH) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Black Hills Corporation a enregistré un chiffre d'affaires de 2,31 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 6,4 %. Le résultat net a atteint 291,6 M$, avec un CAGR sur 5 ans de 5,1 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 42,9 %, marge opérationnelle 23,8 %, marge nette 13,0 %.
À 81,75 $ (cours de clôture du 29 octobre 2026), BKH se négocie à un PER de 20,64 et un ROE de 7,73 %. La capitalisation boursière s'établit à 6,2 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,54 Md $ | 1,68 Md $ | 1,75 Md $ | 1,73 Md $ | 1,70 Md $ | 1,95 Md $ | 2,55 Md $ | 2,33 Md $ | 2,13 Md $ | 2,31 Md $ |
| Coût des Ventes | 925,7 M$ | 1,02 Md $ | 1,11 Md $ | 1,07 Md $ | 987,8 M$ | 1,24 Md $ | 1,78 Md $ | 1,53 Md $ | 1,29 Md $ | 1,42 Md $ |
| Marge Brute | 613,2 M$ | 662,4 M$ | 647,0 M$ | 668,1 M$ | 709,1 M$ | 705,5 M$ | 772,8 M$ | 796,4 M$ | 840,4 M$ | 888,7 M$ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Charges Opérationnelles | 277,0 M$ | 245,6 M$ | 249,9 M$ | 262,0 M$ | 280,8 M$ | 296,1 M$ | 317,6 M$ | 323,7 M$ | 337,3 M$ | 351,2 M$ |
| Résultat Opérationnel | 336,2 M$ | 416,7 M$ | 397,0 M$ | 406,0 M$ | 428,3 M$ | 409,4 M$ | 455,2 M$ | 472,7 M$ | 503,1 M$ | 537,5 M$ |
| EBITDA | 517,5 M$ | 608,1 M$ | 593,8 M$ | 591,3 M$ | 645,1 M$ | 648,5 M$ | 709,5 M$ | 738,4 M$ | 785,3 M$ | 827,4 M$ |
| Charges d'Intérêt | 136,1 M$ | 138,1 M$ | 141,6 M$ | 139,3 M$ | 144,9 M$ | 154,1 M$ | 162,6 M$ | 180,0 M$ | 195,2 M$ | 206,9 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 205,9 M$ | 281,7 M$ | 255,9 M$ | 242,9 M$ | 275,7 M$ | 258,4 M$ | 296,0 M$ | 301,6 M$ | 320,0 M$ | 343,5 M$ |
| Impôts | 59,1 M$ | 73,4 M$ | -23,7 M$ | 29,6 M$ | 32,9 M$ | 7,2 M$ | 25,2 M$ | 25,6 M$ | 36,3 M$ | 43,7 M$ |
| Résultat Net | 73,0 M$ | 177,0 M$ | 258,4 M$ | 199,3 M$ | 227,6 M$ | 236,7 M$ | 258,4 M$ | 262,2 M$ | 273,1 M$ | 291,6 M$ |
| BPA | 1,41 $ | 3,46 $ | 4,75 $ | 3,29 $ | 3,65 $ | 3,74 $ | 3,98 $ | 3,91 $ | 3,91 $ | 3,99 $ |
| BPA Dilué | 1,37 $ | 3,34 $ | 4,66 $ | 3,28 $ | 3,65 $ | 3,74 $ | 3,97 $ | 3,91 $ | 3,91 $ | 3,98 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 53,3 M | 55,1 M | 55,5 M | 60,8 M | 62,4 M | 63,3 M | 65,0 M | 67,1 M | 69,9 M | 73,2 M |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 430,2 M$ | 635,5 M$ | 780,7 M$ | 452,8 M$ |
| Marge Brute | 167,4 M$ | 262,1 M$ | 218,0 M$ | 339,3 M$ |
| Résultat Opérationnel | 78,7 M$ | 171,4 M$ | 199,9 M$ | 97,0 M$ |
| EBITDA | 150,8 M$ | 249,6 M$ | 277,9 M$ | 172,5 M$ |
| Résultat Net | 24,9 M$ | 104,9 M$ | 131,0 M$ | 38,2 M$ |
| BPA | 0,34 $ | 1,40 $ | 1,74 $ | 0,50 $ |
| BPA Dilué | 0,34 $ | 1,39 $ | 1,73 $ | 0,50 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 13,6 M$ | 15,4 M$ | 20,8 M$ | 9,8 M$ | 6,4 M$ | 8,9 M$ | 21,4 M$ | 86,6 M$ | 16,1 M$ | 182,8 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 259,3 M$ | 248,3 M$ | 282,1 M$ | 272,3 M$ | 285,4 M$ | 339,7 M$ | 525,8 M$ | 368,8 M$ | 371,0 M$ | 412,3 M$ |
| Stocks | 107,2 M$ | 113,3 M$ | 117,3 M$ | 117,2 M$ | 117,4 M$ | 151,0 M$ | 207,4 M$ | 160,9 M$ | 153,9 M$ | 172,4 M$ |
| Actifs Courants | 466,8 M$ | 570,8 M$ | 503,8 M$ | 473,2 M$ | 493,3 M$ | 808,1 M$ | 1,07 Md $ | 826,6 M$ | 742,3 M$ | 995,9 M$ |
| Immobilisations Corporelles | 4,47 Md $ | 4,54 Md $ | 4,85 Md $ | 5,50 Md $ | 6,02 Md $ | 6,45 Md $ | 6,80 Md $ | 7,12 Md $ | 7,63 Md $ | 8,23 Md $ |
| Goodwill | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ | 1,30 Md $ |
| Actifs Incorporels | 8,4 M$ | 7,6 M$ | 14,3 M$ | 13,3 M$ | 11,9 M$ | 10,8 M$ | 9,6 M$ | 8,4 M$ | 7,6 M$ | 6,4 M$ |
| Actifs Totaux | 6,52 Md $ | 6,66 Md $ | 6,96 Md $ | 7,56 Md $ | 8,09 Md $ | 9,13 Md $ | 9,62 Md $ | 9,62 Md $ | 10,02 Md $ | 10,87 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 152,1 M$ | 160,9 M$ | 210,6 M$ | 193,5 M$ | 183,3 M$ | 217,8 M$ | 310,0 M$ | 186,4 M$ | 229,1 M$ | 311,7 M$ |
| Dette à Court Terme | 102,3 M$ | 217,0 M$ | 191,4 M$ | 355,2 M$ | 242,5 M$ | 420,2 M$ | 1,06 Md $ | 600,0 M$ | 133,8 M$ | 0 |
| Passifs Courants | 527,9 M$ | 649,1 M$ | 648,2 M$ | 811,3 M$ | 696,5 M$ | 901,7 M$ | 1,67 Md $ | 1,19 Md $ | 763,4 M$ | 740,0 M$ |
| Dette à Long Terme | 3,21 Md $ | 3,11 Md $ | 2,95 Md $ | 3,14 Md $ | 3,53 Md $ | 4,13 Md $ | 3,61 Md $ | 3,80 Md $ | 4,25 Md $ | 4,70 Md $ |
| Passifs Totaux | 4,79 Md $ | 4,84 Md $ | 4,68 Md $ | 5,09 Md $ | 5,43 Md $ | 6,24 Md $ | 6,53 Md $ | 6,31 Md $ | 6,44 Md $ | 6,96 Md $ |
| Réserves | 457,9 M$ | 548,6 M$ | 700,4 M$ | 778,8 M$ | 870,7 M$ | 962,5 M$ | 1,06 Md $ | 1,16 Md $ | 1,25 Md $ | 1,34 Md $ |
| Capitaux Propres | 1,61 Md $ | 1,71 Md $ | 2,18 Md $ | 2,36 Md $ | 2,56 Md $ | 2,79 Md $ | 2,99 Md $ | 3,22 Md $ | 3,50 Md $ | 3,82 Md $ |
| Dette Totale | 3,31 Md $ | 3,33 Md $ | 3,14 Md $ | 3,50 Md $ | 3,77 Md $ | 4,55 Md $ | 4,67 Md $ | 4,40 Md $ | 4,38 Md $ | 4,70 Md $ |
| Dette Nette | 3,30 Md $ | 3,31 Md $ | 3,12 Md $ | 3,49 Md $ | 3,76 Md $ | 4,54 Md $ | 4,65 Md $ | 4,31 Md $ | 4,37 Md $ | 4,52 Md $ |
| Fonds de Roulement | -61,1 M$ | -78,3 M$ | -144,4 M$ | -338,1 M$ | -203,2 M$ | -93,6 M$ | -595,0 M$ | -358,5 M$ | -21,1 M$ | 255,9 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 21,1 M$ | 182,8 M$ | 31,4 M$ | 71,5 M$ |
| Actifs Totaux | 10,33 Md $ | 10,87 Md $ | 10,82 Md $ | 11,04 Md $ |
| Passifs Totaux | 6,48 Md $ | 6,96 Md $ | 6,79 Md $ | 7,01 Md $ |
| Capitaux Propres | 3,77 Md $ | 3,82 Md $ | 3,95 Md $ | 3,94 Md $ |
| Dette Totale | 4,38 Md $ | 4,70 Md $ | 4,65 Md $ | 4,49 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 82,6 M$ | 208,4 M$ | 279,5 M$ | 213,3 M$ | 242,8 M$ | 251,3 M$ | 270,8 M$ | 262,2 M$ | 283,7 M$ | 299,8 M$ |
| Amortissements | 175,5 M$ | 188,2 M$ | 196,3 M$ | 209,1 M$ | 224,5 M$ | 236,0 M$ | 250,9 M$ | 256,8 M$ | 270,1 M$ | 283,8 M$ |
| Stock-based Compensation | 10,9 M$ | 7,6 M$ | 12,4 M$ | 12,1 M$ | 5,4 M$ | 9,7 M$ | 8,6 M$ | 7,0 M$ | 10,6 M$ | 11,8 M$ |
| Variation du BFR | -78,0 M$ | -53,7 M$ | 8,6 M$ | -16,8 M$ | 818 000 $ | -592,4 M$ | 33,4 M$ | 382,8 M$ | 106,3 M$ | 20,3 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 320,5 M$ | 428,3 M$ | 488,8 M$ | 505,5 M$ | 541,9 M$ | -64,6 M$ | 584,8 M$ | 944,4 M$ | 719,3 M$ | 673,4 M$ |
| CapEx | -474,8 M$ | -326,0 M$ | -457,5 M$ | -818,4 M$ | -767,4 M$ | -677,5 M$ | -604,4 M$ | -555,6 M$ | -744,2 M$ | -819,8 M$ |
| Acquisitions | -907,9 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Rachat d'Actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dividendes Payés | -87,6 M$ | -96,7 M$ | -106,6 M$ | -124,6 M$ | -135,4 M$ | -145,0 M$ | -156,7 M$ | -168,1 M$ | -182,3 M$ | -197,9 M$ |
| Free Cash Flow | -154,3 M$ | 102,3 M$ | 31,3 M$ | -312,9 M$ | -225,5 M$ | -742,1 M$ | -19,6 M$ | 388,8 M$ | -24,9 M$ | -146,4 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 88,9 M$ | 168,1 M$ | 176,2 M$ | 195,1 M$ |
| CapEx | -178,4 M$ | -269,6 M$ | -267,4 M$ | -218,1 M$ |
| Free Cash Flow | -89,5 M$ | -101,5 M$ | -91,2 M$ | -23,0 M$ |
| Dividendes Payés | -49,2 M$ | -51,1 M$ | -53,1 M$ | -53,5 M$ |
| Stock-based Compensation | 2,3 M$ | 3,8 M$ | 0 | 3,2 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +9,2 % | +4,4 % | -1,1 % | -2,2 % | +14,9 % | +30,9 % | -8,6 % | -8,7 % | +8,6 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +142,6 % | +46,0 % | -22,9 % | +14,2 % | +4,0 % | +9,2 % | +1,5 % | +4,2 % | +6,8 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +145,4 % | +37,3 % | -30,7 % | +10,9 % | +2,5 % | +6,4 % | -1,8 % | +0,0 % | +2,0 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +3,4 % | +0,7 % | +9,5 % | +2,7 % | +1,4 % | +2,7 % | +3,2 % | +4,2 % | +4,7 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +166,3 % | -69,4 % | -1 100,0 % | +27,9 % | -229,0 % | +97,4 % | +2 083,7 % | -106,4 % | -488,0 % | |
| Marge Brute | 39,8 % | 39,4 % | 36,9 % | 38,5 % | 41,8 % | 36,2 % | 30,3 % | 34,2 % | 39,5 % | 38,5 % |
| Marge Opérationnelle | 21,8 % | 24,8 % | 22,6 % | 23,4 % | 25,2 % | 21,0 % | 17,8 % | 20,3 % | 23,6 % | 23,3 % |
| Marge EBITDA | 33,6 % | 36,2 % | 33,9 % | 34,1 % | 38,0 % | 33,3 % | 27,8 % | 31,7 % | 36,9 % | 35,8 % |
| Marge Nette | 4,7 % | 10,5 % | 14,7 % | 11,5 % | 13,4 % | 12,1 % | 10,1 % | 11,2 % | 12,8 % | 12,6 % |
| Marge FCF | -10,0 % | 6,1 % | 1,8 % | -18,0 % | -13,3 % | -38,1 % | -0,8 % | 16,7 % | -1,2 % | -6,3 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 28,7 % | 26,0 % | -9,2 % | 12,2 % | 11,9 % | 2,8 % | 8,5 % | 8,5 % | 11,3 % | 12,7 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | -2,90 $ | 1,86 $ | 0,56 $ | -5,15 $ | -3,61 $ | -11,72 $ | -0,30 $ | 5,79 $ | -0,36 $ | -2,00 $ |
| Dividende par Action | 1,64 $ | 1,76 $ | 1,92 $ | 2,05 $ | 2,17 $ | 2,29 $ | 2,41 $ | 2,51 $ | 2,61 $ | 2,70 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 51,9 M | 53,2 M | 54,4 M | 60,7 M | 62,4 M | 63,2 M | 64,9 M | 67,0 M | 69,8 M | 73,0 M |
Que regarder dans les services aux collectivités
Activités régulées à croissance lente mais aux dividendes fiables. Ce sont des obligations dopées : regardez la dette, les taux et la régularité du taux de distribution.
- ROE régulé (8-12 %) — Les services aux collectivités ont un ROE « autorisé » par le régulateur. Hors de la fourchette = anomalie
- Croissance du BPA 5 ans — Les services aux collectivités stables font croître leur BPA de 4-6 % par an : plus = anomalie, moins = stagnation
- Croissance du dividende 10 ans — Les meilleurs services aux collectivités (« Dividend Aristocrats ») augmentent leur dividende depuis 25 ans ou plus d'affilée
- Dette nette / EBITDA — Les services aux collectivités utilisent beaucoup de dette : >6x avec des taux élevés = alerte
- Couverture des intérêts — EBIT / intérêts. Si elle tombe sous 3x quand les taux montent, le dividende est en danger
- Taux de distribution — Dans les services aux collectivités, il est normalement élevé (60-80 %), mais >90 % signale une tension
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 7,73 % |
| Rentabilité du capital investi | 4,73 % |
| Rentabilité des actifs | 2,71 % |
| Marge brute | 42,92 % |
| Marge opérationnelle | 23,79 % |
| Marge nette | 13,00 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,14 |
| Ratio de liquidité | 0,52 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 1,01 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 43,50 | 17,37 | 13,22 | 23,87 | 16,84 | 18,87 | 17,67 | 13,80 | 14,97 | 17,40 |
| P/B | 1,97 | 1,87 | 1,57 | 2,02 | 1,50 | 1,60 | 1,52 | 1,12 | 1,17 | 1,33 |
| P/V | 2,07 | 1,90 | 1,95 | 2,75 | 2,26 | 2,29 | 1,79 | 1,55 | 1,92 | 2,19 |
| Marge Brute | 39,8 % | 39,4 % | 36,9 % | 38,5 % | 41,8 % | 36,2 % | 30,3 % | 34,2 % | 39,5 % | 38,5 % |
| Marge Opérationnelle | 21,8 % | 24,8 % | 22,6 % | 23,4 % | 25,2 % | 21,0 % | 17,8 % | 20,3 % | 23,6 % | 23,3 % |
| Marge Nette | 4,7 % | 10,5 % | 14,7 % | 11,5 % | 13,4 % | 12,1 % | 10,1 % | 11,2 % | 12,8 % | 12,6 % |
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