États financiers détaillés de EPAM Systems, Inc. (EPAM) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
EPAM Systems, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 5,46 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 15,5 %. Le résultat net a atteint 377,7 M$, avec un CAGR sur 5 ans de 2,9 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 28,3 %, marge opérationnelle 10,3 %, marge nette 7,2 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 5,2 % sur 5 ans.
À 134,70 $ (cours de clôture du 29 octobre 2026), EPAM se négocie à un PER de 18,25 et un ROE de 11,19 %. La capitalisation boursière s'établit à 6,9 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,16 Md $ | 1,45 Md $ | 1,84 Md $ | 2,29 Md $ | 2,66 Md $ | 3,76 Md $ | 4,82 Md $ | 4,69 Md $ | 4,73 Md $ | 5,46 Md $ |
| Coût des Ventes | 737,2 M$ | 921,4 M$ | 1,19 Md $ | 1,49 Md $ | 1,73 Md $ | 2,48 Md $ | 3,29 Md $ | 3,26 Md $ | 3,28 Md $ | 4,01 Md $ |
| Marge Brute | 422,9 M$ | 529,1 M$ | 656,0 M$ | 805,6 M$ | 927,0 M$ | 1,27 Md $ | 1,54 Md $ | 1,43 Md $ | 1,45 Md $ | 1,45 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 265,9 M$ | 327,6 M$ | 373,6 M$ | 457,4 M$ | 484,8 M$ | 648,7 M$ | 872,8 M$ | 815,1 M$ | 816,3 M$ | 928,7 M$ |
| Charges Opérationnelles | 289,2 M$ | 356,1 M$ | 410,2 M$ | 502,8 M$ | 547,6 M$ | 732,1 M$ | 965,0 M$ | 932,8 M$ | 905,9 M$ | 927,5 M$ |
| Résultat Opérationnel | 133,7 M$ | 172,9 M$ | 245,8 M$ | 302,9 M$ | 379,3 M$ | 542,3 M$ | 573,0 M$ | 501,2 M$ | 544,6 M$ | 521,2 M$ |
| EBITDA | 157,1 M$ | 201,5 M$ | 282,4 M$ | 404,0 M$ | 508,6 M$ | 680,3 M$ | 647,3 M$ | 659,9 M$ | 711,5 M$ | 671,7 M$ |
| Charges d'Intérêt | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1,7 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Résultat Avant Impôts | 126,5 M$ | 174,3 M$ | 249,8 M$ | 299,5 M$ | 378,5 M$ | 533,4 M$ | 507,3 M$ | 536,6 M$ | 584,4 M$ | 505,6 M$ |
| Impôts | 27,2 M$ | 101,5 M$ | 9,5 M$ | 38,5 M$ | 51,3 M$ | 51,7 M$ | 87,8 M$ | 119,5 M$ | 129,9 M$ | 127,9 M$ |
| Résultat Net | 99,3 M$ | 72,8 M$ | 240,3 M$ | 261,1 M$ | 327,2 M$ | 481,7 M$ | 419,4 M$ | 417,1 M$ | 454,5 M$ | 377,7 M$ |
| BPA | 1,97 $ | 1,40 $ | 4,24 $ | 4,77 $ | 5,87 $ | 8,52 $ | 7,32 $ | 7,21 $ | 7,93 $ | 6,76 $ |
| BPA Dilué | 1,87 $ | 1,32 $ | 4,24 $ | 4,53 $ | 5,60 $ | 8,15 $ | 7,09 $ | 7,06 $ | 7,84 $ | 6,72 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 53,2 M | 55,0 M | 56,7 M | 57,7 M | 58,4 M | 59,1 M | 59,2 M | 59,1 M | 58,0 M | 56,2 M |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,39 Md $ | 1,41 Md $ | 1,40 Md $ | 1,41 Md $ |
| Marge Brute | 379,9 M$ | 423,2 M$ | 358,3 M$ | 429,6 M$ |
| Résultat Opérationnel | 156,0 M$ | 149,3 M$ | 118,6 M$ | 152,2 M$ |
| EBITDA | 174,9 M$ | 184,9 M$ | 162,6 M$ | 182,9 M$ |
| Résultat Net | 106,8 M$ | 109,4 M$ | 82,5 M$ | 103,0 M$ |
| BPA | 1,92 $ | 1,99 $ | 1,53 $ | 1,97 $ |
| BPA Dilué | 1,91 $ | 1,98 $ | 1,52 $ | 1,97 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 362,0 M$ | 582,6 M$ | 770,6 M$ | 936,6 M$ | 1,32 Md $ | 1,45 Md $ | 1,68 Md $ | 2,04 Md $ | 1,29 Md $ | 1,30 Md $ |
| Placements à Court Terme | 403 000 $ | 0 | 0 | 9 000 $ | 60,0 M$ | 0 | 60,3 M$ | 60,7 M$ | 1,7 M$ | 0 |
| Créances | 263,3 M$ | 352,1 M$ | 402,3 M$ | 497,7 M$ | 501,1 M$ | 768,9 M$ | 932,6 M$ | 897,0 M$ | 1,00 Md $ | 1,11 Md $ |
| Stocks | 2,4 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 646,6 M$ | 960,0 M$ | 1,20 Md $ | 1,47 Md $ | 1,91 Md $ | 2,27 Md $ | 2,76 Md $ | 3,09 Md $ | 2,43 Md $ | 2,53 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 73,6 M$ | 86,4 M$ | 102,6 M$ | 404,2 M$ | 398,2 M$ | 421,1 M$ | 422,1 M$ | 370,0 M$ | 335,9 M$ | 317,3 M$ |
| Goodwill | 109,3 M$ | 119,5 M$ | 166,8 M$ | 195,0 M$ | 212,0 M$ | 530,7 M$ | 529,1 M$ | 562,5 M$ | 1,18 Md $ | 1,21 Md $ |
| Actifs Incorporels | 51,3 M$ | 44,5 M$ | 57,1 M$ | 56,3 M$ | 52,0 M$ | 101,1 M$ | 77,7 M$ | 71,1 M$ | 436,4 M$ | 406,6 M$ |
| Actifs Totaux | 925,8 M$ | 1,25 Md $ | 1,61 Md $ | 2,24 Md $ | 2,72 Md $ | 3,52 Md $ | 4,01 Md $ | 4,35 Md $ | 4,75 Md $ | 4,90 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 3,2 M$ | 5,6 M$ | 7,4 M$ | 7,8 M$ | 10,2 M$ | 24,8 M$ | 30,9 M$ | 32,0 M$ | 44,7 M$ | 55,3 M$ |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 16,0 M$ | 2,9 M$ | 0 | 0 | 37,2 M$ |
| Passifs Courants | 116,2 M$ | 181,0 M$ | 262,8 M$ | 386,9 M$ | 465,9 M$ | 763,4 M$ | 747,5 M$ | 644,9 M$ | 821,0 M$ | 976,9 M$ |
| Dette à Long Terme | 25,0 M$ | 25,0 M$ | 25,0 M$ | 25,1 M$ | 25,0 M$ | 30,2 M$ | 27,7 M$ | 26,1 M$ | 25,2 M$ | 25,0 M$ |
| Passifs Totaux | 144,4 M$ | 275,3 M$ | 349,2 M$ | 648,1 M$ | 738,3 M$ | 1,03 Md $ | 1,01 Md $ | 880,9 M$ | 1,12 Md $ | 1,22 Md $ |
| Réserves | 444,3 M$ | 518,8 M$ | 759,5 M$ | 1,02 Md $ | 1,35 Md $ | 1,83 Md $ | 2,25 Md $ | 2,50 Md $ | 2,56 Md $ | 2,27 Md $ |
| Capitaux Propres | 781,4 M$ | 974,9 M$ | 1,26 Md $ | 1,60 Md $ | 1,98 Md $ | 2,49 Md $ | 3,00 Md $ | 3,47 Md $ | 3,63 Md $ | 3,68 Md $ |
| Dette Totale | 25,0 M$ | 25,0 M$ | 25,0 M$ | 263,5 M$ | 266,4 M$ | 239,2 M$ | 193,2 M$ | 171,9 M$ | 163,3 M$ | 143,7 M$ |
| Dette Nette | -337,4 M$ | -557,6 M$ | -745,5 M$ | -673,1 M$ | -1,12 Md $ | -1,21 Md $ | -1,55 Md $ | -1,93 Md $ | -1,12 Md $ | -1,15 Md $ |
| Fonds de Roulement | 530,3 M$ | 779,1 M$ | 936,2 M$ | 1,09 Md $ | 1,45 Md $ | 1,51 Md $ | 2,01 Md $ | 2,45 Md $ | 1,61 Md $ | 1,56 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,24 Md $ | 1,30 Md $ | 1,04 Md $ | 789,4 M$ |
| Actifs Totaux | 4,84 Md $ | 4,90 Md $ | 4,70 Md $ | 4,57 Md $ |
| Passifs Totaux | 1,12 Md $ | 1,22 Md $ | 1,27 Md $ | 1,05 Md $ |
| Capitaux Propres | 3,73 Md $ | 3,68 Md $ | 3,43 Md $ | 3,52 Md $ |
| Dette Totale | 155,2 M$ | 143,7 M$ | 287,9 M$ | 152,2 M$ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 99,3 M$ | 72,8 M$ | 240,3 M$ | 261,1 M$ | 327,2 M$ | 481,7 M$ | 419,4 M$ | 417,1 M$ | 454,5 M$ | 377,7 M$ |
| Amortissements | 23,4 M$ | 28,6 M$ | 36,6 M$ | 101,2 M$ | 129,2 M$ | 145,2 M$ | 140,0 M$ | 132,7 M$ | 127,1 M$ | 166,1 M$ |
| Stock-based Compensation | 49,2 M$ | 52,4 M$ | 59,2 M$ | 72,0 M$ | 75,2 M$ | 111,7 M$ | 99,9 M$ | 147,7 M$ | 167,3 M$ | 176,8 M$ |
| Variation du BFR | -6,3 M$ | 33,0 M$ | 5,0 M$ | -145,4 M$ | 23,7 M$ | -134,9 M$ | -229,8 M$ | -125,2 M$ | -127,3 M$ | -191,2 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 164,8 M$ | 195,4 M$ | 292,2 M$ | 287,5 M$ | 544,4 M$ | 572,3 M$ | 464,1 M$ | 562,6 M$ | 559,2 M$ | 654,9 M$ |
| CapEx | -29,3 M$ | -29,8 M$ | -37,6 M$ | -99,3 M$ | -68,8 M$ | -111,5 M$ | -81,6 M$ | -28,4 M$ | -32,1 M$ | -42,2 M$ |
| Acquisitions | -5,5 M$ | -6,8 M$ | -74,3 M$ | -39,3 M$ | -18,9 M$ | -315,0 M$ | -10,6 M$ | -24,8 M$ | -912,2 M$ | -3,4 M$ |
| Rachat d'Actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -164,9 M$ | -398,0 M$ | -662,2 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 135,5 M$ | 165,6 M$ | 254,6 M$ | 188,1 M$ | 475,6 M$ | 460,8 M$ | 382,5 M$ | 534,2 M$ | 527,0 M$ | 612,7 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 294,7 M$ | 282,9 M$ | -36,4 M$ | -2,4 M$ |
| CapEx | -8,3 M$ | -14,8 M$ | -17,9 M$ | -15,2 M$ |
| Free Cash Flow | 286,4 M$ | 268,1 M$ | -54,2 M$ | -17,6 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 44,6 M$ | 45,1 M$ | 49,9 M$ | 46,4 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +25,0 % | +27,1 % | +24,5 % | +15,9 % | +41,3 % | +28,4 % | -2,8 % | +0,8 % | +15,4 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -26,7 % | +230,2 % | +8,7 % | +25,3 % | +47,2 % | -12,9 % | -0,6 % | +9,0 % | -16,9 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -28,9 % | +202,9 % | +12,5 % | +23,1 % | +45,1 % | -14,1 % | -1,5 % | +10,0 % | -14,8 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +3,3 % | +3,1 % | +1,8 % | +1,3 % | +1,1 % | +0,2 % | -0,1 % | -1,9 % | -3,0 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +22,2 % | +53,8 % | -26,1 % | +152,8 % | -3,1 % | -17,0 % | +39,7 % | -1,3 % | +16,3 % | |
| Marge Brute | 36,5 % | 36,5 % | 35,6 % | 35,1 % | 34,9 % | 33,9 % | 31,9 % | 30,6 % | 30,7 % | 26,5 % |
| Marge Opérationnelle | 11,5 % | 11,9 % | 13,3 % | 13,2 % | 14,3 % | 14,4 % | 11,9 % | 10,7 % | 11,5 % | 9,6 % |
| Marge EBITDA | 13,5 % | 13,9 % | 15,3 % | 17,6 % | 19,1 % | 18,1 % | 13,4 % | 14,1 % | 15,0 % | 12,3 % |
| Marge Nette | 8,6 % | 5,0 % | 13,0 % | 11,4 % | 12,3 % | 12,8 % | 8,7 % | 8,9 % | 9,6 % | 6,9 % |
| Marge FCF | 11,7 % | 11,4 % | 13,8 % | 8,2 % | 17,9 % | 12,3 % | 7,9 % | 11,4 % | 11,1 % | 11,2 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 21,5 % | 58,3 % | 3,8 % | 12,8 % | 13,6 % | 9,7 % | 17,3 % | 22,3 % | 22,2 % | 25,3 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 2,55 $ | 3,01 $ | 4,49 $ | 3,26 $ | 8,14 $ | 7,80 $ | 6,46 $ | 9,04 $ | 9,09 $ | 10,90 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 50,3 M | 52,1 M | 56,7 M | 57,6 M | 55,7 M | 56,5 M | 57,3 M | 57,8 M | 57,3 M | 55,9 M |
Quoi regarder dans les entreprises de Technologie
- Croissance des revenus 3a (≥15%/an) — Valide une traction soutenue, pas un effet ponctuel.
- Marge brute (Dépend du sous-secteur) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Revenus (≥20%) — Cash réel généré. Beaucoup de tech maquillent les bénéfices non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Efficacité du capital réinvesti — première métrique de Buffett.
- SBC / Revenus (<10% sain) — Stock-based compensation. Dilution silencieuse: >20% détruit la valeur.
- Dette Nette / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Résistance en récession et hausse des taux.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 11,19 % |
| Rentabilité du capital investi | 11,07 % |
| Rentabilité des actifs | 8,78 % |
| Marge brute | 28,33 % |
| Marge opérationnelle | 10,26 % |
| Marge nette | 7,15 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,04 |
| Ratio de liquidité | 2,75 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 8,10 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 32,64 | 76,74 | 27,36 | 44,48 | 61,05 | 78,46 | 44,77 | 41,24 | 29,49 | 30,31 |
| P/B | 4,14 | 5,74 | 5,21 | 7,66 | 10,07 | 15,19 | 6,26 | 4,95 | 3,69 | 3,11 |
| P/V | 2,79 | 3,86 | 3,57 | 5,33 | 7,51 | 10,05 | 3,89 | 3,67 | 2,83 | 2,10 |
| Marge Brute | 36,5 % | 36,5 % | 35,6 % | 35,1 % | 34,9 % | 33,9 % | 31,9 % | 30,6 % | 30,7 % | 26,5 % |
| Marge Opérationnelle | 11,5 % | 11,9 % | 13,3 % | 13,2 % | 14,3 % | 14,4 % | 11,9 % | 10,7 % | 11,5 % | 9,6 % |
| Marge Nette | 8,6 % | 5,0 % | 13,0 % | 11,4 % | 12,3 % | 12,8 % | 8,7 % | 8,9 % | 9,6 % | 6,9 % |
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