États financiers détaillés de Highwoods Properties, Inc. (HIW) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Highwoods Properties, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 806,1 M$ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 1,8 %. Le résultat net a atteint 159,6 M$, avec un CAGR sur 5 ans de -14,4 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 67,2 %, marge opérationnelle 25,8 %, marge nette 20,2 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de -14,1 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 29,49 $, HIW se négocie à un PER de 19,52 et un ROE de 6,71 %. La capitalisation boursière s'établit à 3,3 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 665,6 M$ | 702,7 M$ | 720,0 M$ | 736,0 M$ | 736,9 M$ | 768,0 M$ | 828,9 M$ | 834,0 M$ | 825,9 M$ | 806,1 M$ |
| Coût des Ventes | 231,1 M$ | 236,9 M$ | 242,4 M$ | 248,5 M$ | 231,8 M$ | 236,4 M$ | 259,8 M$ | 268,8 M$ | 272,2 M$ | 261,4 M$ |
| Marge Brute | 434,5 M$ | 465,8 M$ | 477,6 M$ | 487,5 M$ | 505,1 M$ | 531,6 M$ | 569,1 M$ | 565,2 M$ | 553,7 M$ | 544,7 M$ |
| R&D | 1 $ | 0 $ | 0 $ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 38,2 M$ | 39,6 M$ | 40,0 M$ | 44,1 M$ | 41,0 M$ | 40,6 M$ | 42,3 M$ | 42,9 M$ | 41,9 M$ | 40,3 M$ |
| Charges Opérationnelles | 258,3 M$ | 267,5 M$ | 270,0 M$ | 298,6 M$ | 282,6 M$ | 299,8 M$ | 329,9 M$ | 342,3 M$ | 340,9 M$ | 335,3 M$ |
| Résultat Opérationnel | 176,3 M$ | 198,4 M$ | 207,7 M$ | 188,9 M$ | 222,5 M$ | 231,8 M$ | 239,2 M$ | 222,9 M$ | 212,7 M$ | 209,5 M$ |
| EBITDA | 342,7 M$ | 419,5 M$ | 407,6 M$ | 477,8 M$ | 680,5 M$ | 668,4 M$ | 557,0 M$ | 587,5 M$ | 550,5 M$ | 610,0 M$ |
| Charges d'Intérêt | 76,6 M$ | 69,1 M$ | 71,4 M$ | 81,6 M$ | 81,0 M$ | 85,9 M$ | 105,4 M$ | 136,7 M$ | 147,2 M$ | 152,4 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 122,5 M$ | 191,7 M$ | 177,6 M$ | 141,7 M$ | 357,9 M$ | 323,3 M$ | 164,0 M$ | 151,3 M$ | 104,3 M$ | 162,7 M$ |
| Impôts | -317,3 M$ | 84,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Résultat Net | 524,3 M$ | 185,4 M$ | 171,8 M$ | 136,9 M$ | 347,4 M$ | 313,3 M$ | 159,1 M$ | 148,7 M$ | 102,2 M$ | 159,6 M$ |
| BPA | 5,30 $ | 1,78 $ | 1,66 $ | 0,52 $ | 3,32 $ | 2,98 $ | 1,49 $ | 1,39 $ | 0,94 $ | 1,45 $ |
| BPA Dilué | 5,30 $ | 1,78 $ | 1,62 $ | 0,51 $ | 3,32 $ | 2,98 $ | 1,49 $ | 1,39 $ | 0,94 $ | 1,45 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 101,4 M$ | 105,6 M$ | 106,3 M$ | 106,4 M$ | 106,7 M$ | 107,1 M$ | 105,1 M$ | 107,8 M$ | 108,3 M$ | 110,6 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 201,8 M$ | 203,4 M$ | 214,0 M$ | 216,4 M$ |
| Marge Brute | 135,8 M$ | 136,6 M$ | 142,9 M$ | 146,2 M$ |
| Résultat Opérationnel | 53,0 M$ | 53,1 M$ | 51,9 M$ | 57,3 M$ |
| EBITDA | 126,1 M$ | 144,3 M$ | 152,6 M$ | 136,3 M$ |
| Résultat Net | 13,5 M$ | 29,2 M$ | 31,9 M$ | 94,0 M$ |
| BPA | 0,12 $ | 0,26 $ | 0,29 $ | 0,85 $ |
| BPA Dilué | 0,12 $ | 0,26 $ | 0,29 $ | 0,85 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 49,5 M$ | 3,3 M$ | 3,8 M$ | 9,5 M$ | 109,3 M$ | 23,2 M$ | 21,4 M$ | 25,1 M$ | 22,4 M$ | 27,4 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 199,0 M$ | 231,5 M$ | 251,6 M$ | 258,0 M$ | 283,2 M$ | 283,6 M$ | 319,2 M$ | 343,5 M$ | 337,1 M$ | 358,5 M$ |
| Stocks | 29,1 M$ | 85,1 M$ | 6,4 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 55,4 M$ | 0 |
| Actifs Courants | 318,1 M$ | 348,5 M$ | 290,6 M$ | 293,6 M$ | 546,7 M$ | 393,3 M$ | 410,8 M$ | 440,2 M$ | 499,0 M$ | 373,6 M$ |
| Immobilisations Corporelles | 3,93 Md $ | 3,96 Md $ | 4,04 Md $ | 4,43 Md $ | 4,29 Md $ | 4,82 Md $ | 4,90 Md $ | 0 | 0 | 0 |
| Goodwill | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Incorporels | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 244,3 M$ |
| Actifs Totaux | 4,56 Md $ | 4,62 Md $ | 4,68 Md $ | 5,14 Md $ | 5,21 Md $ | 5,70 Md $ | 6,06 Md $ | 6,00 Md $ | 6,03 Md $ | 6,27 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 313,9 M$ | 228,2 M$ | 218,9 M$ | 252,5 M$ | 239,4 M$ | 263,3 M$ | 273,2 M$ | 187,3 M$ | 204,2 M$ | 0 |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6,9 M$ | 9,2 M$ | 8,8 M$ |
| Passifs Courants | 313,9 M$ | 228,2 M$ | 218,9 M$ | 252,5 M$ | 239,4 M$ | 295,0 M$ | 273,2 M$ | 193,8 M$ | 304,6 M$ | 8,8 M$ |
| Dette à Long Terme | 1,95 Md $ | 2,01 Md $ | 2,09 Md $ | 2,54 Md $ | 2,47 Md $ | 2,79 Md $ | 3,20 Md $ | 3,21 Md $ | 3,29 Md $ | 3,59 Md $ |
| Passifs Totaux | 2,26 Md $ | 2,24 Md $ | 2,30 Md $ | 2,83 Md $ | 2,74 Md $ | 3,08 Md $ | 3,50 Md $ | 3,52 Md $ | 3,60 Md $ | 3,84 Md $ |
| Réserves | -749,4 M$ | -747,3 M$ | -769,3 M$ | 0 | 0 | -579,6 M$ | 0 | -698,0 M$ | -810,6 M$ | -870,1 M$ |
| Capitaux Propres | 2,14 Md $ | 2,22 Md $ | 2,25 Md $ | 2,15 Md $ | 2,34 Md $ | 2,48 Md $ | 2,48 Md $ | 2,43 Md $ | 2,36 Md $ | 2,38 Md $ |
| Dette Totale | 1,95 Md $ | 2,01 Md $ | 2,09 Md $ | 2,54 Md $ | 2,47 Md $ | 2,79 Md $ | 3,20 Md $ | 3,21 Md $ | 3,29 Md $ | 3,64 Md $ |
| Dette Nette | 1,90 Md $ | 2,01 Md $ | 2,08 Md $ | 2,53 Md $ | 2,36 Md $ | 2,77 Md $ | 3,18 Md $ | 3,19 Md $ | 3,27 Md $ | 3,61 Md $ |
| Fonds de Roulement | 4,2 M$ | 120,3 M$ | 71,7 M$ | 41,1 M$ | 307,3 M$ | 98,4 M$ | 137,6 M$ | 246,4 M$ | 194,4 M$ | 364,8 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 26,3 M$ | 27,4 M$ | 32,4 M$ | 145,4 M$ |
| Actifs Totaux | 6,14 Md $ | 6,27 Md $ | 6,60 Md $ | 6,47 Md $ |
| Passifs Totaux | 3,69 Md $ | 3,84 Md $ | 3,98 Md $ | 3,88 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,38 Md $ | 2,38 Md $ | 2,37 Md $ | 2,39 Md $ |
| Dette Totale | 3,40 Md $ | 3,64 Md $ | 3,70 Md $ | 3,52 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 541,1 M$ | 191,7 M$ | 177,6 M$ | 141,7 M$ | 357,9 M$ | 323,3 M$ | 164,0 M$ | 148,7 M$ | 104,3 M$ | 74 000 $ |
| Amortissements | 218,1 M$ | 226,7 M$ | 228,0 M$ | 254,0 M$ | 239,0 M$ | 259,3 M$ | 287,6 M$ | 305,6 M$ | 299,0 M$ | 295,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 6,3 M$ | 6,7 M$ | 7,5 M$ | 7,2 M$ | 6,2 M$ | 8,6 M$ | 7,6 M$ | 7,0 M$ | 8,0 M$ | 8,2 M$ |
| Variation du BFR | -36,9 M$ | -30,8 M$ | -27,3 M$ | -7,3 M$ | -42,5 M$ | -6,6 M$ | -16,5 M$ | -19,9 M$ | 3,9 M$ | -24,3 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 305,8 M$ | 352,5 M$ | 358,6 M$ | 365,8 M$ | 358,2 M$ | 414,6 M$ | 421,8 M$ | 393,6 M$ | 403,6 M$ | 367,3 M$ |
| CapEx | -110,2 M$ | -1,8 M$ | -50,6 M$ | -424,2 M$ | -2,4 M$ | 0 | -264 000 $ | -176,6 M$ | 0 | -200,8 M$ |
| Acquisitions | 343 000 $ | -10,1 M$ | -50,6 M$ | -10,0 M$ | -2,4 M$ | -133,4 M$ | -261,8 M$ | -18,2 M$ | -153,4 M$ | -441,5 M$ |
| Rachat d'Actions | -4,4 M$ | -4,0 M$ | -1,7 M$ | -1,8 M$ | -1,2 M$ | -1,7 M$ | -5,9 M$ | -173 000 $ | -1,4 M$ | -2,1 M$ |
| Dividendes Payés | -169,4 M$ | -264,5 M$ | -193,8 M$ | -199,4 M$ | -201,8 M$ | -206,7 M$ | -212,7 M$ | -213,5 M$ | -214,8 M$ | -219,1 M$ |
| Free Cash Flow | 195,6 M$ | 350,7 M$ | 308,0 M$ | -58,4 M$ | 355,8 M$ | 414,6 M$ | 421,5 M$ | 217,0 M$ | 403,6 M$ | 166,6 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 96,7 M$ | 101,5 M$ | 62,8 M$ | 125,2 M$ |
| CapEx | 0 | -59,9 M$ | 0 | 48,7 M$ |
| Free Cash Flow | 96,7 M$ | 41,6 M$ | 62,8 M$ | 173,9 M$ |
| Dividendes Payés | -54,6 M$ | -55,5 M$ | -55,5 M$ | -55,7 M$ |
| Stock-based Compensation | 1,2 M$ | 763 000 $ | 6,5 M$ | 950 000 $ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +5,6 % | +2,5 % | +2,2 % | +0,1 % | +4,2 % | +7,9 % | +0,6 % | -1,0 % | -2,4 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -64,6 % | -7,3 % | -20,3 % | +153,7 % | -9,8 % | -49,2 % | -6,5 % | -31,2 % | +56,1 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -66,4 % | -6,7 % | -68,7 % | +538,5 % | -10,2 % | -50,0 % | -6,7 % | -32,4 % | +54,3 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +4,1 % | +0,6 % | +0,2 % | +0,3 % | +0,3 % | -1,8 % | +2,5 % | +0,5 % | +2,1 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +79,3 % | -12,2 % | -119,0 % | +709,0 % | +16,5 % | +1,7 % | -48,5 % | +86,0 % | -58,7 % | |
| Marge Brute | 65,3 % | 66,3 % | 66,3 % | 66,2 % | 68,5 % | 69,2 % | 68,7 % | 67,8 % | 67,0 % | 67,6 % |
| Marge Opérationnelle | 26,5 % | 28,2 % | 28,8 % | 25,7 % | 30,2 % | 30,2 % | 28,9 % | 26,7 % | 25,8 % | 26,0 % |
| Marge EBITDA | 51,5 % | 59,7 % | 56,6 % | 64,9 % | 92,3 % | 87,0 % | 67,2 % | 70,4 % | 66,7 % | 75,7 % |
| Marge Nette | 78,8 % | 26,4 % | 23,9 % | 18,6 % | 47,1 % | 40,8 % | 19,2 % | 17,8 % | 12,4 % | 19,8 % |
| Marge FCF | 29,4 % | 49,9 % | 42,8 % | -7,9 % | 48,3 % | 54,0 % | 50,9 % | 26,0 % | 48,9 % | 20,7 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -258,9 % | 43,8 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % | 0,0 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 1,93 $ | 3,32 $ | 2,90 $ | -0,55 $ | 3,33 $ | 3,87 $ | 4,01 $ | 2,01 $ | 3,73 $ | 1,51 $ |
| Dividende par Action | 1,67 $ | 2,50 $ | 1,82 $ | 1,87 $ | 1,89 $ | 1,93 $ | 2,02 $ | 1,98 $ | 1,98 $ | 1,98 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 98,4 M$ | 102,7 M$ | 103,4 M$ | 103,7 M$ | 103,9 M$ | 104,2 M$ | 105,1 M$ | 105,5 M$ | 106,2 M$ | 108,5 M$ |
Quoi regarder dans les entreprises de Immobilier
- FFO / Action (Croissance positive) — Le 'vrai EPS' d'un REIT — résultat net + amortissement.
- Couverture du dividende (FFO/div) (≥1,1x) — Le FFO doit couvrir le dividende avec marge.
- Dette Nette / EBITDA (≤6x) — Référence NAREIT. Normalise le levier par la génération de cash.
- Dette / Actifs (40-60%) — Les REITs utilisent beaucoup de dette par construction. >65% fragile.
- FFO Payout (proxy) (<80%) — Dividendes / Cash Flow opérationnel. Les REITs de qualité retiennent >20%.
- P/FFO (15-20x) — L'équivalent P/E pour les REITs. Fourchette typique saine.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 6,71 % |
| Rentabilité du capital investi | 24,78 % |
| Rentabilité des actifs | 2,54 % |
| Marge brute | 67,21 % |
| Marge opérationnelle | 25,76 % |
| Marge nette | 20,19 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,47 |
| Ratio de liquidité | 1,78 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 9,62 | 28,60 | 23,31 | 94,06 | 11,94 | 14,96 | 18,78 | 16,52 | 32,53 | 17,81 |
| P/B | 2,35 | 2,35 | 1,78 | 2,36 | 1,76 | 1,88 | 1,19 | 1,00 | 1,37 | 1,18 |
| P/V | 7,54 | 7,44 | 5,56 | 6,89 | 5,59 | 6,05 | 3,55 | 2,91 | 3,93 | 3,47 |
| Marge Brute | 65,3 % | 66,3 % | 66,3 % | 66,2 % | 68,5 % | 69,2 % | 68,7 % | 67,8 % | 67,0 % | 67,6 % |
| Marge Opérationnelle | 26,5 % | 28,2 % | 28,8 % | 25,7 % | 30,2 % | 30,2 % | 28,9 % | 26,7 % | 25,8 % | 26,0 % |
| Marge Nette | 78,8 % | 26,4 % | 23,9 % | 18,6 % | 47,1 % | 40,8 % | 19,2 % | 17,8 % | 12,4 % | 19,8 % |
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