Introducción
El modelado financiero proyecta estados financieros futuros basándose en supuestos. Es esencial para valoración, M&A, decisiones de inversión. Construirás un modelo simplificado de 3-statements.
Explicación
Modelo de 3 Statements: 1. Income Statement (P&L) 2. Balance Sheet 3. Cash Flow Statement Estos 3 están interconectados. Cambios en uno impactan los otros. El modelo proyecta típicamente 5-10 años hacia adelante.
Fórmula
Flujo del Modelo: 1. Proyecta Ingresos (growth rate) 2. Aplica márgenes históricos → EBITDA, EBIT, Net Income 3. Proyecta Balance: activos, pasivos, patrimonio 4. Cash Flow: conecta P&L y Balance 5. Valora: DCF, múltiplos, etc.
Ejemplo
Modelo Simplificado - Startup SaaS: Supuestos: - Ingresos 2024: $100M - Growth: 30% anual - Gross Margin: 75% - EBITDA Margin: 15% (expande 2% anual) - CapEx: 5% de ingresos - Tax Rate: 21% Proyecciones: | Año | 2024 | 2025 | 2026 | 2027 | |-----|------|------|------|------| | Revenue | $100M | $130M | $169M | $220M | | Gross Profit | $75M | $98M | $127M | $165M | | EBITDA | $15M | $22M | $32M | $46M | | EBITDA Margin | 15% | 17% | 19% | 21% | | Net Income | $10M | $15M | $22M | $32M | | Free Cash Flow | $8M | $13M | $19M | $28M | Valoración (EV/Revenue 8×): - 2027 Revenue: $220M × 8 = $1.76B valuation
Cómo interpretarlo
Modelado Práctico: Supuestos Clave: 1. Revenue Growth: Usa histórico, ajusta por sector, competencia, saturación 2. Márgenes: Históricos + mejoras esperadas (economías de escala) 3. CapEx: Mantenimiento (5% revenue) vs expansión (10-15%) 4. Working Capital: DSO, DIO, DPO 5. Tax Rate: Tasa efectiva histórica Sensibilidad: Varía supuestos para ver impacto: - Growth 25% vs 35%: valoración cambia ±30% - EBITDA margin 13% vs 17%: valoración cambia ±20% Errores Comunes: - Ser demasiado optimista (hockey stick projections) - Ignorar ciclicidad - No verificar que los 3 statements conecten - Extrapolar línea recta sin considerar maduración
Ideas clave
- Modelo de 3 statements: P&L, Balance, Cash Flow
- Proyecta típicamente 5-10 años
- Supuestos clave: growth, márgenes, CapEx, tax
- Haz análisis de sensibilidad (varía supuestos)
- Evita hockey stick projections (demasiado optimista)
- Verifica que los 3 statements conecten correctamente