Introducción
Retained Earnings es el beneficio neto acumulado que la empresa NO ha distribuido como dividendos. Representa reinversión en el negocio vs devolver efectivo a accionistas.
Explicación
Cada año, empresa decide: ¿reinvertir beneficios para crecer (aumenta RE) o distribuir vía dividendos/recompras (reduce RE)? Amazon reinvierte todo (RE alto creciendo). AT&T distribuye casi todo (RE plano).
Fórmula
Retained Earnings (fin año) = RE (inicio año) + Beneficio Neto - Dividendos - Recompras
Ejemplo
Amazon vs AT&T: - Amazon: RE $90B+ y creciendo (reinvierte en AWS, logística, innovación) - AT&T: RE $60B estancado (distribuye casi todo como dividendos, poco crecimiento)
Cómo interpretarlo
RE alto creciendo = empresa reinvierte para crecimiento (común en tech, alta growth). RE plano = empresa distribuye casi todo (utilities, telecoms, maduras). RE declinante = empresa distribuye más de lo que gana (Apple ha distribuido >$500B). Decisión correcta depende de ROIC: si ROIC >15%, reinvertir es mejor; si ROIC <10%, mejor distribuir. Bandera roja: RE declinante y deuda creciente = empresa pidiendo prestado para dividendos (insostenible).
Ideas clave
- RE = beneficios acumulados no distribuidos
- RE creciendo = reinversión para crecimiento
- RE plano = empresa distribuye casi todo
- Decisión correcta depende de ROIC
- ROIC > 15%: mejor reinvertir
- ROIC < 10%: mejor distribuir