Introducción
ROIC (Return on Invested Capital) mide cuánto retorno genera una empresa sobre todo el capital invertado (deuda + patrimonio). Es la métrica definitiva de eficiencia de capital.
Explicación
A diferencia de ROE (solo patrimonio) o ROA (todos los activos), ROIC mide retorno sobre capital productivo. ROIC alto sostenido (>15%) es señal de ventaja competitiva (moat económico).
Fórmula
ROIC = NOPAT / Invested Capital
NOPAT = Net Operating Profit After Tax
Invested Capital = Patrimonio + Deuda - Efectivo Excedente
Ejemplo
Apple vs Ford: - Apple: ROIC = 35% (cada $1 invertido genera $0.35 anual) - Ford: ROIC = 5% (cada $1 invertido genera $0.05 anual) Apple es 7× más eficiente con capital.
Cómo interpretarlo
ROIC > 15% = excelente, posible moat. 10-15% = bueno. 5-10% = promedio. < 5% = pobre eficiencia de capital. ROIC > WACC (costo de capital) = empresa crea valor. ROIC < WACC = empresa destruye valor. Buffett busca empresas con ROIC >20% sostenido 10+ años. Bandera roja: ROIC declinando de 25% a 10% = pérdida de ventaja competitiva.
Ideas clave
- ROIC = retorno sobre capital total invertido
- ROIC > 15% = excelente, posible moat
- ROIC > WACC = crea valor
- ROIC < WACC = destruye valor
- Buffett busca ROIC >20% sostenido
- Declinando = pérdida de ventaja competitiva