Acciones de HDFC Bank Limited (HDB): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: HDFC Bank Limited

Capitalización 110 mil M$; rango de 52 semanas 21,36 $ a 37,13 $; PER 13,1×; PER 2027 esperado 12,7×; rentabilidad por dividendo 2,3 %; próximos resultados el 15 de enero de 2027. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: P/VC 1,7× (en precio). Con ROTCE del 13 % pagaríamos hasta 1,3× y se admite hasta 1,8×; cotiza a 1,7×
• Negocio: ROTCE 13,4 % (sólido). Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• Balance: Capital/activos 11,9 % (sólido). Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +7 % interanual · próximos el 15 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: ROTCE 13,4 %: Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• A favor: Capital/activos 11,9 %: Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · BPA +7 % interanual · próximos el 15 de enero de 2027
• En contra: P/VC en el 4 % más caro de su historia

A un P/VC justificado por su ROTCE del 13,4 % (1,3×) valdría unos 16 $ (un 25 % menos); a la mediana de sus pares (IBN, MFG y USB) (1,7×) valdría unos 21 $ (un 3 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROTCE del 13,4 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en banca: 4 de 5 cumplen

• Precio sobre valor contable: 1,7×, en el límite. Paga 1,7× el valor contable; con ROTCE del 13,4 % es sano hasta 1,3×
• ROA: 1,6 %, cumple. Gana un 1,6 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• ROTCE: 13,4 %, cumple. Gana un 13,4 % sobre su capital tangible; cumple desde el 12 % y excelente desde el 15 %
• Capital sobre activos: 11,9 %, cumple. Su capital propio cubre el 11,9 % de los activos; colchón robusto desde el 8 %
• Rentabilidad por dividendo: 2,3 %, cumple. Rentabilidad por dividendo del 2,3 %; en banca es sostenible entre el 2 % y el 8 %

Un banco no se analiza solo con el PER: su balance es el negocio. Importan la rentabilidad sobre el capital tangible, el colchón de capital y el precio que se paga por el valor en libros; el ROIC y los márgenes no dicen nada.

Frente a sus pares — HDFC Bank Limited: PER 13,1×; P/VC 1,7×; ROE 13,5 %. Pares: ICICI Bank Limited (PER 16,7×; P/VC 2,5×; ROE 15,9 %), Mizuho Financial Group, Inc. (PER 14,1×; P/VC 1,7×; ROE 12,3 %), U.S. Bancorp (PER 11,6×; P/VC 1,4×; ROE 12,7 %).

Ha estado más barata que hoy el 96 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 2,3 %; crece un 390 % al año en cinco ejercicios; payout del 27 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 22,80 $ al año (1,90 $ al mes).