Acciones de Hercules Capital, Inc. (HTGC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Hercules Capital, Inc.

Capitalización 3 mil M$; rango de 52 semanas 13,89 $ a 19,05 $; PER 9,0×; PER 2027 esperado 8,5×; rentabilidad por dividendo 11,8 %; próximos resultados el 11 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 12 meses 9,0× (en precio). Un 11 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROE 15,8 % (sólido). Cumple, cerca del umbral. Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• Balance: Deuda/patrimonio 1,10 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA +15 % interanual · próximos el 11 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: ROE 15,8 %: Cumple, cerca del umbral. Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• A favor: Margen operativo 66,7 %: Margen operativo del 66,7 %; en gestoras y brókeres, sano desde el 30 %
• A favor: PER 9,0×: Cotiza a 9,0×, frente a 11,4× de media en 5 años: barato, por debajo de 10,3×
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción −1,1 %: Los ingresos por acción crecen un −1,1 % al año; sano desde el 6 % anual
• En contra: Caja libre sobre beneficio neto −125,4 %: Convierte en caja libre el −125,4 % del beneficio; sano desde el 90 %
• En contra: Deuda/patrimonio 1,10: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5

A su PER mediano de la década (10,2×) valdría unos 19 $ (un 13 % más); a la mediana de su sector (12,9×) valdría unos 24 $ (un 43 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en servicios financieros: 3 de 6 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: −1,1 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un −1,1 % al año; sano desde el 6 % anual
• Caja libre sobre beneficio neto: −125,4 %, no cumple. Convierte en caja libre el −125,4 % del beneficio; sano desde el 90 %
• Deuda sobre patrimonio: 1,10, no cumple. Debe 1,10 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Margen operativo: 66,7 %, cumple. Margen operativo del 66,7 %; en gestoras y brókeres, sano desde el 30 %
• ROE: 15,8 %, cumple. Gana un 15,8 % sobre el patrimonio de los accionistas; sano desde el 15 %
• PER: 9,0×, cumple. Cotiza a 9,0×, frente a 11,4× de media en 5 años: barato, por debajo de 10,3×

Gestoras, brókeres y pagos son negocios escalables: importan el margen operativo, el ROE y que la deuda no dispare el riesgo.

Frente a sus pares — Hercules Capital, Inc.: PER 9,0×; EV/EBITDA 12,8×; ROIC 9,0 %. Pares: Golub Capital BDC, Inc. (PER 23,1×; EV/EBITDA 19,8×; ROIC 4,8 %), Main Street Capital Corporation (PER 11,1×; EV/EBITDA 16,6×; ROIC 7,2 %), Ares Capital Corporation (PER 15,7×; EV/EBITDA 16,1×; ROIC 4,9 %).

Ha estado más cara que hoy el 60 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 11,8 %; crece un 6 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -0,5× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 96 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 117,50 $ al año (9,79 $ al mes).