États financiers détaillés de Baxter International Inc. (BAX) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Baxter International Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 11,24 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de -0,7 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 30,1 %, marge opérationnelle -2,4 %, marge nette -9,3 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de -22,5 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 23,49 $, BAX affiche des résultats négatifs (PER non significatif) et un ROE de -16,60 %. La capitalisation boursière s'établit à 12,1 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 10,16 Md $ | 10,58 Md $ | 11,10 Md $ | 11,36 Md $ | 11,67 Md $ | 12,15 Md $ | 10,06 Md $ | 10,36 Md $ | 10,64 Md $ | 11,24 Md $ |
| Coût des Ventes | 6,05 Md $ | 6,11 Md $ | 6,34 Md $ | 6,60 Md $ | 7,09 Md $ | 7,43 Md $ | 6,51 Md $ | 6,21 Md $ | 6,65 Md $ | 7,87 Md $ |
| Marge Brute | 4,12 Md $ | 4,47 Md $ | 4,76 Md $ | 4,76 Md $ | 4,59 Md $ | 4,72 Md $ | 3,55 Md $ | 4,15 Md $ | 3,98 Md $ | 3,38 Md $ |
| R&D | 646,0 M$ | 615,0 M$ | 654,0 M$ | 595,0 M$ | 521,0 M$ | 531,0 M$ | 450,0 M$ | 518,0 M$ | 590,0 M$ | 518,0 M$ |
| Frais Généraux | 2,73 Md $ | 2,63 Md $ | 2,62 Md $ | 2,54 Md $ | 2,47 Md $ | 2,85 Md $ | 3,10 Md $ | 2,95 Md $ | 2,97 Md $ | 2,89 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 3,37 Md $ | 3,19 Md $ | 3,17 Md $ | 2,99 Md $ | 2,97 Md $ | 3,37 Md $ | 6,39 Md $ | 3,44 Md $ | 3,97 Md $ | 3,69 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 745,0 M$ | 1,29 Md $ | 1,58 Md $ | 1,77 Md $ | 1,62 Md $ | 1,35 Md $ | -2,85 Md $ | 707,0 M$ | 14,0 M$ | -308,0 M$ |
| EBITDA | 5,84 Md $ | 1,94 Md $ | 2,48 Md $ | 1,87 Md $ | 2,27 Md $ | 2,19 Md $ | -1,76 Md $ | 1,73 Md $ | 1,12 Md $ | 766,0 M$ |
| Charges d'Intérêt | 89,0 M$ | 85,0 M$ | 93,0 M$ | 111,0 M$ | 153,0 M$ | 207,0 M$ | 413,0 M$ | 508,0 M$ | 408,0 M$ | 290,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 4,95 Md $ | 1,10 Md $ | 1,62 Md $ | 970,0 M$ | 1,29 Md $ | 1,12 Md $ | -3,25 Md $ | 242,0 M$ | -289,0 M$ | -505,0 M$ |
| Impôts | -12,0 M$ | 491,0 M$ | 65,0 M$ | -41,0 M$ | 182,0 M$ | 83,0 M$ | -135,0 M$ | 61,0 M$ | 37,0 M$ | 395,0 M$ |
| Résultat Net | 4,96 Md $ | 602,0 M$ | 1,55 Md $ | 1,00 Md $ | 1,10 Md $ | 1,28 Md $ | -2,43 Md $ | 2,66 Md $ | -649,0 M$ | -957,0 M$ |
| BPA | 9,09 $ | 1,11 $ | 3,04 $ | 1,97 $ | 2,17 $ | 2,56 $ | -4,83 $ | 5,25 $ | -1,27 $ | -1,75 $ |
| BPA Dilué | 9,01 $ | 1,08 $ | 2,97 $ | 1,93 $ | 2,13 $ | 2,53 $ | -4,83 $ | 5,23 $ | -1,27 $ | -1,75 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 551,0 M$ | 555,0 M$ | 546,0 M$ | 519,0 M$ | 517,0 M$ | 508,0 M$ | 504,0 M$ | 506,0 M$ | 510,0 M$ | 513,0 M$ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 2,80 Md $ | 3,39 Md $ | 1,84 Md $ | 3,33 Md $ | 3,73 Md $ | 2,95 Md $ | 1,72 Md $ | 3,08 Md $ | 1,76 Md $ | 1,97 Md $ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 1,69 Md $ | 1,79 Md $ | 1,84 Md $ | 1,90 Md $ | 2,08 Md $ | 2,71 Md $ | 2,62 Md $ | 1,77 Md $ | 1,73 Md $ | 1,93 Md $ |
| Stocks | 1,43 Md $ | 1,48 Md $ | 1,67 Md $ | 1,65 Md $ | 1,92 Md $ | 2,45 Md $ | 2,68 Md $ | 1,92 Md $ | 2,05 Md $ | 2,23 Md $ |
| Actifs Courants | 6,57 Md $ | 7,26 Md $ | 5,96 Md $ | 7,50 Md $ | 8,41 Md $ | 8,87 Md $ | 8,01 Md $ | 9,60 Md $ | 8,85 Md $ | 6,87 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 4,29 Md $ | 4,59 Md $ | 4,53 Md $ | 5,12 Md $ | 5,33 Md $ | 5,81 Md $ | 5,24 Md $ | 3,21 Md $ | 3,18 Md $ | 3,19 Md $ |
| Goodwill | 2,60 Md $ | 3,10 Md $ | 3,00 Md $ | 3,03 Md $ | 3,22 Md $ | 9,84 Md $ | 6,45 Md $ | 5,79 Md $ | 5,28 Md $ | 4,93 Md $ |
| Actifs Incorporels | 1,11 Md $ | 1,37 Md $ | 1,41 Md $ | 1,47 Md $ | 1,67 Md $ | 7,79 Md $ | 6,79 Md $ | 5,92 Md $ | 5,22 Md $ | 4,37 Md $ |
| Actifs Totaux | 15,55 Md $ | 17,11 Md $ | 15,72 Md $ | 18,19 Md $ | 20,02 Md $ | 33,52 Md $ | 28,29 Md $ | 28,28 Md $ | 25,78 Md $ | 20,05 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 791,0 M$ | 920,0 M$ | 998,0 M$ | 892,0 M$ | 1,04 Md $ | 1,25 Md $ | 1,11 Md $ | 881,0 M$ | 968,0 M$ | 999,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 3,0 M$ | 3,0 M$ | 4,0 M$ | 541,0 M$ | 406,0 M$ | 511,0 M$ | 1,40 Md $ | 2,67 Md $ | 2,75 Md $ | 84,0 M$ |
| Passifs Courants | 2,74 Md $ | 2,82 Md $ | 2,81 Md $ | 3,23 Md $ | 3,33 Md $ | 4,24 Md $ | 4,75 Md $ | 6,50 Md $ | 6,51 Md $ | 2,97 Md $ |
| Dette à Long Terme | 2,78 Md $ | 3,51 Md $ | 3,48 Md $ | 4,81 Md $ | 5,79 Md $ | 17,15 Md $ | 15,23 Md $ | 11,09 Md $ | 10,37 Md $ | 9,68 Md $ |
| Passifs Totaux | 7,27 Md $ | 8,00 Md $ | 7,85 Md $ | 10,28 Md $ | 11,29 Md $ | 24,40 Md $ | 22,39 Md $ | 19,81 Md $ | 18,76 Md $ | 13,95 Md $ |
| Réserves | 14,20 Md $ | 14,48 Md $ | 15,07 Md $ | 15,72 Md $ | 16,33 Md $ | 17,07 Md $ | 14,05 Md $ | 16,11 Md $ | 14,93 Md $ | 13,71 Md $ |
| Capitaux Propres | 8,29 Md $ | 9,12 Md $ | 7,84 Md $ | 7,88 Md $ | 8,69 Md $ | 9,08 Md $ | 5,83 Md $ | 8,40 Md $ | 6,96 Md $ | 6,13 Md $ |
| Dette Totale | 2,78 Md $ | 3,51 Md $ | 3,48 Md $ | 5,96 Md $ | 6,80 Md $ | 18,31 Md $ | 17,20 Md $ | 14,11 Md $ | 13,45 Md $ | 10,00 Md $ |
| Dette Nette | -19,0 M$ | 118,0 M$ | 1,65 Md $ | 2,63 Md $ | 3,07 Md $ | 15,36 Md $ | 15,48 Md $ | 11,04 Md $ | 11,69 Md $ | 8,04 Md $ |
| Fonds de Roulement | 3,83 Md $ | 4,44 Md $ | 3,15 Md $ | 4,27 Md $ | 5,08 Md $ | 4,64 Md $ | 3,27 Md $ | 3,10 Md $ | 2,34 Md $ | 3,90 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 4,97 Md $ | 609,0 M$ | 1,55 Md $ | 1,01 Md $ | 1,11 Md $ | 1,03 Md $ | -3,11 Md $ | 181,0 M$ | -326,0 M$ | -957,0 M$ |
| Amortissements | 800,0 M$ | 750,0 M$ | 771,0 M$ | 789,0 M$ | 823,0 M$ | 867,0 M$ | 1,07 Md $ | 984,0 M$ | 997,0 M$ | 981,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 115,0 M$ | 107,0 M$ | 115,0 M$ | 122,0 M$ | 130,0 M$ | 146,0 M$ | 140,0 M$ | 115,0 M$ | 114,0 M$ | 117,0 M$ |
| Variation du BFR | -176,0 M$ | -110,0 M$ | -248,0 M$ | -425,0 M$ | -272,0 M$ | -57,0 M$ | -606,0 M$ | 161,0 M$ | -236,0 M$ | -108,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 1,65 Md $ | 1,71 Md $ | 2,02 Md $ | 2,10 Md $ | 1,87 Md $ | 2,22 Md $ | 1,21 Md $ | 1,73 Md $ | 1,02 Md $ | 845,0 M$ |
| CapEx | -719,0 M$ | -616,0 M$ | -659,0 M$ | -696,0 M$ | -709,0 M$ | -691,0 M$ | -635,0 M$ | -436,0 M$ | -460,0 M$ | -522,0 M$ |
| Acquisitions | -11,0 M$ | -686,0 M$ | -268,0 M$ | -418,0 M$ | -494,0 M$ | -10,50 Md $ | -263,0 M$ | -6,0 M$ | 0 | 0 |
| Rachat d'Actions | -292,0 M$ | -564,0 M$ | -2,45 Md $ | -1,27 Md $ | -500,0 M$ | -600,0 M$ | -32,0 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Dividendes Payés | -268,0 M$ | -315,0 M$ | -376,0 M$ | -423,0 M$ | -473,0 M$ | -530,0 M$ | -573,0 M$ | -586,0 M$ | -590,0 M$ | -348,0 M$ |
| Free Cash Flow | 935,0 M$ | 1,10 Md $ | 1,36 Md $ | 1,41 Md $ | 1,16 Md $ | 1,53 Md $ | 576,0 M$ | 1,29 Md $ | 559,0 M$ | 323,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +4,1 % | +4,9 % | +2,4 % | +2,7 % | +4,1 % | -17,2 % | +3,0 % | +2,7 % | +5,7 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -87,9 % | +156,8 % | -35,3 % | +10,1 % | +16,5 % | -289,5 % | +209,2 % | -124,4 % | -47,5 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -87,8 % | +173,9 % | -35,2 % | +10,2 % | +18,0 % | -288,7 % | +208,7 % | -124,2 % | -37,8 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +0,7 % | -1,6 % | -4,9 % | -0,4 % | -1,7 % | -0,8 % | +0,4 % | +0,8 % | +0,6 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +17,4 % | +23,7 % | +3,7 % | -17,7 % | +32,1 % | -62,4 % | +124,0 % | -56,7 % | -42,2 % | |
| Marge Brute | 40,5 % | 42,3 % | 42,9 % | 41,9 % | 39,3 % | 38,9 % | 35,3 % | 40,1 % | 37,5 % | 30,1 % |
| Marge Opérationnelle | 7,3 % | 12,2 % | 14,3 % | 15,6 % | 13,8 % | 11,1 % | -28,3 % | 6,8 % | 0,1 % | -2,7 % |
| Marge EBITDA | 57,5 % | 18,3 % | 22,4 % | 16,5 % | 19,4 % | 18,0 % | -17,5 % | 16,7 % | 10,5 % | 6,8 % |
| Marge Nette | 48,9 % | 5,7 % | 13,9 % | 8,8 % | 9,4 % | 10,6 % | -24,2 % | 25,6 % | -6,1 % | -8,5 % |
| Marge FCF | 9,2 % | 10,4 % | 12,2 % | 12,4 % | 9,9 % | 12,6 % | 5,7 % | 12,5 % | 5,3 % | 2,9 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -0,2 % | 44,6 % | 4,0 % | -4,2 % | 14,1 % | 7,4 % | 4,2 % | 25,2 % | -12,8 % | -78,2 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 1,70 $ | 1,98 $ | 2,49 $ | 2,71 $ | 2,24 $ | 3,01 $ | 1,14 $ | 2,55 $ | 1,10 $ | 0,63 $ |
| Dividende par Action | 0,49 $ | 0,57 $ | 0,69 $ | 0,82 $ | 0,91 $ | 1,04 $ | 1,14 $ | 1,16 $ | 1,16 $ | 0,68 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 546,0 M$ | 543,0 M$ | 534,0 M$ | 509,0 M$ | 509,0 M$ | 502,0 M$ | 504,0 M$ | 506,0 M$ | 510,0 M$ | 513,0 M$ |
Que regarder dans la santé et la pharmacie
Le portefeuille de R&D est l'actif invisible. Brevets qui expirent = chiffre d'affaires qui s'évapore. Regardez l'innovation et les flux de trésorerie.
- R&D / chiffre d'affaires — Mesure l'investissement dans le futur portefeuille. La pharmacie sérieuse réinvestit 15-20 %
- Croissance du BPA 5 ans — Après l'expiration des brevets, l'entreprise croît-elle encore ?
- Marge brute — Pharmacie de marque >70 %. Génériques bien plus bas : cela définit le type d'activité
- FCF / résultat net — Qualité du bénéfice — la grande pharma devrait convertir >90 %
- ROIC — Capital réinvesti efficacement : clé en pharmacie à cause des longs cycles de R&D
- Dette nette / EBITDA — Les acquisitions pharmaceutiques génèrent beaucoup de dette : attention après une fusion-acquisition
- PER face à ses 10 ans — La meilleure comparaison est avec son propre historique, pas avec les pairs
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | -16,60 % |
| Rentabilité du capital investi | -1,61 % |
| Rentabilité des actifs | -5,37 % |
| Marge brute | 30,08 % |
| Marge opérationnelle | -2,39 % |
| Marge nette | -9,27 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,56 |
| Ratio de liquidité | 1,95 |
| Piotroski F-Score | 3 |
| Altman Z-Score | 2,12 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 4,88 | 58,23 | 21,65 | 42,45 | 36,98 | 33,53 | -10,55 | 7,36 | -22,96 | -10,92 |
| P/B | 2,92 | 3,85 | 4,48 | 5,40 | 4,70 | 4,75 | 4,40 | 2,33 | 2,14 | 1,60 |
| P/V | 2,38 | 3,32 | 3,17 | 3,75 | 3,50 | 3,55 | 2,55 | 1,89 | 1,40 | 0,87 |
| Marge Brute | 40,5 % | 42,3 % | 42,9 % | 41,9 % | 39,3 % | 38,9 % | 35,3 % | 40,1 % | 37,5 % | 30,1 % |
| Marge Opérationnelle | 7,3 % | 12,2 % | 14,3 % | 15,6 % | 13,8 % | 11,1 % | -28,3 % | 6,8 % | 0,1 % | -2,7 % |
| Marge Nette | 48,9 % | 5,7 % | 13,9 % | 8,8 % | 9,4 % | 10,6 % | -24,2 % | 25,6 % | -6,1 % | -8,5 % |
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