États financiers détaillés de Salesforce, Inc. (CRM) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Salesforce, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 41,52 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 14,3 %. Le résultat net a atteint 7,46 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 12,9 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 77,3 %, marge opérationnelle 21,4 %, marge nette 22,0 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 28,6 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 229,79 $, CRM se négocie à un PER de 21,41 et un ROE de 20,15 %. La capitalisation boursière s'établit à 188 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 8,39 Md $ | 10,48 Md $ | 13,28 Md $ | 17,10 Md $ | 21,25 Md $ | 26,49 Md $ | 31,35 Md $ | 34,86 Md $ | 37,90 Md $ | 41,52 Md $ |
| Coût des Ventes | 2,23 Md $ | 2,77 Md $ | 3,45 Md $ | 4,24 Md $ | 5,44 Md $ | 7,03 Md $ | 8,36 Md $ | 8,54 Md $ | 8,64 Md $ | 9,27 Md $ |
| Marge Brute | 6,20 Md $ | 7,77 Md $ | 9,83 Md $ | 12,86 Md $ | 15,81 Md $ | 19,47 Md $ | 22,99 Md $ | 26,32 Md $ | 29,25 Md $ | 32,26 Md $ |
| R&D | 1,21 Md $ | 1,55 Md $ | 1,89 Md $ | 2,77 Md $ | 3,60 Md $ | 4,46 Md $ | 5,05 Md $ | 4,91 Md $ | 5,49 Md $ | 5,99 Md $ |
| Frais Généraux | 4,78 Md $ | 5,76 Md $ | 7,41 Md $ | 9,63 Md $ | 11,76 Md $ | 14,45 Md $ | 16,08 Md $ | 15,41 Md $ | 16,09 Md $ | 17,34 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 5,99 Md $ | 7,31 Md $ | 9,30 Md $ | 12,57 Md $ | 15,36 Md $ | 18,92 Md $ | 21,96 Md $ | 21,30 Md $ | 22,05 Md $ | 23,34 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 218,0 M$ | 454,0 M$ | 535,0 M$ | 297,0 M$ | 455,0 M$ | 548,0 M$ | 1,03 Md $ | 5,01 Md $ | 7,21 Md $ | 8,92 Md $ |
| EBITDA | 850,0 M$ | 1,24 Md $ | 1,52 Md $ | 2,60 Md $ | 3,30 Md $ | 5,05 Md $ | 5,64 Md $ | 9,22 Md $ | 11,14 Md $ | 13,15 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 89,0 M$ | 87,0 M$ | 154,0 M$ | 131,0 M$ | 126,0 M$ | 220,0 M$ | 287,0 M$ | 0 | 272,0 M$ | 324,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 179,0 M$ | 420,0 M$ | 983,0 M$ | 706,0 M$ | 2,56 Md $ | 1,53 Md $ | 660,0 M$ | 4,95 Md $ | 7,44 Md $ | 9,52 Md $ |
| Impôts | -144,0 M$ | 60,0 M$ | -127,0 M$ | 580,0 M$ | -1,51 Md $ | 88,0 M$ | 452,0 M$ | 814,0 M$ | 1,24 Md $ | 2,06 Md $ |
| Résultat Net | 323,0 M$ | 360,0 M$ | 1,11 Md $ | 126,0 M$ | 4,07 Md $ | 1,44 Md $ | 208,0 M$ | 4,14 Md $ | 6,20 Md $ | 7,46 Md $ |
| BPA | 0,26 $ | 0,18 $ | 1,48 $ | 0,15 $ | 4,48 $ | 1,51 $ | 0,21 $ | 4,25 $ | 6,44 $ | 7,85 $ |
| BPA Dilué | 0,26 $ | 0,17 $ | 1,43 $ | 0,15 $ | 4,38 $ | 1,48 $ | 0,21 $ | 4,20 $ | 6,36 $ | 7,80 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 700,2 M$ | 734,6 M$ | 775,0 M$ | 850,0 M$ | 930,0 M$ | 974,0 M$ | 997,0 M$ | 984,0 M$ | 974,0 M$ | 956,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 10,26 Md $ | 11,20 Md $ | 11,13 Md $ | 11,35 Md $ |
| Marge Brute | 8,00 Md $ | 8,69 Md $ | 8,56 Md $ | 8,70 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 2,19 Md $ | 2,45 Md $ | 2,43 Md $ | 2,33 Md $ |
| EBITDA | 3,00 Md $ | 3,75 Md $ | 4,02 Md $ | 5,03 Md $ |
| Résultat Net | 2,09 Md $ | 1,94 Md $ | 2,11 Md $ | 3,53 Md $ |
| BPA | 2,19 $ | 2,08 $ | 2,43 $ | 4,30 $ |
| BPA Dilué | 2,18 $ | 2,07 $ | 2,42 $ | 4,29 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,61 Md $ | 2,54 Md $ | 2,67 Md $ | 4,14 Md $ | 6,20 Md $ | 5,46 Md $ | 7,02 Md $ | 8,47 Md $ | 8,85 Md $ | 7,33 Md $ |
| Placements à Court Terme | 602,3 M$ | 1,98 Md $ | 1,67 Md $ | 3,80 Md $ | 5,77 Md $ | 5,07 Md $ | 5,49 Md $ | 5,72 Md $ | 5,18 Md $ | 2,24 Md $ |
| Créances | 3,23 Md $ | 3,92 Md $ | 4,92 Md $ | 6,17 Md $ | 7,79 Md $ | 9,74 Md $ | 10,76 Md $ | 11,41 Md $ | 11,95 Md $ | 14,34 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 6,00 Md $ | 9,58 Md $ | 10,68 Md $ | 15,96 Md $ | 21,89 Md $ | 22,85 Md $ | 26,39 Md $ | 29,07 Md $ | 29,73 Md $ | 28,22 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 1,79 Md $ | 1,95 Md $ | 2,05 Md $ | 5,42 Md $ | 5,66 Md $ | 5,70 Md $ | 6,59 Md $ | 6,05 Md $ | 5,39 Md $ | 5,12 Md $ |
| Goodwill | 7,26 Md $ | 7,31 Md $ | 12,85 Md $ | 25,13 Md $ | 26,32 Md $ | 47,94 Md $ | 48,57 Md $ | 48,62 Md $ | 51,28 Md $ | 57,94 Md $ |
| Actifs Incorporels | 1,29 Md $ | 973,0 M$ | 2,62 Md $ | 4,72 Md $ | 4,11 Md $ | 8,98 Md $ | 7,12 Md $ | 5,28 Md $ | 4,43 Md $ | 6,82 Md $ |
| Actifs Totaux | 17,58 Md $ | 21,98 Md $ | 30,74 Md $ | 55,13 Md $ | 66,30 Md $ | 95,21 Md $ | 98,85 Md $ | 99,82 Md $ | 102,93 Md $ | 112,31 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 115,3 M$ | 76,0 M$ | 2,69 Md $ | 3,43 Md $ | 4,36 Md $ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dette à Court Terme | 0 | 1,02 Md $ | 3,0 M$ | 0 | 0 | 4,0 M$ | 1,18 Md $ | 999,0 M$ | 0 | 4,00 Md $ |
| Passifs Courants | 7,30 Md $ | 10,07 Md $ | 11,26 Md $ | 14,85 Md $ | 17,73 Md $ | 21,79 Md $ | 25,89 Md $ | 26,63 Md $ | 27,98 Md $ | 37,12 Md $ |
| Dette à Long Terme | 2,01 Md $ | 695,0 M$ | 3,17 Md $ | 2,67 Md $ | 2,67 Md $ | 10,59 Md $ | 9,42 Md $ | 8,43 Md $ | 8,43 Md $ | 10,44 Md $ |
| Passifs Totaux | 10,08 Md $ | 11,61 Md $ | 15,13 Md $ | 21,24 Md $ | 24,81 Md $ | 37,08 Md $ | 40,49 Md $ | 40,18 Md $ | 41,76 Md $ | 53,16 Md $ |
| Réserves | -464,9 M$ | 635,0 M$ | 1,74 Md $ | 1,86 Md $ | 5,93 Md $ | 7,38 Md $ | 7,58 Md $ | 11,72 Md $ | 16,37 Md $ | 22,22 Md $ |
| Capitaux Propres | 7,50 Md $ | 10,38 Md $ | 15,61 Md $ | 33,88 Md $ | 41,49 Md $ | 58,13 Md $ | 58,36 Md $ | 59,65 Md $ | 61,17 Md $ | 59,14 Md $ |
| Dette Totale | 2,79 Md $ | 2,50 Md $ | 3,58 Md $ | 5,87 Md $ | 6,28 Md $ | 13,98 Md $ | 14,09 Md $ | 12,59 Md $ | 11,39 Md $ | 17,18 Md $ |
| Dette Nette | 583,2 M$ | -2,02 Md $ | -763,0 M$ | -2,08 Md $ | -5,68 Md $ | 3,45 Md $ | 1,58 Md $ | -1,61 Md $ | -2,64 Md $ | 7,61 Md $ |
| Fonds de Roulement | -1,30 Md $ | -483,0 M$ | -572,0 M$ | 1,12 Md $ | 4,16 Md $ | 1,06 Md $ | 504,0 M$ | 2,44 Md $ | 1,75 Md $ | -8,90 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 8,98 Md $ | 7,33 Md $ | 8,94 Md $ | 8,31 Md $ |
| Actifs Totaux | 95,14 Md $ | 112,31 Md $ | 106,68 Md $ | 109,62 Md $ |
| Passifs Totaux | 35,12 Md $ | 53,16 Md $ | 72,44 Md $ | 71,24 Md $ |
| Capitaux Propres | 60,02 Md $ | 59,14 Md $ | 34,23 Md $ | 38,38 Md $ |
| Dette Totale | 11,14 Md $ | 17,18 Md $ | 41,88 Md $ | 41,74 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 179,6 M$ | 127,5 M$ | 1,11 Md $ | 126,0 M$ | 4,07 Md $ | 1,44 Md $ | 208,0 M$ | 4,14 Md $ | 6,20 Md $ | 7,46 Md $ |
| Amortissements | 632,2 M$ | 752,6 M$ | 962,0 M$ | 2,13 Md $ | 2,85 Md $ | 3,30 Md $ | 3,79 Md $ | 3,96 Md $ | 3,48 Md $ | 3,63 Md $ |
| Stock-based Compensation | 820,4 M$ | 997,0 M$ | 1,28 Md $ | 1,78 Md $ | 2,19 Md $ | 2,78 Md $ | 3,28 Md $ | 2,79 Md $ | 3,18 Md $ | 3,51 Md $ |
| Variation du BFR | 141,6 M$ | 364,9 M$ | -172,0 M$ | -330,0 M$ | -1,19 Md $ | -1,66 Md $ | -2,07 Md $ | -2,85 Md $ | -1,98 Md $ | -503,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 2,16 Md $ | 2,74 Md $ | 3,40 Md $ | 4,33 Md $ | 4,80 Md $ | 6,00 Md $ | 7,11 Md $ | 10,23 Md $ | 13,09 Md $ | 15,00 Md $ |
| CapEx | -464,0 M$ | -534,0 M$ | -595,0 M$ | -643,0 M$ | -710,0 M$ | -717,0 M$ | -798,0 M$ | -736,0 M$ | -658,0 M$ | -594,0 M$ |
| Acquisitions | -3,19 Md $ | -25,4 M$ | -5,12 Md $ | -369,0 M$ | -1,28 Md $ | -14,88 Md $ | -439,0 M$ | -82,0 M$ | -2,73 Md $ | -9,27 Md $ |
| Rachat d'Actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -4,00 Md $ | -7,62 Md $ | -7,83 Md $ | -12,60 Md $ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -1,54 Md $ | -1,59 Md $ |
| Free Cash Flow | 1,70 Md $ | 2,20 Md $ | 2,80 Md $ | 3,69 Md $ | 4,09 Md $ | 5,28 Md $ | 6,31 Md $ | 9,50 Md $ | 12,43 Md $ | 14,40 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 2,32 Md $ | 5,46 Md $ | 6,70 Md $ | 1,27 Md $ |
| CapEx | -139,0 M$ | -141,0 M$ | -145,0 M$ | -171,0 M$ |
| Free Cash Flow | 2,18 Md $ | 5,32 Md $ | 6,56 Md $ | 1,10 Md $ |
| Dividendes Payés | -395,0 M$ | -391,0 M$ | -365,0 M$ | -364,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 819,0 M$ | 1,08 Md $ | 857,0 M$ | 906,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +24,9 % | +26,7 % | +28,7 % | +24,3 % | +24,7 % | +18,3 % | +11,2 % | +8,7 % | +9,6 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +11,5 % | +208,3 % | -88,6 % | +3 131,7 % | -64,5 % | -85,6 % | +1 888,5 % | +49,8 % | +20,3 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -30,8 % | +722,2 % | -89,9 % | +2 886,7 % | -66,3 % | -86,1 % | +1 923,8 % | +51,5 % | +21,9 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +4,9 % | +5,5 % | +9,7 % | +9,4 % | +4,7 % | +2,4 % | -1,3 % | -1,0 % | -1,8 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +29,8 % | +27,2 % | +31,6 % | +10,9 % | +29,1 % | +19,5 % | +50,5 % | +30,9 % | +15,8 % | |
| Marge Brute | 73,9 % | 74,1 % | 74,0 % | 75,2 % | 74,4 % | 73,5 % | 73,3 % | 75,5 % | 77,2 % | 77,7 % |
| Marge Opérationnelle | 2,6 % | 4,3 % | 4,0 % | 1,7 % | 2,1 % | 2,1 % | 3,3 % | 14,4 % | 19,0 % | 21,5 % |
| Marge EBITDA | 10,1 % | 11,8 % | 11,4 % | 15,2 % | 15,5 % | 19,1 % | 18,0 % | 26,5 % | 29,4 % | 31,7 % |
| Marge Nette | 3,8 % | 3,4 % | 8,4 % | 0,7 % | 19,2 % | 5,5 % | 0,7 % | 11,9 % | 16,4 % | 18,0 % |
| Marge FCF | 20,2 % | 21,0 % | 21,1 % | 21,6 % | 19,2 % | 19,9 % | 20,1 % | 27,2 % | 32,8 % | 34,7 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -80,4 % | 14,3 % | -12,9 % | 82,2 % | -59,0 % | 5,7 % | 68,5 % | 16,4 % | 16,7 % | 21,7 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 2,43 $ | 3,00 $ | 3,62 $ | 4,34 $ | 4,40 $ | 5,42 $ | 6,33 $ | 9,65 $ | 12,77 $ | 15,06 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 1,58 $ | 1,66 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 687,8 M$ | 714,9 M$ | 751,0 M$ | 829,0 M$ | 908,0 M$ | 955,0 M$ | 992,0 M$ | 974,0 M$ | 962,0 M$ | 950,0 M$ |
Quoi regarder dans les entreprises de Technologie
- Croissance des revenus 3a (≥15%/an) — Valide une traction soutenue, pas un effet ponctuel.
- Marge brute (Dépend du sous-secteur) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Revenus (≥20%) — Cash réel généré. Beaucoup de tech maquillent les bénéfices non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Efficacité du capital réinvesti — première métrique de Buffett.
- SBC / Revenus (<10% sain) — Stock-based compensation. Dilution silencieuse: >20% détruit la valeur.
- Dette Nette / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Résistance en récession et hausse des taux.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 20,15 % |
| Rentabilité du capital investi | 8,73 % |
| Rentabilité des actifs | 8,81 % |
| Marge brute | 77,28 % |
| Marge opérationnelle | 21,39 % |
| Marge nette | 21,99 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,09 |
| Ratio de liquidité | 0,84 |
| Piotroski F-Score | 7 |
| Altman Z-Score | 3,09 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 304,23 | 632,83 | 102,68 | 1 215,40 | 51,00 | 154,06 | 799,86 | 66,14 | 53,06 | 27,04 |
| P/B | 7,25 | 7,85 | 7,31 | 4,46 | 5,00 | 3,82 | 2,86 | 4,59 | 5,37 | 3,41 |
| P/V | 6,48 | 7,77 | 8,59 | 8,84 | 9,76 | 8,39 | 5,31 | 7,85 | 8,67 | 4,86 |
| Marge Brute | 73,9 % | 74,1 % | 74,0 % | 75,2 % | 74,4 % | 73,5 % | 73,3 % | 75,5 % | 77,2 % | 77,7 % |
| Marge Opérationnelle | 2,6 % | 4,3 % | 4,0 % | 1,7 % | 2,1 % | 2,1 % | 3,3 % | 14,4 % | 19,0 % | 21,5 % |
| Marge Nette | 3,8 % | 3,4 % | 8,4 % | 0,7 % | 19,2 % | 5,5 % | 0,7 % | 11,9 % | 16,4 % | 18,0 % |
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