États financiers détaillés de Shopify Inc. (SHOP) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Shopify Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 11,56 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 31,6 %. Le résultat net a atteint 1,23 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 31,0 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 47,8 %, marge opérationnelle 13,9 %, marge nette 14,5 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 39,3 % sur 5 ans.
À 157,44 $ (cours de clôture du 30 octobre 2026), SHOP se négocie à un PER de 105,66 et un ROE de 15,06 %. La capitalisation boursière s'établit à 204 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 389,3 M$ | 673,3 M$ | 1,07 Md $ | 1,58 Md $ | 2,93 Md $ | 4,61 Md $ | 5,60 Md $ | 7,06 Md $ | 8,88 Md $ | 11,56 Md $ |
| Coût des Ventes | 179,8 M$ | 293,1 M$ | 477,0 M$ | 712,5 M$ | 1,39 Md $ | 2,13 Md $ | 2,85 Md $ | 3,54 Md $ | 4,41 Md $ | 6,00 Md $ |
| Marge Brute | 209,5 M$ | 380,3 M$ | 596,3 M$ | 865,6 M$ | 1,54 Md $ | 2,48 Md $ | 2,75 Md $ | 3,52 Md $ | 4,47 Md $ | 5,55 Md $ |
| R&D | 74,3 M$ | 136,0 M$ | 230,7 M$ | 355,0 M$ | 552,1 M$ | 854,4 M$ | 1,50 Md $ | 1,73 Md $ | 1,37 Md $ | 1,54 Md $ |
| Frais Généraux | 172,3 M$ | 293,4 M$ | 457,5 M$ | 626,6 M$ | 847,4 M$ | 1,28 Md $ | 1,94 Md $ | 1,71 Md $ | 1,80 Md $ | 2,13 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 246,7 M$ | 429,4 M$ | 688,2 M$ | 1,01 Md $ | 1,45 Md $ | 2,21 Md $ | 3,58 Md $ | 4,93 Md $ | 3,40 Md $ | 4,09 Md $ |
| Résultat Opérationnel | -37,2 M$ | -49,2 M$ | -91,9 M$ | -141,1 M$ | 90,2 M$ | 268,6 M$ | -822,0 M$ | -1,42 Md $ | 1,07 Md $ | 1,47 Md $ |
| EBITDA | -23,2 M$ | -25,8 M$ | -64,9 M$ | -60,2 M$ | 319,0 M$ | 3,21 Md $ | -594,0 M$ | 144,0 M$ | 1,28 Md $ | 1,93 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 0 | 0 | 0 | 0 | 9,6 M$ | 3,5 M$ | 1,1 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Résultat Avant Impôts | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -95,8 M$ | 240,4 M$ | 3,14 Md $ | -3,62 Md $ | 185,0 M$ | 2,23 Md $ | 1,51 Md $ |
| Impôts | 0 | 0 | 0 | 29,0 M$ | -79,1 M$ | 225,9 M$ | -163,0 M$ | 53,0 M$ | 209,0 M$ | 278,0 M$ |
| Résultat Net | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -124,8 M$ | 319,5 M$ | 2,91 Md $ | -3,46 Md $ | 132,0 M$ | 2,02 Md $ | 1,23 Md $ |
| BPA | -0,04 $ | -0,04 $ | -0,06 $ | -0,11 $ | 0,27 $ | 2,32 $ | -2,73 $ | 0,10 $ | 1,56 $ | 0,95 $ |
| BPA Dilué | -0,04 $ | -0,04 $ | -0,06 $ | -0,11 $ | 0,26 $ | 2,27 $ | -2,73 $ | 0,10 $ | 1,55 $ | 0,94 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 839,9 M | 957,7 M | 1 056,7 M | 1 130,3 M | 1 234,6 M | 1 273,6 M | 1 266,3 M | 1 295,5 M | 1 301,5 M | 1 305,0 M |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 2,84 Md $ | 3,67 Md $ | 3,17 Md $ | 3,58 Md $ |
| Marge Brute | 1,39 Md $ | 1,69 Md $ | 1,55 Md $ | 1,71 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 343,0 M$ | 631,0 M$ | 382,0 M$ | 488,0 M$ |
| EBITDA | 502,0 M$ | 752,0 M$ | 505,0 M$ | 636,0 M$ |
| Résultat Net | 264,0 M$ | 743,0 M$ | -581,0 M$ | 1,50 Md $ |
| BPA | 0,20 $ | 0,58 $ | -0,45 $ | 1,16 $ |
| BPA Dilué | 0,20 $ | 0,58 $ | -0,45 $ | 1,16 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 84,0 M$ | 141,7 M$ | 410,7 M$ | 649,9 M$ | 2,70 Md $ | 2,50 Md $ | 1,65 Md $ | 1,41 Md $ | 1,50 Md $ | 1,53 Md $ |
| Placements à Court Terme | 308,4 M$ | 796,4 M$ | 1,56 Md $ | 1,81 Md $ | 3,68 Md $ | 5,27 Md $ | 3,40 Md $ | 3,60 Md $ | 3,98 Md $ | 4,23 Md $ |
| Créances | 21,5 M$ | 69,0 M$ | 133,2 M$ | 240,7 M$ | 421,5 M$ | 667,0 M$ | 857,5 M$ | 1,16 Md $ | 1,66 Md $ | 2,37 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 19,0 M$ | 26,0 M$ | 21,0 M$ |
| Actifs Courants | 422,9 M$ | 1,03 Md $ | 2,13 Md $ | 2,74 Md $ | 6,88 Md $ | 8,54 Md $ | 6,05 Md $ | 6,28 Md $ | 7,25 Md $ | 8,30 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 45,7 M$ | 50,4 M$ | 61,6 M$ | 246,2 M$ | 211,5 M$ | 301,9 M$ | 486,0 M$ | 147,0 M$ | 140,0 M$ | 141,0 M$ |
| Goodwill | 15,5 M$ | 20,3 M$ | 38,0 M$ | 311,9 M$ | 311,9 M$ | 356,5 M$ | 1,84 Md $ | 427,0 M$ | 452,0 M$ | 491,0 M$ |
| Actifs Incorporels | 6,4 M$ | 17,2 M$ | 26,1 M$ | 167,3 M$ | 135,7 M$ | 138,5 M$ | 390,0 M$ | 29,0 M$ | 22,0 M$ | 30,0 M$ |
| Actifs Totaux | 490,6 M$ | 1,11 Md $ | 2,25 Md $ | 3,49 Md $ | 7,76 Md $ | 13,34 Md $ | 10,76 Md $ | 11,30 Md $ | 13,92 Md $ | 15,19 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 34,3 M$ | 44,3 M$ | 61,3 M$ | 90,5 M$ | 168,7 M$ | 284,0 M$ | 364,0 M$ | 364,0 M$ | 360,0 M$ | 570,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 918,0 M$ | 0 |
| Passifs Courants | 66,5 M$ | 94,8 M$ | 138,7 M$ | 316,4 M$ | 438,3 M$ | 702,7 M$ | 856,0 M$ | 898,0 M$ | 1,96 Md $ | 1,39 Md $ |
| Dette à Long Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 758,0 M$ | 911,0 M$ | 913,0 M$ | 916,0 M$ | 0 | 0 |
| Passifs Totaux | 80,1 M$ | 112,5 M$ | 164,0 M$ | 473,7 M$ | 1,36 Md $ | 2,21 Md $ | 2,52 Md $ | 2,23 Md $ | 2,37 Md $ | 1,72 Md $ |
| Réserves | -83,2 M$ | -123,2 M$ | -187,8 M$ | -304,2 M$ | 15,3 M$ | 2,94 Md $ | -522,0 M$ | -390,0 M$ | 1,63 Md $ | 2,86 Md $ |
| Capitaux Propres | 410,5 M$ | 1,00 Md $ | 2,09 Md $ | 3,02 Md $ | 6,40 Md $ | 11,13 Md $ | 8,24 Md $ | 9,07 Md $ | 11,56 Md $ | 13,47 Md $ |
| Dette Totale | 13,9 M$ | 16,5 M$ | 24,9 M$ | 151,7 M$ | 912,9 M$ | 1,17 Md $ | 1,40 Md $ | 1,15 Md $ | 1,13 Md $ | 188,0 M$ |
| Dette Nette | -378,5 M$ | -921,6 M$ | -1,94 Md $ | -2,30 Md $ | -5,48 Md $ | -6,59 Md $ | -3,66 Md $ | -3,86 Md $ | -4,35 Md $ | -5,58 Md $ |
| Fonds de Roulement | 356,4 M$ | 930,9 M$ | 1,99 Md $ | 2,43 Md $ | 6,44 Md $ | 7,84 Md $ | 5,19 Md $ | 5,38 Md $ | 5,30 Md $ | 6,90 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 2,41 Md $ | 1,53 Md $ | 1,85 Md $ | 1,66 Md $ |
| Actifs Totaux | 15,02 Md $ | 15,19 Md $ | 14,17 Md $ | 14,47 Md $ |
| Passifs Totaux | 2,53 Md $ | 1,72 Md $ | 1,63 Md $ | 1,79 Md $ |
| Capitaux Propres | 12,50 Md $ | 13,47 Md $ | 12,54 Md $ | 12,68 Md $ |
| Dette Totale | 1,11 Md $ | 188,0 M$ | 179,6 M$ | 178,0 M$ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -124,8 M$ | 319,5 M$ | 2,91 Md $ | -3,46 Md $ | 132,0 M$ | 2,02 Md $ | 1,23 Md $ |
| Amortissements | 14,0 M$ | 23,4 M$ | 27,1 M$ | 35,7 M$ | 70,1 M$ | 66,3 M$ | 93,0 M$ | 70,0 M$ | 36,0 M$ | 31,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 22,9 M$ | 49,2 M$ | 95,7 M$ | 158,5 M$ | 246,9 M$ | 330,8 M$ | 549,0 M$ | 615,0 M$ | 430,0 M$ | 449,0 M$ |
| Variation du BFR | 12,2 M$ | -25,7 M$ | -56,1 M$ | 18,1 M$ | -93,7 M$ | -129,6 M$ | -99,0 M$ | 195,0 M$ | -166,0 M$ | -117,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 14,0 M$ | 7,9 M$ | 9,3 M$ | 70,6 M$ | 425,0 M$ | 535,7 M$ | -136,0 M$ | 944,0 M$ | 1,62 Md $ | 2,03 Md $ |
| CapEx | -26,2 M$ | -24,3 M$ | -41,5 M$ | -62,4 M$ | -42,0 M$ | -50,8 M$ | -50,0 M$ | -39,0 M$ | -19,0 M$ | -26,0 M$ |
| Acquisitions | -14,1 M$ | -15,7 M$ | -19,4 M$ | -265,5 M$ | -11,1 M$ | -709,9 M$ | -2,39 Md $ | -395,0 M$ | -167,0 M$ | -56,0 M$ |
| Rachat d'Actions | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | -12,2 M$ | -16,4 M$ | -32,2 M$ | 8,2 M$ | 383,0 M$ | 484,9 M$ | -186,0 M$ | 905,0 M$ | 1,60 Md $ | 2,01 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 513,0 M$ | 725,0 M$ | 481,0 M$ | 658,0 M$ |
| CapEx | -6,0 M$ | -10,0 M$ | -5,0 M$ | -4,0 M$ |
| Free Cash Flow | 507,0 M$ | 715,0 M$ | 476,0 M$ | 654,0 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 107,0 M$ | 115,0 M$ | 132,0 M$ | 128,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +72,9 % | +59,4 % | +47,0 % | +85,6 % | +57,4 % | +21,4 % | +26,1 % | +25,8 % | +30,1 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -13,1 % | -61,4 % | -93,4 % | +355,9 % | +812,2 % | -218,7 % | +103,8 % | +1 429,5 % | -39,0 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +0,7 % | -46,2 % | -80,0 % | +345,5 % | +759,3 % | -217,7 % | +103,7 % | +1 460,0 % | -39,1 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +14,0 % | +10,3 % | +7,0 % | +9,2 % | +3,2 % | -0,6 % | +2,3 % | +0,5 % | +0,3 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | -33,9 % | -96,9 % | +125,5 % | +4 560,1 % | +26,6 % | -138,4 % | +586,6 % | +76,5 % | +25,7 % | |
| Marge Brute | 53,8 % | 56,5 % | 55,6 % | 54,9 % | 52,6 % | 53,8 % | 49,2 % | 49,8 % | 50,4 % | 48,1 % |
| Marge Opérationnelle | -9,5 % | -7,3 % | -8,6 % | -8,9 % | 3,1 % | 5,8 % | -14,7 % | -20,1 % | 12,1 % | 12,7 % |
| Marge EBITDA | -6,0 % | -3,8 % | -6,0 % | -3,8 % | 10,9 % | 69,6 % | -10,6 % | 2,0 % | 14,4 % | 16,7 % |
| Marge Nette | -9,1 % | -5,9 % | -6,0 % | -7,9 % | 10,9 % | 63,2 % | -61,8 % | 1,9 % | 22,7 % | 10,7 % |
| Marge FCF | -3,1 % | -2,4 % | -3,0 % | 0,5 % | 13,1 % | 10,5 % | -3,3 % | 12,8 % | 18,0 % | 17,4 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -0,0 % | -0,0 % | -0,0 % | -30,3 % | -32,9 % | 7,2 % | 4,5 % | 28,6 % | 9,4 % | 18,4 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | -0,01 $ | -0,02 $ | -0,03 $ | 0,01 $ | 0,31 $ | 0,38 $ | -0,15 $ | 0,70 $ | 1,23 $ | 1,54 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 839,9 M | 957,7 M | 1 056,7 M | 1 130,3 M | 1 195,7 M | 1 246,6 M | 1 266,3 M | 1 281,6 M | 1 294,6 M | 1 299,0 M |
Quoi regarder dans les entreprises de Technologie
- Croissance des revenus 3a (≥15%/an) — Valide une traction soutenue, pas un effet ponctuel.
- Marge brute (Dépend du sous-secteur) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Revenus (≥20%) — Cash réel généré. Beaucoup de tech maquillent les bénéfices non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Efficacité du capital réinvesti — première métrique de Buffett.
- SBC / Revenus (<10% sain) — Stock-based compensation. Dilution silencieuse: >20% détruit la valeur.
- Dette Nette / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Résistance en récession et hausse des taux.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 15,06 % |
| Rentabilité du capital investi | 11,66 % |
| Rentabilité des actifs | 13,32 % |
| Marge brute | 47,77 % |
| Marge opérationnelle | 13,90 % |
| Marge nette | 14,53 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,01 |
| Ratio de liquidité | 5,35 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 75,00 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | -101,83 | -252,37 | -226,60 | -361,44 | 419,24 | 59,37 | -12,71 | 779,00 | 68,16 | 169,44 |
| P/B | 8,77 | 10,09 | 7,00 | 14,90 | 21,15 | 15,42 | 5,33 | 11,01 | 11,91 | 15,52 |
| P/V | 9,25 | 15,01 | 13,63 | 28,47 | 46,20 | 37,23 | 7,85 | 14,14 | 15,50 | 18,09 |
| Marge Brute | 53,8 % | 56,5 % | 55,6 % | 54,9 % | 52,6 % | 53,8 % | 49,2 % | 49,8 % | 50,4 % | 48,1 % |
| Marge Opérationnelle | -9,5 % | -7,3 % | -8,6 % | -8,9 % | 3,1 % | 5,8 % | -14,7 % | -20,1 % | 12,1 % | 12,7 % |
| Marge Nette | -9,1 % | -5,9 % | -6,0 % | -7,9 % | 10,9 % | 63,2 % | -61,8 % | 1,9 % | 22,7 % | 10,7 % |
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