États financiers détaillés de Victoria's Secret & Company (VSXY) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Marges des 12 derniers mois : marge brute 39,6 %, marge opérationnelle 8,0 %, marge nette 5,5 %.
Au prix actuel de 89,41 $, VSXY se négocie à un PER de 20,23 et un ROE de 45,94 %. La capitalisation boursière s'établit à 7,1 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 6,34 Md $ | 6,18 Md $ | 6,23 Md $ | 6,55 Md $ |
| Coût des Ventes | 4,09 Md $ | 3,94 Md $ | 3,95 Md $ | 4,17 Md $ |
| Marge Brute | 2,26 Md $ | 2,24 Md $ | 2,28 Md $ | 2,38 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 1,78 Md $ | 2,00 Md $ | 1,97 Md $ | 2,11 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 1,78 Md $ | 2,00 Md $ | 1,97 Md $ | 2,11 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 478,0 M$ | 246,0 M$ | 310,0 M$ | 271,0 M$ |
| EBITDA | 751,0 M$ | 530,0 M$ | 565,0 M$ | 516,0 M$ |
| Charges d'Intérêt | 60,0 M$ | 99,0 M$ | 86,0 M$ | 70,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 417,0 M$ | 147,0 M$ | 221,0 M$ | 208,0 M$ |
| Impôts | 79,0 M$ | 31,0 M$ | 52,0 M$ | 19,0 M$ |
| Résultat Net | 348,0 M$ | 109,0 M$ | 165,0 M$ | 161,0 M$ |
| BPA | 4,35 $ | 1,39 $ | 2,05 $ | 2,00 $ |
| BPA Dilué | 4,14 $ | 1,39 $ | 2,05 $ | 1,93 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 84,1 M$ | 78,6 M$ | 80,7 M$ | 83,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,47 Md $ | 2,27 Md $ | 1,56 Md $ | 1,61 Md $ |
| Marge Brute | 536,0 M$ | 855,0 M$ | 586,9 M$ | 760,0 M$ |
| Résultat Opérationnel | -19,0 M$ | 229,0 M$ | 82,1 M$ | 259,8 M$ |
| EBITDA | 41,0 M$ | 285,0 M$ | 79,4 M$ | 259,8 M$ |
| Résultat Net | -37,0 M$ | 184,0 M$ | 47,7 M$ | 183,0 M$ |
| BPA | -0,46 $ | 2,14 $ | 0,56 $ | 2,18 $ |
| BPA Dilué | -0,46 $ | 2,14 $ | 0,56 $ | 2,18 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 427,0 M$ | 270,0 M$ | 227,0 M$ | 518,0 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 141,0 M$ | 152,0 M$ | 159,0 M$ | 186,0 M$ |
| Stocks | 1,05 Md $ | 985,0 M$ | 955,0 M$ | 1,07 Md $ |
| Actifs Courants | 1,74 Md $ | 1,53 Md $ | 1,44 Md $ | 1,88 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 2,08 Md $ | 2,19 Md $ | 2,25 Md $ | 2,36 Md $ |
| Goodwill | 365,0 M$ | 367,0 M$ | 367,0 M$ | 367,0 M$ |
| Actifs Incorporels | 426,0 M$ | 400,0 M$ | 376,0 M$ | 246,0 M$ |
| Actifs Totaux | 4,71 Md $ | 4,60 Md $ | 4,53 Md $ | 5,01 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 481,0 M$ | 513,0 M$ | 419,0 M$ | 493,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 4,0 M$ | 4,0 M$ | 4,0 M$ | 4,0 M$ |
| Passifs Courants | 1,58 Md $ | 1,61 Md $ | 1,38 Md $ | 1,51 Md $ |
| Dette à Long Terme | 1,27 Md $ | 1,12 Md $ | 973,0 M$ | 971,0 M$ |
| Passifs Totaux | 4,31 Md $ | 4,16 Md $ | 3,87 Md $ | 4,10 Md $ |
| Réserves | 186,0 M$ | 178,0 M$ | 343,0 M$ | 504,0 M$ |
| Capitaux Propres | 383,0 M$ | 417,0 M$ | 640,0 M$ | 856,0 M$ |
| Dette Totale | 2,79 Md $ | 2,70 Md $ | 2,70 Md $ | 2,85 Md $ |
| Dette Nette | 2,36 Md $ | 2,43 Md $ | 2,47 Md $ | 2,33 Md $ |
| Fonds de Roulement | 158,0 M$ | -81,0 M$ | 66,0 M$ | 376,0 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 249,0 M$ | 518,0 M$ | 207,0 M$ | 522,0 M$ |
| Actifs Totaux | 5,13 Md $ | 5,01 Md $ | 4,77 Md $ | 5,16 Md $ |
| Passifs Totaux | 4,45 Md $ | 4,10 Md $ | 3,92 Md $ | 4,10 Md $ |
| Capitaux Propres | 653,0 M$ | 856,0 M$ | 790,0 M$ | 990,0 M$ |
| Dette Totale | 3,19 Md $ | 2,85 Md $ | 2,85 Md $ | 2,90 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 338,0 M$ | 116,0 M$ | 169,0 M$ | 189,0 M$ |
| Amortissements | 274,0 M$ | 284,0 M$ | 258,0 M$ | 238,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 48,0 M$ | 56,0 M$ | 60,0 M$ | 55,0 M$ |
| Variation du BFR | -195,0 M$ | -80,0 M$ | -6,0 M$ | -53,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 437,0 M$ | 389,0 M$ | 425,0 M$ | 499,0 M$ |
| CapEx | -164,0 M$ | -256,0 M$ | -178,0 M$ | -187,0 M$ |
| Acquisitions | -387,0 M$ | 1,0 M$ | 0 | 0 |
| Rachat d'Actions | -250,0 M$ | -125,0 M$ | 0 | 0 |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 273,0 M$ | 133,0 M$ | 247,0 M$ | 312,0 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | -180,0 M$ | 673,0 M$ | -137,0 M$ | 402,0 M$ |
| CapEx | -52,0 M$ | -24,0 M$ | -54,0 M$ | -74,0 M$ |
| Free Cash Flow | -232,0 M$ | 649,0 M$ | -191,0 M$ | 328,0 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 12,0 M$ | 14,0 M$ | 13,0 M$ | 0 |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | -2,6 % | +0,8 % | +5,2 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -68,7 % | +51,4 % | -2,4 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -68,0 % | +47,5 % | -2,4 % | |
| Variation Actions (annuelle) | -6,6 % | +2,8 % | +2,8 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | -51,3 % | +85,7 % | +26,3 % | |
| Marge Brute | 35,6 % | 36,3 % | 36,7 % | 36,4 % |
| Marge Opérationnelle | 7,5 % | 4,0 % | 5,0 % | 4,1 % |
| Marge EBITDA | 11,8 % | 8,6 % | 9,1 % | 7,9 % |
| Marge Nette | 5,5 % | 1,8 % | 2,6 % | 2,5 % |
| Marge FCF | 4,3 % | 2,2 % | 4,0 % | 4,8 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 18,9 % | 21,1 % | 23,5 % | 9,1 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 3,25 $ | 1,69 $ | 3,06 $ | 3,76 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 80,0 M$ | 78,6 M$ | 80,7 M$ | 80,0 M$ |
Quoi regarder dans les entreprises de Consommation Cyclique
- Marge opérationnelle moyenne 5a (Moyenne du cycle) — Regarder la moyenne du cycle, pas l'année courante (pic ou creux).
- Rotation des stocks (≥4x/an) — Le retail sain tourne ses stocks vite. Une baisse signale demande faible.
- ROIC moyen 5a (≥12%) — Cycliques avec ROIC moyen >12% sont des gagnantes structurelles.
- Dette nette / EBITDA (pic) (<3x en creux) — En cyclique la dette tue en récession.
- Current Ratio (>1,5x) — Tient 12-18 mois sans cash opérationnel.
- Altman Z-Score (>2,99 sûr) — Modèle de faillite — clé en cyclique sensible à la récession.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 45,94 % |
| Rentabilité du capital investi | 11,66 % |
| Rentabilité des actifs | 7,33 % |
| Marge brute | 39,62 % |
| Marge opérationnelle | 7,99 % |
| Marge nette | 5,47 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 2,93 |
| Ratio de liquidité | 1,36 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 2,35 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|
| PER | 9,69 | 18,74 | 17,74 | 27,25 |
| P/B | 8,80 | 4,91 | 4,59 | 5,09 |
| P/V | 0,53 | 0,33 | 0,47 | 0,67 |
| Marge Brute | 35,6 % | 36,3 % | 36,7 % | 36,4 % |
| Marge Opérationnelle | 7,5 % | 4,0 % | 5,0 % | 4,1 % |
| Marge Nette | 5,5 % | 1,8 % | 2,6 % | 2,5 % |
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