Acciones de Amer Sports, Inc. (AS): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Amer Sports, Inc.

Capitalización 16 mil M$; rango de 52 semanas 26,27 $ a 41,96 $; PER 29,7×; PER 2027 esperado 17,2×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 17 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 29,7× (cara). Solo frente a su sector: un 66 % por encima de su mediana
• Negocio: ROIC 5 años 3,3 % (flojo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,0× (sólido). Deuda neta de 1,0× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +443 % interanual · próximos el 17 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,0×: Deuda neta de 1,0× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +443 % interanual · próximos el 17 de noviembre de 2026
• A favor: Ratio corriente 1,76: Tiene 1,76 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• En contra: PER 29,7×: Solo frente a su sector: un 66 % por encima de su mediana
• En contra: ROIC 5 años 3,3 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• En contra: Margen operativo medio 6,8 %: Margen operativo medio del 6,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %

A la mediana de su sector (17,9×) valdría unos 17 $ (un 40 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 4 de 7 cumplen

• Margen operativo medio: 6,8 %, no cumple. Margen operativo medio del 6,8 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• Rotación de inventarios: 1,7×, no cumple. Vende y repone el inventario 1,7× al año (su media es 2,0×); sano desde 4×
• ROIC medio: 3,3 %, no cumple. Gana de media un 3,3 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,0×, cumple. Deuda neta de 1,0× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Ratio corriente: 1,76, cumple. Tiene 1,76 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Altman Z: 3,9, cumple. Puntuación de 3,9: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• EV/ventas: 3,3×, cumple. Cotiza a 3,3×, frente a 3,7× de media en 6 años: en línea con su historia

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — Amer Sports, Inc.: PER 29,7×; EV/EBITDA 12,6×; ROIC 7,6 %. Pares: Lululemon Athletica Inc. (PER 8,7×; EV/EBITDA 5,0×; ROIC 19,7 %), Deckers Outdoor Corporation (PER 10,7×; EV/EBITDA 7,2×; ROIC 34,3 %), On Holding AG (PER 21,9×; EV/EBITDA 14,0×; ROIC 16,3 %).