Acciones de NIKE, Inc. (NKE): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: NIKE, Inc.

Capitalización 60 mil M$; rango de 52 semanas 33,87 $ a 67,78 $; PER 19,4×; PER 2027 esperado 31,9×; rentabilidad por dividendo 4,3 %; próximos resultados el 17 de diciembre de 2026. Precio al cierre del 4 nov.

• Valoración: PER est. 2027 31,9× (en precio). Los analistas esperan que su beneficio por acción caiga un 39 % en 2027 (de 2,09 $ a 1,27 $): sobre ese beneficio esperado, 31,9× (su PER mediano de la década, sobre beneficio pasado, es 29,5×)
• Negocio: ROIC 5 años 15,5 % (sólido). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,4× (sólido). Deuda neta de 0,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3× (ejercicio 2026; no es la media del ciclo)
• Resultados: 8 de 8 (irregulares). 8 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio de los últimos 12 meses está por encima de lo que esperan los analistas · BPA −3 %…

A favor y en contra

• A favor: ROIC 5 años 15,5 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,4×: Deuda neta de 0,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3× (ejercicio 2026; no es la media del ciclo)
• A favor: 24 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (4,3 % de rentabilidad en los últimos 12 meses)
• En contra: Rotación de inventarios 3,5×: Vende y repone el inventario 3,5× al año (su media es 3,5×); sano desde 4×

Con ese beneficio: a su PER mediano de la década (29,5×) cotizaría a unos 37 $ (un 7 % menos); a la mediana de su sector (18,4×) cotizaría a unos 23 $ (un 42 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Ojo: el beneficio por acción de los últimos doce meses (2,09 $) se aleja mucho del que espera el consenso para 2027 (1,27 $); por eso esta horquilla usa el beneficio esperado.

Lo que importa en consumo cíclico: 6 de 7 cumplen

• Rotación de inventarios: 3,5×, no cumple. Vende y repone el inventario 3,5× al año (su media es 3,5×); sano desde 4×
• Margen operativo medio: 10,9 %, cumple. Margen operativo medio del 10,9 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 15,5 %, cumple. Gana de media un 15,5 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,4×, cumple. Deuda neta de 0,4× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Ratio corriente: 2,07, cumple. Tiene 2,07 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Altman Z: 3,6, cumple. Puntuación de 3,6: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• PER cíclico: 19,4×, dato informativo. El PER de los últimos 12 meses está distorsionado: sobre el beneficio esperado para 2027 cotiza a 31,9×
• EV/ventas: 1,5×, cumple. Cotiza a 1,5×, frente a 3,2× de media en 10 años: barato, por debajo de 2,9×

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — NIKE, Inc.: PER 19,4×; EV/EBITDA 13,4×; ROIC 10,3 %. Pares: On Holding AG (PER 25,6×; EV/EBITDA 15,8×; ROIC 16,3 %), Deckers Outdoor Corporation (PER 11,8×; EV/EBITDA 7,7×; ROIC 34,3 %), Crocs, Inc. (PER 11,9×; EV/EBITDA 8,6×; ROIC 19,8 %).

Si en 2029 gana los 1,82 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (29,5×), su precio sería de unos 54 $, un 33 % más que hoy: un 9,9 % anual más un 4,3 % de dividendo. BPA del consenso × su PER mediano de los últimos diez ejercicios, porque el de los últimos 12 meses está distorsionado: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

El beneficio de los últimos 12 meses está distorsionado: la comparación del PER de hoy con su historia no es representativa.

Dividendo justo: rentabilidad del 4,3 % en los últimos 12 meses; 24 años seguidos subiéndolo (desde 2001); crece un 9 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,7×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 42,60 $ al año (3,55 $ al mes).