Acciones de Credicorp Ltd. (BAP): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Credicorp Ltd.

Capitalización 29 mil M$; rango de 52 semanas 247,85 $ a 402,27 $; PER 13,4×; PER 2027 esperado 11,0×; rentabilidad por dividendo 4,1 %; próximos resultados el 9 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: P/VC 2,6× (cara). Con ROTCE del 21 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 2,6×
• Negocio: ROTCE 21,3 % (excelente). Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• Balance: Capital/activos 13,7 % (sólido). Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA +26 % interanual · próximos el 9 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: ROTCE 21,3 %: Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• A favor: Capital/activos 13,7 %: Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• A favor: ROA 2,6 %: Gana un 2,6 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• En contra: P/VC 2,6×: Con ROTCE del 21 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 2,6×

A un P/VC justificado por su ROTCE del 21,3 % (2,0×) valdría unos 282 $ (un 23 % menos); a la mediana de sus pares (GGAL, IFS y AVAL) (1,0×) valdría unos 135 $ (un 63 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROTCE del 21,3 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en banca: 4 de 5 cumplen

• Precio sobre valor contable: 2,6×, no cumple. Paga 2,6× el valor contable; con ROTCE del 21,3 % está justificado hasta 2,0×
• ROA: 2,6 %, cumple. Gana un 2,6 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• ROTCE: 21,3 %, cumple. Gana un 21,3 % sobre su capital tangible; cumple desde el 12 % y excelente desde el 15 %
• Capital sobre activos: 13,7 %, cumple. Su capital propio cubre el 13,7 % de los activos; colchón robusto desde el 8 %
• Rentabilidad por dividendo: 4,1 %, cumple. Rentabilidad por dividendo del 4,1 %; en banca es sostenible entre el 2 % y el 8 %

Un banco no se analiza solo con el PER: su balance es el negocio. Importan la rentabilidad sobre el capital tangible, el colchón de capital y el precio que se paga por el valor en libros; el ROIC y los márgenes no dicen nada.

Frente a sus pares — Credicorp Ltd.: PER 13,4×; P/VC 2,6×; ROE 19,6 %. Pares: Grupo Financiero Galicia S.A. (PER 50,8×; P/VC 1,0×; ROE 2,1 %), Intercorp Financial Services Inc. (PER 9,3×; P/VC 1,5×; ROE 16,9 %), Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (PER 10,1×; P/VC 1,0×; ROE 9,5 %).

Ha estado más barata que hoy el 96 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 4,1 %; crece un 5 % al año en cinco ejercicios; payout del 43 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 40,70 $ al año (3,39 $ al mes).