Acciones de Carnival Corporation & plc (CCL): análisis fundamental y ratios clave

Lectura de Kaplio: Carnival Corporation & plc

Actualizada el 14 de octubre de 2026 · cuentas publicadas el 29 de septiembre de 2026

Negocio recuperado con márgenes altos para su historia y un balance muy endeudado

Carnival cotiza a un PER de 12,3, un 31 % por debajo de su sector, con un margen operativo del 16 % muy por encima de su media histórica del −5 %.

• ¿Está cara o barata Carnival? PER de 12,3, un 31 % por debajo de la mediana de su sector y un 16 % por debajo de su mediana de diez años.
• ¿Cómo va el negocio? Margen operativo del 16 % en los últimos 12 meses, frente a una media del −5 % en los ejercicios 2014-2025.
• ¿Cómo está el balance? La deuda neta equivale al 74 % del precio de la acción (ejercicio 2025) y el Altman Z de 1,2 está en zona de peligro.
• ¿Aguanta el balance una recesión? Cumple solo dos de los siete filtros del sector: rotación de inventarios y EV/ventas. Falla en márgenes, ROIC y solvencia.
• ¿Qué esperar de los próximos resultados? Publica el 18 de diciembre de 2026, el consenso espera 0,23 $ por acción y ha batido estimaciones en 8 trimestres seguidos.

¿Está cara o barata Carnival?

Carnival cotiza a un PER de 12,3 en los últimos 12 meses. Eso queda un 16 % por debajo de su mediana de diez años (14,7) y un 31 % por debajo de la mediana de su sector (17,9). En la última década solo ha cotizado a un PER más bajo el 41 % del tiempo. El EV/ventas del ejercicio 2025, de 2,3×, está muy por debajo de su media de diez ejercicios de 5,1×, y la rentabilidad por flujo de caja libre ronda el 10 %. Cuidado con la trampa que señalaba Peter Lynch: en un cíclico, el PER bajo suele llegar cuando los márgenes están en lo alto del ciclo, y los de Carnival lo están.

¿Cómo va el negocio?

En los últimos 12 meses los ingresos crecen un 6 % interanual y el beneficio por acción un 40 %, con un margen operativo del 16 % y un margen neto del 11 %. Para su historia es un nivel muy alto: la media de los ejercicios 2014-2025 fue del −5 %, arrastrada por los años de pérdidas. El ROIC del 10,8 % supera en 1,8 puntos la mediana del sector (9,0 %). Sin embargo, solo ha pasado del 10 % en uno de los últimos diez ejercicios, y en 2020 cayó al −17,7 %. El ROE del 24 % conviene leerlo junto a una deuda que casi duplica el patrimonio.

¿Cómo está el balance?

En el ejercicio 2025 la deuda neta es de 20,89 $ por acción, el 74 % del precio actual. Equivale a 3,8 veces el EBITDA. La deuda/patrimonio es de 1,8× y el ratio corriente de 0,27, lo que significa poca caja y pocos activos corrientes frente a las obligaciones a corto plazo. El Altman Z de 1,2 cae en zona de peligro. En el lado positivo, el Piotroski de 7 sobre 9 en los últimos 12 meses indica que los fundamentales mejoran, y la empresa ofrece una rentabilidad por dividendo del 1,6 %.

¿Aguanta el balance una recesión?

En consumo cíclico se miran las medias de varios años y la solvencia, porque el beneficio de un buen año puede esfumarse en el siguiente. Carnival suspende en lo que más pesa. Su margen operativo medio de 2021-2025 es del −74 %, cuando se considera sano a partir del 8 %. Su ROIC medio es del 0,0 %, frente al 12 % exigido. La deuda neta es de 3,8× el EBITDA, por encima del 3× que se toma como sano, y el ratio corriente de 0,27 queda lejos del 1,5. Aprueba en rotación de inventarios (37,1× en 2025, con un mínimo sano de 4×) y en EV/ventas.

¿Qué esperar de los próximos resultados?

Carnival presenta resultados el 18 de diciembre de 2026 y los analistas esperan un beneficio por acción de 0,23 $ en el trimestre. En los últimos resultados, del 29 de septiembre, ganó 1,43 $ por acción, un 5,9 % más que los 1,35 $ esperados, y ya suma 8 trimestres de 8 batiendo estimaciones. El consenso de BPA para 2026 ha subido un 0,6 % en los últimos 29 días, de 2,24 $ a 2,25 $, y el de ingresos apenas se ha movido. De los 49 analistas que la cubren, 30 recomiendan comprar, 17 mantener y 2 vender.

Cómo se ha elaborado: los datos proceden de las cuentas oficiales de las empresas, recogidas por un proveedor profesional, y del motor de análisis de Kaplio (ratios de los últimos 12 meses, 10 años de historial y medianas sectoriales calculadas sobre las empresas cotizadas en EE. UU.). El texto se redacta a partir de esos datos, cada cifra se verifica contra ellos antes de publicarse y se revisa cuando la empresa publica resultados. No es una recomendación de inversión.