Acciones de Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Royal Caribbean Cruises Ltd.

Capitalización 68 mil m$; rango de 52 semanas 246,71 $ a 348,03 $; rentabilidad por dividendo 2,02 %; próximos resultados el 27 de octubre de 2026.

• Valoración: PER 15,2× (en precio). En línea con su media de diez años
• Negocio: ROIC 5 años 4,5 % (flojo). Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 3,2× (vigilar). Deuda neta de 3,2× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · próximos el 27 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · próximos el 27 de octubre de 2026
• A favor: Rotación de inventarios 36,1×: Vende y repone el inventario 36,1× al año (su media es 29,6×); sano desde 4×
• A favor: Altman Z 2,2: Puntuación de 2,2: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• En contra: ROIC 5 años 4,5 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 12 %
• En contra: Margen operativo medio −37,7 %: Margen operativo medio del −37,7 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• En contra: Ratio corriente 0,21: Tiene 0,21 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5

A su PER medio de la década (15,6×) valdría unos 260 $ (un 2 % más); a la mediana de su sector (18,0×) valdría unos 301 $ (un 18 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en consumo cíclico: 4 de 8 cumplen

• Margen operativo medio: −37,7 %, no cumple. Margen operativo medio del −37,7 % en el ciclo, con años buenos y malos; sano desde el 8 %
• ROIC medio: 4,5 %, no cumple. Gana de media un 4,5 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 12 %
• Ratio corriente: 0,21, no cumple. Tiene 0,21 $ a corto plazo por cada dólar que vence en el año; sano desde 1,5
• Deuda neta sobre EBITDA: 3,2×, en el límite. Deuda neta de 3,2× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Rotación de inventarios: 36,1×, cumple. Vende y repone el inventario 36,1× al año (su media es 29,6×); sano desde 4×
• Altman Z: 2,2, cumple. Puntuación de 2,2: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• PER cíclico: 15,2×, cumple. PER de 15,2× frente a 19,4× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• EV/ventas: 5,4×, cumple. Cotiza a 5,4×, frente a 7,2× de media en 10 años: barato, por debajo de 6,4×

En consumo cíclico el ciclo lo es todo: márgenes medios de cinco años, inventarios que rotan y un balance que aguante una recesión.

Frente a sus pares — Royal Caribbean Cruises Ltd.: PER 15,2×; EV/EBITDA 12,4×; ROIC 14,6 %. Pares: Airbnb, Inc. (PER 38,0×; EV/EBITDA 32,2×; ROIC 20,7 %), Carnival Corporation & plc (PER 9,4×; EV/EBITDA 7,7×; ROIC 11,0 %), Trip.com Group Limited (PER 5,7×; EV/EBITDA 7,9×; ROIC 6,3 %).

Si en 2028 gana los 23,31 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (15,3×), valdría unos 358 $, un 41 % más que hoy: un 18,7 % anual más un 2,0 % de dividendo. BPA del consenso × PER mediano de los últimos diez ejercicios. No es un valor razonable: es lo que rendiría la acción si el consenso acierta y el mercado la valora como de costumbre.

Ha estado más cara que hoy el 52 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 2,0 %; ha bajado un 9 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -4,9× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 6 %).