Acciones de Canadian Imperial Bank of Commerce (CM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Canadian Imperial Bank of Commerce

Capitalización 104 mil M$; rango de 52 semanas 82,39 $ a 123,74 $; PER 15,8×; PER 2027 esperado 14,0×; rentabilidad por dividendo 2,6 %; próximos resultados el 3 de diciembre de 2026. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: P/VC 2,3× (en precio). Con ROTCE del 15 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 2,3×
• Negocio: ROTCE 15,0 % (excelente). Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• Balance: Capital/activos 5,7 % (frágil). Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +18 % interanual · próximos el 3 de diciembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: ROTCE 15,0 %: Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +18 % interanual · próximos el 3 de diciembre de 2026
• A favor: Rentabilidad por dividendo 2,6 %: Rentabilidad por dividendo del 2,6 %; en banca es sostenible entre el 2 % y el 8 %
• En contra: P/VC en el 3 % más caro de su historia
• En contra: ROA 0,9 %: Gana un 0,9 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• En contra: Capital/activos 5,7 %: Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %

A un P/VC justificado por su ROTCE del 15,0 % (2,0×) valdría unos 101 $ (un 11 % menos); a la mediana de sus pares (SMFG, BNS y BMO) (1,8×) valdría unos 93 $ (un 19 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROTCE del 15,0 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en banca: 2 de 5 cumplen

• ROA: 0,9 %, no cumple. Gana un 0,9 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• Capital sobre activos: 5,7 %, no cumple. Su capital propio cubre el 5,7 % de los activos; colchón robusto desde el 8 %
• Precio sobre valor contable: 2,3×, en el límite. Paga 2,3× el valor contable; con ROTCE del 15 % está justificado hasta 2,0×
• ROTCE: 15,0 %, cumple. Gana un 15,0 % sobre su capital tangible; cumple desde el 12 % y excelente desde el 15 %
• Rentabilidad por dividendo: 2,6 %, cumple. Rentabilidad por dividendo del 2,6 %; en banca es sostenible entre el 2 % y el 8 %

Un banco no se analiza solo con el PER: su balance es el negocio. Importan la rentabilidad sobre el capital tangible, el colchón de capital y el precio que se paga por el valor en libros; el ROIC y los márgenes no dicen nada.

Frente a sus pares — Canadian Imperial Bank of Commerce: PER 15,8×; P/VC 2,3×; ROE 15,4 %. Pares: Sumitomo Mitsui Financial Group, Inc. (PER 15,1×; P/VC 1,6×; ROE 10,9 %), The Bank of Nova Scotia (PER 17,3×; P/VC 1,8×; ROE 11,4 %), Bank of Montreal (PER 20,0×; P/VC 2,0×; ROE 10,6 %).

Ha estado más barata que hoy el 97 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 2,6 %; crece un 8 % al año en cinco ejercicios; payout del 47 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 25,70 $ al año (2,14 $ al mes).