Acciones de CNO Financial Group, Inc. (CNO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: CNO Financial Group, Inc.

Capitalización 5 mil M$; rango de 52 semanas 39,55 $ a 57,67 $; PER 13,1×; PER 2027 esperado 11,3×; rentabilidad por dividendo 1,2 %; próximos resultados el 4 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: P/VC 2,3× (en precio). Con ROE del 17 % pagaríamos hasta 2,0× y se admite hasta 2,5×; cotiza a 2,3×
• Negocio: Margen op. 5 años 13,5 % (sólido). Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda/patrimonio 2,07 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Resultados: 7 de 8 (irregulares). 7 de 8 sobre el consenso · pero el beneficio por acción cae un 37 % interanual · próximos el 4 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Margen op. 5 años 13,5 %: Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (1,2 % de rentabilidad)
• En contra: P/VC en el 0 % más caro de su historia
• En contra: Crecimiento anual del valor contable por acción −6,9 %: El valor contable por acción crece un −6,9 % al año; sano desde el 8 % anual
• En contra: Deuda/patrimonio 2,07: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3

A un P/VC justificado por su ROE del 16,6 % (2,0×) valdría unos 50 $ (un 13 % menos); a la mediana de sus pares (FG, BHF y GNW) (0,4×) valdría unos 10 $ (un 83 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROE del 16,6 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en seguros: 2 de 5 cumplen

• Crecimiento anual del valor contable por acción: −6,9 %, no cumple. El valor contable por acción crece un −6,9 % al año; sano desde el 8 % anual
• Deuda sobre patrimonio: 2,07, no cumple. Debe 2,07 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Precio sobre valor contable: 2,3×, en el límite. Paga 2,3× el valor contable; con ROE del 16,6 % está justificado hasta 2,0×
• Margen operativo medio: 13,5 %, cumple. Margen operativo medio del 13,5 % en cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Racha de subidas del dividendo: 11 años, cumple. Lleva 11 años seguidos subiendo el dividendo; aristócrata desde 10 años

Una aseguradora gana de dos formas: suscribiendo con disciplina e invirtiendo el float. Se mira el margen de suscripción, cómo acumula valor en libros y cuánto se paga por ese valor.

Frente a sus pares — CNO Financial Group, Inc.: PER 13,1×; P/VC 2,3×; ROE 16,6 %. Pares: F&G Annuities & Life, Inc. (PER 7,3×; P/VC 0,6×; ROE 8,9 %), Brighthouse Financial, Inc. (PER 3,5×; P/VC 0,4×; ROE 13,2 %), Genworth Financial, Inc. (PER 16,4×; P/VC 0,4×; ROE 2,4 %).

Ha estado más barata que hoy el 100 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo sólido: rentabilidad del 1,2 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 8 % al año en cinco ejercicios; payout del 29 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 12,10 $ al año (1,01 $ al mes).