Acciones de Cencora, Inc. (COR): análisis fundamental y ratios clave

Lectura de Kaplio: Cencora, Inc.

Actualizada el 5 de octubre de 2026 · cuentas publicadas el 5 de agosto de 2026

Lectura del 5 de octubre de 2026: Negocio de márgenes mínimos que exprime muy bien su capital y genera mucha caja

Cencora cotiza a PER 23,0 en los últimos 12 meses, un 20 % por debajo de la mediana de su sector, con un ROIC del 12,7 % que dobla al sectorial.

• ¿Está cara o barata Cencora? PER de 23,0, un 20 % por debajo de la mediana de su sector y un 5 % por encima de su mediana de diez años.
• ¿Cómo va el negocio? Ingresos +9,3 % en los últimos 12 meses y margen operativo del 1,3 %, por encima de su media 2014-2025 del 1,1 %.
• ¿Cómo está el balance? Deuda neta de 1,7× el EBITDA en 2025, por debajo del 2,5× sano, y 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo.
• ¿Qué esperar de los próximos resultados? Presenta el 4 de noviembre de 2026; se esperan 4,57 $ por acción y ha batido previsiones en 7 de los últimos 8 trimestres.
• ¿Invierte lo suficiente en I+D y convierte el beneficio en caja? I+D del 0,0 % y margen bruto del 3,2 % en 2025, pero su caja libre equivale al 206 % de su beneficio neto.

¿Está cara o barata Cencora?

Cencora cotiza a PER 23,0 en los últimos 12 meses. Eso queda un 5 % por encima de su mediana de diez años (21,9) y un 20 % por debajo de la mediana de su sector (28,5). En la última década ha cotizado más barata que hoy el 56 % del tiempo, en un rango muy amplio que va de 9,5 a 48,5. La rentabilidad por flujo de caja libre, del 7,3 %, supera con holgura a la rentabilidad por beneficios (3,3 %), porque la caja que genera supera al beneficio contable. El precio sobre valor contable de 19,6× dice poco aquí, porque el patrimonio es pequeño frente al beneficio (ROE del 106 %). La acción está un 20 % por debajo de su máximo de 52 semanas.

¿Cómo va el negocio?

En los últimos 12 meses los ingresos crecen un 9,3 % interanual y el beneficio por acción un 5,7 %, algo por detrás de las ventas. Los márgenes son mínimos: un 1,3 % operativo y un 0,8 % neto. El operativo mejora respecto a la media de los ejercicios 2014-2025 y al ejercicio 2025, ambos del 1,1 %. Con márgenes tan finos, cada décima cuenta. Donde destaca es en la rentabilidad del capital: un ROIC del 12,7 %, 7,0 puntos por encima de la mediana de su sector (5,7 %), y por encima del 10 % en 9 de los últimos 10 ejercicios. Gana poco por cada dólar vendido, pero rentabiliza muy bien lo que invierte.

¿Cómo está el balance?

La deuda/patrimonio de 3,84 llama la atención, pero se explica por un patrimonio contable pequeño. Comparada con lo que genera el negocio, la deuda neta equivale a 1,7× el EBITDA del ejercicio 2025, por debajo del 2,5× que se considera sano en salud. En dinero, son 34,94 $ de deuda neta por acción, un 11 % del precio actual. El ratio corriente de 0,93 indica un circulante justo, que compensan un Altman Z de 4,9, en zona segura, y un Piotroski de 7 sobre 9. El dividendo rinde solo un 0,8 %, pero lleva 11 ejercicios consecutivos subiendo y se lleva apenas el 28 % del beneficio.

¿Qué esperar de los próximos resultados?

Cencora publica resultados el 4 de noviembre de 2026 y el consenso espera un beneficio por acción de 4,57 $, por encima de los 4,48 $ del trimestre anterior. Esos resultados, publicados el 5 de agosto, superaron en un 3,0 % los 4,35 $ esperados, y la empresa ha batido las estimaciones en 7 de los últimos 8 trimestres. Las previsiones apenas se mueven: en los últimos 20 días, el consenso de BPA para 2027 ha pasado de 19,81 a 19,82 $, y el de ingresos casi no ha cambiado. De los 46 analistas que la cubren, 33 recomiendan comprar, 12 mantener y 1 vender.

¿Invierte lo suficiente en I+D y convierte el beneficio en caja?

En salud se miran la I+D y el margen bruto porque las patentes caducan, y la innovación que no se renueva se traduce en ingresos que desaparecen. Cencora no encaja en ese molde. En el ejercicio 2025 dedicó un 0,0 % de sus ingresos a I+D (lo sano en el sector empieza en el 15 %) y su margen bruto fue del 3,2 %, muy lejos del 70 % de una farmacéutica de marca. Por eso su perfil se juzga mejor por la caja. En 2025 la caja libre equivalió al 206 % del beneficio neto (sano a partir del 90 %), y el ROIC del 12,7 % de los últimos 12 meses supera por poco el umbral sano del 12 %.

Cómo se ha elaborado: los datos proceden de las cuentas oficiales de las empresas, recogidas por un proveedor profesional, y del motor de análisis de Kaplio (ratios de los últimos 12 meses, 10 años de historial y medianas sectoriales calculadas sobre las empresas cotizadas en EE. UU.). El texto se redacta a partir de esos datos, cada cifra se verifica contra ellos antes de publicarse y se revisa cuando la empresa publica resultados. No es una recomendación de inversión.