Acciones de Canadian Pacific Kansas City Ltd. (CP): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Canadian Pacific Kansas City Ltd.

Capitalización 79 mil M$; rango de 52 semanas 68,88 $ a 96,69 $; PER 26,7×; PER 2027 esperado 20,7×; rentabilidad por dividendo 0,79 %. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 26,7× (en precio). Un 11 % por encima de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 5 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 4 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 37 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,8× (sólido). Cumple, cerca del umbral. Deuda neta de 2,8× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 1 de 8 (decepcionan). 1 de 8 sobre el consenso · BPA +13 % interanual

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 2,8×: Cumple, cerca del umbral. Deuda neta de 2,8× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 7,7 %: Los ingresos por acción crecen un 7,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• A favor: Margen operativo 37,2 %: Margen operativo del 37,2 %; en industriales, sano desde el 12 %
• En contra: ROIC 5 %: Rentable por encima del 10 % en 4 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 37 % en 12 meses
• En contra: Caja libre sobre beneficio neto 52,4 %: Convierte en caja libre el 52,4 % del beneficio; sano desde el 85 %
• En contra: Capex sobre ingresos 20,8 %: Reinvierte el 20,8 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %

A su PER mediano de la década (24,0×) valdría unos 81 $ (un 10 % menos); a la mediana de su sector (25,8×) valdría unos 87 $ (un 3 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en industriales: 6 de 10 cumplen

• ROIC: 5,4 %, no cumple. Gana un 5,4 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Caja libre sobre beneficio neto: 52,4 %, no cumple. Convierte en caja libre el 52,4 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Capex sobre ingresos: 20,8 %, no cumple. Reinvierte el 20,8 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• PER: 26,7×, no cumple. Cotiza a 26,7×, frente a 23,7× de media en 10 años: caro, por encima de 26,1×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 7,7 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 7,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• Margen operativo: 37,2 %, cumple. Margen operativo del 37,2 %; en industriales, sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 2,8×, cumple. Deuda neta de 2,8× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 2,1, cumple. Puntuación de 2,1: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• Piotroski: 7 de 9, cumple. Pasa 7 de 9 pruebas de salud financiera: alta calidad, desde 7 de 9
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 15,4×, cumple. Cotiza a 15,4×, frente a 15,9× de media en 6 años: en línea con su historia

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — Canadian Pacific Kansas City Ltd.: PER 26,7×; EV/EBITDA 15,4×; ROIC 5,4 %. Pares: Norfolk Southern Corporation (PER 28,3×; EV/EBITDA 16,4×; ROIC 7,5 %), CSX Corporation (PER 26,9×; EV/EBITDA 15,8×; ROIC 9,8 %), Canadian National Railway Company (PER 22,9×; EV/EBITDA 14,0×; ROIC 8,7 %).

Si en 2028 gana los 4,93 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (24,0×), valdría unos 119 $, un 33 % más que hoy: un 15,2 % anual más un 0,79 % de dividendo. BPA del consenso × su PER mediano de los últimos diez ejercicios, que no supera al actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 74 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 0,79 %; crece un 5 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 2,8×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 7,90 $ al año (0,66 $ al mes).