Estados financieros detallados de Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. (NCLH): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. registró ingresos de 9,83 mil M$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 50,3 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 41,4 %, margen operativo 13,8 %, margen neto 8,2 %.
A 17,57 $ (precio al cierre del 30 de octubre de 2026), NCLH cotiza a un PER de 9,71 y un ROE del 32,15 %. La capitalización bursátil es de 8,1 mil M$.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 4,87 mil M$ | 5,40 mil M$ | 6,06 mil M$ | 6,46 mil M$ | 1,28 mil M$ | 648,0 M$ | 4,84 mil M$ | 8,55 mil M$ | 9,48 mil M$ | 9,83 mil M$ |
| Coste de Ventas | 2,85 mil M$ | 3,06 mil M$ | 3,38 mil M$ | 3,66 mil M$ | 1,69 mil M$ | 1,61 mil M$ | 4,27 mil M$ | 5,47 mil M$ | 5,69 mil M$ | 6,69 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 2,02 mil M$ | 2,33 mil M$ | 2,68 mil M$ | 2,80 mil M$ | -413,2 M$ | -960,1 M$ | 576,7 M$ | 3,08 mil M$ | 3,79 mil M$ | 3,14 mil M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 666,2 M$ | 773,8 M$ | 897,9 M$ | 974,9 M$ | 745,3 M$ | 891,5 M$ | 1,38 mil M$ | 1,34 mil M$ | 1,43 mil M$ | 1,55 mil M$ |
| Gastos Operativos | 1,10 mil M$ | 1,28 mil M$ | 1,46 mil M$ | 1,62 mil M$ | 3,07 mil M$ | 1,59 mil M$ | 2,13 mil M$ | 2,15 mil M$ | 2,33 mil M$ | 1,55 mil M$ |
| Beneficio Operativo | 925,5 M$ | 1,05 mil M$ | 1,22 mil M$ | 1,18 mil M$ | -3,48 mil M$ | -2,55 mil M$ | -1,55 mil M$ | 930,9 M$ | 1,47 mil M$ | 1,59 mil M$ |
| EBITDA | 1,37 mil M$ | 1,56 mil M$ | 1,81 mil M$ | 1,82 mil M$ | -2,78 mil M$ | -1,67 mil M$ | -665,1 M$ | 1,77 mil M$ | 2,49 mil M$ | 3,82 mil M$ |
| Gastos por Intereses | 276,9 M$ | 267,8 M$ | 270,4 M$ | 257,3 M$ | 482,3 M$ | 2,07 mil M$ | 801,5 M$ | 727,5 M$ | 747,2 M$ | 2,23 mil M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 640,3 M$ | 770,6 M$ | 969,3 M$ | 911,4 M$ | -4,00 mil M$ | -4,50 mil M$ | -2,28 mil M$ | 163,2 M$ | 772,9 M$ | 428,7 M$ |
| Impuestos | 7,2 M$ | 10,7 M$ | 14,5 M$ | -18,9 M$ | 12,5 M$ | 5,3 M$ | -6,8 M$ | -3,0 M$ | -137,3 M$ | 5,5 M$ |
| Beneficio Neto | 633,1 M$ | 759,9 M$ | 954,8 M$ | 930,2 M$ | -4,01 mil M$ | -4,51 mil M$ | -2,27 mil M$ | 166,2 M$ | 910,3 M$ | 423,2 M$ |
| BPA | 2,79 $ | 3,33 $ | 4,28 $ | 4,33 $ | -15,75 $ | -12,33 $ | -5,41 $ | 0,39 $ | 2,09 $ | 0,94 $ |
| BPA Diluido | 2,78 $ | 3,31 $ | 4,25 $ | 4,30 $ | -15,75 $ | -12,33 $ | -5,41 $ | 0,39 $ | 1,89 $ | 0,90 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 227,9 M | 229,6 M | 224,4 M | 216,5 M | 254,7 M | 365,4 M | 419,8 M | 427,4 M | 515,0 M | 459,5 M |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 2,24 mil M$ | 2,33 mil M$ | 2,64 mil M$ | 2,95 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 920,9 M$ | 953,3 M$ | 1,05 mil M$ | 1,28 mil M$ |
| Beneficio Operativo | 186,6 M$ | 232,9 M$ | 363,3 M$ | 624,3 M$ |
| EBITDA | 550,3 M$ | 473,6 M$ | 690,9 M$ | 965,5 M$ |
| Beneficio Neto | 14,3 M$ | 104,7 M$ | 222,6 M$ | 491,5 M$ |
| BPA | 0,03 $ | 0,23 $ | 0,48 $ | 1,07 $ |
| BPA Diluido | 0,03 $ | 0,23 $ | 0,48 $ | 1,07 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 128,3 M$ | 176,2 M$ | 163,9 M$ | 252,9 M$ | 3,30 mil M$ | 1,51 mil M$ | 947,0 M$ | 402,4 M$ | 190,8 M$ | 209,9 M$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 240,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 63,2 M$ | 44,0 M$ | 55,2 M$ | 75,1 M$ | 20,6 M$ | 1,17 mil M$ | 326,3 M$ | 280,3 M$ | 221,4 M$ | 291,7 M$ |
| Inventario | 66,3 M$ | 82,1 M$ | 90,2 M$ | 95,4 M$ | 82,4 M$ | 118,2 M$ | 148,7 M$ | 157,6 M$ | 149,7 M$ | 138,2 M$ |
| Activos Corrientes | 411,1 M$ | 518,3 M$ | 550,3 M$ | 730,1 M$ | 3,56 mil M$ | 3,30 mil M$ | 1,87 mil M$ | 1,31 mil M$ | 1,01 mil M$ | 1,14 mil M$ |
| Inmovilizado Material | 10,12 mil M$ | 11,04 mil M$ | 12,12 mil M$ | 13,37 mil M$ | 13,41 mil M$ | 13,53 mil M$ | 14,52 mil M$ | 16,43 mil M$ | 16,81 mil M$ | 19,07 mil M$ |
| Fondo de Comercio | 1,39 mil M$ | 1,39 mil M$ | 1,39 mil M$ | 1,39 mil M$ | 98,1 M$ | 98,1 M$ | 98,1 M$ | 98,1 M$ | 135,8 M$ | 135,8 M$ |
| Activos Intangibles | 908,1 M$ | 872,4 M$ | 846,3 M$ | 827,8 M$ | 500,5 M$ | 500,5 M$ | 500,5 M$ | 500,5 M$ | 500,5 M$ | 500,5 M$ |
| Activos Totales | 12,97 mil M$ | 14,09 mil M$ | 15,21 mil M$ | 16,68 mil M$ | 18,40 mil M$ | 18,73 mil M$ | 18,56 mil M$ | 19,49 mil M$ | 19,97 mil M$ | 22,54 mil M$ |
| Cuentas por Pagar | 38,0 M$ | 53,4 M$ | 159,6 M$ | 100,8 M$ | 83,1 M$ | 233,2 M$ | 228,7 M$ | 174,3 M$ | 171,1 M$ | 169,7 M$ |
| Deuda a Corto | 560,2 M$ | 619,4 M$ | 681,2 M$ | 746,4 M$ | 124,9 M$ | 876,9 M$ | 991,1 M$ | 1,74 mil M$ | 1,32 mil M$ | 875,9 M$ |
| Pasivos Corrientes | 2,31 mil M$ | 2,49 mil M$ | 3,15 mil M$ | 3,58 mil M$ | 1,91 mil M$ | 3,73 mil M$ | 5,05 mil M$ | 6,04 mil M$ | 5,78 mil M$ | 5,45 mil M$ |
| Deuda a Largo | 5,84 mil M$ | 5,69 mil M$ | 5,81 mil M$ | 6,06 mil M$ | 11,68 mil M$ | 11,57 mil M$ | 12,63 mil M$ | 12,31 mil M$ | 11,78 mil M$ | 13,73 mil M$ |
| Pasivos Totales | 8,44 mil M$ | 8,35 mil M$ | 9,24 mil M$ | 10,17 mil M$ | 14,05 mil M$ | 16,30 mil M$ | 18,49 mil M$ | 19,19 mil M$ | 18,54 mil M$ | 20,33 mil M$ |
| Reservas | 1,20 mil M$ | 1,96 mil M$ | 2,90 mil M$ | 3,83 mil M$ | -295,4 M$ | -4,80 mil M$ | -7,07 mil M$ | -6,90 mil M$ | -5,99 mil M$ | -5,57 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 4,54 mil M$ | 5,75 mil M$ | 5,96 mil M$ | 6,52 mil M$ | 4,35 mil M$ | 2,43 mil M$ | 68,6 M$ | 300,8 M$ | 1,43 mil M$ | 2,21 mil M$ |
| Deuda Total | 6,40 mil M$ | 6,31 mil M$ | 6,49 mil M$ | 6,80 mil M$ | 11,81 mil M$ | 12,45 mil M$ | 13,62 mil M$ | 14,06 mil M$ | 13,92 mil M$ | 14,61 mil M$ |
| Deuda Neta | 6,27 mil M$ | 6,13 mil M$ | 6,33 mil M$ | 6,55 mil M$ | 8,51 mil M$ | 10,70 mil M$ | 12,67 mil M$ | 13,66 mil M$ | 13,73 mil M$ | 14,40 mil M$ |
| Capital Circulante | -1,90 mil M$ | -1,97 mil M$ | -2,60 mil M$ | -2,85 mil M$ | 1,64 mil M$ | -428,9 M$ | -3,18 mil M$ | -4,73 mil M$ | -4,77 mil M$ | -4,31 mil M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 209,9 M$ | 185,0 M$ | 218,1 M$ | 256,5 M$ |
| Activos Totales | 22,54 mil M$ | 23,79 mil M$ | 24,01 mil M$ | 24,01 mil M$ |
| Pasivos Totales | 20,33 mil M$ | 21,36 mil M$ | 21,44 mil M$ | 20,86 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 2,21 mil M$ | 2,43 mil M$ | 2,57 mil M$ | 3,15 mil M$ |
| Deuda Total | 14,61 mil M$ | 15,15 mil M$ | 15,03 mil M$ | 15,09 mil M$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | 633,1 M$ | 759,9 M$ | 954,8 M$ | 930,2 M$ | -4,01 mil M$ | -4,51 mil M$ | -2,27 mil M$ | 166,2 M$ | 910,3 M$ | 423,2 M$ |
| Amortizaciones | 445,6 M$ | 521,5 M$ | 567,0 M$ | 647,1 M$ | 739,6 M$ | 758,6 M$ | 810,1 M$ | 883,2 M$ | 973,5 M$ | 1,16 mil M$ |
| Compensación en Acciones | 66,4 M$ | 87,0 M$ | 116,0 M$ | 95,1 M$ | 111,3 M$ | 124,1 M$ | 113,6 M$ | 118,9 M$ | 91,8 M$ | 88,4 M$ |
| Cambio en Capital Circulante | 74,1 M$ | 199,2 M$ | 429,5 M$ | 165,2 M$ | -1,08 mil M$ | -204,1 M$ | 1,36 mil M$ | 809,4 M$ | 225,4 M$ | 4,5 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 1,24 mil M$ | 1,59 mil M$ | 2,08 mil M$ | 1,82 mil M$ | -2,56 mil M$ | -2,47 mil M$ | 210,0 M$ | 2,01 mil M$ | 2,05 mil M$ | 2,09 mil M$ |
| Inversiones (CapEx) | -1,09 mil M$ | -1,37 mil M$ | -1,57 mil M$ | -1,64 mil M$ | -946,5 M$ | -752,8 M$ | -1,78 mil M$ | -2,75 mil M$ | -1,21 mil M$ | -3,26 mil M$ |
| Adquisiciones | 0 | 499.000 $ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -27,3 M$ | 0 |
| Recompra de Acciones | -50,0 M$ | 0 | -678,7 M$ | -370,8 M$ | -15,4 M$ | -16,7 M$ | -21,0 M$ | -26,9 M$ | -25,3 M$ | -23,8 M$ |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Flujo de Caja Libre | 147,6 M$ | 213,5 M$ | 508,4 M$ | 185,4 M$ | -3,50 mil M$ | -3,22 mil M$ | -1,57 mil M$ | -744,6 M$ | 838,9 M$ | -1,17 mil M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 | 2026-Q3 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 459,1 M$ | 811,5 M$ | 636,1 M$ | 292,3 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -437,6 M$ | -1,44 mil M$ | -457,7 M$ | -397,7 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 21,5 M$ | -625,2 M$ | 178,4 M$ | -105,4 M$ |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Compensación en Acciones | 23,8 M$ | 23,4 M$ | 22,7 M$ | 21,3 M$ |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | +10,7 % | +12,2 % | +6,7 % | -80,2 % | -49,4 % | +647,5 % | +76,5 % | +10,9 % | +3,7 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | +20,0 % | +25,7 % | -2,6 % | -531,3 % | -12,3 % | +49,6 % | +107,3 % | +447,8 % | -53,5 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +19,4 % | +28,5 % | +1,2 % | -463,7 % | +21,7 % | +56,1 % | +107,2 % | +435,9 % | -55,0 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +0,8 % | -2,2 % | -3,5 % | +17,7 % | +43,5 % | +14,9 % | +1,8 % | +20,5 % | -10,8 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | +44,7 % | +138,1 % | -63,5 % | -1989,0 % | +8,0 % | +51,1 % | +52,7 % | +212,7 % | -239,5 % | |
| Margen Bruto | 41,5 % | 43,2 % | 44,2 % | 43,3 % | -32,3 % | -148,2 % | 11,9 % | 36,0 % | 40,0 % | 32,0 % |
| Margen Operativo | 19,0 % | 19,4 % | 20,1 % | 18,2 % | -272,2 % | -393,9 % | -32,0 % | 10,9 % | 15,5 % | 16,2 % |
| Margen EBITDA | 28,0 % | 29,0 % | 29,8 % | 28,1 % | -217,1 % | -257,7 % | -13,7 % | 20,7 % | 26,3 % | 38,9 % |
| Margen Neto | 13,0 % | 14,1 % | 15,8 % | 14,4 % | -313,5 % | -695,5 % | -46,9 % | 1,9 % | 9,6 % | 4,3 % |
| Margen FCF | 3,0 % | 4,0 % | 8,4 % | 2,9 % | -273,7 % | -497,1 % | -32,5 % | -8,7 % | 8,8 % | -11,9 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 1,1 % | 1,4 % | 1,5 % | -2,1 % | -0,3 % | -0,1 % | 0,3 % | -1,8 % | -17,8 % | 1,3 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | 0,65 $ | 0,93 $ | 2,27 $ | 0,86 $ | -13,75 $ | -8,81 $ | -3,75 $ | -1,74 $ | 1,63 $ | -2,55 $ |
| Dividendo por Acción | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 227,7 M | 229,4 M | 223,0 M | 214,9 M | 254,7 M | 365,4 M | 419,8 M | 424,4 M | 435,3 M | 455,3 M |
Qué mirar en empresas de Consumo Cíclico
- Margen operativo medio 5a (Media del ciclo) — Mira la media del ciclo, no el año actual (pico o valle).
- Rotación de inventario (≥4x/año) — El retail sano rota inventario rápido. Una caída señala demanda débil.
- ROIC medio 5a (≥12%) — Cíclicas con ROIC medio >12% son ganadoras estructurales.
- Deuda neta / EBITDA (pico) (<3x en valle) — En cíclicas la deuda mata en recesión.
- Liquidez corriente (>1,5x) — Aguanta 12-18 meses sin caja operativa.
- Altman Z-Score (>2,99 seguro) — Modelo de bancarrota — clave en cíclicas sensibles a recesión.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 32,15 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 7,25 % |
| Rentabilidad sobre activos | 3,47 % |
| Margen bruto | 41,40 % |
| Margen operativo | 13,85 % |
| Margen neto | 8,20 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 4,79 |
| Ratio corriente | 0,22 |
| Piotroski F-Score | 4 |
| Altman Z-Score | 0,39 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 15,24 | 15,99 | 9,90 | 13,49 | -1,61 | -1,68 | -2,26 | 51,38 | 12,31 | 23,74 |
| P/VC | 2,13 | 2,12 | 1,59 | 1,93 | 1,49 | 3,12 | 74,91 | 28,28 | 7,86 | 4,60 |
| P/V | 1,99 | 2,26 | 1,56 | 1,94 | 5,06 | 11,70 | 1,06 | 0,99 | 1,18 | 1,03 |
| Margen Bruto | 41,5 % | 43,2 % | 44,2 % | 43,3 % | -32,3 % | -148,2 % | 11,9 % | 36,0 % | 40,0 % | 32,0 % |
| Margen Operativo | 19,0 % | 19,4 % | 20,1 % | 18,2 % | -272,2 % | -393,9 % | -32,0 % | 10,9 % | 15,5 % | 16,2 % |
| Margen Neto | 13,0 % | 14,1 % | 15,8 % | 14,4 % | -313,5 % | -695,5 % | -46,9 % | 1,9 % | 9,6 % | 4,3 % |
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