Acciones de NetEase, Inc. (NTES): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: NetEase, Inc.

Capitalización 71 mil M$; rango de 52 semanas 109,26 $ a 147,56 $; PER 13,9×; PER 2027 esperado 10,4×; rentabilidad por dividendo 2,8 %; próximos resultados el 19 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: PER 13,9× (barata). Un 22 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 18 % (sólido). Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 35 % en 12 meses; crece al 6,1 % anual, por…
• Balance: Caja neta/EBITDA 1,0× (sólido). Caja neta de 1,0× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA +14 % interanual · próximos el 19 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 13,9×: Un 22 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: ROIC 18 %: Rentable por encima del 10 % en 10 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 35 % en 12 meses; crece al 6,1 % anual, por…
• A favor: Caja neta/EBITDA 1,0×: Caja neta de 1,0× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 6,1 %: Los ingresos por acción crecen un 6,1 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual

A su PER mediano de la década (17,8×) valdría unos 143 $ (un 28 % más); a la mediana de su sector (32,0×) valdría unos 258 $ (un 130 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 6 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 6,1 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 6,1 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Margen bruto: 64,3 %, cumple. Margen bruto del 64,3 %; en hardware se considera sano desde el 35 %
• Caja libre sobre ingresos: 42,9 %, cumple. Convierte en caja libre el 42,9 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 17,7 %, cumple. Gana un 17,7 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Retribución en acciones sobre ingresos: 0,0 %, cumple. Reparte en acciones el 0,0 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: −1,0×, cumple. Caja neta de 1,0× el EBITDA: tiene más caja que deuda
• EV/EBITDA: 10,2×, cumple. Cotiza a 10,2×, frente a 13,0× de media en 5 años: barato, por debajo de 11,7×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — NetEase, Inc.: PER 13,9×; EV/EBITDA 10,2×; ROIC 17,7 %. Pares: Take-Two Interactive Software, Inc. (PER n/d; EV/EBITDA 30,4×; ROIC −2,3 %), Youdao, Inc. (PER 95,2×; EV/EBITDA 69,7×; ROIC n/d).

Si en 2028 gana los 11,64 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (13,9×, más prudente que el mediano de su década, 17,8×), valdría unos 162 $, un 45 % más que hoy: un 20,3 % anual más un 2,8 % de dividendo. BPA del consenso × su PER actual, más bajo que el mediano de sus últimos diez ejercicios: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 89 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 2,8 %; 4 ejercicios seguidos subiéndolo; crece un 27 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 3,6×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 27,60 $ al año (2,30 $ al mes).