Estados financieros detallados de Pampa Energía S.A. (PAM): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Pampa Energía S.A. registró ingresos de 2,00 B$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 13,2 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 34,6 %, margen operativo 21,4 %, margen neto 23,8 %.
Al precio actual de 79,99 $, PAM cotiza a un PER de 7,55 y un ROE del 15,56 %. La capitalización bursátil es de 4,4 B$.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Ingresos | 1,58 B$ | 4,41 B$ | 1,44 B$ | 1,34 B$ | 1,07 B$ | 1,51 B$ | 1,83 B$ | 1,73 B$ | 1,88 B$ | 2,00 B$ |
| Coste de Ventas | 1,27 B$ | 3,19 B$ | 833,0 M$ | 811,0 M$ | 663,0 M$ | 951,0 M$ | 1,14 B$ | 1,11 B$ | 1,28 B$ | 1,37 B$ |
| Beneficio Bruto | 313,4 M$ | 1,21 B$ | 603,0 M$ | 529,0 M$ | 410,0 M$ | 557,0 M$ | 690,0 M$ | 625,0 M$ | 597,0 M$ | 629,0 M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 319,1 M$ | 663,8 M$ | 169,0 M$ | 116,0 M$ | 105,0 M$ | 119,0 M$ | 182,0 M$ | 225,0 M$ | 275,0 M$ | 245,0 M$ |
| Gastos Operativos | 199,7 M$ | 66,4 M$ | 447,0 M$ | 67,0 M$ | 167,0 M$ | -22,0 M$ | 59,0 M$ | 201,0 M$ | 157,0 M$ | 297,0 M$ |
| Beneficio Operativo | 159,0 M$ | 682,1 M$ | 436,0 M$ | 462,0 M$ | 243,0 M$ | 579,0 M$ | 631,0 M$ | 424,0 M$ | 440,0 M$ | 332,0 M$ |
| EBITDA | 297,8 M$ | 1,10 B$ | 601,0 M$ | 842,0 M$ | 534,0 M$ | 773,0 M$ | 1,01 B$ | 1,25 B$ | 1,02 B$ | 1,19 B$ |
| Gastos por Intereses | 149,0 M$ | 199,0 M$ | 97,0 M$ | 186,5 M$ | 173,6 M$ | 178,0 M$ | 216,0 M$ | 356,0 M$ | 180,0 M$ | 189,0 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | -96,2 M$ | 814,3 M$ | 59,0 M$ | 473,0 M$ | 159,0 M$ | 390,0 M$ | 581,0 M$ | 623,0 M$ | 498,0 M$ | 582,0 M$ |
| Impuestos | -75,7 M$ | -52,9 M$ | -32,0 M$ | -130,0 M$ | 35,0 M$ | 77,0 M$ | 124,0 M$ | 318,0 M$ | -121,0 M$ | 204,0 M$ |
| Beneficio Neto | -5,2 M$ | 681,9 M$ | 28,0 M$ | 692,0 M$ | -367,0 M$ | 273,0 M$ | 456,0 M$ | 302,0 M$ | 619,0 M$ | 377,0 M$ |
| BPA | -0,01 $ | 3,53 $ | 2,50 $ | 7,79 $ | -5,75 $ | 5,76 $ | 8,98 $ | 2,14 $ | 11,33 $ | 7,25 $ |
| BPA Diluido | -0,01 $ | 3,53 $ | 2,50 $ | 7,79 $ | -5,75 $ | 5,76 $ | 8,98 $ | 2,14 $ | 11,33 $ | 7,25 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 69,4 M$ | 78,8 M$ | 78,4 M$ | 72,0 M$ | 62,9 M$ | 56,2 M$ | 55,2 M$ | 54,6 M$ | 54,4 M$ | 54,4 M$ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Caja y Equivalentes | 89,6 M$ | 63,3 M$ | 241,6 M$ | 225,4 M$ | 141,5 M$ | 110,0 M$ | 106,0 M$ | 171,0 M$ | 738,0 M$ | 726,4 M$ |
| Inversiones a Corto | 1,5 M$ | 2,0 M$ | 35,3 M$ | 419,1 M$ | 350,2 M$ | 463,0 M$ | 586,0 M$ | 660,0 M$ | 930,0 M$ | 367,3 M$ |
| Cuentas por Cobrar | 561,5 M$ | 972,4 M$ | 528,2 M$ | 558,7 M$ | 337,5 M$ | 357,0 M$ | 437,0 M$ | 266,0 M$ | 354,0 M$ | 597,3 M$ |
| Inventario | 211,9 M$ | 229,2 M$ | 137,3 M$ | 153,4 M$ | 116,2 M$ | 147,0 M$ | 165,0 M$ | 201,0 M$ | 217,0 M$ | 231,2 M$ |
| Activos Corrientes | 1,46 B$ | 3,96 B$ | 1,52 B$ | 1,36 B$ | 949,1 M$ | 1,12 B$ | 1,34 B$ | 1,34 B$ | 2,38 B$ | 1,99 B$ |
| Inmovilizado Material | 2,54 B$ | 5,94 B$ | 3,30 B$ | 3,52 B$ | 1,62 B$ | 1,67 B$ | 2,17 B$ | 2,56 B$ | 2,62 B$ | 3,35 B$ |
| Fondo de Comercio | 63,0 M$ | 70,3 M$ | 34,8 M$ | 0 | 0 | 35,0 M$ | 35,0 M$ | 35,0 M$ | 35,0 M$ | 34,7 M$ |
| Activos Intangibles | 69,6 M$ | 271,0 M$ | 126,7 M$ | 151,5 M$ | 41,1 M$ | 3,0 M$ | 103,0 M$ | 61,0 M$ | 60,0 M$ | 55,1 M$ |
| Activos Totales | 4,87 B$ | 11,46 B$ | 5,68 B$ | 5,69 B$ | 4,90 B$ | 3,86 B$ | 4,74 B$ | 4,72 B$ | 6,34 B$ | 6,61 B$ |
| Cuentas por Pagar | 523,8 M$ | 1,28 B$ | 430,2 M$ | 377,5 M$ | 97,8 M$ | 169,0 M$ | 281,0 M$ | 210,0 M$ | 233,0 M$ | 342,8 M$ |
| Deuda a Corto | 673,9 M$ | 463,3 M$ | 342,7 M$ | 187,5 M$ | 244,2 M$ | 79,0 M$ | 273,0 M$ | 224,0 M$ | 706,0 M$ | 69,7 M$ |
| Pasivos Corrientes | 1,90 B$ | 2,56 B$ | 1,18 B$ | 853,7 M$ | 448,8 M$ | 342,0 M$ | 631,0 M$ | 521,0 M$ | 1,30 B$ | 640,2 M$ |
| Deuda a Largo | 952,2 M$ | 2,85 B$ | 1,90 B$ | 1,76 B$ | 1,37 B$ | 1,36 B$ | 1,34 B$ | 1,22 B$ | 1,37 B$ | 1,85 B$ |
| Pasivos Totales | 3,99 B$ | 7,47 B$ | 3,88 B$ | 3,28 B$ | 3,12 B$ | 2,07 B$ | 2,46 B$ | 2,31 B$ | 3,05 B$ | 3,00 B$ |
| Reservas | 266,0 M$ | 1,37 B$ | 610,1 M$ | 865,9 M$ | -21,7 M$ | 295,0 M$ | 477,0 M$ | 223,0 M$ | 742,0 M$ | 352,4 M$ |
| Patrimonio Neto | 697,1 M$ | 3,03 B$ | 1,37 B$ | 1,92 B$ | 1,43 B$ | 1,78 B$ | 2,28 B$ | 2,40 B$ | 3,29 B$ | 3,60 B$ |
| Deuda Total | 1,72 B$ | 3,56 B$ | 2,24 B$ | 1,96 B$ | 1,63 B$ | 1,45 B$ | 1,62 B$ | 1,47 B$ | 2,09 B$ | 1,93 B$ |
| Deuda Neta | 1,37 B$ | 2,33 B$ | 1,56 B$ | 1,32 B$ | 1,14 B$ | 878,0 M$ | 933,0 M$ | 635,0 M$ | 426,0 M$ | 839,7 M$ |
| Capital Circulante | -434,8 M$ | 1,40 B$ | 338,8 M$ | 508,5 M$ | 500,2 M$ | 783,0 M$ | 712,0 M$ | 815,0 M$ | 1,08 B$ | 1,35 B$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|
| Caja y Equivalentes | 413,6 M$ | 726,4 M$ | 236,0 M$ | 979,0 M$ |
| Activos Totales | 6,27 B$ | 6,61 B$ | 7,02 B$ | 7,75 B$ |
| Pasivos Totales | 2,81 B$ | 3,00 B$ | 3,23 B$ | 3,71 B$ |
| Patrimonio Neto | 3,45 B$ | 3,60 B$ | 3,78 B$ | 4,03 B$ |
| Deuda Total | 1,81 B$ | 1,93 B$ | 1,91 B$ | 2,63 B$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Beneficio Neto | -693.699 $ | 580,2 M$ | 224,0 M$ | 603,0 M$ | 140,8 M$ | 323,7 M$ | 457,0 M$ | 305,0 M$ | 619,0 M$ | 398,1 M$ |
| Amortizaciones | 138,8 M$ | 415,8 M$ | 165,0 M$ | 186,0 M$ | 205,0 M$ | 221,4 M$ | 212,0 M$ | 276,2 M$ | 342,0 M$ | 427,2 M$ |
| Compensación en Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -37,0 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Cambio en Capital Circulante | -182,9 M$ | -212,5 M$ | -135,0 M$ | 85,0 M$ | -22,4 M$ | -32,9 M$ | -132,0 M$ | -132,0 M$ | -336,0 M$ | 16,9 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 374,9 M$ | 893,7 M$ | 610,0 M$ | 802,0 M$ | 557,3 M$ | 638,6 M$ | 619,0 M$ | 575,0 M$ | 435,0 M$ | 684,6 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -393,8 M$ | -982,6 M$ | -455,0 M$ | -426,0 M$ | -118,9 M$ | -204,9 M$ | -447,0 M$ | -758,0 M$ | -447,0 M$ | -967,8 M$ |
| Adquisiciones | -576,7 M$ | 0 | 0 | 0 | 6,5 M$ | 57,4 M$ | -67,0 M$ | 71,0 M$ | 108,0 M$ | 767.601 $ |
| Recompra de Acciones | 0 | -3,0 M$ | -341,0 M$ | -141,0 M$ | -100,3 M$ | -36,8 M$ | -18,0 M$ | 0 | 0 | -54,3 M$ |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | -1,0 M$ | -8,3 M$ | 0 | 0 | -1,0 M$ | 0 | 0 |
| Flujo de Caja Libre | -18,9 M$ | -88,9 M$ | 155,0 M$ | 376,0 M$ | 438,4 M$ | 433,7 M$ | 172,0 M$ | -183,0 M$ | -12,0 M$ | -283,2 M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|
| Flujo de Caja Operativo | 407,6 M$ | 273,6 M$ | -233,0 M$ | 214,0 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -295,0 M$ | -246,3 M$ | -265,0 M$ | -253,0 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 112,6 M$ | 27,3 M$ | -498,0 M$ | -39,0 M$ |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Compensación en Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | | +178,2 % | -67,4 % | -6,7 % | -19,9 % | +40,5 % | +21,3 % | -5,3 % | +8,3 % | +6,5 % |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | | +13.126,7 % | -95,9 % | +2371,4 % | -153,0 % | +174,4 % | +67,0 % | -33,8 % | +105,0 % | -39,1 % |
| Crecimiento BPA (anual) | | +33.090,7 % | -29,2 % | +211,6 % | -173,8 % | +200,2 % | +55,9 % | -76,2 % | +429,4 % | -36,0 % |
| Cambio en Acciones (anual) | | +13,5 % | -0,6 % | -8,2 % | -12,6 % | -10,6 % | -1,7 % | -1,1 % | -0,4 % | +0,0 % |
| Crecimiento FCF (anual) | | -371,5 % | +274,3 % | +142,6 % | +16,6 % | -1,1 % | -60,3 % | -206,4 % | +93,4 % | -2259,7 % |
| Margen Bruto | 19,8 % | 27,5 % | 42,0 % | 39,5 % | 38,2 % | 36,9 % | 37,7 % | 36,1 % | 31,8 % | 31,5 % |
| Margen Operativo | 10,0 % | 15,5 % | 30,4 % | 34,5 % | 22,6 % | 38,4 % | 34,5 % | 24,5 % | 23,5 % | 16,6 % |
| Margen EBITDA | 18,8 % | 24,9 % | 41,9 % | 62,8 % | 49,8 % | 51,3 % | 55,2 % | 71,9 % | 54,4 % | 59,3 % |
| Margen Neto | -0,3 % | 15,5 % | 1,9 % | 51,6 % | -34,2 % | 18,1 % | 24,9 % | 17,4 % | 33,0 % | 18,9 % |
| Margen FCF | -1,2 % | -2,0 % | 10,8 % | 28,1 % | 40,9 % | 28,8 % | 9,4 % | -10,6 % | -0,6 % | -14,2 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 78,8 % | -6,5 % | -54,2 % | -27,5 % | 22,0 % | 19,7 % | 21,3 % | 51,0 % | -24,3 % | 35,1 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| FCF por Acción | -0,27 $ | -1,13 $ | 1,98 $ | 5,23 $ | 6,97 $ | 7,72 $ | 3,11 $ | -3,35 $ | -0,22 $ | -5,21 $ |
| Dividendo por Acción | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,01 $ | 0,13 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,02 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 69,4 M$ | 78,8 M$ | 78,4 M$ | 72,0 M$ | 62,9 M$ | 56,2 M$ | 55,2 M$ | 54,6 M$ | 54,4 M$ | 54,4 M$ |
Qué mirar en Utilities
Negocios regulados con crecimiento lento pero dividendos fiables. Son bonos con esteroides — mira deuda, tipos de interés, y consistencia del payout.
- ROE regulado (8-12%) — Utilities tienen ROE "permitido" por el regulador. Fuera de rango = anomalía
- Crecimiento BPA 5y — Utilities estables crecen BPA 4-6% anual — más = anomalía, menos = muerto
- Crecimiento dividendo 10y — Utilities top ("Dividend Aristocrats") suben dividendo 25+ años seguidos
- Deuda neta / EBITDA — Utilities usan mucha deuda — >6x con tipos altos es alarma
- Cobertura de intereses — EBIT / intereses. Si cae <3x en subida de tipos, el dividendo peligra
- Payout Ratio — En utilities es normal alto (60-80%), pero >90% indica stress
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 15,56 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 6,19 % |
| Rentabilidad sobre activos | 7,46 % |
| Margen bruto | 34,64 % |
| Margen operativo | 21,38 % |
| Margen neto | 23,84 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 0,65 |
| Ratio corriente | 3,64 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 1,75 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| PER | -3253,27 | 19,60 | 12,73 | 2,11 | -2,40 | 3,66 | 3,56 | 23,10 | 7,76 | 12,21 |
| P/VC | 3,47 | 1,80 | 1,82 | 0,62 | 0,61 | 0,66 | 0,77 | 1,13 | 1,46 | 1,34 |
| P/V | 1,53 | 1,24 | 1,74 | 0,88 | 0,81 | 0,79 | 0,96 | 1,56 | 2,55 | 2,41 |
| Margen Bruto | 19,8 % | 27,5 % | 42,0 % | 39,5 % | 38,2 % | 36,9 % | 37,7 % | 36,1 % | 31,8 % | 31,5 % |
| Margen Operativo | 10,0 % | 15,5 % | 30,4 % | 34,5 % | 22,6 % | 38,4 % | 34,5 % | 24,5 % | 23,5 % | 16,6 % |
| Margen Neto | -0,3 % | 15,5 % | 1,9 % | 51,6 % | -34,2 % | 18,1 % | 24,9 % | 17,4 % | 33,0 % | 18,9 % |