Acciones de Pampa Energía S.A. (PAM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Pampa Energía S.A.

Capitalización 4 mil M$; rango de 52 semanas 59,30 $ a 92,27 $; PER 7,5×; PER 2027 esperado 7,0×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 2 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 7,5× (barata). Solo frente a su sector: un 63 % por debajo de su mediana
• Negocio: ROE 15,6 % (por encima del rango). ROE regulado; rango sano del 8 % al 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 1,0× (sólido). Deuda neta de 1,0× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×
• Resultados: 6 de 8 (acompañan). 6 de 8 sobre el consenso · BPA −36 % interanual · próximos el 2 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 7,5×: Solo frente a su sector: un 63 % por debajo de su mediana
• A favor: Deuda neta/EBITDA 1,0×: Deuda neta de 1,0× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×
• A favor: 6 de 8: 6 de 8 sobre el consenso · BPA −36 % interanual · próximos el 2 de noviembre de 2026
• En contra: Cobertura de intereses 1,8×: El beneficio operativo cubre 1,8× los intereses de la deuda; sano desde 3×

A la mediana de su sector (20,3×) valdría unos 205 $ (un 169 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en utilities: 2 de 4 cumplen

• ROE: 15,6 %, no cumple. Gana un 15,6 % sobre el patrimonio; el regulador suele permitir entre el 8 % y el 12 %
• Cobertura de intereses: 1,8×, no cumple. El beneficio operativo cubre 1,8× los intereses de la deuda; sano desde 3×
• Deuda neta sobre EBITDA: 1,0×, cumple. Deuda neta de 1,0× el EBITDA anual; en utilities, sano por debajo de 5,5×
• Payout: 0,0 %, cumple. Reparte como dividendo el 0,0 % del beneficio; sano por debajo del 80 %

Las utilities son negocios regulados con deuda estructural: importan el ROE regulado, la cobertura de intereses y que el payout deje margen.

Frente a sus pares — Pampa Energía S.A.: PER 7,5×; EV/EBITDA 5,5×; ROIC 6,2 %. Pares: Northwestern Energy Group Inc (PER 24,8×; EV/EBITDA 13,2×; ROIC 3,9 %), MGE Energy, Inc. (PER 17,4×; EV/EBITDA 12,4×; ROIC 5,0 %), PG&E Corporation (PER 9,0×; EV/EBITDA 9,2×; ROIC 3,8 %).