Acciones de Sempra (SREA): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Sempra

Capitalización 13 mil m$; rango de 52 semanas 19,54 $ a 23,55 $; rentabilidad por dividendo 3,18 %; próximos resultados el 30 de octubre de 2026.

• Valoración: PER 23,6× (cara). Un 358 % por encima de su media de diez años
• Negocio: ROE 5,8 % (flojo). ROE regulado; rango sano del 8 % al 12 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 5,5× (sólido). Cumple, cerca del umbral. Deuda neta de 5,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · próximos el 30 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 5,5×: Cumple, cerca del umbral. Deuda neta de 5,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 5,5×
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (3,2 % de rentabilidad)
• A favor: Crecimiento anual del dividendo 7,2 %: El dividendo crece un 7,2 % al año; sano desde el 4 % anual
• En contra: PER 23,6×: Un 358 % por encima de su media de diez años
• En contra: ROE 5,8 %: ROE regulado; rango sano del 8 % al 12 %
• En contra: Crecimiento anual del beneficio por acción −16,1 %: El beneficio por acción crece un −16,1 % al año; sano entre el 4 % y el 7 % anual

A su PER medio de la década (5,1×) valdría unos 4 $ (un 78 % menos); a la mediana de su sector (20,4×) valdría unos 17 $ (un 14 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en utilities: 2 de 6 cumplen

• ROE: 5,8 %, no cumple. Gana un 5,8 % sobre el patrimonio; el regulador suele permitir entre el 8 % y el 12 %
• Crecimiento anual del beneficio por acción: −16,1 %, no cumple. El beneficio por acción crece un −16,1 % al año; sano entre el 4 % y el 7 % anual
• Cobertura de intereses: 2,1×, no cumple. El beneficio operativo cubre 2,1× los intereses de la deuda; sano desde 3×
• Payout: 89,4 %, no cumple. Reparte como dividendo el 89,4 % del beneficio; sano por debajo del 80 %
• Crecimiento anual del dividendo: 7,2 %, cumple. El dividendo crece un 7,2 % al año; sano desde el 4 % anual
• Deuda neta sobre EBITDA: 5,5×, cumple. Deuda neta de 5,5× el EBITDA anual; en utilities, sano por debajo de 5,5×

Las utilities son negocios regulados con deuda estructural: importan el ROE regulado, la cobertura de intereses y que el payout deje margen.

Frente a sus pares — Sempra: PER 23,6×; EV/EBITDA n/d; ROIC n/d. Pares: Algonquin Power & Utilities Corp. (PER 29,2×; EV/EBITDA 11,6×; ROIC 2,5 %), Pinnacle West Capital Corporation (PER 17,9×; EV/EBITDA 10,5×; ROIC 4,2 %), Emera Incorporated (PER 21,6×; EV/EBITDA 14,7×; ROIC 2,8 %).

Si en 2028 gana los 5,96 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (4,6×), valdría unos 27 $, un 38 % más que hoy: un 17,3 % anual más un 3,2 % de dividendo. BPA del consenso × PER mediano de los últimos diez ejercicios. No es un valor razonable: es lo que rendiría la acción si el consenso acierta y el mercado la valora como de costumbre.

Ha estado más barata que hoy el 100 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo frágil: rentabilidad del 3,2 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 2 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -2,4× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 89 %).