Acciones de VSE Corporation (VSEC): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: VSE Corporation

Capitalización 5 mil M$; rango de 52 semanas 154,96 $ a 243,48 $; PER 59,1×; PER 2027 esperado 19,7×; rentabilidad por dividendo 0,24 %; próximos resultados el 26 de octubre de 2026. Precio al cierre del 6 oct.

• Valoración: PER 59,1× (cara). Cotiza a 59,1 veces su beneficio contable. En la última década, la mitad de los años cotizó por encima de 19,5 veces: hoy está un 204 % por encima. Sobre el beneficio ajustado que esperan los analistas para 2027 serían 19,7×, pero es beneficio ajustado y futuro: no lo comparamos con su historia contable
• Negocio: ROIC 3 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 11 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,1× (sólido). Deuda neta de 2,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +48 % interanual · próximos el 26 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 2,1×: Deuda neta de 2,1× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +48 % interanual · próximos el 26 de octubre de 2026
• A favor: Altman Z 5,1: Puntuación de 5,1: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• En contra: PER 59,1×: Un 204 % por encima de su mediana de diez años
• En contra: ROIC 3 %: Rentable por encima del 10 % en 0 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 11 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción −2,7 %: Los ingresos por acción crecen un −2,7 % al año; sano desde el 6 % anual

A su PER mediano de la década (19,5×) valdría unos 53 $ (un 67 % menos); a la mediana de su sector (26,1×) valdría unos 71 $ (un 56 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en industriales: 3 de 10 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: −2,7 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un −2,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• ROIC: 2,8 %, no cumple. Gana un 2,8 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Caja libre sobre beneficio neto: 10,7 %, no cumple. Convierte en caja libre el 10,7 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Capex sobre ingresos: 1,9 %, no cumple. Reinvierte el 1,9 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• PER: 59,1×, no cumple. Cotiza a 59,1×, frente a 31,3× de media en 10 años: caro, por encima de 34,4×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 32,0×, no cumple. Cotiza a 32,0×, frente a 17,6× de media en 7 años: caro, por encima de 19,4×
• Margen operativo: 11,2 %, en el límite. Margen operativo del 11,2 %; en industriales, sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 2,1×, cumple. Deuda neta de 2,1× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 5,1, cumple. Puntuación de 5,1: zona segura, sin señales de quiebra (por encima de 2,99)
• Piotroski: 6 de 9, cumple. Pasa 6 de 9 pruebas de salud financiera: zona media, entre 4 y 6

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — VSE Corporation: PER 59,1×; EV/EBITDA 32,0×; ROIC 2,8 %. Pares: AAR Corp. (PER 21,2×; EV/EBITDA 12,2×; ROIC 7,7 %), MYR Group Inc. (PER 30,8×; EV/EBITDA 15,7×; ROIC 17,9 %), Atmus Filtration Technologies Inc. (PER 17,5×; EV/EBITDA 12,5×; ROIC 16,8 %).

Si en 2028 gana los 9,40 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (19,5×), valdría unos 183 $, un 14 % más que hoy: un 6,7 % anual más un 0,2 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 80 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 0,2 %; crece un 2 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre -4,7× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 15 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 2,40 $ al año (0,20 $ al mes).