Estados financieros detallados de VSE Corporation (VSEC): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
VSE Corporation registró ingresos de 1,11 B$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 10,9 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 14,0 %, margen operativo 11,2 %, margen neto 5,5 %. El flujo de caja libre creció a un CAGR del -28,9 % en 5 años.
A 160,76 $ (precio al cierre del 6 de octubre de 2026), VSEC cotiza a un PER de 59,10 y un ROE del 3,73 %. La capitalización bursátil es de 4,5 B$.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Ingresos | 691,8 M$ | 760,1 M$ | 697,2 M$ | 752,6 M$ | 661,7 M$ | 750,9 M$ | 669,4 M$ | 860,5 M$ | 1,08 B$ | 1,11 B$ |
| Coste de Ventas | 633,7 M$ | 703,4 M$ | 641,0 M$ | 688,2 M$ | 603,8 M$ | 725,7 M$ | 612,2 M$ | 764,9 M$ | 971,9 M$ | 980,1 M$ |
| Beneficio Bruto | 58,1 M$ | 56,8 M$ | 56,2 M$ | 64,4 M$ | 57,9 M$ | 25,1 M$ | 57,2 M$ | 95,6 M$ | 108,2 M$ | 132,1 M$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 6,6 M$ | 2,4 M$ | 3,1 M$ | 1,9 M$ | 1,4 M$ | 3,6 M$ | 3,6 M$ | 3,9 M$ | 5,5 M$ | 7,1 M$ |
| Gastos Operativos | 6,6 M$ | 2,4 M$ | 3,1 M$ | 1,9 M$ | 1,4 M$ | 3,6 M$ | 3,6 M$ | 3,9 M$ | 5,5 M$ | 7,1 M$ |
| Beneficio Operativo | 51,5 M$ | 54,3 M$ | 53,1 M$ | 62,6 M$ | 56,5 M$ | 21,5 M$ | 53,6 M$ | 91,7 M$ | 102,7 M$ | 125,0 M$ |
| EBITDA | 77,6 M$ | 80,2 M$ | 79,5 M$ | 87,2 M$ | 38,1 M$ | 47,1 M$ | 78,2 M$ | 111,4 M$ | 110,2 M$ | 129,5 M$ |
| Gastos por Intereses | 9,9 M$ | 9,2 M$ | 9,0 M$ | 13,8 M$ | 13,5 M$ | 12,1 M$ | 17,9 M$ | 31,1 M$ | 34,9 M$ | 20,6 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 41,7 M$ | 45,1 M$ | 45,2 M$ | 46,4 M$ | 427.000 $ | 9,5 M$ | 35,7 M$ | 56,9 M$ | 46,5 M$ | 69,0 M$ |
| Impuestos | 14,9 M$ | 6,0 M$ | 10,2 M$ | 9,4 M$ | 5,6 M$ | 1,5 M$ | 9,1 M$ | 13,8 M$ | 10,0 M$ | 15,5 M$ |
| Beneficio Neto | 26,8 M$ | 39,1 M$ | 35,1 M$ | 37,0 M$ | -5,2 M$ | 8,0 M$ | 28,1 M$ | 39,1 M$ | 30,5 M$ | 53,5 M$ |
| BPA | 2,48 $ | 3,61 $ | 3,23 $ | 3,38 $ | -0,47 $ | 0,63 $ | 2,20 $ | 2,77 $ | 1,71 $ | 2,52 $ |
| BPA Diluido | 2,47 $ | 3,60 $ | 3,21 $ | 3,35 $ | -0,47 $ | 0,63 $ | 2,19 $ | 2,76 $ | 1,70 $ | 2,52 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 10,8 M$ | 10,9 M$ | 10,9 M$ | 11,0 M$ | 11,0 M$ | 12,6 M$ | 12,8 M$ | 14,2 M$ | 18,0 M$ | 21,2 M$ |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|
| Ingresos | 282,9 M$ | 301,2 M$ | 324,6 M$ | 449,1 M$ |
| Beneficio Bruto | 34,1 M$ | 40,2 M$ | 38,9 M$ | 76,4 M$ |
| Beneficio Operativo | 33,4 M$ | 36,5 M$ | 32,7 M$ | 49,0 M$ |
| EBITDA | 20,8 M$ | 42,4 M$ | 45,5 M$ | 68,5 M$ |
| Beneficio Neto | 3,8 M$ | 13,6 M$ | 29,1 M$ | 28,5 M$ |
| BPA | 0,19 $ | 0,58 $ | 1,06 $ | 0,92 $ |
| BPA Diluido | 0,19 $ | 0,58 $ | 1,04 $ | 0,91 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Caja y Equivalentes | 428.000 $ | 624.000 $ | 162.000 $ | 734.000 $ | 378.000 $ | 518.000 $ | 305.000 $ | 7,8 M$ | 29,0 M$ | 69,4 M$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 101,2 M$ | 98,3 M$ | 101,3 M$ | 116,9 M$ | 80,5 M$ | 111,3 M$ | 98,0 M$ | 136,0 M$ | 227,5 M$ | 232,2 M$ |
| Inventario | 136,3 M$ | 132,6 M$ | 166,4 M$ | 218,6 M$ | 253,4 M$ | 322,7 M$ | 380,7 M$ | 500,9 M$ | 576,3 M$ | 553,8 M$ |
| Activos Corrientes | 258,5 M$ | 248,5 M$ | 281,2 M$ | 355,3 M$ | 355,0 M$ | 464,0 M$ | 548,9 M$ | 774,0 M$ | 874,8 M$ | 893,3 M$ |
| Inmovilizado Material | 62,1 M$ | 55,1 M$ | 49,6 M$ | 64,4 M$ | 56,9 M$ | 69,8 M$ | 82,4 M$ | 86,8 M$ | 138,9 M$ | 141,2 M$ |
| Fondo de Comercio | 198,6 M$ | 198,6 M$ | 198,6 M$ | 276,4 M$ | 238,1 M$ | 248,8 M$ | 248,8 M$ | 351,8 M$ | 491,5 M$ | 641,2 M$ |
| Activos Intangibles | 126,9 M$ | 110,9 M$ | 94,9 M$ | 132,2 M$ | 103,6 M$ | 108,3 M$ | 90,6 M$ | 114,1 M$ | 197,3 M$ | 296,0 M$ |
| Activos Totales | 661,8 M$ | 629,0 M$ | 638,8 M$ | 845,9 M$ | 780,1 M$ | 918,6 M$ | 999,8 M$ | 1,35 B$ | 1,73 B$ | 2,03 B$ |
| Cuentas por Pagar | 94,0 M$ | 66,0 M$ | 57,4 M$ | 68,1 M$ | 72,7 M$ | 115,1 M$ | 128,5 M$ | 173,0 M$ | 187,6 M$ | 154,5 M$ |
| Deuda a Corto | 21,0 M$ | 7,0 M$ | 11,1 M$ | 16,9 M$ | 20,4 M$ | 14,2 M$ | 10,0 M$ | 22,5 M$ | 30,0 M$ | 13,8 M$ |
| Pasivos Corrientes | 148,4 M$ | 114,0 M$ | 104,9 M$ | 164,2 M$ | 139,2 M$ | 180,0 M$ | 224,6 M$ | 286,9 M$ | 281,8 M$ | 237,5 M$ |
| Deuda a Largo | 193,6 M$ | 165,6 M$ | 151,1 M$ | 253,1 M$ | 230,7 M$ | 270,4 M$ | 276,3 M$ | 406,8 M$ | 400,2 M$ | 285,3 M$ |
| Pasivos Totales | 406,6 M$ | 335,9 M$ | 310,4 M$ | 482,8 M$ | 423,8 M$ | 501,2 M$ | 550,3 M$ | 733,6 M$ | 746,4 M$ | 589,8 M$ |
| Reservas | 231,7 M$ | 267,9 M$ | 301,1 M$ | 334,2 M$ | 325,1 M$ | 328,4 M$ | 351,3 M$ | 384,7 M$ | 392,5 M$ | 395,6 M$ |
| Patrimonio Neto | 255,2 M$ | 293,1 M$ | 328,4 M$ | 363,1 M$ | 356,3 M$ | 417,3 M$ | 449,5 M$ | 616,7 M$ | 988,2 M$ | 1,44 B$ |
| Deuda Total | 236,6 M$ | 193,2 M$ | 181,1 M$ | 298,2 M$ | 277,9 M$ | 317,7 M$ | 308,6 M$ | 459,3 M$ | 485,2 M$ | 342,8 M$ |
| Deuda Neta | 236,2 M$ | 192,5 M$ | 180,9 M$ | 297,4 M$ | 277,5 M$ | 317,2 M$ | 308,3 M$ | 451,5 M$ | 456,2 M$ | 273,4 M$ |
| Capital Circulante | 110,0 M$ | 134,6 M$ | 176,3 M$ | 191,2 M$ | 215,7 M$ | 284,0 M$ | 324,3 M$ | 487,1 M$ | 593,0 M$ | 655,8 M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|
| Caja y Equivalentes | 8,8 M$ | 69,4 M$ | 1,24 B$ | 75,4 M$ |
| Activos Totales | 1,56 B$ | 2,03 B$ | 3,31 B$ | 4,40 B$ |
| Pasivos Totales | 577,1 M$ | 589,8 M$ | 644,4 M$ | 1,46 B$ |
| Patrimonio Neto | 983,3 M$ | 1,44 B$ | 2,67 B$ | 2,93 B$ |
| Deuda Total | 431,3 M$ | 342,8 M$ | 402,5 M$ | 1,03 B$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Beneficio Neto | 26,8 M$ | 39,1 M$ | 35,1 M$ | 37,0 M$ | -5,2 M$ | 8,0 M$ | 28,1 M$ | 39,1 M$ | 15,3 M$ | 53,5 M$ |
| Amortizaciones | 26,0 M$ | 25,9 M$ | 25,2 M$ | 26,9 M$ | 24,1 M$ | 25,6 M$ | 25,6 M$ | 23,4 M$ | 28,8 M$ | 39,9 M$ |
| Compensación en Acciones | 2,1 M$ | 3,1 M$ | 3,0 M$ | 3,3 M$ | 2,9 M$ | 3,9 M$ | 4,5 M$ | 7,7 M$ | 8,3 M$ | 0 |
| Cambio en Capital Circulante | -5,3 M$ | -7,1 M$ | -41,4 M$ | -50,6 M$ | -22,1 M$ | -75,1 M$ | -50,1 M$ | -92,4 M$ | -106,9 M$ | -113,1 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 47,2 M$ | 50,4 M$ | 18,9 M$ | 18,0 M$ | 35,8 M$ | -17,6 M$ | 8,1 M$ | -21,8 M$ | -31,0 M$ | 27,0 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -6,5 M$ | -3,7 M$ | -3,1 M$ | -9,6 M$ | -4,4 M$ | -10,5 M$ | -11,2 M$ | -18,7 M$ | -20,7 M$ | -21,3 M$ |
| Adquisiciones | -63.000 $ | 732.000 $ | 1,7 M$ | -113,2 M$ | 21,8 M$ | -53,3 M$ | 0 | -218,6 M$ | -283,1 M$ | -255,2 M$ |
| Recompra de Acciones | -499.000 $ | -500.000 $ | 0 | -955.000 $ | -690.000 $ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dividendos Pagados | -2,5 M$ | -2,8 M$ | -3,3 M$ | -3,7 M$ | -4,0 M$ | -4,4 M$ | -5,1 M$ | -5,4 M$ | -7,1 M$ | -8,3 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 40,6 M$ | 46,7 M$ | 15,7 M$ | 8,4 M$ | 31,3 M$ | -28,1 M$ | -3,2 M$ | -40,5 M$ | -51,7 M$ | 5,7 M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|
| Flujo de Caja Operativo | 24,1 M$ | 37,6 M$ | -62,3 M$ | 27,6 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -6,0 M$ | -6,8 M$ | -6,5 M$ | -8,9 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 18,0 M$ | 30,9 M$ | -68,7 M$ | 18,7 M$ |
| Dividendos Pagados | -2,1 M$ | -2,1 M$ | -2,3 M$ | -2,8 M$ |
| Compensación en Acciones | 0 | 0 | 4,6 M$ | 4,1 M$ |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | | +9,9 % | -8,3 % | +7,9 % | -12,1 % | +13,5 % | -10,8 % | +28,5 % | +25,5 % | +3,0 % |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | | +45,9 % | -10,3 % | +5,5 % | -114,0 % | +254,1 % | +252,2 % | +39,5 % | -22,0 % | +75,3 % |
| Crecimiento BPA (anual) | | +45,6 % | -10,5 % | +4,6 % | -113,9 % | +234,0 % | +249,2 % | +25,9 % | -38,3 % | +47,4 % |
| Cambio en Acciones (anual) | | +0,4 % | +0,6 % | +1,0 % | -0,1 % | +14,5 % | +1,5 % | +10,6 % | +26,7 % | +18,1 % |
| Crecimiento FCF (anual) | | +14,8 % | -66,3 % | -46,9 % | +274,6 % | -189,7 % | +88,8 % | -1181,1 % | -27,8 % | +111,0 % |
| Margen Bruto | 8,4 % | 7,5 % | 8,1 % | 8,6 % | 8,7 % | 3,3 % | 8,6 % | 11,1 % | 10,0 % | 11,9 % |
| Margen Operativo | 7,4 % | 7,1 % | 7,6 % | 8,3 % | 8,5 % | 2,9 % | 8,0 % | 10,7 % | 9,5 % | 11,2 % |
| Margen EBITDA | 11,2 % | 10,6 % | 11,4 % | 11,6 % | 5,8 % | 6,3 % | 11,7 % | 12,9 % | 10,2 % | 11,6 % |
| Margen Neto | 3,9 % | 5,1 % | 5,0 % | 4,9 % | -0,8 % | 1,1 % | 4,2 % | 4,5 % | 2,8 % | 4,8 % |
| Margen FCF | 5,9 % | 6,1 % | 2,3 % | 1,1 % | 4,7 % | -3,7 % | -0,5 % | -4,7 % | -4,8 % | 0,5 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 35,7 % | 13,3 % | 22,5 % | 20,3 % | 1311,0 % | 15,7 % | 25,3 % | 24,2 % | 21,5 % | 22,5 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| FCF por Acción | 3,75 $ | 4,29 $ | 1,44 $ | 0,76 $ | 2,84 $ | -2,23 $ | -0,25 $ | -2,85 $ | -2,88 $ | 0,27 $ |
| Dividendo por Acción | 0,23 $ | 0,26 $ | 0,30 $ | 0,34 $ | 0,36 $ | 0,35 $ | 0,40 $ | 0,38 $ | 0,39 $ | 0,39 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 10,8 M$ | 10,8 M$ | 10,9 M$ | 11,0 M$ | 11,0 M$ | 12,6 M$ | 12,8 M$ | 14,1 M$ | 17,9 M$ | 21,2 M$ |
Qué mirar en Industrials
Aeroespacial, defensa, maquinaria, transporte. Semi-cíclicos. Clave: backlog, márgenes operativos, y conversión de FCF.
- Crecimiento de ingresos 5 años — Sin crecimiento, no hay creación de valor a largo plazo
- Margen operativo — El mejor indicador de disciplina operativa en industriales
- ROIC — Industriales de calidad tienen ROIC >15% — el resto destruyen capital
- Conversión en FCF — FCF / beneficio neto — en industriales bueno >85%
- Deuda neta / EBITDA — Industriales cíclicos con deuda alta sufren mucho en recesión
- Capex / ingresos — Mantener la maquinaria. <4% = posible infraversión (deterioro futuro)
- Altman Z-Score — Modelo de bankruptcy (NYU 1968) — combina liquidez, apalancamiento y rentabilidad. Clave en cíclicos
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 3,73 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 2,83 % |
| Rentabilidad sobre activos | 1,70 % |
| Margen bruto | 13,97 % |
| Margen operativo | 11,16 % |
| Margen neto | 5,52 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 0,35 |
| Ratio corriente | 3,77 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 5,14 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|
| PER | 15,66 | 13,42 | 9,26 | 11,25 | -81,89 | 96,73 | 21,31 | 23,32 | 55,61 | 68,56 |
| P/VC | 1,64 | 1,79 | 0,99 | 1,15 | 1,19 | 1,83 | 1,33 | 1,48 | 1,72 | 2,55 |
| P/V | 0,61 | 0,69 | 0,47 | 0,55 | 0,64 | 1,02 | 0,89 | 1,06 | 1,57 | 3,30 |
| Margen Bruto | 8,4 % | 7,5 % | 8,1 % | 8,6 % | 8,7 % | 3,3 % | 8,6 % | 11,1 % | 10,0 % | 11,9 % |
| Margen Operativo | 7,4 % | 7,1 % | 7,6 % | 8,3 % | 8,5 % | 2,9 % | 8,0 % | 10,7 % | 9,5 % | 11,2 % |
| Margen Neto | 3,9 % | 5,1 % | 5,0 % | 4,9 % | -0,8 % | 1,1 % | 4,2 % | 4,5 % | 2,8 % | 4,8 % |