États financiers détaillés de Arthur J. Gallagher & Co. (AJG) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Arthur J. Gallagher & Co. a enregistré un chiffre d'affaires de 13,94 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 14,7 %. Le résultat net a atteint 1,49 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 12,8 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 74,6 %, marge opérationnelle 17,0 %, marge nette 10,0 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 1,5 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 227,24 $, AJG se négocie à un PER de 37,44 et un ROE de 6,67 %. La capitalisation boursière s'établit à 58,4 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 5,68 Md $ | 6,25 Md $ | 6,92 Md $ | 7,12 Md $ | 7,01 Md $ | 8,21 Md $ | 8,55 Md $ | 10,07 Md $ | 11,55 Md $ | 13,94 Md $ |
| Coût des Ventes | 4,08 Md $ | 4,52 Md $ | 4,98 Md $ | 4,83 Md $ | 4,50 Md $ | 5,23 Md $ | 4,95 Md $ | 5,83 Md $ | 6,68 Md $ | 6,31 Md $ |
| Marge Brute | 1,60 Md $ | 1,73 Md $ | 1,94 Md $ | 2,29 Md $ | 2,51 Md $ | 2,98 Md $ | 3,60 Md $ | 4,25 Md $ | 4,88 Md $ | 7,63 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 2,54 Md $ | 2,75 Md $ | 3,03 Md $ | 3,34 Md $ | 3,47 Md $ | 3,93 Md $ | 4,80 Md $ | 5,68 Md $ | 6,52 Md $ | 7,00 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 1,13 Md $ | 1,21 Md $ | 1,32 Md $ | 1,54 Md $ | 1,47 Md $ | 1,64 Md $ | 1,93 Md $ | 2,39 Md $ | 2,60 Md $ | 5,08 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 475,5 M$ | 511,4 M$ | 617,2 M$ | 745,9 M$ | 1,04 Md $ | 1,34 Md $ | 1,67 Md $ | 1,86 Md $ | 2,28 Md $ | 2,55 Md $ |
| EBITDA | 794,2 M$ | 869,7 M$ | 1,04 Md $ | 1,28 Md $ | 1,63 Md $ | 1,77 Md $ | 2,18 Md $ | 2,18 Md $ | 3,10 Md $ | 3,66 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 109,8 M$ | 124,1 M$ | 138,4 M$ | 179,8 M$ | 196,4 M$ | 226,1 M$ | 256,9 M$ | 296,7 M$ | 381,3 M$ | 638,8 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 333,6 M$ | 359,8 M$ | 479,4 M$ | 626,1 M$ | 870,9 M$ | 975,1 M$ | 1,33 Md $ | 1,19 Md $ | 1,87 Md $ | 1,87 Md $ |
| Impôts | -96,7 M$ | -157,1 M$ | -196,5 M$ | -89,7 M$ | 12,8 M$ | 20,1 M$ | 211,0 M$ | 219,1 M$ | 404,4 M$ | 368,3 M$ |
| Résultat Net | 396,8 M$ | 481,3 M$ | 633,5 M$ | 668,8 M$ | 818,8 M$ | 906,8 M$ | 1,11 Md $ | 969,5 M$ | 1,46 Md $ | 1,49 Md $ |
| BPA | 2,33 $ | 2,57 $ | 3,47 $ | 3,60 $ | 4,29 $ | 4,47 $ | 5,30 $ | 4,51 $ | 6,63 $ | 5,83 $ |
| BPA Dilué | 2,32 $ | 2,54 $ | 3,40 $ | 3,52 $ | 4,20 $ | 4,37 $ | 5,19 $ | 4,42 $ | 6,53 $ | 5,75 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 178,4 M$ | 182,1 M$ | 186,2 M$ | 190,1 M$ | 195,0 M$ | 207,3 M$ | 214,7 M$ | 219,3 M$ | 223,9 M$ | 260,3 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 3,37 Md $ | 3,63 Md $ | 4,76 Md $ | 4,00 Md $ |
| Marge Brute | 3,05 Md $ | 1,42 Md $ | 4,04 Md $ | 3,24 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 536,6 M$ | 341,0 M$ | 1,22 Md $ | 588,0 M$ |
| EBITDA | 784,0 M$ | 703,0 M$ | 1,54 Md $ | 940,0 M$ |
| Résultat Net | 272,7 M$ | 151,0 M$ | 822,0 M$ | 323,0 M$ |
| BPA | 1,06 $ | 0,58 $ | 3,20 $ | 1,26 $ |
| BPA Dilué | 1,05 $ | 0,58 $ | 3,16 $ | 1,25 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 545,5 M$ | 681,2 M$ | 607,2 M$ | 604,8 M$ | 664,6 M$ | 402,6 M$ | 738,4 M$ | 971,5 M$ | 14,99 Md $ | 1,40 Md $ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 3,9 M$ | 6,2 M$ | 0 |
| Créances | 2,40 Md $ | 4,48 Md $ | 5,37 Md $ | 5,89 Md $ | 6,89 Md $ | 12,39 Md $ | 2,91 Md $ | 3,79 Md $ | 3,90 Md $ | 5,17 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 4,42 Md $ | 5,17 Md $ | 8,12 Md $ | 9,12 Md $ | 11,12 Md $ | 17,67 Md $ | 22,29 Md $ | 32,12 Md $ | 44,11 Md $ | 34,36 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 377,6 M$ | 412,2 M$ | 436,9 M$ | 860,9 M$ | 824,6 M$ | 859,4 M$ | 922,9 M$ | 1,13 Md $ | 1,03 Md $ | 1,39 Md $ |
| Goodwill | 3,77 Md $ | 4,20 Md $ | 4,63 Md $ | 5,62 Md $ | 6,13 Md $ | 8,67 Md $ | 9,49 Md $ | 11,48 Md $ | 12,27 Md $ | 22,59 Md $ |
| Actifs Incorporels | 1,63 Md $ | 1,64 Md $ | 1,77 Md $ | 2,32 Md $ | 2,40 Md $ | 3,95 Md $ | 3,37 Md $ | 4,63 Md $ | 4,53 Md $ | 10,68 Md $ |
| Actifs Totaux | 11,49 Md $ | 12,90 Md $ | 16,33 Md $ | 19,63 Md $ | 22,33 Md $ | 33,34 Md $ | 38,36 Md $ | 51,62 Md $ | 64,26 Md $ | 70,67 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 3,00 Md $ | 4,99 Md $ | 5,74 Md $ | 6,35 Md $ | 7,78 Md $ | 13,85 Md $ | 18,70 Md $ | 0 | 0 | 0 |
| Dette à Court Terme | 703,6 M$ | 441,1 M$ | 519,0 M$ | 790,6 M$ | 278,6 M$ | 473,4 M$ | 551,9 M$ | 959,0 M$ | 425,2 M$ | 866,0 M$ |
| Passifs Courants | 4,61 Md $ | 4,91 Md $ | 7,69 Md $ | 8,92 Md $ | 10,13 Md $ | 16,73 Md $ | 21,34 Md $ | 31,06 Md $ | 29,26 Md $ | 32,52 Md $ |
| Dette à Long Terme | 2,14 Md $ | 2,69 Md $ | 3,09 Md $ | 3,82 Md $ | 4,27 Md $ | 5,81 Md $ | 5,56 Md $ | 7,01 Md $ | 12,73 Md $ | 12,62 Md $ |
| Passifs Totaux | 7,83 Md $ | 8,73 Md $ | 11,76 Md $ | 14,42 Md $ | 16,10 Md $ | 24,78 Md $ | 29,17 Md $ | 40,80 Md $ | 44,08 Md $ | 47,32 Md $ |
| Réserves | 916,4 M$ | 1,10 Md $ | 1,56 Md $ | 1,90 Md $ | 2,37 Md $ | 2,88 Md $ | 3,56 Md $ | 4,05 Md $ | 4,99 Md $ | 5,81 Md $ |
| Capitaux Propres | 3,60 Md $ | 4,11 Md $ | 4,50 Md $ | 5,16 Md $ | 6,19 Md $ | 8,51 Md $ | 9,14 Md $ | 10,78 Md $ | 20,15 Md $ | 23,32 Md $ |
| Dette Totale | 2,85 Md $ | 3,13 Md $ | 3,61 Md $ | 4,95 Md $ | 4,87 Md $ | 6,59 Md $ | 6,42 Md $ | 8,32 Md $ | 13,49 Md $ | 14,00 Md $ |
| Dette Nette | 2,30 Md $ | 2,45 Md $ | 3,00 Md $ | 4,34 Md $ | 4,20 Md $ | 6,19 Md $ | 5,68 Md $ | 7,35 Md $ | -1,50 Md $ | 12,60 Md $ |
| Fonds de Roulement | -195,6 M$ | 258,3 M$ | 425,1 M$ | 196,5 M$ | 989,2 M$ | 935,4 M$ | 946,6 M$ | 1,05 Md $ | 14,85 Md $ | 1,84 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,40 Md $ | 1,40 Md $ | 1,41 Md $ | 1,39 Md $ |
| Actifs Totaux | 79,07 Md $ | 70,67 Md $ | 78,30 Md $ | 81,81 Md $ |
| Passifs Totaux | 55,83 Md $ | 47,32 Md $ | 54,50 Md $ | 58,06 Md $ |
| Capitaux Propres | 23,21 Md $ | 23,32 Md $ | 23,77 Md $ | 23,72 Md $ |
| Dette Totale | 13,69 Md $ | 14,00 Md $ | 1,14 Md $ | 2,02 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 445,0 M$ | 499,2 M$ | 675,9 M$ | 715,8 M$ | 858,1 M$ | 955,0 M$ | 1,12 Md $ | 966,0 M$ | 1,46 Md $ | 1,49 Md $ |
| Amortissements | 350,8 M$ | 385,8 M$ | 419,0 M$ | 474,4 M$ | 562,4 M$ | 566,3 M$ | 599,6 M$ | 696,5 M$ | 842,3 M$ | 1,06 Md $ |
| Stock-based Compensation | 14,7 M$ | 17,3 M$ | 13,7 M$ | 14,0 M$ | 13,6 M$ | 13,4 M$ | 24,4 M$ | 31,4 M$ | 117,5 M$ | 197,0 M$ |
| Variation du BFR | -126,8 M$ | -57,3 M$ | -318,8 M$ | -65,6 M$ | 295,7 M$ | 199,5 M$ | 552,7 M$ | -121,2 M$ | 40,9 M$ | -423,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 622,1 M$ | 854,2 M$ | 765,1 M$ | 1,12 Md $ | 1,75 Md $ | 1,70 Md $ | 1,39 Md $ | 2,03 Md $ | 2,58 Md $ | 1,93 Md $ |
| CapEx | -217,8 M$ | -129,2 M$ | -124,4 M$ | -138,8 M$ | -99,3 M$ | -128,6 M$ | -182,7 M$ | -193,6 M$ | -141,9 M$ | -145,0 M$ |
| Acquisitions | -319,5 M$ | -372,9 M$ | -770,3 M$ | -1,19 Md $ | -316,1 M$ | -3,24 Md $ | -753,9 M$ | -3,03 Md $ | -1,46 Md $ | -15,75 Md $ |
| Rachat d'Actions | -101,0 M$ | -17,7 M$ | -11,3 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dividendes Payés | -272,2 M$ | -282,7 M$ | -301,8 M$ | -321,1 M$ | -347,4 M$ | -392,0 M$ | -429,5 M$ | -473,6 M$ | -525,4 M$ | -667,0 M$ |
| Free Cash Flow | 404,3 M$ | 725,0 M$ | 640,7 M$ | 980,4 M$ | 1,65 Md $ | 1,58 Md $ | 1,21 Md $ | 1,84 Md $ | 2,44 Md $ | 1,78 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 731,3 M$ | 753,0 M$ | 957,0 M$ | 10,0 M$ |
| CapEx | -37,8 M$ | -39,6 M$ | -36,0 M$ | -51,0 M$ |
| Free Cash Flow | 693,5 M$ | 713,4 M$ | 921,0 M$ | -41,0 M$ |
| Dividendes Payés | -166,9 M$ | -167,5 M$ | -180,0 M$ | -179,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 11,8 M$ | 0 | 17,0 M$ | 24,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +9,9 % | +10,9 % | +2,8 % | -1,5 % | +17,1 % | +4,2 % | +17,8 % | +14,7 % | +20,7 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +21,3 % | +31,6 % | +5,6 % | +22,4 % | +10,7 % | +22,9 % | -13,0 % | +50,9 % | +2,1 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +10,3 % | +35,0 % | +3,7 % | +19,2 % | +4,2 % | +18,6 % | -14,9 % | +47,0 % | -12,1 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +2,1 % | +2,2 % | +2,1 % | +2,6 % | +6,3 % | +3,6 % | +2,1 % | +2,1 % | +16,3 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +79,3 % | -11,6 % | +53,0 % | +68,6 % | -4,7 % | -23,4 % | +52,2 % | +32,8 % | -26,9 % | |
| Marge Brute | 28,2 % | 27,6 % | 28,0 % | 32,1 % | 35,8 % | 36,2 % | 42,1 % | 42,1 % | 42,2 % | 54,8 % |
| Marge Opérationnelle | 8,4 % | 8,2 % | 8,9 % | 10,5 % | 14,8 % | 16,3 % | 19,5 % | 18,5 % | 19,8 % | 18,3 % |
| Marge EBITDA | 14,0 % | 13,9 % | 15,0 % | 18,0 % | 23,3 % | 21,5 % | 25,5 % | 21,6 % | 26,8 % | 26,3 % |
| Marge Nette | 7,0 % | 7,7 % | 9,1 % | 9,4 % | 11,7 % | 11,0 % | 13,0 % | 9,6 % | 12,7 % | 10,7 % |
| Marge FCF | 7,1 % | 11,6 % | 9,3 % | 13,8 % | 23,6 % | 19,2 % | 14,1 % | 18,2 % | 21,1 % | 12,8 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -29,0 % | -43,7 % | -41,0 % | -14,3 % | 1,5 % | 2,1 % | 15,9 % | 18,5 % | 21,6 % | 19,7 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 2,27 $ | 3,98 $ | 3,44 $ | 5,16 $ | 8,48 $ | 7,60 $ | 5,62 $ | 8,38 $ | 10,90 $ | 6,86 $ |
| Dividende par Action | 1,53 $ | 1,55 $ | 1,62 $ | 1,69 $ | 1,78 $ | 1,89 $ | 2,00 $ | 2,16 $ | 2,35 $ | 2,56 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 177,6 M$ | 180,1 M$ | 182,7 M$ | 186,0 M$ | 191,0 M$ | 202,7 M$ | 210,3 M$ | 214,9 M$ | 220,5 M$ | 260,3 M$ |
Que regarder dans l'assurance
Les assureurs gagnent de deux façons : en souscrivant bien (ratio combiné) et en investissant les primes encaissées (le « float »). C'est ainsi que Buffett a bâti Berkshire.
- Marge opérationnelle 5 ans (proxy du ratio combiné) — Proxy du ratio combiné quand nos données ne l'incluent pas. ≥10 % en moyenne sur 5 ans = discipline de souscription (ratio combiné <100 %)
- Croissance de la valeur comptable par action — Comment Buffett mesure Berkshire. La vraie valeur accumulée par les actionnaires
- Dette / capitaux propres — Les assureurs sur-endettés font faillite vite en catastrophe
- P/B (cours / valeur comptable) — Les assureurs sont valorisés par multiple comptable. Ici on la croise avec le ROE (qualité × valorisation)
- Série de hausses de dividende — Années consécutives de hausse du dividende par action — les assureurs solides cumulent des décennies
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 6,67 % |
| Rentabilité du capital investi | 5,30 % |
| Rentabilité des actifs | 1,92 % |
| Marge brute | 74,55 % |
| Marge opérationnelle | 17,03 % |
| Marge nette | 9,96 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,09 |
| Ratio de liquidité | 1,05 |
| Piotroski F-Score | 4 |
| Altman Z-Score | 1,32 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 22,30 | 24,62 | 21,24 | 26,45 | 28,84 | 37,96 | 35,57 | 49,86 | 42,81 | 44,39 |
| P/B | 2,57 | 2,78 | 2,99 | 3,44 | 3,82 | 4,04 | 4,34 | 4,48 | 3,11 | 2,89 |
| P/V | 1,62 | 1,82 | 1,95 | 2,49 | 3,37 | 4,19 | 4,64 | 4,80 | 5,42 | 4,83 |
| Marge Brute | 28,2 % | 27,6 % | 28,0 % | 32,1 % | 35,8 % | 36,2 % | 42,1 % | 42,1 % | 42,2 % | 54,8 % |
| Marge Opérationnelle | 8,4 % | 8,2 % | 8,9 % | 10,5 % | 14,8 % | 16,3 % | 19,5 % | 18,5 % | 19,8 % | 18,3 % |
| Marge Nette | 7,0 % | 7,7 % | 9,1 % | 9,4 % | 11,7 % | 11,0 % | 13,0 % | 9,6 % | 12,7 % | 10,7 % |
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