États financiers détaillés de UnitedHealth Group Incorporated (UNH) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
UnitedHealth Group Incorporated a enregistré un chiffre d'affaires de 447,57 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 11,7 %. Le résultat net a atteint 12,06 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de -4,8 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 22,5 %, marge opérationnelle 4,8 %, marge nette 3,1 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de -4,4 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 378,58 $, UNH se négocie à un PER de 23,91 et un ROE de 12,81 %. La capitalisation boursière s'établit à 344 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 184,84 Md $ | 201,16 Md $ | 226,25 Md $ | 242,16 Md $ | 257,14 Md $ | 287,60 Md $ | 324,16 Md $ | 371,62 Md $ | 400,28 Md $ | 447,57 Md $ |
| Coût des Ventes | 141,45 Md $ | 154,15 Md $ | 172,40 Md $ | 184,56 Md $ | 190,14 Md $ | 217,94 Md $ | 244,54 Md $ | 280,66 Md $ | 310,88 Md $ | 364,65 Md $ |
| Marge Brute | 43,39 Md $ | 47,01 Md $ | 53,85 Md $ | 57,60 Md $ | 67,00 Md $ | 69,65 Md $ | 79,62 Md $ | 90,96 Md $ | 89,40 Md $ | 82,92 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Charges Opérationnelles | 30,46 Md $ | 31,80 Md $ | 36,50 Md $ | 37,91 Md $ | 44,59 Md $ | 45,68 Md $ | 51,18 Md $ | 58,60 Md $ | 57,11 Md $ | 63,95 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 12,93 Md $ | 15,21 Md $ | 17,34 Md $ | 19,68 Md $ | 22,41 Md $ | 23,97 Md $ | 28,43 Md $ | 32,36 Md $ | 32,29 Md $ | 18,96 Md $ |
| EBITDA | 14,98 Md $ | 17,45 Md $ | 19,77 Md $ | 22,41 Md $ | 25,30 Md $ | 27,07 Md $ | 31,84 Md $ | 36,33 Md $ | 28,08 Md $ | 23,06 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 1,07 Md $ | 1,19 Md $ | 1,40 Md $ | 1,70 Md $ | 1,66 Md $ | 1,66 Md $ | 2,09 Md $ | 3,25 Md $ | 3,91 Md $ | 4,00 Md $ |
| Résultat Avant Impôts | 11,86 Md $ | 14,02 Md $ | 15,94 Md $ | 17,98 Md $ | 20,74 Md $ | 22,31 Md $ | 26,34 Md $ | 29,11 Md $ | 20,07 Md $ | 14,70 Md $ |
| Impôts | 4,79 Md $ | 3,20 Md $ | 3,56 Md $ | 3,74 Md $ | 4,97 Md $ | 4,58 Md $ | 5,70 Md $ | 5,97 Md $ | 4,83 Md $ | 1,89 Md $ |
| Résultat Net | 7,02 Md $ | 10,56 Md $ | 11,99 Md $ | 13,84 Md $ | 15,40 Md $ | 17,29 Md $ | 20,12 Md $ | 22,38 Md $ | 14,40 Md $ | 12,06 Md $ |
| BPA | 7,37 $ | 10,95 $ | 12,45 $ | 14,55 $ | 16,28 $ | 18,33 $ | 21,54 $ | 24,12 $ | 15,64 $ | 13,23 $ |
| BPA Dilué | 7,25 $ | 10,72 $ | 12,19 $ | 14,33 $ | 16,03 $ | 18,08 $ | 21,18 $ | 23,86 $ | 15,51 $ | 13,23 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 968,0 M$ | 985,0 M$ | 983,0 M$ | 966,0 M$ | 961,0 M$ | 956,0 M$ | 950,0 M$ | 938,0 M$ | 929,0 M$ | 910,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 113,16 Md $ | 113,22 Md $ | 111,72 Md $ | 112,03 Md $ |
| Marge Brute | 20,64 Md $ | 18,49 Md $ | 25,41 Md $ | 36,67 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 4,32 Md $ | 380,0 M$ | 8,99 Md $ | 7,99 Md $ |
| EBITDA | 5,33 Md $ | 1,37 Md $ | 10,09 Md $ | 8,97 Md $ |
| Résultat Net | 2,35 Md $ | 10,0 M$ | 6,28 Md $ | 5,48 Md $ |
| BPA | 2,59 $ | 0,01 $ | 6,90 $ | 6,05 $ |
| BPA Dilué | 2,59 $ | 0,01 $ | 6,90 $ | 6,05 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 10,43 Md $ | 11,98 Md $ | 10,87 Md $ | 10,98 Md $ | 16,92 Md $ | 21,38 Md $ | 23,36 Md $ | 25,43 Md $ | 25,31 Md $ | 24,36 Md $ |
| Placements à Court Terme | 2,85 Md $ | 3,51 Md $ | 3,46 Md $ | 3,26 Md $ | 2,86 Md $ | 2,53 Md $ | 4,55 Md $ | 4,20 Md $ | 3,80 Md $ | 3,76 Md $ |
| Créances | 8,15 Md $ | 9,57 Md $ | 11,39 Md $ | 11,82 Md $ | 12,87 Md $ | 28,08 Md $ | 30,45 Md $ | 38,97 Md $ | 48,45 Md $ | 52,72 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 33,75 Md $ | 37,08 Md $ | 38,69 Md $ | 42,63 Md $ | 53,72 Md $ | 61,76 Md $ | 69,07 Md $ | 78,44 Md $ | 85,78 Md $ | 90,58 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 5,90 Md $ | 7,01 Md $ | 8,46 Md $ | 8,70 Md $ | 8,63 Md $ | 8,97 Md $ | 10,13 Md $ | 11,45 Md $ | 10,55 Md $ | 10,76 Md $ |
| Goodwill | 47,58 Md $ | 54,56 Md $ | 58,91 Md $ | 65,66 Md $ | 71,34 Md $ | 75,80 Md $ | 93,35 Md $ | 103,73 Md $ | 106,73 Md $ | 110,50 Md $ |
| Actifs Incorporels | 8,54 Md $ | 8,49 Md $ | 9,32 Md $ | 10,35 Md $ | 10,86 Md $ | 10,04 Md $ | 14,40 Md $ | 15,19 Md $ | 23,27 Md $ | 20,47 Md $ |
| Actifs Totaux | 122,68 Md $ | 139,06 Md $ | 152,22 Md $ | 173,89 Md $ | 197,29 Md $ | 212,21 Md $ | 245,71 Md $ | 273,72 Md $ | 298,28 Md $ | 309,58 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 29,75 Md $ | 33,05 Md $ | 36,60 Md $ | 40,70 Md $ | 44,37 Md $ | 49,13 Md $ | 56,77 Md $ | 31,96 Md $ | 68,56 Md $ | 77,37 Md $ |
| Dette à Court Terme | 7,19 Md $ | 2,86 Md $ | 1,97 Md $ | 3,87 Md $ | 4,82 Md $ | 3,62 Md $ | 3,11 Md $ | 5,31 Md $ | 4,54 Md $ | 6,07 Md $ |
| Passifs Courants | 49,22 Md $ | 50,46 Md $ | 53,21 Md $ | 61,78 Md $ | 72,42 Md $ | 78,29 Md $ | 89,24 Md $ | 99,05 Md $ | 103,77 Md $ | 114,90 Md $ |
| Dette à Long Terme | 25,78 Md $ | 28,84 Md $ | 34,58 Md $ | 36,81 Md $ | 38,65 Md $ | 42,38 Md $ | 54,51 Md $ | 58,26 Md $ | 72,36 Md $ | 72,32 Md $ |
| Passifs Totaux | 82,27 Md $ | 87,03 Md $ | 95,99 Md $ | 111,73 Md $ | 126,75 Md $ | 135,73 Md $ | 159,36 Md $ | 174,80 Md $ | 195,69 Md $ | 207,88 Md $ |
| Réserves | 40,95 Md $ | 48,73 Md $ | 55,85 Md $ | 61,18 Md $ | 69,30 Md $ | 77,13 Md $ | 86,16 Md $ | 95,77 Md $ | 96,04 Md $ | 95,60 Md $ |
| Capitaux Propres | 38,40 Md $ | 49,83 Md $ | 51,70 Md $ | 57,62 Md $ | 65,49 Md $ | 71,76 Md $ | 77,77 Md $ | 88,76 Md $ | 92,66 Md $ | 94,11 Md $ |
| Dette Totale | 32,97 Md $ | 31,69 Md $ | 36,55 Md $ | 40,68 Md $ | 43,47 Md $ | 46,00 Md $ | 57,62 Md $ | 67,44 Md $ | 76,90 Md $ | 78,39 Md $ |
| Dette Nette | 19,70 Md $ | 16,20 Md $ | 22,23 Md $ | 26,43 Md $ | 23,69 Md $ | 22,10 Md $ | 29,71 Md $ | 37,81 Md $ | 47,79 Md $ | 50,27 Md $ |
| Fonds de Roulement | -15,47 Md $ | -13,38 Md $ | -14,52 Md $ | -19,15 Md $ | -18,70 Md $ | -16,53 Md $ | -20,17 Md $ | -20,62 Md $ | -17,99 Md $ | -24,32 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 27,21 Md $ | 24,36 Md $ | 28,00 Md $ | 28,59 Md $ |
| Actifs Totaux | 315,27 Md $ | 309,58 Md $ | 312,64 Md $ | 309,73 Md $ |
| Passifs Totaux | 209,46 Md $ | 207,88 Md $ | 207,32 Md $ | 205,11 Md $ |
| Capitaux Propres | 95,79 Md $ | 94,11 Md $ | 97,88 Md $ | 98,45 Md $ |
| Dette Totale | 80,14 Md $ | 78,39 Md $ | 77,92 Md $ | 73,33 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 7,02 Md $ | 10,56 Md $ | 11,99 Md $ | 13,84 Md $ | 15,77 Md $ | 17,29 Md $ | 20,12 Md $ | 22,38 Md $ | 15,24 Md $ | 12,81 Md $ |
| Amortissements | 2,06 Md $ | 2,25 Md $ | 2,43 Md $ | 2,72 Md $ | 2,89 Md $ | 3,10 Md $ | 3,40 Md $ | 3,97 Md $ | 4,10 Md $ | 4,36 Md $ |
| Stock-based Compensation | 485,0 M$ | 597,0 M$ | 638,0 M$ | 697,0 M$ | 679,0 M$ | 800,0 M$ | 925,0 M$ | 1,06 Md $ | 1,02 Md $ | 971,0 M$ |
| Variation du BFR | 183,0 M$ | 679,0 M$ | 294,0 M$ | 683,0 M$ | 2,90 Md $ | 1,52 Md $ | 2,25 Md $ | 1,64 Md $ | -808,0 M$ | 2,28 Md $ |
| Cash Flow Opérationnel | 9,79 Md $ | 13,60 Md $ | 15,71 Md $ | 18,46 Md $ | 22,17 Md $ | 22,34 Md $ | 26,21 Md $ | 29,07 Md $ | 24,20 Md $ | 19,70 Md $ |
| CapEx | -1,71 Md $ | -2,02 Md $ | -2,06 Md $ | -2,07 Md $ | -2,05 Md $ | -2,45 Md $ | -2,80 Md $ | -3,39 Md $ | -3,50 Md $ | -3,62 Md $ |
| Acquisitions | -1,76 Md $ | -2,13 Md $ | -6,00 Md $ | -8,34 Md $ | -7,14 Md $ | -4,82 Md $ | -21,46 Md $ | -10,14 Md $ | -13,41 Md $ | -4,51 Md $ |
| Rachat d'Actions | -1,28 Md $ | -1,50 Md $ | -4,50 Md $ | -5,50 Md $ | -4,25 Md $ | -5,00 Md $ | -7,00 Md $ | -8,00 Md $ | -9,00 Md $ | -5,54 Md $ |
| Dividendes Payés | -2,26 Md $ | -2,77 Md $ | -3,32 Md $ | -3,93 Md $ | -4,58 Md $ | -5,28 Md $ | -5,99 Md $ | -6,76 Md $ | -7,53 Md $ | -7,92 Md $ |
| Free Cash Flow | 8,09 Md $ | 11,57 Md $ | 13,65 Md $ | 16,39 Md $ | 20,12 Md $ | 19,89 Md $ | 23,40 Md $ | 25,68 Md $ | 20,70 Md $ | 16,07 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 5,95 Md $ | 1,11 Md $ | 8,91 Md $ | 11,05 Md $ |
| CapEx | -890,0 M$ | -948,0 M$ | -763,0 M$ | -799,0 M$ |
| Free Cash Flow | 5,05 Md $ | 160,0 M$ | 8,15 Md $ | 10,25 Md $ |
| Dividendes Payés | -2,00 Md $ | -2,00 Md $ | -2,00 Md $ | -2,09 Md $ |
| Stock-based Compensation | 223,0 M$ | 176,0 M$ | 348,0 M$ | 276,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +8,8 % | +12,5 % | +7,0 % | +6,2 % | +11,8 % | +12,7 % | +14,6 % | +7,7 % | +11,8 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +50,5 % | +13,5 % | +15,5 % | +11,3 % | +12,2 % | +16,4 % | +11,2 % | -35,6 % | -16,3 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +48,6 % | +13,7 % | +16,9 % | +11,9 % | +12,6 % | +17,5 % | +12,0 % | -35,2 % | -15,4 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +1,8 % | -0,2 % | -1,7 % | -0,5 % | -0,5 % | -0,6 % | -1,3 % | -1,0 % | -2,0 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +43,1 % | +17,9 % | +20,1 % | +22,8 % | -1,2 % | +17,7 % | +9,7 % | -19,4 % | -22,4 % | |
| Marge Brute | 23,5 % | 23,4 % | 23,8 % | 23,8 % | 26,1 % | 24,2 % | 24,6 % | 24,5 % | 22,3 % | 18,5 % |
| Marge Opérationnelle | 7,0 % | 7,6 % | 7,7 % | 8,1 % | 8,7 % | 8,3 % | 8,8 % | 8,7 % | 8,1 % | 4,2 % |
| Marge EBITDA | 8,1 % | 8,7 % | 8,7 % | 9,3 % | 9,8 % | 9,4 % | 9,8 % | 9,8 % | 7,0 % | 5,2 % |
| Marge Nette | 3,8 % | 5,2 % | 5,3 % | 5,7 % | 6,0 % | 6,0 % | 6,2 % | 6,0 % | 3,6 % | 2,7 % |
| Marge FCF | 4,4 % | 5,8 % | 6,0 % | 6,8 % | 7,8 % | 6,9 % | 7,2 % | 6,9 % | 5,2 % | 3,6 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 40,4 % | 22,8 % | 22,3 % | 20,8 % | 24,0 % | 20,5 % | 21,7 % | 20,5 % | 24,1 % | 12,9 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 8,36 $ | 11,75 $ | 13,89 $ | 16,97 $ | 20,94 $ | 20,80 $ | 24,64 $ | 27,38 $ | 22,29 $ | 17,66 $ |
| Dividende par Action | 2,34 $ | 2,82 $ | 3,38 $ | 4,07 $ | 4,77 $ | 5,52 $ | 6,31 $ | 7,21 $ | 8,11 $ | 8,70 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 952,0 M$ | 964,0 M$ | 963,0 M$ | 951,0 M$ | 946,0 M$ | 943,0 M$ | 934,0 M$ | 928,0 M$ | 929,0 M$ | 910,0 M$ |
Que regarder dans la santé et la pharmacie
Le portefeuille de R&D est l'actif invisible. Brevets qui expirent = chiffre d'affaires qui s'évapore. Regardez l'innovation et les flux de trésorerie.
- R&D / chiffre d'affaires — Mesure l'investissement dans le futur portefeuille. La pharmacie sérieuse réinvestit 15-20 %
- Croissance du BPA 5 ans — Après l'expiration des brevets, l'entreprise croît-elle encore ?
- Marge brute — Pharmacie de marque >70 %. Génériques bien plus bas : cela définit le type d'activité
- FCF / résultat net — Qualité du bénéfice — la grande pharma devrait convertir >90 %
- ROIC — Capital réinvesti efficacement : clé en pharmacie à cause des longs cycles de R&D
- Dette nette / EBITDA — Les acquisitions pharmaceutiques génèrent beaucoup de dette : attention après une fusion-acquisition
- PER face à ses 10 ans — La meilleure comparaison est avec son propre historique, pas avec les pairs
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 12,81 % |
| Rentabilité du capital investi | 8,23 % |
| Rentabilité des actifs | 3,89 % |
| Marge brute | 22,49 % |
| Marge opérationnelle | 4,82 % |
| Marge nette | 3,14 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,74 |
| Ratio de liquidité | 0,78 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 2,85 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 21,72 | 20,13 | 20,01 | 20,20 | 21,54 | 27,39 | 24,61 | 22,36 | 32,34 | 24,95 |
| P/B | 3,97 | 4,26 | 4,64 | 4,85 | 5,07 | 6,60 | 6,37 | 5,64 | 5,07 | 3,19 |
| P/V | 0,82 | 1,06 | 1,06 | 1,15 | 1,29 | 1,65 | 1,53 | 1,35 | 1,17 | 0,67 |
| Marge Brute | 23,5 % | 23,4 % | 23,8 % | 23,8 % | 26,1 % | 24,2 % | 24,6 % | 24,5 % | 22,3 % | 18,5 % |
| Marge Opérationnelle | 7,0 % | 7,6 % | 7,7 % | 8,1 % | 8,7 % | 8,3 % | 8,8 % | 8,7 % | 8,1 % | 4,2 % |
| Marge Nette | 3,8 % | 5,2 % | 5,3 % | 5,7 % | 6,0 % | 6,0 % | 6,2 % | 6,0 % | 3,6 % | 2,7 % |
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