États financiers détaillés de Marriott Vacations Worldwide Corporation (VAC) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Marriott Vacations Worldwide Corporation a enregistré un chiffre d'affaires de 5,03 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 11,8 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 20,9 %, marge opérationnelle 11,1 %, marge nette -7,1 %.
Au prix actuel de 101,93 $, VAC affiche des résultats négatifs (PER non significatif) et un ROE de -15,70 %. La capitalisation boursière s'établit à 3,5 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,81 Md $ | 2,18 Md $ | 2,97 Md $ | 4,26 Md $ | 2,89 Md $ | 3,89 Md $ | 4,66 Md $ | 4,73 Md $ | 4,97 Md $ | 5,03 Md $ |
| Coût des Ventes | 1,10 Md $ | 1,42 Md $ | 1,87 Md $ | 2,59 Md $ | 2,19 Md $ | 2,44 Md $ | 2,67 Md $ | 2,91 Md $ | 3,11 Md $ | 4,27 Md $ |
| Marge Brute | 706,8 M$ | 765,0 M$ | 1,10 Md $ | 1,67 Md $ | 696,0 M$ | 1,45 Md $ | 1,99 Md $ | 1,82 Md $ | 1,85 Md $ | 760,0 M$ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 434,0 M$ | 494,0 M$ | 725,0 M$ | 996,0 M$ | 540,0 M$ | 844,0 M$ | 1,06 Md $ | 1,10 Md $ | 1,16 Md $ | 1,19 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 458,1 M$ | 505,0 M$ | 1,10 Md $ | 1,20 Md $ | 696,0 M$ | 990,0 M$ | 1,19 Md $ | 1,23 Md $ | 1,31 Md $ | 206,0 M$ |
| Résultat Opérationnel | 220,0 M$ | 260,7 M$ | 313,0 M$ | 564,0 M$ | 0 | 463,0 M$ | 797,0 M$ | 587,0 M$ | 547,0 M$ | 554,0 M$ |
| EBITDA | 228,0 M$ | 271,0 M$ | 375,0 M$ | 498,0 M$ | -67,0 M$ | 437,0 M$ | 832,0 M$ | 678,0 M$ | 614,0 M$ | 19,0 M$ |
| Charges d'Intérêt | 9,0 M$ | 10,0 M$ | 54,0 M$ | 132,0 M$ | 150,0 M$ | 164,0 M$ | 118,0 M$ | 145,0 M$ | 162,0 M$ | 169,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 222,9 M$ | 240,0 M$ | 103,0 M$ | 225,0 M$ | -340,0 M$ | 127,0 M$ | 582,0 M$ | 398,0 M$ | 306,0 M$ | -299,0 M$ |
| Impôts | 76,0 M$ | 5,0 M$ | 51,0 M$ | 83,0 M$ | -84,0 M$ | 74,0 M$ | 191,0 M$ | 146,0 M$ | 89,0 M$ | 8,0 M$ |
| Résultat Net | 137,3 M$ | 235,0 M$ | 55,0 M$ | 138,0 M$ | -275,0 M$ | 49,0 M$ | 391,0 M$ | 254,0 M$ | 218,0 M$ | -308,0 M$ |
| BPA | 4,93 $ | 8,70 $ | 1,64 $ | 3,10 $ | -6,65 $ | 1,15 $ | 9,68 $ | 6,96 $ | 6,16 $ | -8,83 $ |
| BPA Dilué | 4,83 $ | 8,49 $ | 1,62 $ | 3,10 $ | -6,65 $ | 1,13 $ | 8,65 $ | 6,28 $ | 5,61 $ | -8,83 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 28,4 M$ | 27,7 M$ | 34,0 M$ | 44,5 M$ | 41,4 M$ | 43,3 M$ | 45,2 M$ | 43,5 M$ | 42,1 M$ | 34,9 M$ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 147,1 M$ | 409,0 M$ | 231,0 M$ | 287,0 M$ | 524,0 M$ | 342,0 M$ | 524,0 M$ | 248,0 M$ | 197,0 M$ | 733,0 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 328,3 M$ | 1,21 Md $ | 2,36 Md $ | 166,0 M$ | 150,0 M$ | 2,32 Md $ | 2,49 Md $ | 2,73 Md $ | 2,83 Md $ | 2,99 Md $ |
| Stocks | 712,5 M$ | 398,0 M$ | 863,0 M$ | 897,0 M$ | 802,0 M$ | 719,0 M$ | 660,0 M$ | 634,0 M$ | 735,0 M$ | 0 |
| Actifs Courants | 2,06 Md $ | 2,10 Md $ | 3,84 Md $ | 4,15 Md $ | 3,91 Md $ | 3,85 Md $ | 4,00 Md $ | 3,94 Md $ | 4,09 Md $ | 3,73 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 202,8 M$ | 583,0 M$ | 951,0 M$ | 860,0 M$ | 922,0 M$ | 1,14 Md $ | 1,14 Md $ | 1,26 Md $ | 1,17 Md $ | 950,0 M$ |
| Goodwill | 0 | 0 | 2,83 Md $ | 2,89 Md $ | 2,82 Md $ | 3,15 Md $ | 3,12 Md $ | 3,12 Md $ | 3,12 Md $ | 2,96 Md $ |
| Actifs Incorporels | 0 | 0 | 1,11 Md $ | 1,03 Md $ | 952,0 M$ | 993,0 M$ | 911,0 M$ | 854,0 M$ | 790,0 M$ | 711,0 M$ |
| Actifs Totaux | 2,39 Md $ | 2,85 Md $ | 9,02 Md $ | 9,21 Md $ | 8,90 Md $ | 9,61 Md $ | 9,64 Md $ | 9,68 Md $ | 9,81 Md $ | 9,76 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 124,4 M$ | 145,0 M$ | 301,0 M$ | 286,0 M$ | 209,0 M$ | 265,0 M$ | 356,0 M$ | 362,0 M$ | 343,0 M$ | 358,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 210,0 M$ |
| Passifs Courants | 462,9 M$ | 446,0 M$ | 1,14 Md $ | 905,0 M$ | 724,0 M$ | 1,26 Md $ | 1,32 Md $ | 1,29 Md $ | 1,30 Md $ | 210,0 M$ |
| Dette à Long Terme | 730,0 M$ | 1,09 Md $ | 3,80 Md $ | 4,09 Md $ | 4,26 Md $ | 4,40 Md $ | 4,94 Md $ | 4,96 Md $ | 5,03 Md $ | 4,97 Md $ |
| Passifs Totaux | 1,48 Md $ | 1,80 Md $ | 5,55 Md $ | 6,18 Md $ | 6,22 Md $ | 6,63 Md $ | 7,14 Md $ | 7,30 Md $ | 7,37 Md $ | 7,76 Md $ |
| Réserves | 346,3 M$ | 529,0 M$ | 523,0 M$ | 569,0 M$ | 272,0 M$ | 275,0 M$ | 593,0 M$ | 742,0 M$ | 852,0 M$ | 434,0 M$ |
| Capitaux Propres | 907,8 M$ | 1,04 Md $ | 3,46 Md $ | 3,02 Md $ | 2,65 Md $ | 2,98 Md $ | 2,50 Md $ | 2,38 Md $ | 2,44 Md $ | 1,99 Md $ |
| Dette Totale | 737,2 M$ | 1,09 Md $ | 3,82 Md $ | 4,26 Md $ | 4,41 Md $ | 4,49 Md $ | 5,03 Md $ | 5,14 Md $ | 5,22 Md $ | 5,75 Md $ |
| Dette Nette | 590,1 M$ | 686,0 M$ | 3,59 Md $ | 3,97 Md $ | 3,88 Md $ | 4,14 Md $ | 4,50 Md $ | 4,90 Md $ | 5,03 Md $ | 5,02 Md $ |
| Fonds de Roulement | 1,60 Md $ | 1,65 Md $ | 2,70 Md $ | 3,25 Md $ | 3,19 Md $ | 2,58 Md $ | 2,68 Md $ | 2,64 Md $ | 2,79 Md $ | 3,52 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 137,3 M$ | 235,0 M$ | 55,0 M$ | 142,0 M$ | -256,0 M$ | 53,0 M$ | 391,0 M$ | 254,0 M$ | 217,0 M$ | -308,0 M$ |
| Amortissements | 21,0 M$ | 21,5 M$ | 62,0 M$ | 141,0 M$ | 123,0 M$ | 146,0 M$ | 132,0 M$ | 135,0 M$ | 146,0 M$ | 149,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 14,0 M$ | 16,3 M$ | 35,0 M$ | 37,0 M$ | 36,0 M$ | 51,0 M$ | 39,0 M$ | 31,0 M$ | 33,0 M$ | 38,0 M$ |
| Variation du BFR | 18,0 M$ | 91,0 M$ | 55,0 M$ | 201,0 M$ | -16,0 M$ | 229,0 M$ | 141,0 M$ | -399,0 M$ | -172,0 M$ | -550,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 141,0 M$ | 142,0 M$ | 97,0 M$ | 382,0 M$ | 299,0 M$ | 343,0 M$ | 522,0 M$ | 232,0 M$ | 205,0 M$ | 28,0 M$ |
| CapEx | -34,8 M$ | -26,0 M$ | -40,0 M$ | -46,0 M$ | -41,0 M$ | -47,0 M$ | -65,0 M$ | -118,0 M$ | -57,0 M$ | -57,0 M$ |
| Acquisitions | 69,0 M$ | 0 | -1,35 Md $ | 51,0 M$ | 15,0 M$ | -154,0 M$ | 94,0 M$ | 16,0 M$ | 8,0 M$ | 3,0 M$ |
| Rachat d'Actions | -182,0 M$ | -88,0 M$ | -96,0 M$ | -465,0 M$ | -82,0 M$ | -78,0 M$ | -701,0 M$ | -286,0 M$ | -56,0 M$ | -61,0 M$ |
| Dividendes Payés | -34,2 M$ | -38,0 M$ | -51,0 M$ | -81,0 M$ | -45,0 M$ | -23,0 M$ | -99,0 M$ | -106,0 M$ | -107,0 M$ | -110,0 M$ |
| Free Cash Flow | 105,4 M$ | 116,0 M$ | 57,0 M$ | 336,0 M$ | 258,0 M$ | 296,0 M$ | 457,0 M$ | 114,0 M$ | 148,0 M$ | -29,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +20,5 % | +36,0 % | +43,5 % | -32,2 % | +34,8 % | +19,7 % | +1,5 % | +5,1 % | +1,3 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +71,1 % | -76,6 % | +150,9 % | -299,3 % | +117,8 % | +698,0 % | -35,0 % | -14,2 % | -241,3 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +76,5 % | -81,1 % | +89,0 % | -314,5 % | +117,3 % | +741,7 % | -28,1 % | -11,5 % | -243,3 % | |
| Variation Actions (annuelle) | -2,5 % | +22,7 % | +30,9 % | -7,1 % | +4,7 % | +4,4 % | -3,8 % | -3,2 % | -17,1 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +10,1 % | -50,9 % | +489,5 % | -23,2 % | +14,7 % | +54,4 % | -75,1 % | +29,8 % | -119,6 % | |
| Marge Brute | 39,0 % | 35,0 % | 37,1 % | 39,2 % | 24,1 % | 37,4 % | 42,6 % | 38,5 % | 37,3 % | 15,1 % |
| Marge Opérationnelle | 12,1 % | 11,9 % | 10,5 % | 13,2 % | 0,0 % | 11,9 % | 17,1 % | 12,4 % | 11,0 % | 11,0 % |
| Marge EBITDA | 12,6 % | 12,4 % | 12,6 % | 11,7 % | -2,3 % | 11,2 % | 17,9 % | 14,3 % | 12,4 % | 0,4 % |
| Marge Nette | 7,6 % | 10,8 % | 1,9 % | 3,2 % | -9,5 % | 1,3 % | 8,4 % | 5,4 % | 4,4 % | -6,1 % |
| Marge FCF | 5,8 % | 5,3 % | 1,9 % | 7,9 % | 8,9 % | 7,6 % | 9,8 % | 2,4 % | 3,0 % | -0,6 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 34,1 % | 2,1 % | 49,5 % | 36,9 % | 24,7 % | 58,3 % | 32,8 % | 36,7 % | 29,1 % | -2,7 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 3,71 $ | 4,19 $ | 1,68 $ | 7,55 $ | 6,24 $ | 6,84 $ | 10,11 $ | 2,62 $ | 3,52 $ | -0,83 $ |
| Dividende par Action | 1,20 $ | 1,37 $ | 1,50 $ | 1,82 $ | 1,09 $ | 0,53 $ | 2,19 $ | 2,44 $ | 2,54 $ | 3,15 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 27,9 M$ | 27,1 M$ | 33,5 M$ | 44,5 M$ | 41,4 M$ | 42,6 M$ | 40,4 M$ | 36,5 M$ | 35,4 M$ | 34,9 M$ |
Quoi regarder dans les entreprises de Consommation Cyclique
- Marge opérationnelle moyenne 5a (Moyenne du cycle) — Regarder la moyenne du cycle, pas l'année courante (pic ou creux).
- Rotation des stocks (≥4x/an) — Le retail sain tourne ses stocks vite. Une baisse signale demande faible.
- ROIC moyen 5a (≥12%) — Cycliques avec ROIC moyen >12% sont des gagnantes structurelles.
- Dette nette / EBITDA (pic) (<3x en creux) — En cyclique la dette tue en récession.
- Current Ratio (>1,5x) — Tient 12-18 mois sans cash opérationnel.
- Altman Z-Score (>2,99 sûr) — Modèle de faillite — clé en cyclique sensible à la récession.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | -15,70 % |
| Rentabilité du capital investi | 6,29 % |
| Rentabilité des actifs | -3,52 % |
| Marge brute | 20,93 % |
| Marge opérationnelle | 11,08 % |
| Marge nette | -7,09 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 2,65 |
| Ratio de liquidité | 3,42 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 1,35 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 17,21 | 15,54 | 42,99 | 41,54 | -20,63 | 146,94 | 13,90 | 12,20 | 14,58 | -6,53 |
| P/B | 2,61 | 3,52 | 0,68 | 1,90 | 2,14 | 2,42 | 2,18 | 1,30 | 1,30 | 1,01 |
| P/V | 1,31 | 1,68 | 0,80 | 1,35 | 1,97 | 1,85 | 1,17 | 0,66 | 0,64 | 0,40 |
| Marge Brute | 39,0 % | 35,0 % | 37,1 % | 39,2 % | 24,1 % | 37,4 % | 42,6 % | 38,5 % | 37,3 % | 15,1 % |
| Marge Opérationnelle | 12,1 % | 11,9 % | 10,5 % | 13,2 % | 0,0 % | 11,9 % | 17,1 % | 12,4 % | 11,0 % | 11,0 % |
| Marge Nette | 7,6 % | 10,8 % | 1,9 % | 3,2 % | -9,5 % | 1,3 % | 8,4 % | 5,4 % | 4,4 % | -6,1 % |
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