États financiers détaillés de Zimmer Biomet Holdings, Inc. (ZBH) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Zimmer Biomet Holdings, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 8,23 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 6,1 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 69,9 %, marge opérationnelle 15,7 %, marge nette 9,5 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 6,2 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 88,29 $, ZBH se négocie à un PER de 21,48 et un ROE de 6,36 %. La capitalisation boursière s'établit à 17,1 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 7,67 Md $ | 7,80 Md $ | 7,93 Md $ | 7,98 Md $ | 6,13 Md $ | 6,83 Md $ | 6,94 Md $ | 7,39 Md $ | 7,68 Md $ | 8,23 Md $ |
| Coût des Ventes | 2,38 Md $ | 2,13 Md $ | 2,27 Md $ | 2,25 Md $ | 1,82 Md $ | 1,96 Md $ | 2,02 Md $ | 2,08 Md $ | 2,19 Md $ | 3,16 Md $ |
| Marge Brute | 5,29 Md $ | 5,67 Md $ | 5,66 Md $ | 5,73 Md $ | 4,30 Md $ | 4,87 Md $ | 4,92 Md $ | 5,31 Md $ | 5,49 Md $ | 5,07 Md $ |
| R&D | 365,6 M$ | 369,9 M$ | 391,7 M$ | 449,3 M$ | 322,8 M$ | 435,8 M$ | 406,0 M$ | 458,7 M$ | 437,4 M$ | 458,5 M$ |
| Frais Généraux | 2,94 Md $ | 3,10 Md $ | 3,38 Md $ | 3,34 Md $ | 2,71 Md $ | 2,84 Md $ | 2,76 Md $ | 2,84 Md $ | 2,93 Md $ | 3,25 Md $ |
| Charges Opérationnelles | 4,47 Md $ | 4,87 Md $ | 5,63 Md $ | 4,59 Md $ | 4,22 Md $ | 4,01 Md $ | 4,22 Md $ | 4,03 Md $ | 4,20 Md $ | 3,71 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 821,1 M$ | 799,3 M$ | 33,8 M$ | 1,14 Md $ | 83,1 M$ | 860,3 M$ | 696,3 M$ | 1,28 Md $ | 1,29 Md $ | 1,36 Md $ |
| EBITDA | 1,79 Md $ | 1,85 Md $ | 1,06 Md $ | 2,14 Md $ | 1,01 Md $ | 1,65 Md $ | 1,49 Md $ | 2,22 Md $ | 2,25 Md $ | 2,22 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 355,0 M$ | 325,3 M$ | 289,3 M$ | 226,9 M$ | 212,1 M$ | 208,4 M$ | 164,8 M$ | 201,2 M$ | 218,0 M$ | 292,8 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 399,6 M$ | 464,6 M$ | -271,1 M$ | 905,8 M$ | -105,2 M$ | 499,0 M$ | 403,5 M$ | 1,07 Md $ | 1,04 Md $ | 830,8 M$ |
| Impôts | 95,0 M$ | -1,35 Md $ | 108,2 M$ | -225,7 M$ | -96,0 M$ | 53,5 M$ | 112,3 M$ | 42,2 M$ | 131,4 M$ | 125,7 M$ |
| Résultat Net | 305,9 M$ | 1,81 Md $ | -379,2 M$ | 1,13 Md $ | -138,9 M$ | 401,6 M$ | 231,4 M$ | 1,02 Md $ | 903,8 M$ | 705,2 M$ |
| BPA | 1,51 $ | 9,11 $ | -1,86 $ | 5,52 $ | -0,67 $ | 1,93 $ | 1,10 $ | 4,91 $ | 4,45 $ | 3,56 $ |
| BPA Dilué | 1,50 $ | 9,03 $ | -1,86 $ | 5,47 $ | -0,67 $ | 1,91 $ | 1,10 $ | 4,88 $ | 4,43 $ | 3,55 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 202,4 M$ | 203,7 M$ | 203,5 M$ | 206,7 M$ | 207,0 M$ | 210,4 M$ | 210,3 M$ | 209,7 M$ | 203,9 M$ | 198,7 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 2,00 Md $ | 2,24 Md $ | 2,09 Md $ | 2,18 Md $ |
| Marge Brute | 1,44 Md $ | 1,45 Md $ | 1,51 Md $ | 1,54 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 351,3 M$ | 287,8 M$ | 373,2 M$ | 326,1 M$ |
| EBITDA | 638,2 M$ | 453,9 M$ | 538,3 M$ | 328,0 M$ |
| Résultat Net | 230,9 M$ | 139,5 M$ | 238,1 M$ | 198,3 M$ |
| BPA | 1,17 $ | 0,71 $ | 1,22 $ | 1,03 $ |
| BPA Dilué | 1,16 $ | 0,70 $ | 1,22 $ | 1,03 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 634,1 M$ | 524,4 M$ | 542,8 M$ | 617,9 M$ | 802,1 M$ | 378,1 M$ | 375,7 M$ | 415,8 M$ | 525,5 M$ | 591,9 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 1,60 Md $ | 1,54 Md $ | 1,28 Md $ | 1,36 Md $ | 1,45 Md $ | 1,26 Md $ | 1,38 Md $ | 1,44 Md $ | 1,48 Md $ | 1,70 Md $ |
| Stocks | 1,97 Md $ | 2,08 Md $ | 2,26 Md $ | 2,38 Md $ | 2,45 Md $ | 2,15 Md $ | 2,15 Md $ | 2,39 Md $ | 2,24 Md $ | 2,29 Md $ |
| Actifs Courants | 4,67 Md $ | 4,58 Md $ | 4,43 Md $ | 4,72 Md $ | 5,08 Md $ | 4,88 Md $ | 4,43 Md $ | 4,61 Md $ | 4,67 Md $ | 5,12 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 2,04 Md $ | 2,04 Md $ | 2,02 Md $ | 2,08 Md $ | 2,05 Md $ | 1,84 Md $ | 1,87 Md $ | 2,06 Md $ | 2,05 Md $ | 2,21 Md $ |
| Goodwill | 10,64 Md $ | 10,67 Md $ | 9,59 Md $ | 9,60 Md $ | 9,26 Md $ | 8,92 Md $ | 8,58 Md $ | 8,82 Md $ | 8,95 Md $ | 9,95 Md $ |
| Actifs Incorporels | 8,79 Md $ | 8,35 Md $ | 7,68 Md $ | 7,26 Md $ | 7,06 Md $ | 5,53 Md $ | 5,06 Md $ | 4,86 Md $ | 4,60 Md $ | 4,72 Md $ |
| Actifs Totaux | 26,68 Md $ | 26,01 Md $ | 24,13 Md $ | 24,64 Md $ | 24,42 Md $ | 23,46 Md $ | 21,07 Md $ | 21,50 Md $ | 21,37 Md $ | 23,09 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 364,5 M$ | 330,2 M$ | 362,6 M$ | 400,9 M$ | 330,0 M$ | 306,5 M$ | 354,1 M$ | 410,6 M$ | 194,6 M$ | 303,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 575,6 M$ | 1,23 Md $ | 525,0 M$ | 1,50 Md $ | 500,0 M$ | 1,61 Md $ | 544,3 M$ | 900,0 M$ | 863,0 M$ | 587,1 M$ |
| Passifs Courants | 2,38 Md $ | 3,07 Md $ | 2,42 Md $ | 3,44 Md $ | 2,56 Md $ | 3,47 Md $ | 2,36 Md $ | 2,86 Md $ | 2,45 Md $ | 2,58 Md $ |
| Dette à Long Terme | 10,67 Md $ | 8,92 Md $ | 8,41 Md $ | 6,72 Md $ | 7,63 Md $ | 5,46 Md $ | 5,15 Md $ | 4,87 Md $ | 5,34 Md $ | 6,93 Md $ |
| Passifs Totaux | 17,01 Md $ | 14,28 Md $ | 12,85 Md $ | 12,25 Md $ | 12,22 Md $ | 10,79 Md $ | 9,04 Md $ | 9,01 Md $ | 8,89 Md $ | 10,39 Md $ |
| Réserves | 8,47 Md $ | 10,02 Md $ | 9,49 Md $ | 10,43 Md $ | 10,09 Md $ | 10,29 Md $ | 9,56 Md $ | 10,38 Md $ | 11,10 Md $ | 11,61 Md $ |
| Capitaux Propres | 9,67 Md $ | 11,74 Md $ | 11,27 Md $ | 12,39 Md $ | 12,19 Md $ | 12,66 Md $ | 12,02 Md $ | 12,48 Md $ | 12,47 Md $ | 12,70 Md $ |
| Dette Totale | 11,24 Md $ | 10,14 Md $ | 8,94 Md $ | 8,22 Md $ | 8,13 Md $ | 7,07 Md $ | 5,70 Md $ | 5,77 Md $ | 6,20 Md $ | 7,52 Md $ |
| Dette Nette | 10,61 Md $ | 9,62 Md $ | 8,40 Md $ | 7,60 Md $ | 7,32 Md $ | 6,69 Md $ | 5,32 Md $ | 5,35 Md $ | 5,68 Md $ | 6,93 Md $ |
| Fonds de Roulement | 2,29 Md $ | 1,51 Md $ | 2,01 Md $ | 1,28 Md $ | 2,53 Md $ | 1,42 Md $ | 2,07 Md $ | 1,75 Md $ | 2,22 Md $ | 2,54 Md $ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,29 Md $ | 591,9 M$ | 424,2 M$ | 410,0 M$ |
| Actifs Totaux | 23,49 Md $ | 23,09 Md $ | 22,72 Md $ | 22,80 Md $ |
| Passifs Totaux | 10,72 Md $ | 10,39 Md $ | 10,04 Md $ | 10,17 Md $ |
| Capitaux Propres | 12,76 Md $ | 12,70 Md $ | 12,67 Md $ | 12,62 Md $ |
| Dette Totale | 8,11 Md $ | 7,52 Md $ | 7,47 Md $ | 7,48 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 304,6 M$ | 1,81 Md $ | -379,3 M$ | 1,13 Md $ | -9,2 M$ | 445,5 M$ | 291,2 M$ | 1,03 Md $ | 905,2 M$ | 705,1 M$ |
| Amortissements | 1,04 Md $ | 1,06 Md $ | 1,04 Md $ | 1,01 Md $ | 898,4 M$ | 937,7 M$ | 926,4 M$ | 951,7 M$ | 996,3 M$ | 1,09 Md $ |
| Stock-based Compensation | 57,3 M$ | 53,7 M$ | 65,5 M$ | 84,3 M$ | 73,8 M$ | 76,0 M$ | 105,0 M$ | 99,8 M$ | 101,0 M$ | 90,2 M$ |
| Variation du BFR | -23,5 M$ | 64,2 M$ | 27,6 M$ | -167,5 M$ | -429,8 M$ | -134,2 M$ | -311,4 M$ | -396,2 M$ | -455,4 M$ | -104,9 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 1,63 Md $ | 1,58 Md $ | 1,75 Md $ | 1,59 Md $ | 1,20 Md $ | 1,50 Md $ | 1,28 Md $ | 1,58 Md $ | 1,50 Md $ | 1,70 Md $ |
| CapEx | -184,7 M$ | -156,0 M$ | -162,7 M$ | -404,7 M$ | -111,9 M$ | -152,0 M$ | -217,6 M$ | -394,5 M$ | -356,8 M$ | -224,5 M$ |
| Acquisitions | -1,44 Md $ | -4,0 M$ | -15,3 M$ | -37,1 M$ | -227,1 M$ | 0 | -99,8 M$ | -134,9 M$ | -276,3 M$ | -1,39 Md $ |
| Rachat d'Actions | -415,5 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -126,4 M$ | -692,2 M$ | -868,0 M$ | -487,0 M$ |
| Dividendes Payés | -188,4 M$ | -193,6 M$ | -195,2 M$ | -196,7 M$ | -198,5 M$ | -200,1 M$ | -201,2 M$ | -200,9 M$ | -196,0 M$ | -190,3 M$ |
| Free Cash Flow | 1,45 Md $ | 1,43 Md $ | 1,58 Md $ | 1,18 Md $ | 1,09 Md $ | 1,35 Md $ | 1,07 Md $ | 1,19 Md $ | 1,14 Md $ | 1,47 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 418,7 M$ | 517,3 M$ | 359,4 M$ | 447,8 M$ |
| CapEx | 127,1 M$ | 151,4 M$ | -75,3 M$ | -116,4 M$ |
| Free Cash Flow | 545,8 M$ | 668,7 M$ | 284,1 M$ | 331,4 M$ |
| Dividendes Payés | -47,5 M$ | -47,5 M$ | -46,9 M$ | -46,5 M$ |
| Stock-based Compensation | 25,3 M$ | 24,1 M$ | 24,2 M$ | 24,6 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +1,8 % | +1,7 % | +0,6 % | -23,2 % | +11,4 % | +1,6 % | +6,5 % | +3,8 % | +7,2 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +492,9 % | -120,9 % | +398,4 % | -112,3 % | +389,1 % | -42,4 % | +342,5 % | -11,7 % | -22,0 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +503,3 % | -120,4 % | +396,8 % | -112,1 % | +388,1 % | -43,0 % | +346,4 % | -9,4 % | -20,0 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +0,6 % | -0,1 % | +1,6 % | +0,1 % | +1,6 % | -0,0 % | -0,3 % | -2,8 % | -2,6 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | -1,5 % | +11,1 % | -25,5 % | -7,5 % | +23,3 % | -20,8 % | +11,2 % | -3,7 % | +28,9 % | |
| Marge Brute | 68,9 % | 72,7 % | 71,4 % | 71,8 % | 70,2 % | 71,3 % | 70,9 % | 71,8 % | 71,5 % | 61,6 % |
| Marge Opérationnelle | 10,7 % | 10,2 % | 0,4 % | 14,3 % | 1,4 % | 12,6 % | 10,0 % | 17,3 % | 16,7 % | 16,5 % |
| Marge EBITDA | 23,4 % | 23,7 % | 13,3 % | 26,8 % | 16,4 % | 24,1 % | 21,5 % | 30,0 % | 29,3 % | 26,9 % |
| Marge Nette | 4,0 % | 23,2 % | -4,8 % | 14,2 % | -2,3 % | 5,9 % | 3,3 % | 13,8 % | 11,8 % | 8,6 % |
| Marge FCF | 18,9 % | 18,3 % | 20,0 % | 14,8 % | 17,8 % | 19,7 % | 15,4 % | 16,1 % | 14,9 % | 17,9 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 23,8 % | -290,3 % | -39,9 % | -24,9 % | 91,3 % | 10,7 % | 27,8 % | 4,0 % | 12,7 % | 15,1 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 7,15 $ | 7,00 $ | 7,79 $ | 5,71 $ | 5,28 $ | 6,40 $ | 5,07 $ | 5,66 $ | 5,60 $ | 7,41 $ |
| Dividende par Action | 0,93 $ | 0,95 $ | 0,96 $ | 0,95 $ | 0,96 $ | 0,95 $ | 0,96 $ | 0,96 $ | 0,96 $ | 0,96 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 200,0 M$ | 201,9 M$ | 203,5 M$ | 205,1 M$ | 207,0 M$ | 208,6 M$ | 209,6 M$ | 208,7 M$ | 203,1 M$ | 198,0 M$ |
Que regarder dans la santé et la pharmacie
Le portefeuille de R&D est l'actif invisible. Brevets qui expirent = chiffre d'affaires qui s'évapore. Regardez l'innovation et les flux de trésorerie.
- R&D / chiffre d'affaires — Mesure l'investissement dans le futur portefeuille. La pharmacie sérieuse réinvestit 15-20 %
- Croissance du BPA 5 ans — Après l'expiration des brevets, l'entreprise croît-elle encore ?
- Marge brute — Pharmacie de marque >70 %. Génériques bien plus bas : cela définit le type d'activité
- FCF / résultat net — Qualité du bénéfice — la grande pharma devrait convertir >90 %
- ROIC — Capital réinvesti efficacement : clé en pharmacie à cause des longs cycles de R&D
- Dette nette / EBITDA — Les acquisitions pharmaceutiques génèrent beaucoup de dette : attention après une fusion-acquisition
- PER face à ses 10 ans — La meilleure comparaison est avec son propre historique, pas avec les pairs
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 6,36 % |
| Rentabilité du capital investi | 5,51 % |
| Rentabilité des actifs | 3,54 % |
| Marge brute | 69,87 % |
| Marge opérationnelle | 15,73 % |
| Marge nette | 9,48 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,59 |
| Ratio de liquidité | 1,69 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 2,42 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 66,30 | 12,85 | -54,10 | 26,31 | -223,12 | 63,85 | 115,91 | 24,79 | 23,74 | 25,26 |
| P/B | 2,07 | 2,01 | 1,82 | 2,40 | 2,54 | 2,03 | 2,22 | 2,04 | 1,72 | 1,40 |
| P/V | 2,61 | 3,03 | 2,58 | 3,73 | 5,05 | 3,77 | 3,85 | 3,43 | 2,79 | 2,16 |
| Marge Brute | 68,9 % | 72,7 % | 71,4 % | 71,8 % | 70,2 % | 71,3 % | 70,9 % | 71,8 % | 71,5 % | 61,6 % |
| Marge Opérationnelle | 10,7 % | 10,2 % | 0,4 % | 14,3 % | 1,4 % | 12,6 % | 10,0 % | 17,3 % | 16,7 % | 16,5 % |
| Marge Nette | 4,0 % | 23,2 % | -4,8 % | 14,2 % | -2,3 % | 5,9 % | 3,3 % | 13,8 % | 11,8 % | 8,6 % |
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