États financiers détaillés de ZTO Express (Cayman) Inc. (ZTO) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
ZTO Express (Cayman) Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 47,76 Md CNY sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 13,6 %. Le résultat net a atteint 8,83 Md CNY, avec un CAGR sur 5 ans de 15,4 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 25,1 %, marge opérationnelle 20,2 %, marge nette 19,0 %.
Au prix actuel de 19,70 $, ZTO se négocie à un PER de 10,05 et un ROE de 15,95 %. La capitalisation boursière s'établit à 15,6 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 9,79 Md CNY | 13,06 Md CNY | 17,60 Md CNY | 22,11 Md CNY | 25,21 Md CNY | 30,41 Md CNY | 35,38 Md CNY | 38,42 Md CNY | 44,28 Md CNY | 47,76 Md CNY |
| Coût des Ventes | 6,35 Md CNY | 8,71 Md CNY | 12,24 Md CNY | 15,49 Md CNY | 19,38 Md CNY | 23,82 Md CNY | 26,34 Md CNY | 26,76 Md CNY | 30,56 Md CNY | 35,82 Md CNY |
| Marge Brute | 3,44 Md CNY | 4,35 Md CNY | 5,36 Md CNY | 6,62 Md CNY | 5,84 Md CNY | 6,59 Md CNY | 9,04 Md CNY | 11,66 Md CNY | 13,72 Md CNY | 11,94 Md CNY |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 706,0 M CNY | 780,5 M CNY | 1,21 Md CNY | 1,55 Md CNY | 1,66 Md CNY | 1,88 Md CNY | 2,08 Md CNY | 2,43 Md CNY | 2,69 Md CNY | 0 |
| Charges Opérationnelles | 673,9 M CNY | 597,1 M CNY | 1,03 Md CNY | 1,16 Md CNY | 1,08 Md CNY | 1,09 Md CNY | 1,30 Md CNY | 1,65 Md CNY | 1,94 Md CNY | 2,57 Md CNY |
| Résultat Opérationnel | 2,77 Md CNY | 3,75 Md CNY | 4,33 Md CNY | 5,46 Md CNY | 4,75 Md CNY | 5,50 Md CNY | 7,74 Md CNY | 10,01 Md CNY | 11,78 Md CNY | 9,37 Md CNY |
| EBITDA | 3,16 Md CNY | 4,40 Md CNY | 6,19 Md CNY | 8,02 Md CNY | 6,91 Md CNY | 8,09 Md CNY | 11,15 Md CNY | 13,85 Md CNY | 15,04 Md CNY | 14,37 Md CNY |
| Charges d'Intérêt | 13,0 M CNY | 15,7 M CNY | 780 000 CNY | 0 | 35,3 M CNY | 126,5 M CNY | 190,5 M CNY | 289,5 M CNY | 337,9 M CNY | 241,8 M CNY |
| Résultat Avant Impôts | 2,78 Md CNY | 3,81 Md CNY | 5,32 Md CNY | 6,75 Md CNY | 5,02 Md CNY | 5,71 Md CNY | 8,29 Md CNY | 10,69 Md CNY | 11,73 Md CNY | 10,84 Md CNY |
| Impôts | 732,0 M CNY | 646,4 M CNY | 929,1 M CNY | 1,08 Md CNY | 689,8 M CNY | 1,01 Md CNY | 1,63 Md CNY | 1,94 Md CNY | 2,85 Md CNY | 1,85 Md CNY |
| Résultat Net | 2,05 Md CNY | 3,16 Md CNY | 4,38 Md CNY | 5,67 Md CNY | 4,31 Md CNY | 4,75 Md CNY | 6,81 Md CNY | 8,75 Md CNY | 8,82 Md CNY | 8,83 Md CNY |
| BPA | 2,91 $ | 4,41 $ | 5,83 $ | 7,24 $ | 5,42 $ | 5,80 $ | 8,41 $ | 10,83 $ | 10,95 $ | 11,05 $ |
| BPA Dilué | 2,91 $ | 4,40 $ | 5,82 $ | 7,23 $ | 5,42 $ | 5,80 $ | 8,36 $ | 10,60 $ | 10,70 $ | 10,91 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 634,6 M CNY | 717,6 M CNY | 752,7 M CNY | 784,3 M CNY | 796,1 M CNY | 820,0 M CNY | 820,0 M CNY | 838,9 M CNY | 838,4 M CNY | 820,8 M CNY |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 11,80 Md CNY | 14,31 Md CNY | 13,28 Md CNY | 14,51 Md CNY |
| Marge Brute | 2,94 Md CNY | 3,63 Md CNY | 3,24 Md CNY | 3,72 Md CNY |
| Résultat Opérationnel | 2,31 Md CNY | 3,00 Md CNY | 2,49 Md CNY | 3,17 Md CNY |
| EBITDA | 3,58 Md CNY | 3,31 Md CNY | 2,74 Md CNY | 3,99 Md CNY |
| Résultat Net | 2,51 Md CNY | 2,59 Md CNY | 2,12 Md CNY | 3,04 Md CNY |
| BPA | 3,16 $ | 3,29 $ | 2,73 $ | 4,00 $ |
| BPA Dilué | 3,10 $ | 3,29 $ | 2,68 $ | 3,80 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 11,29 Md CNY | 5,43 Md CNY | 4,62 Md CNY | 5,27 Md CNY | 14,21 Md CNY | 9,72 Md CNY | 11,69 Md CNY | 12,33 Md CNY | 13,47 Md CNY | 10,05 Md CNY |
| Placements à Court Terme | 0 | 5,22 Md CNY | 13,60 Md CNY | 11,11 Md CNY | 3,69 Md CNY | 2,85 Md CNY | 5,75 Md CNY | 7,45 Md CNY | 8,85 Md CNY | 15,63 Md CNY |
| Créances | 197,8 M CNY | 287,8 M CNY | 597,0 M CNY | 695,8 M CNY | 3,08 Md CNY | 4,57 Md CNY | 4,58 Md CNY | 4,70 Md CNY | 6,27 Md CNY | 2,44 Md CNY |
| Stocks | 34,0 M CNY | 34,2 M CNY | 43,8 M CNY | 43,8 M CNY | 53,1 M CNY | 83,0 M CNY | 40,5 M CNY | 28,1 M CNY | 38,6 M CNY | 760,4 M CNY |
| Actifs Courants | 13,19 Md CNY | 12,38 Md CNY | 21,23 Md CNY | 20,10 Md CNY | 22,32 Md CNY | 18,67 Md CNY | 24,48 Md CNY | 26,95 Md CNY | 30,35 Md CNY | 33,99 Md CNY |
| Immobilisations Corporelles | 4,07 Md CNY | 6,47 Md CNY | 9,04 Md CNY | 13,37 Md CNY | 19,44 Md CNY | 25,83 Md CNY | 29,62 Md CNY | 32,85 Md CNY | 34,48 Md CNY | 35,85 Md CNY |
| Goodwill | 4,16 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,24 Md CNY | 4,16 Md CNY |
| Actifs Incorporels | 1,30 Md CNY | 1,66 Md CNY | 2,02 Md CNY | 2,56 Md CNY | 4,40 Md CNY | 5,37 Md CNY | 5,47 Md CNY | 5,66 Md CNY | 6,19 Md CNY | 52,8 M CNY |
| Actifs Totaux | 23,40 Md CNY | 25,83 Md CNY | 39,68 Md CNY | 45,89 Md CNY | 59,20 Md CNY | 62,77 Md CNY | 78,52 Md CNY | 88,47 Md CNY | 92,34 Md CNY | 91,08 Md CNY |
| Dettes Fournisseurs | 636,4 M CNY | 889,1 M CNY | 1,31 Md CNY | 1,48 Md CNY | 1,64 Md CNY | 1,96 Md CNY | 2,20 Md CNY | 2,56 Md CNY | 2,46 Md CNY | 2,58 Md CNY |
| Dette à Court Terme | 450,0 M CNY | 250,0 M CNY | 0 | 0 | 1,76 Md CNY | 3,63 Md CNY | 5,59 Md CNY | 7,77 Md CNY | 16,78 Md CNY | 10,93 Md CNY |
| Passifs Courants | 3,52 Md CNY | 4,15 Md CNY | 5,14 Md CNY | 6,68 Md CNY | 9,35 Md CNY | 13,00 Md CNY | 16,41 Md CNY | 20,06 Md CNY | 28,27 Md CNY | 22,88 Md CNY |
| Dette à Long Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 6,79 Md CNY | 7,03 Md CNY | 0 | 142,2 M CNY |
| Passifs Totaux | 3,65 Md CNY | 4,39 Md CNY | 5,41 Md CNY | 7,49 Md CNY | 10,11 Md CNY | 13,84 Md CNY | 24,05 Md CNY | 28,18 Md CNY | 29,67 Md CNY | 23,90 Md CNY |
| Réserves | 3,51 Md CNY | 6,67 Md CNY | 11,05 Md CNY | 16,73 Md CNY | 21,04 Md CNY | 22,72 Md CNY | 29,46 Md CNY | 36,30 Md CNY | 39,10 Md CNY | 42,95 Md CNY |
| Capitaux Propres | 19,75 Md CNY | 21,44 Md CNY | 34,22 Md CNY | 38,30 Md CNY | 48,98 Md CNY | 48,64 Md CNY | 54,03 Md CNY | 59,80 Md CNY | 62,06 Md CNY | 66,43 Md CNY |
| Dette Totale | 450,0 M CNY | 250,0 M CNY | 0 | 803,2 M CNY | 2,51 Md CNY | 4,44 Md CNY | 13,12 Md CNY | 15,44 Md CNY | 17,35 Md CNY | 11,48 Md CNY |
| Dette Nette | -10,84 Md CNY | -10,40 Md CNY | -18,22 Md CNY | -15,58 Md CNY | -15,40 Md CNY | -8,13 Md CNY | -4,32 Md CNY | -4,35 Md CNY | -4,97 Md CNY | -14,20 Md CNY |
| Fonds de Roulement | 9,66 Md CNY | 8,23 Md CNY | 16,09 Md CNY | 13,42 Md CNY | 12,98 Md CNY | 5,67 Md CNY | 8,07 Md CNY | 6,89 Md CNY | 2,08 Md CNY | 11,10 Md CNY |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 9,39 Md CNY | 10,05 Md CNY | 11,41 Md CNY | 9,96 Md CNY |
| Actifs Totaux | 90,54 Md CNY | 91,08 Md CNY | 97,78 Md CNY | 98,78 Md CNY |
| Passifs Totaux | 25,18 Md CNY | 23,90 Md CNY | 34,90 Md CNY | 35,02 Md CNY |
| Capitaux Propres | 64,71 Md CNY | 66,43 Md CNY | 62,12 Md CNY | 63,67 Md CNY |
| Dette Totale | 12,36 Md CNY | 11,48 Md CNY | 21,79 Md CNY | 22,05 Md CNY |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 2,05 Md CNY | 3,16 Md CNY | 4,39 Md CNY | 5,67 Md CNY | 4,33 Md CNY | 4,70 Md CNY | 6,66 Md CNY | 8,75 Md CNY | 8,89 Md CNY | 9,24 Md CNY |
| Amortissements | 325,0 M CNY | 560,4 M CNY | 853,7 M CNY | 1,26 Md CNY | 1,84 Md CNY | 2,22 Md CNY | 2,67 Md CNY | 2,88 Md CNY | 3,02 Md CNY | 3,38 Md CNY |
| Stock-based Compensation | 122,5 M CNY | 40,7 M CNY | 249,5 M CNY | 316,7 M CNY | 264,2 M CNY | 248,0 M CNY | 179,0 M CNY | 255,0 M CNY | 318,7 M CNY | 229,2 M CNY |
| Variation du BFR | 37,8 M CNY | -177,6 M CNY | -443,3 M CNY | -260,2 M CNY | -1,39 Md CNY | 139,1 M CNY | 1,78 Md CNY | 1,32 Md CNY | -2,15 Md CNY | -384,9 M CNY |
| Cash Flow Opérationnel | 2,54 Md CNY | 3,63 Md CNY | 4,40 Md CNY | 6,30 Md CNY | 4,95 Md CNY | 7,22 Md CNY | 11,48 Md CNY | 13,36 Md CNY | 11,43 Md CNY | 11,97 Md CNY |
| CapEx | -2,69 Md CNY | -2,83 Md CNY | -3,98 Md CNY | -5,23 Md CNY | -9,21 Md CNY | -9,33 Md CNY | -7,41 Md CNY | -6,67 Md CNY | -5,90 Md CNY | -6,07 Md CNY |
| Acquisitions | -430,9 M CNY | -89,1 M CNY | -1,18 Md CNY | -236,5 M CNY | -232,1 M CNY | -670,3 M CNY | 236,4 M CNY | 0 | 664,2 M CNY | 801,9 M CNY |
| Rachat d'Actions | 0 | -857,7 M CNY | -769,8 M CNY | -762,9 M CNY | -1,23 Md CNY | -3,81 Md CNY | -84,5 M CNY | -1,01 Md CNY | -1,16 Md CNY | -1,25 Md CNY |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | -895,1 M CNY | -1,27 Md CNY | -1,65 Md CNY | -1,35 Md CNY | -1,32 Md CNY | -2,07 Md CNY | -5,61 Md CNY | -3,76 Md CNY |
| Free Cash Flow | -152,7 M CNY | 803,9 M CNY | 422,8 M CNY | 1,08 Md CNY | -4,26 Md CNY | -2,11 Md CNY | 4,07 Md CNY | 6,69 Md CNY | 5,53 Md CNY | 5,89 Md CNY |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 3,21 Md CNY | 4,23 Md CNY | 2,79 Md CNY | 4,56 Md CNY |
| CapEx | 0 | -5,21 Md CNY | 0 | -2,66 Md CNY |
| Free Cash Flow | 3,21 Md CNY | -988,0 M CNY | 2,79 Md CNY | 1,90 Md CNY |
| Dividendes Payés | 0 | -3,76 Md CNY | 0 | -2,07 Md CNY |
| Stock-based Compensation | 3,0 M CNY | 3,0 M CNY | 221,1 M CNY | 1,2 M CNY |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +33,4 % | +34,8 % | +25,6 % | +14,0 % | +20,6 % | +16,3 % | +8,6 % | +15,3 % | +7,9 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +53,8 % | +38,7 % | +29,5 % | -24,0 % | +10,3 % | +43,2 % | +28,5 % | +0,8 % | +0,2 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +51,5 % | +32,2 % | +24,2 % | -25,1 % | +7,0 % | +45,0 % | +28,8 % | +1,1 % | +0,9 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +13,1 % | +4,9 % | +4,2 % | +1,5 % | +3,0 % | +0,0 % | +2,3 % | -0,1 % | -2,1 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +626,6 % | -47,4 % | +154,9 % | -495,0 % | +50,5 % | +293,0 % | +64,5 % | -17,4 % | +6,6 % | |
| Marge Brute | 35,2 % | 33,3 % | 30,5 % | 29,9 % | 23,1 % | 21,7 % | 25,6 % | 30,4 % | 31,0 % | 25,0 % |
| Marge Opérationnelle | 28,3 % | 28,7 % | 24,6 % | 24,7 % | 18,9 % | 18,1 % | 21,9 % | 26,0 % | 26,6 % | 19,6 % |
| Marge EBITDA | 32,3 % | 33,7 % | 35,2 % | 36,3 % | 27,4 % | 26,6 % | 31,5 % | 36,1 % | 34,0 % | 30,1 % |
| Marge Nette | 21,0 % | 24,2 % | 24,9 % | 25,7 % | 17,1 % | 15,6 % | 19,2 % | 22,8 % | 19,9 % | 18,5 % |
| Marge FCF | -1,6 % | 6,2 % | 2,4 % | 4,9 % | -16,9 % | -6,9 % | 11,5 % | 17,4 % | 12,5 % | 12,3 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 26,3 % | 17,0 % | 17,5 % | 16,0 % | 13,8 % | 17,6 % | 19,7 % | 18,1 % | 24,3 % | 17,1 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | -0,24 $ | 1,12 $ | 0,56 $ | 1,37 $ | -5,35 $ | -2,57 $ | 4,96 $ | 7,98 $ | 6,59 $ | 7,18 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 1,19 $ | 1,62 $ | 2,07 $ | 1,65 $ | 1,61 $ | 2,47 $ | 6,69 $ | 4,58 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 634,6 M CNY | 717,1 M CNY | 751,8 M CNY | 784,0 M CNY | 796,1 M CNY | 820,0 M CNY | 809,4 M CNY | 825,2 M CNY | 824,0 M CNY | 797,6 M CNY |
Que regarder dans l'industrie
Aéronautique, défense, machines, transport. Semi-cycliques. Les clés : le carnet de commandes, les marges opérationnelles et la conversion du FCF.
- Croissance du chiffre d'affaires 5 ans — Sans croissance, pas de création de valeur à long terme
- Marge opérationnelle — Le meilleur indicateur de discipline opérationnelle en industrie
- ROIC — Les industriels de qualité ont un ROIC >15 % — les autres détruisent du capital
- Conversion du FCF — FCF / résultat net : dans l'industrie, bon au-delà de 85 %
- Dette nette / EBITDA — Industriels cycliques très endettés souffrent en récession
- Capex / chiffre d'affaires — Maintenir l'outil. <4 % = sous-investissement possible (déclin futur)
- Altman Z-Score — Modèle de risque de faillite (NYU, 1968) : combine liquidité, endettement et rentabilité. Clé pour les cycliques
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 15,95 % |
| Rentabilité du capital investi | 10,89 % |
| Rentabilité des actifs | 10,37 % |
| Marge brute | 25,10 % |
| Marge opérationnelle | 20,21 % |
| Marge nette | 19,04 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,35 |
| Ratio de liquidité | 1,67 |
| Piotroski F-Score | 7 |
| Altman Z-Score | 4,59 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 28,80 | 24,22 | 18,67 | 22,45 | 35,10 | 30,91 | 22,04 | 13,95 | 13,03 | 13,22 |
| P/B | 2,69 | 3,57 | 2,39 | 3,33 | 3,09 | 3,02 | 2,78 | 2,08 | 1,89 | 1,75 |
| P/V | 5,43 | 5,87 | 4,65 | 5,76 | 6,01 | 4,83 | 4,24 | 3,24 | 2,66 | 2,44 |
| Marge Brute | 35,2 % | 33,3 % | 30,5 % | 29,9 % | 23,1 % | 21,7 % | 25,6 % | 30,4 % | 31,0 % | 25,0 % |
| Marge Opérationnelle | 28,3 % | 28,7 % | 24,6 % | 24,7 % | 18,9 % | 18,1 % | 21,9 % | 26,0 % | 26,6 % | 19,6 % |
| Marge Nette | 21,0 % | 24,2 % | 24,9 % | 25,7 % | 17,1 % | 15,6 % | 19,2 % | 22,8 % | 19,9 % | 18,5 % |
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