Introducción
EV/EBITDA (Enterprise Value / EBITDA) es el múltiplo de valoración más usado por profesionales porque elimina distorsiones de estructura de capital, impuestos y depreciación.
Explicación
Enterprise Value = Market Cap + Deuda - Efectivo. Representa el valor total de la empresa incluyendo deuda. EV/EBITDA compara este valor total con EBITDA (beneficio operativo antes de intereses, impuestos, depreciación).
Fórmula
EV = Market Cap + Deuda Total - Efectivo
EV/EBITDA = Enterprise Value / EBITDA
Ejemplo
Empresa A vs B: - Empresa A: Market Cap $100B, Deuda $0, Efectivo $20B → EV = $80B. EBITDA $10B → EV/EBITDA = 8× - Empresa B: Market Cap $100B, Deuda $40B, Efectivo $0 → EV = $140B. EBITDA $10B → EV/EBITDA = 14× Aunque ambas tienen igual Market Cap, Empresa B es más cara porque tiene deuda.
Cómo interpretarlo
EV/EBITDA < 10× = valoración razonable. 10-15× = valoración moderada. > 20× = cara. Varía por sector: Software SaaS 15-30×, Manufactura 6-10×, Utilities 8-12×. Private equity usa EV/EBITDA para evaluar adquisiciones porque es más "limpio" que P/E. Bandera roja: EV/EBITDA >30× sin crecimiento excepcional = burbuja.
Ideas clave
- EV/EBITDA = múltiplo favorito de profesionales
- EV = Market Cap + Deuda - Efectivo
- Elimina distorsiones de capital structure
- EV/EBITDA < 10× = razonable, >20× = caro
- SaaS: 15-30×, Manufactura: 6-10×
- Private equity usa para evaluar adquisiciones