Acciones de Arthur J. Gallagher & Co. (AJG): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Arthur J. Gallagher & Co.

Capitalización 63 mil m$; rango de 52 semanas 192,00 $ a 310,48 $; rentabilidad por dividendo 1,12 %; próximos resultados el 29 de octubre de 2026.

• Valoración: P/VC 2,7× (cara). Con ROE bajo (7 %), por debajo de 0,9× puede ser trampa de valor
• Negocio: Margen op. 5 años 18,5 % (excelente). Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda/patrimonio 0,09 (sólido). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA −12 % interanual · próximos el 29 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen op. 5 años 18,5 %: Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: Deuda/patrimonio 0,09: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (1,1 % de rentabilidad)
• En contra: P/VC 2,7×: Con ROE bajo (7 %), por debajo de 0,9× puede ser trampa de valor

A un P/VC justificado por su ROE del 6,7 % (0,9×) valdría unos 83 $ (un 66 % menos); a la mediana de sus pares (AON, AFL y MFC) (1,9×) valdría unos 178 $ (un 27 % menos). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROE del 6,7 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en seguros: 4 de 5 cumplen

• Precio sobre valor contable: 2,7×, no cumple. Paga 2,7× el valor contable con ROE bajo (6,7 %): barato bajo 0,9×, o trampa
• Margen operativo medio: 18,5 %, cumple. Margen operativo medio del 18,5 % en cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Crecimiento anual del valor contable por acción: 22,4 %, cumple. El valor contable por acción crece un 22,4 % al año; sano desde el 8 % anual
• Deuda sobre patrimonio: 0,09, cumple. Debe 0,09 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Racha de subidas del dividendo: 11 años, cumple. Lleva 11 años seguidos subiendo el dividendo; aristócrata desde 10 años

Una aseguradora gana de dos formas: suscribiendo con disciplina e invirtiendo el float. Se mira el margen de suscripción, cómo acumula valor en libros y cuánto se paga por ese valor.

Frente a sus pares — Arthur J. Gallagher & Co.: PER 40,3×; P/VC 2,7×; ROE 6,7 %. Pares: Aon plc (PER 16,6×; P/VC 6,7×; ROE 42,6 %), Aflac Incorporated (PER 12,5×; P/VC 1,9×; ROE 16,4 %), Manulife Financial Corporation (PER 16,5×; P/VC 1,9×; ROE 13,0 %).

Ha estado más cara que hoy el 91 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo sólido: rentabilidad del 1,1 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 7 % al año en cinco ejercicios; payout del 45 %.