Acciones de Associated Banc-Corp (ASB): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Associated Banc-Corp

Capitalización 5 mil M$; rango de 52 semanas 24,13 $ a 32,33 $; PER 10,5×; PER 2027 esperado 8,9×; rentabilidad por dividendo 3,2 %; próximos resultados el 28 de enero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: P/VC 1,0× (justificada). Con ROTCE del 12 % pagaríamos hasta 1,3× y se admite hasta 1,8×; cotiza a 1,0×
• Negocio: ROTCE 12,3 % (sólido). Cumple, cerca del umbral. Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• Balance: Capital/activos 11,0 % (sólido). Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +285 % interanual · próximos el 28 de enero de 2027

A favor y en contra

• A favor: P/VC 1,0×: Con ROTCE del 12 % pagaríamos hasta 1,3× y se admite hasta 1,8×; cotiza a 1,0×
• A favor: ROTCE 12,3 %: Cumple, cerca del umbral. Lo que gana sobre el capital tangible; excelente desde el 15 %
• A favor: Capital/activos 11,0 %: Colchón de capital sobre activos; robusto desde el 8 %

A un P/VC tope de Kaplio para su ROTCE del 12,3 % (1,3×) valdría unos 38 $ (un 26 % más); a la mediana de sus pares (IFS, AVAL y SFBS) (1,4×) valdría unos 41 $ (un 37 % más). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROTCE del 12,3 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en banca: 5 de 5 cumplen

• ROA: 1,0 %, cumple. Gana un 1,0 % sobre sus activos totales; en banca, sano desde el 1 %
• ROTCE: 12,3 %, cumple. Gana un 12,3 % sobre su capital tangible; cumple desde el 12 % y excelente desde el 15 %
• Capital sobre activos: 11,0 %, cumple. Su capital propio cubre el 11,0 % de los activos; colchón robusto desde el 8 %
• Precio sobre valor contable: 1,0×, cumple. Paga 1,0× el valor contable; con ROTCE del 12,3 % es sano hasta 1,3×
• Rentabilidad por dividendo: 3,2 %, cumple. Rentabilidad por dividendo del 3,2 %; en banca es sostenible entre el 2 % y el 8 %

Un banco no se analiza solo con el PER: su balance es el negocio. Importan la rentabilidad sobre el capital tangible, el colchón de capital y el precio que se paga por el valor en libros; el ROIC y los márgenes no dicen nada.

Frente a sus pares — Associated Banc-Corp: PER 10,5×; P/VC 1,0×; ROE 10,0 %. Pares: Intercorp Financial Services Inc. (PER 8,7×; P/VC 1,4×; ROE 16,9 %), Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (PER 9,8×; P/VC 0,9×; ROE 9,5 %), ServisFirst Bancshares, Inc. (PER 12,8×; P/VC 2,2×; ROE 17,6 %).

Ha estado más barata que hoy el 76 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo sólido: rentabilidad del 3,2 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 4 % al año en cinco ejercicios; payout del 35 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 31,70 $ al año (2,64 $ al mes).