Acciones de Dropbox, Inc. (DBX): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Dropbox, Inc.

Capitalización 8 mil M$; rango de 52 semanas 22,06 $ a 37,83 $; PER 20,1×; PER 2027 esperado 10,9×; rentabilidad por dividendo 0,00 %; próximos resultados el 5 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 12 meses 20,1× (barata). Solo frente a su sector: un 36 % por debajo de su mediana
• Negocio: ROIC 29 % (sólido). Rentable por encima del 10 % en 4 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 26 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 3,4× (frágil). Deuda neta de 3,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×
• Resultados: 8 de 8 (acompañan). 8 de 8 sobre el consenso · BPA +33 % interanual · próximos el 5 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 20,1×: Solo frente a su sector: un 36 % por debajo de su mediana
• A favor: ROIC 29 %: Rentable por encima del 10 % en 4 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 26 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• A favor: 8 de 8: 8 de 8 sobre el consenso · BPA +33 % interanual · próximos el 5 de noviembre de 2026
• En contra: Crecimiento anual de los ingresos por acción 13,4 %: Los ingresos por acción crecen un 13,4 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• En contra: Retribución en acciones sobre ingresos 11,9 %: Reparte en acciones el 11,9 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• En contra: Deuda neta/EBITDA 3,4×: Deuda neta de 3,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 1,5×

A la mediana de su sector (31,5×) valdría unos 57 $ (un 56 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en tecnología: 5 de 8 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 13,4 %, no cumple. Los ingresos por acción crecen un 13,4 % al año; en tecnología, sano desde el 15 % anual
• Retribución en acciones sobre ingresos: 11,9 %, no cumple. Reparte en acciones el 11,9 % de los ingresos; por encima del 10 % diluye al accionista
• Deuda neta sobre EBITDA: 3,4×, no cumple. Deuda neta de 3,4× el EBITDA anual; en software/SaaS se tolera hasta 1,5×
• Regla del 40: 50, cumple. Crecimiento más margen de caja libre suman 50 puntos; sano desde 35 puntos y élite desde 40
• Margen bruto: 80,1 %, cumple. Margen bruto del 80,1 %; en software/SaaS se considera sano desde el 70 %
• Caja libre sobre ingresos: 36,9 %, cumple. Convierte en caja libre el 36,9 % de lo que ingresa; sano desde el 20 %
• ROIC: 28,6 %, cumple. Gana un 28,6 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• EV/EBITDA: 12,5×, cumple. Cotiza a 12,5×, frente a 19,0× de media en 5 años: barato, por debajo de 17,1×

Los beneficios contables de las tecnológicas se maquillan con métricas no GAAP y con retribución en acciones que no pasa por caja. Por eso se miran la caja libre sobre ingresos, la dilución y el múltiplo frente a la propia historia.

Frente a sus pares — Dropbox, Inc.: PER 20,1×; EV/EBITDA 12,5×; ROIC 28,6 %. Pares: Box, Inc. (PER 62,4×; EV/EBITDA 33,7×; ROIC 16,9 %), GoDaddy Inc. (PER 16,0×; EV/EBITDA 12,1×; ROIC 22,2 %), AvePoint, Inc. (PER 54,5×; EV/EBITDA 49,3×; ROIC 9,5 %).