Acciones de Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA (FMS): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA

Capitalización 12 mil M$; rango de 52 semanas 20,19 $ a 26,90 $; PER 12,5×; PER 2027 esperado 9,4×; rentabilidad por dividendo 3,6 %; próximos resultados el 3 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: PER 12,5× (barata). Un 22 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 6 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 1 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 11 % en 12 meses; crece al 5,1 % anual, por…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,7× (vigilar). Deuda neta de 2,7× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2,5×
• Resultados: 7 de 8 (acompañan). 7 de 8 sobre el consenso · BPA +84 % interanual · próximos el 3 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: PER 12,5×: Un 22 % por debajo de su mediana de diez años
• A favor: 7 de 8: 7 de 8 sobre el consenso · BPA +84 % interanual · próximos el 3 de noviembre de 2026
• A favor: Caja libre sobre beneficio neto 173,3 %: Convierte en caja libre el 173,3 % del beneficio; sano desde el 90 %
• En contra: ROIC 6 %: Rentable por encima del 10 % en 1 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 11 % en 12 meses; crece al 5,1 % anual, por…
• En contra: I+D sobre ingresos 0,8 %: Invierte en I+D el 0,8 % de los ingresos; en farma, sano desde el 15 %
• En contra: Crecimiento anual del beneficio por acción 5,1 %: El beneficio por acción crece un 5,1 % al año; sano desde el 8 % anual

A su PER mediano de la década (16,0×) valdría unos 29 $ (un 28 % más); a la mediana de su sector (30,4×) valdría unos 55 $ (un 144 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en salud: 2 de 7 cumplen

• I+D sobre ingresos: 0,8 %, no cumple. Invierte en I+D el 0,8 % de los ingresos; en farma, sano desde el 15 %
• Crecimiento anual del beneficio por acción: 5,1 %, no cumple. El beneficio por acción crece un 5,1 % al año; sano desde el 8 % anual
• Margen bruto: 25,6 %, no cumple. Margen bruto del 25,6 %; la farma de marca supera el 70 %
• ROIC: 6,2 %, no cumple. Gana un 6,2 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 12 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 2,7×, en el límite. Deuda neta de 2,7× el EBITDA anual; sano por debajo de 2,5×
• Caja libre sobre beneficio neto: 173,3 %, cumple. Convierte en caja libre el 173,3 % del beneficio; sano desde el 90 %
• PER: 12,5×, cumple. Cotiza a 12,5×, frente a 16,1× de media en 10 años: barato, por debajo de 14,5×

En farmacia el negocio de hoy lo sostiene la I+D de hace diez años: se miran el gasto en I+D, el margen bruto de los productos de marca y cuánto beneficio se convierte en caja.

Frente a sus pares — Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA: PER 12,5×; EV/EBITDA 5,9×; ROIC 6,2 %. Pares: DaVita Inc. (PER 17,0×; EV/EBITDA 7,9×; ROIC 11,2 %), Encompass Health Corporation (PER 21,4×; EV/EBITDA 8,2×; ROIC 12,8 %), The Ensign Group, Inc. (PER 25,2×; EV/EBITDA 19,4×; ROIC 7,4 %).

Ha estado más cara que hoy el 83 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 3,6 %; 4 ejercicios seguidos subiéndolo; crece un 12 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 4,9×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 35,90 $ al año (2,99 $ al mes).