Acciones de Marex Group Limited (MRX): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Marex Group Limited

Capitalización 5 mil M$; rango de 52 semanas 30,62 $ a 78,27 $; PER 16,5×; PER 2027 esperado 9,3×; rentabilidad por dividendo 0,96 %. Precio al cierre del 2 nov.

• Valoración: PER 12 meses 16,5× (cara). Solo frente a su sector: un 28 % por encima de su mediana
• Negocio: ROE 31,9 % (excelente). Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• Balance: Deuda/patrimonio 1,51 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• Resultados: 6 de 6 (acompañan). 6 de 6 sobre el consenso · BPA +42 % interanual

A favor y en contra

• A favor: ROE 31,9 %: Rentabilidad sobre el patrimonio; sano desde el 15 %
• A favor: 6 de 6: 6 de 6 sobre el consenso · BPA +42 % interanual
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 32,4 %: Los ingresos por acción crecen un 32,4 % al año; sano desde el 6 % anual
• En contra: PER 16,5×: Solo frente a su sector: un 28 % por encima de su mediana
• En contra: Deuda/patrimonio 1,51: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,5

A la mediana de su sector (12,9×) valdría unos 51 $ (un 22 % menos). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en servicios financieros: 4 de 6 cumplen

• Deuda sobre patrimonio: 1,51, no cumple. Debe 1,51 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,5
• PER: 16,5×, no cumple. Cotiza a 16,5×, frente a 13,8× de media en 5 años: caro, por encima de 15,2×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 32,4 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 32,4 % al año; sano desde el 6 % anual
• Margen operativo: 32,0 %, cumple. Margen operativo del 32,0 %; en gestoras y brókeres, sano desde el 30 %
• ROE: 31,9 %, cumple. Gana un 31,9 % sobre el patrimonio de los accionistas; sano desde el 15 %
• Caja libre sobre beneficio neto: 212,3 %, cumple. Convierte en caja libre el 212,3 % del beneficio; sano desde el 90 %

Gestoras, brókeres y pagos son negocios escalables: importan el margen operativo, el ROE y que la deuda no dispare el riesgo.

Frente a sus pares — Marex Group Limited: PER 16,5×; EV/EBITDA 2,4×; ROIC 8,2 %. Pares: BGC Group, Inc (PER 27,4×; EV/EBITDA 12,2×; ROIC 4,8 %), MarketAxess Holdings Inc. (PER 20,2×; EV/EBITDA 12,9×; ROIC 19,9 %), StoneX Group Inc. (PER 9,3×; EV/EBITDA 8,8×; ROIC 12,9 %).

Ha estado más barata que hoy el 100 % del tiempo en 3 años (PER semanal).

Dividendo variable: rentabilidad del 0,96 % en los últimos 12 meses; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 14,2×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 9,60 $ al año (0,80 $ al mes).