Estados financieros detallados de Millicom International Cellular S.A. (TIGO): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Millicom International Cellular S.A. registró ingresos de 5,82 B$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 6,9 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 77,5 %, margen operativo 28,2 %, margen neto 22,6 %.
Al precio actual de 91,17 $, TIGO cotiza a un PER de 7,05 y un ROE del 36,15 %. La capitalización bursátil es de 15,3 B$, lo que la sitúa entre las empresas large-cap.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 4,11 B$ | 4,08 B$ | 3,95 B$ | 4,34 B$ | 4,17 B$ | 4,26 B$ | 5,62 B$ | 5,66 B$ | 5,80 B$ | 5,82 B$ |
| Coste de Ventas | 2,06 B$ | 2,50 B$ | 2,42 B$ | 2,80 B$ | 2,86 B$ | 2,79 B$ | 1,51 B$ | 3,46 B$ | 1,42 B$ | 1,31 B$ |
| Beneficio Bruto | 2,04 B$ | 1,58 B$ | 1,53 B$ | 1,54 B$ | 1,31 B$ | 1,48 B$ | 4,12 B$ | 2,20 B$ | 4,38 B$ | 4,51 B$ |
| I+D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Generales y Administrativos | 1,66 B$ | 1,14 B$ | 1,12 B$ | 1,11 B$ | 1,07 B$ | 1,07 B$ | 1,06 B$ | 1,43 B$ | 1,08 B$ | 1,76 B$ |
| Gastos Operativos | 1,66 B$ | 1,14 B$ | 1,12 B$ | 1,11 B$ | 1,07 B$ | 1,07 B$ | 3,20 B$ | 1,43 B$ | 3,04 B$ | 2,87 B$ |
| Beneficio Operativo | 381,0 M$ | 436,0 M$ | 410,0 M$ | 430,0 M$ | 240,0 M$ | 404,0 M$ | 915,0 M$ | 773,0 M$ | 1,34 B$ | 1,64 B$ |
| EBITDA | 1,25 B$ | 1,31 B$ | 1,26 B$ | 1,73 B$ | 1,38 B$ | 2,16 B$ | 2,16 B$ | 2,19 B$ | 2,36 B$ | 2,82 B$ |
| Gastos por Intereses | 352,0 M$ | 352,0 M$ | 362,0 M$ | 552,0 M$ | 609,0 M$ | 489,0 M$ | 617,0 M$ | 711,0 M$ | 717,0 M$ | 702,0 M$ |
| Beneficio Antes de Impuestos | 88,0 M$ | 176,0 M$ | 119,0 M$ | 218,0 M$ | -271,0 M$ | 728,0 M$ | 238,0 M$ | 175,0 M$ | 552,0 M$ | 1,67 B$ |
| Impuestos | 179,0 M$ | 158,0 M$ | 112,0 M$ | 121,0 M$ | 102,0 M$ | 158,0 M$ | 222,0 M$ | 424,0 M$ | 281,0 M$ | 303,0 M$ |
| Beneficio Neto | -45,0 M$ | 47,0 M$ | 19,0 M$ | 75,0 M$ | -344,0 M$ | 590,0 M$ | 57,0 M$ | -82,0 M$ | 253,0 M$ | 1,32 B$ |
| BPA | -0,35 $ | 0,37 $ | 0,15 $ | 0,58 $ | -2,67 $ | 3,60 $ | 0,41 $ | -0,48 $ | 1,48 $ | 7,86 $ |
| BPA Diluido | -0,35 $ | 0,37 $ | 0,15 $ | 0,58 $ | -2,67 $ | 3,59 $ | 0,41 $ | -0,48 $ | 1,47 $ | 7,83 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 127,8 M$ | 127,9 M$ | 128,4 M$ | 128,8 M$ | 128,9 M$ | 164,5 M$ | 139,7 M$ | 171,4 M$ | 172,6 M$ | 168,1 M$ |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 1,42 B$ | 1,65 B$ | 1,98 B$ | 2,18 B$ |
| Beneficio Bruto | 1,11 B$ | 1,28 B$ | 1,04 B$ | 1,12 B$ |
| Beneficio Operativo | 390,0 M$ | 469,0 M$ | 389,0 M$ | 490,0 M$ |
| EBITDA | 778,0 M$ | 681,0 M$ | 869,0 M$ | 1,01 B$ |
| Beneficio Neto | 195,0 M$ | 252,0 M$ | 109,0 M$ | 109,0 M$ |
| BPA | 1,17 $ | 1,51 $ | 0,65 $ | 0,65 $ |
| BPA Diluido | 1,16 $ | 1,50 $ | 0,65 $ | 0,65 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 646,0 M$ | 619,0 M$ | 528,0 M$ | 1,16 B$ | 875,0 M$ | 895,0 M$ | 1,04 B$ | 775,0 M$ | 699,0 M$ | 1,60 B$ |
| Inversiones a Corto | 0 | 0 | 0 | 371,0 M$ | 160,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Cuentas por Cobrar | 391,0 M$ | 389,0 M$ | 385,0 M$ | 412,0 M$ | 382,0 M$ | 474,0 M$ | 456,0 M$ | 525,0 M$ | 467,0 M$ | 969,0 M$ |
| Inventario | 62,0 M$ | 45,0 M$ | 39,0 M$ | 32,0 M$ | 37,0 M$ | 63,0 M$ | 53,0 M$ | 45,0 M$ | 44,0 M$ | 106,0 M$ |
| Activos Corrientes | 1,67 B$ | 1,82 B$ | 1,53 B$ | 2,66 B$ | 2,31 B$ | 2,25 B$ | 2,06 B$ | 1,92 B$ | 2,38 B$ | 2,98 B$ |
| Inmovilizado Material | 3,06 B$ | 2,88 B$ | 3,07 B$ | 3,91 B$ | 3,65 B$ | 4,41 B$ | 3,87 B$ | 4,00 B$ | 3,64 B$ | 5,53 B$ |
| Fondo de Comercio | 615,0 M$ | 599,0 M$ | 1,08 B$ | 1,71 B$ | 1,66 B$ | 4,10 B$ | 4,06 B$ | 4,11 B$ | 4,09 B$ | 0 |
| Activos Intangibles | 744,0 M$ | 666,0 M$ | 1,30 B$ | 1,51 B$ | 1,74 B$ | 3,46 B$ | 3,30 B$ | 3,68 B$ | 2,81 B$ | 7,84 B$ |
| Activos Totales | 9,63 B$ | 9,46 B$ | 10,31 B$ | 12,89 B$ | 12,42 B$ | 15,14 B$ | 14,20 B$ | 14,52 B$ | 13,74 B$ | 17,25 B$ |
| Cuentas por Pagar | 297,0 M$ | 288,0 M$ | 282,0 M$ | 289,0 M$ | 334,0 M$ | 347,0 M$ | 400,0 M$ | 390,0 M$ | 300,0 M$ | 491,0 M$ |
| Deuda a Corto | 75,0 M$ | 182,0 M$ | 457,0 M$ | 186,0 M$ | 113,0 M$ | 1,84 B$ | 180,0 M$ | 221,0 M$ | 282,0 M$ | 622,0 M$ |
| Pasivos Corrientes | 1,90 B$ | 2,07 B$ | 2,68 B$ | 2,42 B$ | 2,61 B$ | 4,49 B$ | 2,12 B$ | 2,33 B$ | 3,12 B$ | 3,39 B$ |
| Deuda a Largo | 3,53 B$ | 3,60 B$ | 3,77 B$ | 5,79 B$ | 5,58 B$ | 5,90 B$ | 6,62 B$ | 6,48 B$ | 5,53 B$ | 6,56 B$ |
| Pasivos Totales | 6,26 B$ | 6,18 B$ | 7,52 B$ | 10,21 B$ | 10,15 B$ | 12,40 B$ | 10,56 B$ | 11,07 B$ | 10,16 B$ | 13,63 B$ |
| Reservas | 3,21 B$ | 3,04 B$ | 2,52 B$ | 2,37 B$ | 2,02 B$ | 2,61 B$ | 2,87 B$ | 2,70 B$ | 2,88 B$ | 3,09 B$ |
| Patrimonio Neto | 3,17 B$ | 3,10 B$ | 2,54 B$ | 2,41 B$ | 2,06 B$ | 2,58 B$ | 3,60 B$ | 3,53 B$ | 3,63 B$ | 3,64 B$ |
| Deuda Total | 3,90 B$ | 4,15 B$ | 4,58 B$ | 7,04 B$ | 6,71 B$ | 8,91 B$ | 7,82 B$ | 7,74 B$ | 6,77 B$ | 9,47 B$ |
| Deuda Neta | 3,25 B$ | 3,53 B$ | 4,05 B$ | 5,50 B$ | 5,68 B$ | 8,02 B$ | 6,78 B$ | 6,96 B$ | 6,07 B$ | 7,87 B$ |
| Capital Circulante | -230,0 M$ | -250,0 M$ | -1,15 B$ | 240,0 M$ | -299,0 M$ | -2,23 B$ | -55,0 M$ | -413,0 M$ | -734,0 M$ | -410,0 M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 1,71 B$ | 1,60 B$ | 1,22 B$ | 861,0 M$ |
| Activos Totales | 15,59 B$ | 17,25 B$ | 20,75 B$ | 20,68 B$ |
| Pasivos Totales | 12,28 B$ | 13,63 B$ | 17,58 B$ | 18,18 B$ |
| Patrimonio Neto | 3,34 B$ | 3,64 B$ | 3,14 B$ | 2,53 B$ |
| Deuda Total | 8,44 B$ | 9,47 B$ | 11,72 B$ | 11,90 B$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | 84,0 M$ | 226,0 M$ | 90,0 M$ | 92,0 M$ | -283,0 M$ | 732,0 M$ | 354,0 M$ | 179,0 M$ | 256,0 M$ | 1,32 B$ |
| Amortizaciones | 932,0 M$ | 879,0 M$ | 830,0 M$ | 1,10 B$ | 1,21 B$ | 1,20 B$ | 1,36 B$ | 1,34 B$ | 1,24 B$ | 1,28 B$ |
| Compensación en Acciones | 14,0 M$ | 24,0 M$ | 22,0 M$ | 0 | 24,0 M$ | 17,0 M$ | 29,0 M$ | 52,0 M$ | 0 | 0 |
| Cambio en Capital Circulante | 12,0 M$ | -61,0 M$ | -66,0 M$ | -171,0 M$ | -2,0 M$ | -81,0 M$ | -151,0 M$ | -123,0 M$ | -98,0 M$ | -137,0 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 878,0 M$ | 820,0 M$ | 792,0 M$ | 1,04 B$ | 821,0 M$ | 956,0 M$ | 1,28 B$ | 1,22 B$ | 1,67 B$ | 1,83 B$ |
| Inversiones (CapEx) | -862,0 M$ | -783,0 M$ | -780,0 M$ | -736,0 M$ | -824,0 M$ | -908,0 M$ | -1,07 B$ | -1,18 B$ | -540,0 M$ | -650,0 M$ |
| Adquisiciones | 147,0 M$ | 179,0 M$ | -777,0 M$ | -879,0 M$ | 217,0 M$ | -1,81 B$ | -131,0 M$ | 0 | 63,0 M$ | 320,0 M$ |
| Recompra de Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 | -10,0 M$ | -50,0 M$ | 0 | -5,0 M$ | -99,0 M$ | -119,0 M$ |
| Dividendos Pagados | -265,0 M$ | -265,0 M$ | -266,0 M$ | -268,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -754,0 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 16,0 M$ | 37,0 M$ | 12,0 M$ | 302,0 M$ | -3,0 M$ | 48,0 M$ | 212,0 M$ | 40,0 M$ | 1,13 B$ | 1,18 B$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 507,2 M$ | 477,0 M$ | 618,0 M$ | 723,6 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -168,6 M$ | -186,0 M$ | -169,0 M$ | -259,6 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 338,6 M$ | 291,0 M$ | 449,0 M$ | 464,0 M$ |
| Dividendos Pagados | -125,0 M$ | -334,0 M$ | -125,0 M$ | -334,5 M$ |
| Compensación en Acciones | 0 | 2,0 M$ | 0 | 0 |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | -0,7 % | -3,2 % | +9,9 % | -3,8 % | +2,2 % | +32,0 % | +0,7 % | +2,5 % | +0,3 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | +204,4 % | -59,6 % | +294,7 % | -558,7 % | +271,5 % | -90,3 % | -243,9 % | +408,5 % | +420,2 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +204,0 % | -59,7 % | +293,3 % | -558,6 % | +235,0 % | -88,6 % | -216,7 % | +409,4 % | +431,1 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +0,0 % | +0,4 % | +0,3 % | +0,0 % | +27,6 % | -15,1 % | +22,7 % | +0,7 % | -2,6 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | +131,2 % | -67,6 % | +2416,7 % | -101,0 % | +1700,0 % | +341,7 % | -81,1 % | +2722,5 % | +4,8 % | |
| Margen Bruto | 49,7 % | 38,7 % | 38,7 % | 35,5 % | 31,5 % | 34,6 % | 73,2 % | 38,9 % | 75,5 % | 77,5 % |
| Margen Operativo | 9,3 % | 10,7 % | 10,4 % | 9,9 % | 5,8 % | 9,5 % | 16,3 % | 13,7 % | 23,1 % | 28,2 % |
| Margen EBITDA | 30,5 % | 32,2 % | 32,1 % | 39,9 % | 33,0 % | 50,7 % | 38,4 % | 38,6 % | 40,6 % | 48,4 % |
| Margen Neto | -1,1 % | 1,2 % | 0,5 % | 1,7 % | -8,2 % | 13,8 % | 1,0 % | -1,4 % | 4,4 % | 22,6 % |
| Margen FCF | 0,4 % | 0,9 % | 0,3 % | 7,0 % | -0,1 % | 1,1 % | 3,8 % | 0,7 % | 19,5 % | 20,3 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | 203,4 % | 89,8 % | 94,1 % | 55,5 % | -37,6 % | 21,7 % | 93,3 % | 242,3 % | 50,9 % | 18,2 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | 0,13 $ | 0,29 $ | 0,09 $ | 2,34 $ | -0,02 $ | 0,29 $ | 1,52 $ | 0,23 $ | 6,54 $ | 7,04 $ |
| Dividendo por Acción | 2,07 $ | 2,07 $ | 2,07 $ | 2,08 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 4,49 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 127,8 M$ | 127,9 M$ | 128,4 M$ | 128,8 M$ | 128,9 M$ | 163,8 M$ | 139,0 M$ | 171,4 M$ | 171,3 M$ | 168,1 M$ |
Qué mirar en empresas de Comunicaciones
- Crecimiento de ingresos 3a (≥15%/año) — Valida tracción sostenida, no un año puntual.
- Margen bruto (Depende del sub-sector) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Ingresos (≥20%) — Caja real generada. Muchas tech maquillan beneficios non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Eficiencia del capital reinvertido — la primera métrica de Buffett.
- SBC / Ingresos (<10% saludable) — Stock-based compensation. Dilución silenciosa: >20% destruye valor.
- Deuda Neta / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Resistencia en recesiones y subidas de tipos.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 36,15 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 9,26 % |
| Rentabilidad sobre activos | 7,63 % |
| Margen bruto | 77,47 % |
| Margen operativo | 28,17 % |
| Margen neto | 22,62 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 2,60 |
| Ratio corriente | 0,88 |
| Piotroski F-Score | 8 |
| Altman Z-Score | 1,28 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | -119,87 | 183,38 | 430,14 | 82,86 | -14,53 | 7,90 | 30,81 | -37,79 | 16,90 | 7,05 |
| P/VC | 1,71 | 2,78 | 3,22 | 2,58 | 2,43 | 1,80 | 0,49 | 0,88 | 1,18 | 2,56 |
| P/V | 1,32 | 2,11 | 2,07 | 1,43 | 1,20 | 1,09 | 0,31 | 0,55 | 0,74 | 1,60 |
| Margen Bruto | 49,7 % | 38,7 % | 38,7 % | 35,5 % | 31,5 % | 34,6 % | 73,2 % | 38,9 % | 75,5 % | 77,5 % |
| Margen Operativo | 9,3 % | 10,7 % | 10,4 % | 9,9 % | 5,8 % | 9,5 % | 16,3 % | 13,7 % | 23,1 % | 28,2 % |
| Margen Neto | -1,1 % | 1,2 % | 0,5 % | 1,7 % | -8,2 % | 13,8 % | 1,0 % | -1,4 % | 4,4 % | 22,6 % |
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