Acciones de Telefônica Brasil S.A. (VIV): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Telefônica Brasil S.A.

Capitalización 18 mil M$; rango de 52 semanas 11,23 $ a 17,14 $; PER 13,3×; PER 2027 esperado 9,6×; rentabilidad por dividendo 9,0 %; próximos resultados el 10 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 29 oct.

• Valoración: PER 13,3× (en precio). Un 13 % por debajo de su mediana de diez años
• Negocio: Margen EBITDA 41,5 % (excelente). Apalancamiento operativo de la red o la plataforma; sano desde el 30 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 0,5× (sólido). Deuda neta de 0,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3,5×
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA +12 % interanual · próximos el 10 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen EBITDA 41,5 %: Apalancamiento operativo de la red o la plataforma; sano desde el 30 %
• A favor: Deuda neta/EBITDA 0,5×: Deuda neta de 0,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3,5×
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 8,0 %: Los ingresos por acción crecen un 8,0 % al año; en telecos, sano desde el 2 % anual

A su PER mediano de la década (15,4×) valdría unos 13 $ (un 15 % más); a la mediana de su sector (20,0×) valdría unos 17 $ (un 50 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en comunicación: 7 de 7 cumplen

• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 8,0 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 8,0 % al año; en telecos, sano desde el 2 % anual
• Margen EBITDA: 41,5 %, cumple. Margen EBITDA del 41,5 %; en telecos se considera sano desde el 30 %
• Rentabilidad por caja libre: 61,1 %, cumple. Caja libre anual del 61,1 % sobre el precio de la acción; en telecos, sano desde el 6 %
• Capex sobre ingresos: 16,2 %, cumple. Reinvierte en la red el 16,2 % de sus ingresos; en telecos se tolera hasta el 20 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 0,5×, cumple. Deuda neta de 0,5× el EBITDA anual; en telecos se tolera hasta 3,5×
• Payout sobre caja libre: 19,4 %, cumple. El dividendo se lleva el 19,4 % de la caja libre; sano hasta el 80 %
• EV/EBITDA: 4,3×, cumple. Cotiza a 4,3×, frente a 4,8× de media en 5 años: en línea con su historia

Telecos, medios y plataformas de internet no son lo mismo: las telecos son vacas lecheras intensivas en capital que se valoran por caja libre y dividendo; los medios necesitan crecimiento y disciplina en el gasto en contenido; las plataformas viven del efecto red y ahora del capex en inteligencia artificial.

Frente a sus pares — Telefônica Brasil S.A.: PER 13,3×; EV/EBITDA 4,3×; ROIC 7,9 %. Pares: Millicom International Cellular S.A. (PER 20,2×; EV/EBITDA 7,3×; ROIC 6,9 %), Vodafone Group Public Limited Company (PER n/d; EV/EBITDA 5,0×; ROIC 0,1 %), TIM S.A. (PER 11,7×; EV/EBITDA 3,9×; ROIC 13,6 %).

Ha estado más cara que hoy el 74 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo (lo sube desde hace poco): rentabilidad del 9,0 %; ha bajado un 15 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 3,7×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 89,80 $ al año (7,48 $ al mes).