Acciones de Unum Group (UNM): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Unum Group

Capitalización 14 mil M$; rango de 52 semanas 70,66 $ a 96,57 $; PER 21,2×; PER 2027 esperado 9,7×; rentabilidad por dividendo 2,1 %; próximos resultados el 3 de noviembre de 2026. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: P/VC 1,3× (cara). Con ROE bajo (6 %), por debajo de 0,9× puede ser trampa de valor
• Negocio: Margen op. 5 años 12,7 % (sólido). Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda/patrimonio 0,35 (frágil). Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Resultados: 2 de 8 (decepcionan). 2 de 8 sobre el consenso · BPA −55 % interanual · próximos el 3 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Margen op. 5 años 12,7 %: Margen medio de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: Al menos 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (2,1 % de rentabilidad)
• En contra: P/VC 1,3×: Con ROE bajo (6 %), por debajo de 0,9× puede ser trampa de valor
• En contra: Crecimiento anual del valor contable por acción 3,8 %: El valor contable por acción crece un 3,8 % al año; sano desde el 8 % anual
• En contra: Deuda/patrimonio 0,35: Deuda sobre patrimonio; prudente por debajo de 0,3

A un P/VC tope de Kaplio para su ROE del 6,4 % (0,9×) valdría unos 61 $ (un 33 % menos); a la mediana de sus pares (VOYA, LNC y PUK) (1,6×) valdría unos 106 $ (un 16 % más). Precio implícito al aplicar al valor contable por acción el P/VC que justifica su rentabilidad (ROE del 6,4 %) y el P/VC mediano de sus pares. La década de múltiplos queda como historia en el medidor, no como veredicto.

Lo que importa en seguros: 2 de 5 cumplen

• Crecimiento anual del valor contable por acción: 3,8 %, no cumple. El valor contable por acción crece un 3,8 % al año; sano desde el 8 % anual
• Deuda sobre patrimonio: 0,35, no cumple. Debe 0,35 veces su patrimonio; prudente por debajo de 0,3
• Precio sobre valor contable: 1,3×, no cumple. Paga 1,3× el valor contable con ROE bajo (6,4 %): barato bajo 0,9×, o trampa
• Margen operativo medio: 12,7 %, cumple. Margen operativo medio del 12,7 % en cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Racha de subidas del dividendo: 11 años, cumple. Lleva 11 años seguidos subiendo el dividendo; aristócrata desde 10 años

Una aseguradora gana de dos formas: suscribiendo con disciplina e invirtiendo el float. Se mira el margen de suscripción, cómo acumula valor en libros y cuánto se paga por ese valor.

Frente a sus pares — Unum Group: PER 21,2×; P/VC 1,4×; ROE 6,4 %. Pares: Voya Financial, Inc. (PER 16,6×; P/VC 2,0×; ROE 12,6 %), Lincoln National Corporation (PER 3,5×; P/VC 0,7×; ROE 22,0 %), Prudential plc (PER 8,7×; P/VC 1,6×; ROE 18,2 %).

Ha estado más barata que hoy el 86 % del tiempo en diez ejercicios (precio sobre valor contable).

Dividendo sólido: rentabilidad del 2,1 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 9 % al año en cinco ejercicios; payout del 41 %.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 21,20 $ al año (1,77 $ al mes).