États financiers détaillés de Brown & Brown, Inc. (BRO) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Brown & Brown, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 5,96 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 18,0 %. Le résultat net a atteint 1,05 Md $, avec un CAGR sur 5 ans de 17,0 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 59,0 %, marge opérationnelle 28,5 %, marge nette 17,6 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 16,6 % sur 5 ans.
Au prix actuel de 60,93 $, BRO se négocie à un PER de 17,72 et un ROE de 9,62 %. La capitalisation boursière s'établit à 20,4 Md $, plaçant {sym} parmi les large caps.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,76 Md $ | 1,86 Md $ | 2,01 Md $ | 2,38 Md $ | 2,61 Md $ | 3,05 Md $ | 3,56 Md $ | 4,20 Md $ | 4,71 Md $ | 5,96 Md $ |
| Coût des Ventes | 925,2 M$ | 994,7 M$ | 1,07 Md $ | 1,31 Md $ | 1,44 Md $ | 1,64 Md $ | 1,82 Md $ | 2,19 Md $ | 2,41 Md $ | 734,0 M$ |
| Marge Brute | 837,6 M$ | 862,6 M$ | 940,9 M$ | 1,08 Md $ | 1,17 Md $ | 1,41 Md $ | 1,75 Md $ | 2,01 Md $ | 2,30 Md $ | 5,22 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Charges Opérationnelles | 370,5 M$ | 391,6 M$ | 441,5 M$ | 505,8 M$ | 500,8 M$ | 555,9 M$ | 783,0 M$ | 856,0 M$ | 932,0 M$ | 3,53 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 467,0 M$ | 471,0 M$ | 499,4 M$ | 570,8 M$ | 668,9 M$ | 854,7 M$ | 963,0 M$ | 1,16 Md $ | 1,37 Md $ | 1,70 Md $ |
| EBITDA | 570,6 M$ | 596,2 M$ | 612,4 M$ | 718,3 M$ | 817,9 M$ | 980,7 M$ | 1,21 Md $ | 1,55 Md $ | 1,73 Md $ | 2,04 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 39,5 M$ | 38,3 M$ | 40,6 M$ | 63,7 M$ | 59,0 M$ | 65,0 M$ | 148,0 M$ | 197,0 M$ | 201,0 M$ | 297,0 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 423,5 M$ | 449,7 M$ | 462,5 M$ | 525,9 M$ | 624,1 M$ | 762,8 M$ | 876,0 M$ | 1,15 Md $ | 1,30 Md $ | 1,37 Md $ |
| Impôts | 166,0 M$ | 50,1 M$ | 118,2 M$ | 127,4 M$ | 143,6 M$ | 175,7 M$ | 204,3 M$ | 275,6 M$ | 301,0 M$ | 304,0 M$ |
| Résultat Net | 257,5 M$ | 399,6 M$ | 344,3 M$ | 398,5 M$ | 480,5 M$ | 587,1 M$ | 671,8 M$ | 870,5 M$ | 993,0 M$ | 1,05 Md $ |
| BPA | 0,92 $ | 1,43 $ | 1,24 $ | 1,42 $ | 1,70 $ | 2,08 $ | 2,38 $ | 3,07 $ | 3,48 $ | 3,40 $ |
| BPA Dilué | 0,91 $ | 1,41 $ | 1,22 $ | 1,40 $ | 1,69 $ | 2,07 $ | 2,37 $ | 3,05 $ | 3,46 $ | 3,16 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 275,6 M$ | 277,6 M$ | 282,2 M$ | 274,6 M$ | 275,9 M$ | 277,4 M$ | 278,6 M$ | 280,8 M$ | 284,0 M$ | 313,0 M$ |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 1,61 Md $ | 1,67 Md $ | 1,90 Md $ | 1,68 Md $ |
| Marge Brute | 813,0 M$ | 1,40 Md $ | 994,0 M$ | 838,0 M$ |
| Résultat Opérationnel | 422,0 M$ | 429,0 M$ | 533,0 M$ | 567,0 M$ |
| EBITDA | 518,0 M$ | 556,0 M$ | 656,0 M$ | 695,0 M$ |
| Résultat Net | 227,0 M$ | 264,0 M$ | 426,0 M$ | 288,0 M$ |
| BPA | 0,69 $ | 0,79 $ | 1,28 $ | 0,86 $ |
| BPA Dilué | 0,68 $ | 0,59 $ | 1,26 $ | 0,85 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 515,6 M$ | 573,4 M$ | 439,0 M$ | 542,2 M$ | 817,4 M$ | 693,2 M$ | 650,0 M$ | 700,0 M$ | 675,0 M$ | 1,08 Md $ |
| Placements à Court Terme | 15,0 M$ | 25,0 M$ | 12,9 M$ | 12,3 M$ | 18,3 M$ | 12,9 M$ | 12,0 M$ | 11,0 M$ | 10,0 M$ | 0 |
| Créances | 580,6 M$ | 1,02 Md $ | 910,2 M$ | 1,00 Md $ | 1,14 Md $ | 1,28 Md $ | 2,36 Md $ | 2,04 Md $ | 3,54 Md $ | 3,60 Md $ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 1,74 Md $ | 2,24 Md $ | 2,17 Md $ | 2,49 Md $ | 2,96 Md $ | 3,33 Md $ | 5,00 Md $ | 5,13 Md $ | 6,92 Md $ | 8,61 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 75,8 M$ | 77,1 M$ | 100,4 M$ | 332,9 M$ | 388,1 M$ | 409,0 M$ | 454,8 M$ | 469,0 M$ | 519,0 M$ | 636,0 M$ |
| Goodwill | 2,68 Md $ | 2,72 Md $ | 3,43 Md $ | 3,75 Md $ | 4,40 Md $ | 4,74 Md $ | 6,67 Md $ | 7,34 Md $ | 7,97 Md $ | 15,09 Md $ |
| Actifs Incorporels | 707,5 M$ | 641,0 M$ | 898,8 M$ | 916,8 M$ | 1,05 Md $ | 1,08 Md $ | 1,60 Md $ | 1,62 Md $ | 1,81 Md $ | 4,91 Md $ |
| Actifs Totaux | 5,29 Md $ | 5,75 Md $ | 6,69 Md $ | 7,62 Md $ | 8,97 Md $ | 9,80 Md $ | 13,97 Md $ | 14,88 Md $ | 17,61 Md $ | 29,99 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 717,2 M$ | 749,3 M$ | 944,9 M$ | 1,11 Md $ | 1,39 Md $ | 242,7 M$ | 286,5 M$ | 459,0 M$ | 373,0 M$ | 990,0 M$ |
| Dette à Court Terme | 55,5 M$ | 120,0 M$ | 50,0 M$ | 55,0 M$ | 70,0 M$ | 42,5 M$ | 250,6 M$ | 569,0 M$ | 225,0 M$ | 719,0 M$ |
| Passifs Courants | 1,45 Md $ | 1,99 Md $ | 1,78 Md $ | 2,05 Md $ | 2,35 Md $ | 2,67 Md $ | 4,60 Md $ | 4,96 Md $ | 6,31 Md $ | 8,29 Md $ |
| Dette à Long Terme | 1,02 Md $ | 856,1 M$ | 1,46 Md $ | 1,50 Md $ | 2,03 Md $ | 1,98 Md $ | 3,69 Md $ | 3,23 Md $ | 3,60 Md $ | 6,89 Md $ |
| Passifs Totaux | 2,93 Md $ | 3,16 Md $ | 3,69 Md $ | 4,27 Md $ | 5,21 Md $ | 5,60 Md $ | 9,37 Md $ | 9,30 Md $ | 11,18 Md $ | 17,42 Md $ |
| Réserves | 2,13 Md $ | 2,46 Md $ | 2,83 Md $ | 3,14 Md $ | 3,52 Md $ | 4,00 Md $ | 4,55 Md $ | 5,29 Md $ | 6,13 Md $ | 6,99 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,36 Md $ | 2,58 Md $ | 3,00 Md $ | 3,35 Md $ | 3,75 Md $ | 4,20 Md $ | 4,61 Md $ | 5,58 Md $ | 6,44 Md $ | 12,55 Md $ |
| Dette Totale | 1,07 Md $ | 976,1 M$ | 1,51 Md $ | 1,77 Md $ | 2,31 Md $ | 2,25 Md $ | 4,18 Md $ | 4,02 Md $ | 4,06 Md $ | 7,92 Md $ |
| Dette Nette | 543,2 M$ | 377,8 M$ | 1,06 Md $ | 1,21 Md $ | 1,48 Md $ | 1,54 Md $ | 3,52 Md $ | 3,31 Md $ | 3,38 Md $ | 6,84 Md $ |
| Fonds de Roulement | 291,0 M$ | 254,7 M$ | 384,3 M$ | 449,4 M$ | 603,9 M$ | 662,9 M$ | 399,4 M$ | 174,0 M$ | 610,0 M$ | 320,0 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,19 Md $ | 1,08 Md $ | 1,00 Md $ | 918,0 M$ |
| Actifs Totaux | 29,35 Md $ | 29,99 Md $ | 29,70 Md $ | 29,89 Md $ |
| Passifs Totaux | 16,95 Md $ | 17,42 Md $ | 17,09 Md $ | 17,28 Md $ |
| Capitaux Propres | 12,39 Md $ | 12,55 Md $ | 12,59 Md $ | 12,58 Md $ |
| Dette Totale | 7,97 Md $ | 7,92 Md $ | 8,06 Md $ | 8,01 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 257,5 M$ | 399,6 M$ | 344,3 M$ | 398,5 M$ | 480,5 M$ | 587,1 M$ | 672,0 M$ | 871,0 M$ | 1,00 Md $ | 1,07 Md $ |
| Amortissements | 107,7 M$ | 108,1 M$ | 109,4 M$ | 128,7 M$ | 134,8 M$ | 152,9 M$ | 186,0 M$ | 206,0 M$ | 222,0 M$ | 367,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 16,1 M$ | 30,6 M$ | 33,5 M$ | 47,0 M$ | 59,7 M$ | 61,0 M$ | 66,0 M$ | 89,0 M$ | 101,0 M$ | 93,0 M$ |
| Variation du BFR | 11,3 M$ | 11,0 M$ | 75,3 M$ | 100,8 M$ | 29,5 M$ | -41,4 M$ | -16,0 M$ | -25,0 M$ | -105,0 M$ | -47,0 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 411,0 M$ | 442,0 M$ | 567,5 M$ | 678,2 M$ | 713,0 M$ | 808,8 M$ | 881,0 M$ | 1,01 Md $ | 1,17 Md $ | 1,45 Md $ |
| CapEx | -17,8 M$ | -24,2 M$ | -41,5 M$ | -73,1 M$ | -70,7 M$ | -45,0 M$ | -52,0 M$ | -69,0 M$ | -82,0 M$ | -68,0 M$ |
| Acquisitions | -117,7 M$ | -37,4 M$ | -918,9 M$ | -331,5 M$ | -685,2 M$ | -350,2 M$ | -1,87 Md $ | -524,0 M$ | -820,0 M$ | -7,84 Md $ |
| Rachat d'Actions | -18,9 M$ | -128,6 M$ | -91,2 M$ | -58,7 M$ | -96,4 M$ | -132,4 M$ | -123,0 M$ | -40,0 M$ | -55,0 M$ | -100,0 M$ |
| Dividendes Payés | -70,3 M$ | -77,7 M$ | -84,7 M$ | -91,3 M$ | -100,6 M$ | -107,2 M$ | -120,0 M$ | -135,0 M$ | -154,0 M$ | -194,0 M$ |
| Free Cash Flow | 393,3 M$ | 417,8 M$ | 526,0 M$ | 605,1 M$ | 642,3 M$ | 763,8 M$ | 829,0 M$ | 941,0 M$ | 1,09 Md $ | 1,38 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 468,0 M$ | 444,0 M$ | 262,0 M$ | 346,0 M$ |
| CapEx | 32,0 M$ | -20,0 M$ | -21,0 M$ | -17,0 M$ |
| Free Cash Flow | 500,0 M$ | 424,0 M$ | 241,0 M$ | 329,0 M$ |
| Dividendes Payés | -51,0 M$ | -57,0 M$ | -57,0 M$ | -55,0 M$ |
| Stock-based Compensation | 24,0 M$ | -76,0 M$ | 26,0 M$ | 23,0 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +5,4 % | +8,2 % | +18,7 % | +9,3 % | +16,9 % | +16,9 % | +17,9 % | +12,1 % | +26,6 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | +55,2 % | -13,9 % | +15,8 % | +20,6 % | +22,2 % | +14,4 % | +29,6 % | +14,1 % | +6,1 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | +55,4 % | -13,3 % | +14,5 % | +19,7 % | +22,4 % | +14,4 % | +29,0 % | +13,4 % | -2,3 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +0,7 % | +1,7 % | -2,7 % | +0,5 % | +0,6 % | +0,4 % | +0,8 % | +1,1 % | +10,2 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +6,2 % | +25,9 % | +15,0 % | +6,2 % | +18,9 % | +8,5 % | +13,5 % | +16,0 % | +26,6 % | |
| Marge Brute | 47,5 % | 46,4 % | 46,8 % | 45,1 % | 44,9 % | 46,3 % | 49,0 % | 47,9 % | 48,9 % | 87,7 % |
| Marge Opérationnelle | 26,5 % | 25,4 % | 24,8 % | 23,9 % | 25,7 % | 28,0 % | 27,0 % | 27,5 % | 29,1 % | 28,5 % |
| Marge EBITDA | 32,4 % | 32,1 % | 30,5 % | 30,1 % | 31,4 % | 32,2 % | 34,0 % | 36,9 % | 36,7 % | 34,2 % |
| Marge Nette | 14,6 % | 21,5 % | 17,1 % | 16,7 % | 18,4 % | 19,3 % | 18,9 % | 20,7 % | 21,1 % | 17,7 % |
| Marge FCF | 22,3 % | 22,5 % | 26,2 % | 25,4 % | 24,6 % | 25,1 % | 23,3 % | 22,4 % | 23,2 % | 23,2 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 39,2 % | 11,1 % | 25,6 % | 24,2 % | 23,0 % | 23,0 % | 23,3 % | 24,0 % | 23,1 % | 22,2 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 1,43 $ | 1,51 $ | 1,86 $ | 2,20 $ | 2,33 $ | 2,75 $ | 2,98 $ | 3,35 $ | 3,85 $ | 4,42 $ |
| Dividende par Action | 0,25 $ | 0,28 $ | 0,30 $ | 0,33 $ | 0,36 $ | 0,39 $ | 0,43 $ | 0,48 $ | 0,54 $ | 0,62 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 272,3 M$ | 272,6 M$ | 282,2 M$ | 272,5 M$ | 275,3 M$ | 276,0 M$ | 278,1 M$ | 280,8 M$ | 282,0 M$ | 310,0 M$ |
Que regarder dans l'assurance
Les assureurs gagnent de deux façons : en souscrivant bien (ratio combiné) et en investissant les primes encaissées (le « float »). C'est ainsi que Buffett a bâti Berkshire.
- Marge opérationnelle 5 ans (proxy du ratio combiné) — Proxy du ratio combiné quand nos données ne l'incluent pas. ≥10 % en moyenne sur 5 ans = discipline de souscription (ratio combiné <100 %)
- Croissance de la valeur comptable par action — Comment Buffett mesure Berkshire. La vraie valeur accumulée par les actionnaires
- Dette / capitaux propres — Les assureurs sur-endettés font faillite vite en catastrophe
- P/B (cours / valeur comptable) — Les assureurs sont valorisés par multiple comptable. Ici on la croise avec le ROE (qualité × valorisation)
- Série de hausses de dividende — Années consécutives de hausse du dividende par action — les assureurs solides cumulent des décennies
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 9,62 % |
| Rentabilité du capital investi | 6,79 % |
| Rentabilité des actifs | 4,03 % |
| Marge brute | 59,02 % |
| Marge opérationnelle | 28,47 % |
| Marge nette | 17,59 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,64 |
| Ratio de liquidité | 1,13 |
| Piotroski F-Score | 4 |
| Altman Z-Score | 1,58 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 24,38 | 17,99 | 22,23 | 27,80 | 27,89 | 33,79 | 23,94 | 23,16 | 29,32 | 23,44 |
| P/B | 2,59 | 2,72 | 2,59 | 3,21 | 3,48 | 4,62 | 3,44 | 3,58 | 4,47 | 1,97 |
| P/V | 3,46 | 3,78 | 3,87 | 4,51 | 5,01 | 6,37 | 4,45 | 4,76 | 6,11 | 4,15 |
| Marge Brute | 47,5 % | 46,4 % | 46,8 % | 45,1 % | 44,9 % | 46,3 % | 49,0 % | 47,9 % | 48,9 % | 87,7 % |
| Marge Opérationnelle | 26,5 % | 25,4 % | 24,8 % | 23,9 % | 25,7 % | 28,0 % | 27,0 % | 27,5 % | 29,1 % | 28,5 % |
| Marge Nette | 14,6 % | 21,5 % | 17,1 % | 16,7 % | 18,4 % | 19,3 % | 18,9 % | 20,7 % | 21,1 % | 17,7 % |
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