États financiers détaillés de NMI Holdings, Inc. (NMIH) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
NMI Holdings, Inc. a enregistré un chiffre d'affaires de 705,6 M$ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 10,1 %. Le résultat net a atteint 388,9 M$, avec un CAGR sur 5 ans de 17,8 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 91,7 %, marge opérationnelle 69,4 %, marge nette 54,1 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 11,4 % sur 5 ans.
À 42,67 $ (cours de clôture du 30 octobre 2026), NMIH se négocie à un PER de 8,40 et un ROE de 15,14 %. La capitalisation boursière s'établit à 3,2 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 121,9 M$ | 178,6 M$ | 273,6 M$ | 370,1 M$ | 436,2 M$ | 485,6 M$ | 524,5 M$ | 579,0 M$ | 651,0 M$ | 705,6 M$ |
| Coût des Ventes | 2,4 M$ | 6,0 M$ | 5,7 M$ | 14,8 M$ | 62,1 M$ | 14,8 M$ | -2,5 M$ | 23,4 M$ | 32,3 M$ | 57,6 M$ |
| Marge Brute | 119,5 M$ | 172,7 M$ | 267,9 M$ | 355,4 M$ | 374,1 M$ | 470,8 M$ | 527,0 M$ | 555,6 M$ | 618,7 M$ | 647,9 M$ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 0 | 617 000 $ | 270 000 $ | 2,2 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Charges Opérationnelles | 108,1 M$ | 119,9 M$ | 131,9 M$ | 138,7 M$ | 156,0 M$ | 174,1 M$ | 149,7 M$ | 142,9 M$ | 155,3 M$ | 148,1 M$ |
| Résultat Opérationnel | 11,5 M$ | 52,8 M$ | 136,0 M$ | 216,7 M$ | 218,1 M$ | 296,7 M$ | 377,3 M$ | 412,7 M$ | 463,4 M$ | 499,8 M$ |
| EBITDA | 32,0 M$ | 73,0 M$ | 158,8 M$ | 238,0 M$ | 252,4 M$ | 339,8 M$ | 421,3 M$ | 456,5 M$ | 512,2 M$ | 539,5 M$ |
| Charges d'Intérêt | 14,8 M$ | 13,5 M$ | 15,0 M$ | 12,1 M$ | 24,4 M$ | 31,8 M$ | 32,2 M$ | 32,2 M$ | 36,9 M$ | 28,5 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 11,5 M$ | 52,8 M$ | 136,0 M$ | 216,7 M$ | 218,1 M$ | 296,7 M$ | 377,3 M$ | 412,7 M$ | 463,4 M$ | 499,8 M$ |
| Impôts | -52,5 M$ | 30,7 M$ | 28,0 M$ | 44,7 M$ | 46,5 M$ | 65,6 M$ | 84,4 M$ | 90,6 M$ | 103,3 M$ | 110,9 M$ |
| Résultat Net | 64,0 M$ | 22,1 M$ | 107,9 M$ | 172,0 M$ | 171,6 M$ | 231,1 M$ | 292,9 M$ | 322,1 M$ | 360,1 M$ | 388,9 M$ |
| BPA | 1,11 $ | 0,37 $ | 1,66 $ | 2,54 $ | 2,20 $ | 2,70 $ | 3,45 $ | 3,91 $ | 4,51 $ | 5,01 $ |
| BPA Dilué | 1,08 $ | 0,35 $ | 1,60 $ | 2,47 $ | 2,13 $ | 2,65 $ | 3,39 $ | 3,84 $ | 4,43 $ | 4,92 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 60,8 M | 62,2 M | 67,7 M | 69,7 M | 79,3 M | 86,9 M | 86,0 M | 83,9 M | 81,3 M | 79,0 M |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 178,7 M$ | 180,5 M$ | 183,5 M$ | 187,9 M$ |
| Marge Brute | 160,0 M$ | 159,3 M$ | 162,8 M$ | 187,9 M$ |
| Résultat Opérationnel | 123,7 M$ | 121,1 M$ | 124,9 M$ | 136,9 M$ |
| EBITDA | 133,6 M$ | 131,0 M$ | 134,5 M$ | 146,5 M$ |
| Résultat Net | 96,0 M$ | 94,2 M$ | 99,3 M$ | 105,8 M$ |
| BPA | 1,24 $ | 1,23 $ | 1,30 $ | 1,40 $ |
| BPA Dilué | 1,22 $ | 1,20 $ | 1,28 $ | 1,38 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 47,7 M$ | 19,2 M$ | 23,9 M$ | 38,4 M$ | 121,4 M$ | 73,5 M$ | 42,2 M$ | 95,4 M$ | 54,2 M$ | 43,9 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 2,09 Md $ | 0 | 0 | 0 | 404,4 M$ |
| Créances | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 92,6 M$ | 91,3 M$ | 104,0 M$ | 115,1 M$ | 152,1 M$ |
| Stocks | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 47,7 M$ | 19,2 M$ | 23,9 M$ | 38,4 M$ | 121,4 M$ | 2,34 Md $ | 42,2 M$ | 95,4 M$ | 54,2 M$ | 1,00 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 20,4 M$ | 22,8 M$ | 24,8 M$ | 32,5 M$ | 34,3 M$ | 32,0 M$ | 42,3 M$ | 39,4 M$ | 33,9 M$ | 21,7 M$ |
| Goodwill | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ | 3,2 M$ |
| Actifs Incorporels | 30,5 M$ | 38,3 M$ | 47,2 M$ | 60,4 M$ | 62,6 M$ | 60,0 M$ | 59,0 M$ | 63,3 M$ | 64,7 M$ | 64,8 M$ |
| Actifs Totaux | 839,9 M$ | 894,8 M$ | 1,09 Md $ | 1,36 Md $ | 2,17 Md $ | 2,45 Md $ | 2,52 Md $ | 2,94 Md $ | 3,35 Md $ | 3,84 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dette à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Passifs Courants | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 414,9 M$ | 2,5 M$ | 2,5 M$ | 15,6 M$ | 525,5 M$ |
| Dette à Long Terme | 144,4 M$ | 143,9 M$ | 146,8 M$ | 145,8 M$ | 393,3 M$ | 394,6 M$ | 396,1 M$ | 397,6 M$ | 415,1 M$ | 417,0 M$ |
| Passifs Totaux | 364,4 M$ | 385,8 M$ | 390,5 M$ | 434,4 M$ | 797,1 M$ | 884,8 M$ | 902,3 M$ | 1,01 Md $ | 1,13 Md $ | 1,25 Md $ |
| Réserves | -96,7 M$ | -74,2 M$ | 33,5 M$ | 205,4 M$ | 377,0 M$ | 608,1 M$ | 901,0 M$ | 1,22 Md $ | 1,58 Md $ | 1,97 Md $ |
| Capitaux Propres | 475,5 M$ | 509,1 M$ | 701,5 M$ | 930,4 M$ | 1,37 Md $ | 1,57 Md $ | 1,61 Md $ | 1,93 Md $ | 2,22 Md $ | 2,59 Md $ |
| Dette Totale | 144,4 M$ | 143,9 M$ | 146,8 M$ | 145,8 M$ | 393,3 M$ | 394,6 M$ | 396,1 M$ | 397,6 M$ | 415,1 M$ | 417,0 M$ |
| Dette Nette | 96,6 M$ | 124,7 M$ | 122,9 M$ | 107,3 M$ | 271,9 M$ | -1,76 Md $ | 353,8 M$ | 302,2 M$ | 360,9 M$ | -31,3 M$ |
| Fonds de Roulement | 47,7 M$ | 19,2 M$ | 23,9 M$ | 38,4 M$ | 121,4 M$ | 1,93 Md $ | 39,8 M$ | 92,9 M$ | 38,6 M$ | 475,2 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 130,4 M$ | 43,9 M$ | 70,7 M$ | 72,1 M$ |
| Actifs Totaux | 3,73 Md $ | 3,84 Md $ | 3,91 Md $ | 4,00 Md $ |
| Passifs Totaux | 1,21 Md $ | 1,25 Md $ | 1,28 Md $ | 1,29 Md $ |
| Capitaux Propres | 2,51 Md $ | 2,59 Md $ | 2,63 Md $ | 2,71 Md $ |
| Dette Totale | 416,5 M$ | 417,0 M$ | 417,5 M$ | 418,0 M$ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 65,8 M$ | 22,1 M$ | 107,9 M$ | 172,0 M$ | 171,6 M$ | 231,1 M$ | 292,9 M$ | 322,1 M$ | 360,1 M$ | 388,9 M$ |
| Amortissements | 5,7 M$ | 6,7 M$ | 7,8 M$ | 9,3 M$ | 9,9 M$ | 11,2 M$ | 11,9 M$ | 11,5 M$ | 11,9 M$ | 11,3 M$ |
| Stock-based Compensation | 6,9 M$ | 9,5 M$ | 12,6 M$ | 13,0 M$ | 11,1 M$ | 16,7 M$ | 15,4 M$ | 16,9 M$ | 19,8 M$ | 20,2 M$ |
| Variation du BFR | 42,6 M$ | -8,5 M$ | -14,6 M$ | -23,7 M$ | 9,6 M$ | -6,1 M$ | -97,2 M$ | -101,0 M$ | -87,0 M$ | -70,7 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 71,9 M$ | 67,8 M$ | 145,9 M$ | 208,2 M$ | 252,6 M$ | 325,7 M$ | 313,4 M$ | 342,7 M$ | 393,6 M$ | 419,3 M$ |
| CapEx | -11,5 M$ | -8,5 M$ | -8,1 M$ | -10,0 M$ | -12,2 M$ | -12,2 M$ | -10,6 M$ | -9,4 M$ | -6,9 M$ | -6,8 M$ |
| Acquisitions | 11,5 M$ | 8,5 M$ | 8,1 M$ | 0 | 12,2 M$ | 12,2 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Rachat d'Actions | 0 | -8,6 M$ | 0 | -18,2 M$ | 0 | 0 | -56,6 M$ | -91,6 M$ | -97,6 M$ | -105,1 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Free Cash Flow | 60,5 M$ | 59,3 M$ | 137,8 M$ | 198,2 M$ | 240,4 M$ | 313,5 M$ | 302,8 M$ | 333,3 M$ | 386,7 M$ | 412,5 M$ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 128,0 M$ | 61,7 M$ | 116,1 M$ | 142,6 M$ |
| CapEx | -1,8 M$ | -1,6 M$ | -1,1 M$ | -2,4 M$ |
| Free Cash Flow | 126,3 M$ | 60,1 M$ | 115,0 M$ | 140,2 M$ |
| Dividendes Payés | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Stock-based Compensation | 4,5 M$ | 6,2 M$ | 4,7 M$ | 5,3 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | +46,5 % | +53,2 % | +35,3 % | +17,9 % | +11,3 % | +8,0 % | +10,4 % | +12,4 % | +8,4 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -65,5 % | +389,5 % | +59,3 % | -0,2 % | +34,7 % | +26,7 % | +10,0 % | +11,8 % | +8,0 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -66,7 % | +348,6 % | +53,0 % | -13,4 % | +22,7 % | +27,8 % | +13,3 % | +15,3 % | +11,1 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +2,2 % | +8,8 % | +3,1 % | +13,7 % | +9,6 % | -1,0 % | -2,5 % | -3,1 % | -2,7 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | -2,0 % | +132,6 % | +43,8 % | +21,3 % | +30,4 % | -3,4 % | +10,1 % | +16,0 % | +6,7 % | |
| Marge Brute | 98,0 % | 96,7 % | 97,9 % | 96,0 % | 85,8 % | 96,9 % | 100,5 % | 96,0 % | 95,0 % | 91,8 % |
| Marge Opérationnelle | 9,4 % | 29,6 % | 49,7 % | 58,5 % | 50,0 % | 61,1 % | 71,9 % | 71,3 % | 71,2 % | 70,8 % |
| Marge EBITDA | 26,2 % | 40,9 % | 58,0 % | 64,3 % | 57,9 % | 70,0 % | 80,3 % | 78,8 % | 78,7 % | 76,5 % |
| Marge Nette | 52,5 % | 12,3 % | 39,4 % | 46,5 % | 39,3 % | 47,6 % | 55,8 % | 55,6 % | 55,3 % | 55,1 % |
| Marge FCF | 49,6 % | 33,2 % | 50,4 % | 53,5 % | 55,1 % | 64,6 % | 57,7 % | 57,6 % | 59,4 % | 58,5 % |
| Taux d'Imposition Effectif | -458,9 % | 58,2 % | 20,6 % | 20,6 % | 21,3 % | 22,1 % | 22,4 % | 22,0 % | 22,3 % | 22,2 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 0,99 $ | 0,95 $ | 2,04 $ | 2,84 $ | 3,03 $ | 3,61 $ | 3,52 $ | 3,97 $ | 4,76 $ | 5,22 $ |
| Dividende par Action | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 59,1 M | 59,8 M | 65,0 M | 67,6 M | 78,0 M | 85,6 M | 84,9 M | 82,4 M | 79,8 M | 77,6 M |
Que regarder dans l'assurance
Les assureurs gagnent de deux façons : en souscrivant bien (ratio combiné) et en investissant les primes encaissées (le « float »). C'est ainsi que Buffett a bâti Berkshire.
- Marge opérationnelle 5 ans (approximation du ratio combiné) — Proxy du ratio combiné quand nos données ne l'incluent pas. ≥10 % en moyenne sur 5 ans = discipline de souscription (ratio combiné <100 %)
- Croissance de la valeur comptable par action — Comment Buffett mesure Berkshire. La vraie valeur accumulée par les actionnaires
- Dette / capitaux propres — Les assureurs sur-endettés font faillite vite en catastrophe
- P/B (cours / valeur comptable) — Les assureurs sont valorisés par multiple comptable. Ici on la croise avec le ROE (qualité × valorisation)
- Série de hausses de dividende — Années consécutives de hausse du dividende par action — les assureurs solides cumulent des décennies
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 15,14 % |
| Rentabilité du capital investi | 11,04 % |
| Rentabilité des actifs | 9,89 % |
| Marge brute | 91,71 % |
| Marge opérationnelle | 69,36 % |
| Marge nette | 54,12 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 0,15 |
| Ratio de liquidité | 0,54 |
| Piotroski F-Score | 7 |
| Altman Z-Score | 3,00 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 9,59 | 45,95 | 10,75 | 13,06 | 10,30 | 8,09 | 6,06 | 7,59 | 8,15 | 8,14 |
| P/B | 1,32 | 2,00 | 1,65 | 2,41 | 1,29 | 1,19 | 1,10 | 1,27 | 1,32 | 1,22 |
| P/V | 5,16 | 5,69 | 4,24 | 6,06 | 4,05 | 3,85 | 3,38 | 4,22 | 4,51 | 4,49 |
| Marge Brute | 98,0 % | 96,7 % | 97,9 % | 96,0 % | 85,8 % | 96,9 % | 100,5 % | 96,0 % | 95,0 % | 91,8 % |
| Marge Opérationnelle | 9,4 % | 29,6 % | 49,7 % | 58,5 % | 50,0 % | 61,1 % | 71,9 % | 71,3 % | 71,2 % | 70,8 % |
| Marge Nette | 52,5 % | 12,3 % | 39,4 % | 46,5 % | 39,3 % | 47,6 % | 55,8 % | 55,6 % | 55,3 % | 55,1 % |
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