États financiers détaillés de Vornado Realty Trust (VNO) : compte de résultat, bilan et tableau de flux de trésorerie. Suivez l'évolution des marges, de la dette, de la liquidité et de la rentabilité d'une année sur l'autre : dix exercices gratuits et jusqu'à 20 avec Premium.
Résumé de l'Analyse
Vornado Realty Trust a enregistré un chiffre d'affaires de 1,81 Md $ sur le dernier exercice, avec un CAGR sur 5 ans de 3,5 %.
Marges des 12 derniers mois : marge brute 42,6 %, marge opérationnelle 10,9 %, marge nette 3,7 %. Le free cash flow a progressé à un CAGR de 112,3 % sur 5 ans.
À 34,55 $ (cours de clôture du 30 octobre 2026), VNO se négocie à un PER de 1 043,81 et un ROE de 1,14 %. La capitalisation boursière s'établit à 6,5 Md $.
Compte de Résultat (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Revenus | 2,51 Md $ | 2,08 Md $ | 2,16 Md $ | 1,92 Md $ | 1,53 Md $ | 1,59 Md $ | 1,80 Md $ | 1,81 Md $ | 1,79 Md $ | 1,81 Md $ |
| Coût des Ventes | 1,02 Md $ | 886,6 M$ | 963,5 M$ | 918,0 M$ | 789,1 M$ | 797,3 M$ | 873,9 M$ | 905,2 M$ | 0 | 0 |
| Marge Brute | 1,48 Md $ | 1,20 Md $ | 1,20 Md $ | 1,01 Md $ | 738,9 M$ | 791,9 M$ | 926,1 M$ | 906,0 M$ | 1,79 Md $ | 1,81 Md $ |
| R&D | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Frais Généraux | 179,3 M$ | 159,0 M$ | 141,9 M$ | 169,9 M$ | 181,5 M$ | 134,5 M$ | 133,7 M$ | 162,9 M$ | 148,5 M$ | 156,1 M$ |
| Charges Opérationnelles | 744,3 M$ | 588,4 M$ | 588,4 M$ | 589,0 M$ | 594,6 M$ | 546,9 M$ | 638,2 M$ | 605,4 M$ | 1,52 Md $ | 1,54 Md $ |
| Résultat Opérationnel | 550,8 M$ | 607,4 M$ | 583,0 M$ | 417,7 M$ | 144,3 M$ | 245,0 M$ | 287,9 M$ | 300,6 M$ | 263,9 M$ | 272,1 M$ |
| EBITDA | 1,48 Md $ | 1,16 Md $ | 1,25 Md $ | 4,14 Md $ | 203,5 M$ | 840,5 M$ | 423,3 M$ | 845,6 M$ | 880,6 M$ | 1,77 Md $ |
| Charges d'Intérêt | 330,2 M$ | 345,7 M$ | 347,9 M$ | 286,6 M$ | 229,3 M$ | 231,1 M$ | 279,8 M$ | 349,2 M$ | 390,3 M$ | 353,9 M$ |
| Résultat Avant Impôts | 983,1 M$ | 318,4 M$ | 459,6 M$ | 3,44 Md $ | -425,2 M$ | 197,1 M$ | -361,0 M$ | 62,1 M$ | 42,8 M$ | 950,7 M$ |
| Impôts | 8,3 M$ | 41,1 M$ | 37,6 M$ | 103,4 M$ | 36,6 M$ | -10,5 M$ | 21,7 M$ | 29,2 M$ | 22,7 M$ | 13,5 M$ |
| Résultat Net | 960,6 M$ | 227,4 M$ | 450,0 M$ | 3,15 Md $ | -297,0 M$ | 176,0 M$ | -346,5 M$ | 105,5 M$ | 70,4 M$ | 905,0 M$ |
| BPA | 5,08 $ | 0,85 $ | 2,36 $ | 16,23 $ | -1,83 $ | 0,53 $ | -2,13 $ | 0,23 $ | 0,04 $ | 4,40 $ |
| BPA Dilué | 5,08 $ | 0,85 $ | 2,35 $ | 16,21 $ | -1,83 $ | 0,53 $ | -2,13 $ | 0,23 $ | 0,04 $ | 4,20 $ |
| Actions en Circulation (Diluées) | 189,1 M | 191,3 M | 191,5 M | 191,1 M | 191,1 M | 192,1 M | 191,8 M | 191,9 M | 196,6 M | 191,8 M |
Compte de Résultat (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Revenus | 453,7 M$ | 453,7 M$ | 459,1 M$ | 462,2 M$ |
| Marge Brute | 453,7 M$ | 453,7 M$ | -24,6 M$ | -103,9 M$ |
| Résultat Opérationnel | 57,3 M$ | 66,2 M$ | 50,4 M$ | 25,6 M$ |
| EBITDA | 215,1 M$ | 212,0 M$ | 197,2 M$ | 308,8 M$ |
| Résultat Net | 27,1 M$ | 16,1 M$ | -7,3 M$ | 32,0 M$ |
| BPA | 0,06 $ | 0,00 $ | -0,12 $ | 0,09 $ |
| BPA Dilué | 0,06 $ | 0,00 $ | -0,12 $ | 0,09 $ |
Bilan (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,50 Md $ | 1,82 Md $ | 570,9 M$ | 1,52 Md $ | 1,62 Md $ | 1,76 Md $ | 889,7 M$ | 997,0 M$ | 733,9 M$ | 840,9 M$ |
| Placements à Court Terme | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 472,0 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Créances | 946,2 M$ | 985,4 M$ | 1,01 Md $ | 837,9 M$ | 751,7 M$ | 736,0 M$ | 776,1 M$ | 771,2 M$ | 765,9 M$ | 995,7 M$ |
| Stocks | -21,8 M$ | -27,5 M$ | -27,0 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Courants | 2,73 Md $ | 2,90 Md $ | 1,82 Md $ | 2,85 Md $ | 2,61 Md $ | 2,72 Md $ | 2,31 Md $ | 2,03 Md $ | 1,72 Md $ | 1,97 Md $ |
| Immobilisations Corporelles | 11,61 Md $ | 11,87 Md $ | 12,61 Md $ | 379,5 M$ | 367,4 M$ | 337,2 M$ | 684,4 M$ | 680,0 M$ | 678,8 M$ | 671,3 M$ |
| Goodwill | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Actifs Incorporels | 192,7 M$ | 159,3 M$ | 136,8 M$ | 31,0 M$ | 23,9 M$ | 154,9 M$ | 139,6 M$ | 127,1 M$ | 118,2 M$ | 110,6 M$ |
| Actifs Totaux | 20,81 Md $ | 17,40 Md $ | 17,18 Md $ | 18,29 Md $ | 16,22 Md $ | 17,27 Md $ | 16,49 Md $ | 16,19 Md $ | 16,00 Md $ | 15,52 Md $ |
| Dettes Fournisseurs | -287,8 M$ | 415,8 M$ | 431,0 M$ | 440,0 M$ | 427,2 M$ | 613,5 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dette à Court Terme | 115,6 M$ | 0 | 0 | 575,0 M$ | 575,0 M$ | 575,0 M$ | 575,0 M$ | 575,0 M$ | 575,0 M$ | 720,4 M$ |
| Passifs Courants | 574,3 M$ | 415,8 M$ | 511,0 M$ | 1,41 Md $ | 1,00 Md $ | 1,24 Md $ | 1,07 Md $ | 1,02 Md $ | 949,0 M$ | 1,10 Md $ |
| Dette à Long Terme | 10,50 Md $ | 9,73 Md $ | 9,76 Md $ | 6,83 Md $ | 6,82 Md $ | 8,04 Md $ | 7,81 Md $ | 7,68 Md $ | 7,67 Md $ | 6,47 Md $ |
| Passifs Totaux | 11,92 Md $ | 11,41 Md $ | 11,29 Md $ | 10,09 Md $ | 8,67 Md $ | 10,06 Md $ | 9,98 Md $ | 9,84 Md $ | 9,83 Md $ | 8,72 Md $ |
| Réserves | -1,42 Md $ | -4,18 Md $ | -4,17 Md $ | -1,95 Md $ | -2,77 Md $ | -3,08 Md $ | -3,89 Md $ | -4,01 Md $ | -4,14 Md $ | -3,49 Md $ |
| Capitaux Propres | 6,90 Md $ | 4,34 Md $ | 4,47 Md $ | 6,73 Md $ | 6,53 Md $ | 6,24 Md $ | 5,84 Md $ | 5,51 Md $ | 5,16 Md $ | 5,99 Md $ |
| Dette Totale | 10,61 Md $ | 9,73 Md $ | 9,84 Md $ | 7,90 Md $ | 7,80 Md $ | 8,99 Md $ | 9,13 Md $ | 8,98 Md $ | 8,99 Md $ | 7,89 Md $ |
| Dette Nette | 9,11 Md $ | 7,91 Md $ | 9,27 Md $ | 6,39 Md $ | 6,18 Md $ | 7,23 Md $ | 7,76 Md $ | 7,99 Md $ | 8,26 Md $ | 7,04 Md $ |
| Fonds de Roulement | 2,15 Md $ | 2,48 Md $ | 1,31 Md $ | 1,44 Md $ | 1,61 Md $ | 1,49 Md $ | 1,25 Md $ | 1,01 Md $ | 766,5 M$ | 876,6 M$ |
Bilan (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Trésorerie | 1,01 Md $ | 840,9 M$ | 1,08 Md $ | 675,4 M$ |
| Actifs Totaux | 15,75 Md $ | 15,52 Md $ | 15,92 Md $ | 15,61 Md $ |
| Passifs Totaux | 8,73 Md $ | 8,72 Md $ | 9,21 Md $ | 8,91 Md $ |
| Capitaux Propres | 6,07 Md $ | 5,99 Md $ | 6,02 Md $ | 5,79 Md $ |
| Dette Totale | 7,89 Md $ | 7,89 Md $ | 8,41 Md $ | 9,06 Md $ |
Tableau de Flux (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat Net | 981,9 M$ | 264,1 M$ | 422,6 M$ | 3,33 Md $ | -461,8 M$ | 207,6 M$ | -382,6 M$ | 32,9 M$ | 20,1 M$ | 937,2 M$ |
| Amortissements | 595,3 M$ | 529,8 M$ | 472,8 M$ | 438,9 M$ | 417,9 M$ | 432,6 M$ | 526,3 M$ | 457,6 M$ | 469,4 M$ | 481,5 M$ |
| Stock-based Compensation | 34,0 M$ | 32,8 M$ | 31,7 M$ | 53,9 M$ | 48,7 M$ | 38,3 M$ | 29,2 M$ | 43,2 M$ | 30,2 M$ | 25,5 M$ |
| Variation du BFR | -73,0 M$ | -101,9 M$ | -8,8 M$ | -25,2 M$ | -191,5 M$ | 3,5 M$ | 87,3 M$ | -25,6 M$ | -57,0 M$ | -181,2 M$ |
| Cash Flow Opérationnel | 1,00 Md $ | 860,1 M$ | 802,6 M$ | 662,5 M$ | 424,2 M$ | 761,8 M$ | 798,9 M$ | 648,2 M$ | 537,7 M$ | 1,26 Md $ |
| CapEx | -750,1 M$ | -355,9 M$ | -74,6 M$ | -438,9 M$ | -395,1 M$ | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Acquisitions | -127,6 M$ | -40,5 M$ | -35,1 M$ | 1,73 Md $ | -6,6 M$ | -32,9 M$ | 1,2 M$ | -52,6 M$ | -115,4 M$ | 15,3 M$ |
| Rachat d'Actions | -186 000 $ | -418 000 $ | -470,0 M$ | -893 000 $ | 0 | -1,6 M$ | 0 | -29,2 M$ | 0 | -51,0 M$ |
| Dividendes Payés | -556,1 M$ | -561,0 M$ | -534,5 M$ | -553,9 M$ | -891,6 M$ | -472,0 M$ | -468,7 M$ | -191,2 M$ | -203,2 M$ | -203,4 M$ |
| Free Cash Flow | 250,6 M$ | 504,3 M$ | 728,0 M$ | 223,6 M$ | 29,2 M$ | 761,8 M$ | 798,9 M$ | 648,2 M$ | 537,7 M$ | 1,26 Md $ |
Tableau de Flux (Trimestriel)
| Année | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Cash Flow Opérationnel | 33,2 M$ | 146,3 M$ | 47,7 M$ | 163,7 M$ |
| CapEx | 0 | 0 | 0 | -120,3 M$ |
| Free Cash Flow | 33,2 M$ | 146,3 M$ | 47,7 M$ | 43,4 M$ |
| Dividendes Payés | -15,5 M$ | -156,8 M$ | -15,5 M$ | -15,5 M$ |
| Stock-based Compensation | 5,6 M$ | 6,4 M$ | 5,7 M$ | 7,8 M$ |
Croissance et Marges (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Croissance Revenus (annuelle) | -16,8 % | +3,8 % | -11,0 % | -20,6 % | +4,0 % | +13,3 % | +0,6 % | -1,3 % | +1,3 % | |
| Croissance Résultat Net (annuelle) | -76,3 % | +97,9 % | +599,6 % | -109,4 % | +159,3 % | -296,9 % | +130,4 % | -33,3 % | +1 185,7 % | |
| Croissance BPA (annuelle) | -83,3 % | +177,6 % | +587,7 % | -111,3 % | +129,0 % | -501,9 % | +110,8 % | -82,6 % | +10 900,0 % | |
| Variation Actions (annuelle) | +1,1 % | +0,1 % | -0,2 % | +0,0 % | +0,5 % | -0,2 % | +0,0 % | +2,5 % | -2,5 % | |
| Croissance FCF (annuelle) | +101,2 % | +44,4 % | -69,3 % | -86,9 % | +2 509,9 % | +4,9 % | -18,9 % | -17,0 % | +134,0 % | |
| Marge Brute | 59,1 % | 57,5 % | 55,5 % | 52,3 % | 48,4 % | 49,8 % | 51,4 % | 50,0 % | 100,0 % | 100,0 % |
| Marge Opérationnelle | 22,0 % | 29,1 % | 26,9 % | 21,7 % | 9,4 % | 15,4 % | 16,0 % | 16,6 % | 14,8 % | 15,0 % |
| Marge EBITDA | 59,0 % | 55,7 % | 57,7 % | 215,1 % | 13,3 % | 52,9 % | 23,5 % | 46,7 % | 49,3 % | 97,6 % |
| Marge Nette | 38,3 % | 10,9 % | 20,8 % | 163,6 % | -19,4 % | 11,1 % | -19,2 % | 5,8 % | 3,9 % | 50,0 % |
| Marge FCF | 10,0 % | 24,2 % | 33,6 % | 11,6 % | 1,9 % | 47,9 % | 44,4 % | 35,8 % | 30,1 % | 69,5 % |
| Taux d'Imposition Effectif | 0,8 % | 12,9 % | 8,2 % | 3,0 % | -8,6 % | -5,3 % | -6,0 % | 47,0 % | 53,0 % | 1,4 % |
Données par Action (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF par Action | 1,33 $ | 2,64 $ | 3,80 $ | 1,17 $ | 0,15 $ | 3,97 $ | 4,17 $ | 3,38 $ | 2,73 $ | 6,56 $ |
| Dividende par Action | 2,94 $ | 2,93 $ | 2,79 $ | 2,90 $ | 4,66 $ | 2,46 $ | 2,44 $ | 1,00 $ | 1,03 $ | 1,06 $ |
| Actions en Circulation (Basiques) | 188,8 M | 189,5 M | 190,5 M | 190,9 M | 191,1 M | 191,6 M | 191,8 M | 191,0 M | 190,5 M | 191,8 M |
Quoi regarder dans les entreprises de Immobilier
- FFO / Action (Croissance positive) — Le 'vrai EPS' d'un REIT — résultat net + amortissement.
- Couverture du dividende (FFO/div) (≥1,1x) — Le FFO doit couvrir le dividende avec marge.
- Dette Nette / EBITDA (≤6x) — Référence NAREIT. Normalise le levier par la génération de cash.
- Dette / Actifs (40-60%) — Les REITs utilisent beaucoup de dette par construction. >65% fragile.
- Taux de distribution du FFO (approximation) (<80%) — Dividendes / Cash Flow opérationnel. Les REITs de qualité retiennent >20%.
- P/FFO (<=15x (<=20x limite)) — L'équivalent du PER pour les REITs. Comme pour le PER, plus il est bas, moins c'est cher.
Rentabilité
| Rentabilité des capitaux propres | 1,14 % |
| Rentabilité du capital investi | 0,96 % |
| Rentabilité des actifs | 0,43 % |
| Marge brute | 42,60 % |
| Marge opérationnelle | 10,91 % |
| Marge nette | 3,71 % |
Santé financière
| Dette / Capitaux propres | 1,57 |
| Ratio de liquidité | 4,77 |
| Piotroski F-Score | 6 |
| Altman Z-Score | 0,37 |
Ratios Clés (10 ans)
| Année | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | 16,60 | 91,98 | 26,28 | 4,10 | -20,40 | 78,98 | -9,77 | 122,83 | 1 051,00 | 7,56 |
| P/B | 2,31 | 3,42 | 2,65 | 1,89 | 1,09 | 1,29 | 0,68 | 0,98 | 1,55 | 1,07 |
| P/V | 6,36 | 7,11 | 5,46 | 6,59 | 4,67 | 5,05 | 2,22 | 2,98 | 4,48 | 3,52 |
| Marge Brute | 59,1 % | 57,5 % | 55,5 % | 52,3 % | 48,4 % | 49,8 % | 51,4 % | 50,0 % | 100,0 % | 100,0 % |
| Marge Opérationnelle | 22,0 % | 29,1 % | 26,9 % | 21,7 % | 9,4 % | 15,4 % | 16,0 % | 16,6 % | 14,8 % | 15,0 % |
| Marge Nette | 38,3 % | 10,9 % | 20,8 % | 163,6 % | -19,4 % | 11,1 % | -19,2 % | 5,8 % | 3,9 % | 50,0 % |
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