Acciones de Enterprise Products Partners L.P. (EPD): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Enterprise Products Partners L.P.

Capitalización 82 mil M$; rango de 52 semanas 30,22 $ a 39,80 $; PER 13,2×; PER 2027 esperado 11,6×; rentabilidad por dividendo 5,8 %; próximos resultados el 29 de octubre de 2026. Precio al cierre del 28 oct.

• Valoración: PER 13,2× (en precio). En línea con su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 5 años 11,1 % (sólido). Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• Balance: Deuda neta/EBITDA 3,4× (frágil). Deuda neta de 3,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×
• Resultados: 4 de 8 (irregulares). 4 de 8 sobre el consenso · BPA −1 % interanual · próximos el 29 de octubre de 2026

A favor y en contra

• A favor: ROIC 5 años 11,1 %: Media de cinco ejercicios; sano desde el 10 %
• A favor: 11 ejercicios seguidos subiendo el dividendo (5,8 % de rentabilidad)
• A favor: Ejercicios con caja libre positiva 10 de 10 ejercicios: Caja libre positiva en 10 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• En contra: Rentabilidad por caja libre 4,1 %: Caja libre anual del 4,1 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• En contra: Cobertura del dividendo con caja libre 0,6×: La caja libre cubre 0,6× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• En contra: Deuda neta/EBITDA 3,4×: Deuda neta de 3,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 2×

A su PER mediano de la década (12,8×) valdría unos 37 $ (un 3 % menos); a la mediana de su sector (17,3×) valdría unos 50 $ (un 31 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en energía: 5 de 8 cumplen

• Rentabilidad por caja libre: 4,1 %, no cumple. Caja libre anual del 4,1 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Cobertura del dividendo con caja libre: 0,6×, no cumple. La caja libre cubre 0,6× el dividendo que paga; sano desde 1,2×
• Deuda neta sobre EBITDA: 3,4×, no cumple. Deuda neta de 3,4× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 2×
• ROIC medio: 11,1 %, cumple. Gana de media un 11,1 % sobre el capital invertido en cinco años; sano desde el 10 %
• Ejercicios con caja libre positiva: 10 de 10 ejercicios, cumple. Caja libre positiva en 10 de 10 ejercicios; disciplina de ciclo desde 8 de cada 10
• Capex sobre ingresos: 10,7 %, cumple. Reinvierte el 10,7 % de sus ingresos; sano entre el 10 % y el 20 %
• PER cíclico: 13,2×, cumple. PER de 13,2× frente a 10,8× de media: neutro, sin señal de pico ni de valle
• EV/EBITDA: 11,0×, cumple. Cotiza a 11,0×, frente a 11,2× de media en 10 años: en línea con su historia

En energía manda el ciclo de la materia prima: caja libre en todo el ciclo, cobertura del dividendo y deuda baja en el pico, no el PER de un buen año.

Frente a sus pares — Enterprise Products Partners L.P.: PER 13,2×; EV/EBITDA 11,0×; ROIC 11,3 %. Pares: Kinder Morgan, Inc. (PER 20,7×; EV/EBITDA 14,0×; ROIC 5,8 %), The Williams Companies, Inc. (PER 29,5×; EV/EBITDA 15,4×; ROIC 6,6 %), TC Energy Corporation (PER 26,4×; EV/EBITDA 13,7×; ROIC 5,1 %).

Si en 2028 gana los 3,56 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (12,8×), valdría unos 45 $, un 19 % más que hoy: un 9,2 % anual más un 5,8 % de dividendo. BPA del consenso × su PER mediano de los últimos diez ejercicios, que no supera al actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 58 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 5,8 %; al menos 11 ejercicios seguidos subiéndolo (todo el historial que manejamos); crece un 4 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios solo cubre 0,8× de lo repartido; el beneficio sí lo cubre (payout del 80 %).

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 57,90 $ al año (4,83 $ al mes).