Acciones de Rentokil Initial plc (RTO): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Rentokil Initial plc

Capitalización 12 mil M$; rango de 52 semanas 19,75 $ a 34,52 $; PER 25,2×; PER 2027 esperado 20,6×; rentabilidad por dividendo 2,6 %; próximos resultados el 25 de febrero de 2027. Precio al cierre del 30 oct.

• Valoración: PER 25,2× (cara). Un 98 % por encima de su mediana de diez años
• Negocio: ROIC 6 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 12 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,5× (sólido). Deuda neta de 2,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 2 de 8 (decepcionan). 2 de 8 sobre el consenso · BPA +58 % interanual · próximos el 25 de febrero de 2027

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 2,5×: Deuda neta de 2,5× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: Crecimiento anual de los ingresos por acción 12,7 %: Los ingresos por acción crecen un 12,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• A favor: Margen operativo 13,7 %: Margen operativo del 13,7 %; en industriales, sano desde el 12 %
• En contra: PER 25,2×: Un 98 % por encima de su mediana de diez años
• En contra: ROIC 6 %: Rentable por encima del 10 % en 2 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 12 % en 12 meses; el ejercicio 2025, el…
• En contra: Capex sobre ingresos 3,0 %: Reinvierte el 3,0 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %

A su PER mediano de la década (12,7×) valdría unos 12 $ (un 49 % menos); a la mediana de su sector (25,8×) valdría unos 24 $ (un 2 % más). Precio implícito al aplicar al beneficio (o valor contable, o FFO) por acción actual los múltiplos de referencia. No es un valor razonable: es dónde cotizaría a sus múltiplos habituales.

Lo que importa en industriales: 7 de 10 cumplen

• ROIC: 5,7 %, no cumple. Gana un 5,7 % sobre el capital que invierte en el negocio; sano desde el 15 %
• Capex sobre ingresos: 3,0 %, no cumple. Reinvierte el 3,0 % de sus ingresos en maquinaria; sano entre el 4 % y el 8 %
• PER: 25,2×, no cumple. Cotiza a 25,2×, frente a 17,2× de media en 10 años: caro, por encima de 18,9×
• Crecimiento anual de los ingresos por acción: 12,7 %, cumple. Los ingresos por acción crecen un 12,7 % al año; sano desde el 6 % anual
• Margen operativo: 13,7 %, cumple. Margen operativo del 13,7 %; en industriales, sano desde el 12 %
• Caja libre sobre beneficio neto: 163,6 %, cumple. Convierte en caja libre el 163,6 % del beneficio; sano desde el 85 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 2,5×, cumple. Deuda neta de 2,5× el EBITDA anual; sano por debajo de 3×
• Altman Z: 2,7, cumple. Puntuación de 2,7: zona gris, entre 1,81 y 2,99; conviene vigilar el balance
• Piotroski: 8 de 9, cumple. Pasa 8 de 9 pruebas de salud financiera: alta calidad, desde 7 de 9
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 9,3×, cumple. Cotiza a 9,3×, frente a 16,8× de media en 7 años: barato, por debajo de 15,1×

En industriales se mira cómo se convierte el margen en caja y a qué múltiplo del ciclo cotiza, además de la solidez del balance (Altman Z, Piotroski).

Frente a sus pares — Rentokil Initial plc: PER 25,2×; EV/EBITDA 9,3×; ROIC 5,7 %. Pares: Aramark (PER 37,7×; EV/EBITDA 15,1×; ROIC 5,8 %), Rollins, Inc. (PER 31,8×; EV/EBITDA 20,5×; ROIC 20,1 %), UniFirst Corporation (PER 42,4×; EV/EBITDA 16,0×; ROIC 4,1 %).

Si en 2028 gana los 1,25 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER mediano de la década (12,7×), valdría unos 16 $, un 32 % menos que hoy: un −17,5 % anual más un 2,6 % de dividendo. BPA del consenso × su PER mediano de los últimos diez ejercicios, que no supera al actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más barata que hoy el 88 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo sólido: rentabilidad del 2,6 %; 3 ejercicios seguidos subiéndolo; crece un 17 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 2,5×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 26,40 $ al año (2,20 $ al mes).