Estados financieros detallados de Shopify Inc. (SHOP): cuenta de resultados, balance general y flujo de caja. Sigue la evolución de márgenes, deuda, liquidez y rentabilidad año a año: diez ejercicios gratis y hasta 20 con Premium.
Resumen del Análisis
Shopify Inc. registró ingresos de 11,56 mil M$ en el último ejercicio fiscal, con un CAGR de 5 años del 31,6 %. El beneficio neto alcanzó 1,23 mil M$, con un CAGR a 5 años del 31,0 %.
Márgenes de los últimos 12 meses: margen bruto 47,8 %, margen operativo 13,9 %, margen neto 14,5 %. El flujo de caja libre creció a un CAGR del 39,3 % en 5 años.
A 157,44 $ (precio al cierre del 30 de octubre de 2026), SHOP cotiza a un PER de 105,66 y un ROE del 15,06 %. La capitalización bursátil es de 204 mil M$, lo que la sitúa entre las empresas large-cap.
Cuenta de Resultados (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 389,3 M$ | 673,3 M$ | 1,07 mil M$ | 1,58 mil M$ | 2,93 mil M$ | 4,61 mil M$ | 5,60 mil M$ | 7,06 mil M$ | 8,88 mil M$ | 11,56 mil M$ |
| Coste de Ventas | 179,8 M$ | 293,1 M$ | 477,0 M$ | 712,5 M$ | 1,39 mil M$ | 2,13 mil M$ | 2,85 mil M$ | 3,54 mil M$ | 4,41 mil M$ | 6,00 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 209,5 M$ | 380,3 M$ | 596,3 M$ | 865,6 M$ | 1,54 mil M$ | 2,48 mil M$ | 2,75 mil M$ | 3,52 mil M$ | 4,47 mil M$ | 5,55 mil M$ |
| I+D | 74,3 M$ | 136,0 M$ | 230,7 M$ | 355,0 M$ | 552,1 M$ | 854,4 M$ | 1,50 mil M$ | 1,73 mil M$ | 1,37 mil M$ | 1,54 mil M$ |
| Generales y Administrativos | 172,3 M$ | 293,4 M$ | 457,5 M$ | 626,6 M$ | 847,4 M$ | 1,28 mil M$ | 1,94 mil M$ | 1,71 mil M$ | 1,80 mil M$ | 2,13 mil M$ |
| Gastos Operativos | 246,7 M$ | 429,4 M$ | 688,2 M$ | 1,01 mil M$ | 1,45 mil M$ | 2,21 mil M$ | 3,58 mil M$ | 4,93 mil M$ | 3,40 mil M$ | 4,09 mil M$ |
| Beneficio Operativo | -37,2 M$ | -49,2 M$ | -91,9 M$ | -141,1 M$ | 90,2 M$ | 268,6 M$ | -822,0 M$ | -1,42 mil M$ | 1,07 mil M$ | 1,47 mil M$ |
| EBITDA | -23,2 M$ | -25,8 M$ | -64,9 M$ | -60,2 M$ | 319,0 M$ | 3,21 mil M$ | -594,0 M$ | 144,0 M$ | 1,28 mil M$ | 1,93 mil M$ |
| Gastos por Intereses | 0 | 0 | 0 | 0 | 9,6 M$ | 3,5 M$ | 1,1 M$ | 0 | 0 | 0 |
| Beneficio Antes de Impuestos | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -95,8 M$ | 240,4 M$ | 3,14 mil M$ | -3,62 mil M$ | 185,0 M$ | 2,23 mil M$ | 1,51 mil M$ |
| Impuestos | 0 | 0 | 0 | 29,0 M$ | -79,1 M$ | 225,9 M$ | -163,0 M$ | 53,0 M$ | 209,0 M$ | 278,0 M$ |
| Beneficio Neto | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -124,8 M$ | 319,5 M$ | 2,91 mil M$ | -3,46 mil M$ | 132,0 M$ | 2,02 mil M$ | 1,23 mil M$ |
| BPA | -0,04 $ | -0,04 $ | -0,06 $ | -0,11 $ | 0,27 $ | 2,32 $ | -2,73 $ | 0,10 $ | 1,56 $ | 0,95 $ |
| BPA Diluido | -0,04 $ | -0,04 $ | -0,06 $ | -0,11 $ | 0,26 $ | 2,27 $ | -2,73 $ | 0,10 $ | 1,55 $ | 0,94 $ |
| Acciones en Circulación (Diluidas) | 839,9 M | 957,7 M | 1056,7 M | 1130,3 M | 1234,6 M | 1273,6 M | 1266,3 M | 1295,5 M | 1301,5 M | 1305,0 M |
Cuenta de Resultados (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Ingresos | 2,84 mil M$ | 3,67 mil M$ | 3,17 mil M$ | 3,58 mil M$ |
| Beneficio Bruto | 1,39 mil M$ | 1,69 mil M$ | 1,55 mil M$ | 1,71 mil M$ |
| Beneficio Operativo | 343,0 M$ | 631,0 M$ | 382,0 M$ | 488,0 M$ |
| EBITDA | 502,0 M$ | 752,0 M$ | 505,0 M$ | 636,0 M$ |
| Beneficio Neto | 264,0 M$ | 743,0 M$ | -581,0 M$ | 1,50 mil M$ |
| BPA | 0,20 $ | 0,58 $ | -0,45 $ | 1,16 $ |
| BPA Diluido | 0,20 $ | 0,58 $ | -0,45 $ | 1,16 $ |
Balance (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 84,0 M$ | 141,7 M$ | 410,7 M$ | 649,9 M$ | 2,70 mil M$ | 2,50 mil M$ | 1,65 mil M$ | 1,41 mil M$ | 1,50 mil M$ | 1,53 mil M$ |
| Inversiones a Corto | 308,4 M$ | 796,4 M$ | 1,56 mil M$ | 1,81 mil M$ | 3,68 mil M$ | 5,27 mil M$ | 3,40 mil M$ | 3,60 mil M$ | 3,98 mil M$ | 4,23 mil M$ |
| Cuentas por Cobrar | 21,5 M$ | 69,0 M$ | 133,2 M$ | 240,7 M$ | 421,5 M$ | 667,0 M$ | 857,5 M$ | 1,16 mil M$ | 1,66 mil M$ | 2,37 mil M$ |
| Inventario | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 19,0 M$ | 26,0 M$ | 21,0 M$ |
| Activos Corrientes | 422,9 M$ | 1,03 mil M$ | 2,13 mil M$ | 2,74 mil M$ | 6,88 mil M$ | 8,54 mil M$ | 6,05 mil M$ | 6,28 mil M$ | 7,25 mil M$ | 8,30 mil M$ |
| Inmovilizado Material | 45,7 M$ | 50,4 M$ | 61,6 M$ | 246,2 M$ | 211,5 M$ | 301,9 M$ | 486,0 M$ | 147,0 M$ | 140,0 M$ | 141,0 M$ |
| Fondo de Comercio | 15,5 M$ | 20,3 M$ | 38,0 M$ | 311,9 M$ | 311,9 M$ | 356,5 M$ | 1,84 mil M$ | 427,0 M$ | 452,0 M$ | 491,0 M$ |
| Activos Intangibles | 6,4 M$ | 17,2 M$ | 26,1 M$ | 167,3 M$ | 135,7 M$ | 138,5 M$ | 390,0 M$ | 29,0 M$ | 22,0 M$ | 30,0 M$ |
| Activos Totales | 490,6 M$ | 1,11 mil M$ | 2,25 mil M$ | 3,49 mil M$ | 7,76 mil M$ | 13,34 mil M$ | 10,76 mil M$ | 11,30 mil M$ | 13,92 mil M$ | 15,19 mil M$ |
| Cuentas por Pagar | 34,3 M$ | 44,3 M$ | 61,3 M$ | 90,5 M$ | 168,7 M$ | 284,0 M$ | 364,0 M$ | 364,0 M$ | 360,0 M$ | 570,0 M$ |
| Deuda a Corto | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 918,0 M$ | 0 |
| Pasivos Corrientes | 66,5 M$ | 94,8 M$ | 138,7 M$ | 316,4 M$ | 438,3 M$ | 702,7 M$ | 856,0 M$ | 898,0 M$ | 1,96 mil M$ | 1,39 mil M$ |
| Deuda a Largo | 0 | 0 | 0 | 0 | 758,0 M$ | 911,0 M$ | 913,0 M$ | 916,0 M$ | 0 | 0 |
| Pasivos Totales | 80,1 M$ | 112,5 M$ | 164,0 M$ | 473,7 M$ | 1,36 mil M$ | 2,21 mil M$ | 2,52 mil M$ | 2,23 mil M$ | 2,37 mil M$ | 1,72 mil M$ |
| Reservas | -83,2 M$ | -123,2 M$ | -187,8 M$ | -304,2 M$ | 15,3 M$ | 2,94 mil M$ | -522,0 M$ | -390,0 M$ | 1,63 mil M$ | 2,86 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 410,5 M$ | 1,00 mil M$ | 2,09 mil M$ | 3,02 mil M$ | 6,40 mil M$ | 11,13 mil M$ | 8,24 mil M$ | 9,07 mil M$ | 11,56 mil M$ | 13,47 mil M$ |
| Deuda Total | 13,9 M$ | 16,5 M$ | 24,9 M$ | 151,7 M$ | 912,9 M$ | 1,17 mil M$ | 1,40 mil M$ | 1,15 mil M$ | 1,13 mil M$ | 188,0 M$ |
| Deuda Neta | -378,5 M$ | -921,6 M$ | -1,94 mil M$ | -2,30 mil M$ | -5,48 mil M$ | -6,59 mil M$ | -3,66 mil M$ | -3,86 mil M$ | -4,35 mil M$ | -5,58 mil M$ |
| Capital Circulante | 356,4 M$ | 930,9 M$ | 1,99 mil M$ | 2,43 mil M$ | 6,44 mil M$ | 7,84 mil M$ | 5,19 mil M$ | 5,38 mil M$ | 5,30 mil M$ | 6,90 mil M$ |
Balance (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Caja y Equivalentes | 2,41 mil M$ | 1,53 mil M$ | 1,85 mil M$ | 1,66 mil M$ |
| Activos Totales | 15,02 mil M$ | 15,19 mil M$ | 14,17 mil M$ | 14,47 mil M$ |
| Pasivos Totales | 2,53 mil M$ | 1,72 mil M$ | 1,63 mil M$ | 1,79 mil M$ |
| Patrimonio Neto | 12,50 mil M$ | 13,47 mil M$ | 12,54 mil M$ | 12,68 mil M$ |
| Deuda Total | 1,11 mil M$ | 188,0 M$ | 179,6 M$ | 178,0 M$ |
Flujo de Caja (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | -35,4 M$ | -40,0 M$ | -64,6 M$ | -124,8 M$ | 319,5 M$ | 2,91 mil M$ | -3,46 mil M$ | 132,0 M$ | 2,02 mil M$ | 1,23 mil M$ |
| Amortizaciones | 14,0 M$ | 23,4 M$ | 27,1 M$ | 35,7 M$ | 70,1 M$ | 66,3 M$ | 93,0 M$ | 70,0 M$ | 36,0 M$ | 31,0 M$ |
| Compensación en Acciones | 22,9 M$ | 49,2 M$ | 95,7 M$ | 158,5 M$ | 246,9 M$ | 330,8 M$ | 549,0 M$ | 615,0 M$ | 430,0 M$ | 449,0 M$ |
| Cambio en Capital Circulante | 12,2 M$ | -25,7 M$ | -56,1 M$ | 18,1 M$ | -93,7 M$ | -129,6 M$ | -99,0 M$ | 195,0 M$ | -166,0 M$ | -117,0 M$ |
| Flujo de Caja Operativo | 14,0 M$ | 7,9 M$ | 9,3 M$ | 70,6 M$ | 425,0 M$ | 535,7 M$ | -136,0 M$ | 944,0 M$ | 1,62 mil M$ | 2,03 mil M$ |
| Inversiones (CapEx) | -26,2 M$ | -24,3 M$ | -41,5 M$ | -62,4 M$ | -42,0 M$ | -50,8 M$ | -50,0 M$ | -39,0 M$ | -19,0 M$ | -26,0 M$ |
| Adquisiciones | -14,1 M$ | -15,7 M$ | -19,4 M$ | -265,5 M$ | -11,1 M$ | -709,9 M$ | -2,39 mil M$ | -395,0 M$ | -167,0 M$ | -56,0 M$ |
| Recompra de Acciones | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Flujo de Caja Libre | -12,2 M$ | -16,4 M$ | -32,2 M$ | 8,2 M$ | 383,0 M$ | 484,9 M$ | -186,0 M$ | 905,0 M$ | 1,60 mil M$ | 2,01 mil M$ |
Flujo de Caja (Trimestral)
| Año | 2025-Q3 | 2025-Q4 | 2026-Q1 | 2026-Q2 |
|---|---|---|---|---|
| Flujo de Caja Operativo | 513,0 M$ | 725,0 M$ | 481,0 M$ | 658,0 M$ |
| Inversiones (CapEx) | -6,0 M$ | -10,0 M$ | -5,0 M$ | -4,0 M$ |
| Flujo de Caja Libre | 507,0 M$ | 715,0 M$ | 476,0 M$ | 654,0 M$ |
| Dividendos Pagados | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Compensación en Acciones | 107,0 M$ | 115,0 M$ | 132,0 M$ | 128,0 M$ |
Crecimiento y Márgenes (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Crecimiento Ingresos (anual) | +72,9 % | +59,4 % | +47,0 % | +85,6 % | +57,4 % | +21,4 % | +26,1 % | +25,8 % | +30,1 % | |
| Crecimiento Beneficio Neto (anual) | -13,1 % | -61,4 % | -93,4 % | +355,9 % | +812,2 % | -218,7 % | +103,8 % | +1429,5 % | -39,0 % | |
| Crecimiento BPA (anual) | +0,7 % | -46,2 % | -80,0 % | +345,5 % | +759,3 % | -217,7 % | +103,7 % | +1460,0 % | -39,1 % | |
| Cambio en Acciones (anual) | +14,0 % | +10,3 % | +7,0 % | +9,2 % | +3,2 % | -0,6 % | +2,3 % | +0,5 % | +0,3 % | |
| Crecimiento FCF (anual) | -33,9 % | -96,9 % | +125,5 % | +4560,1 % | +26,6 % | -138,4 % | +586,6 % | +76,5 % | +25,7 % | |
| Margen Bruto | 53,8 % | 56,5 % | 55,6 % | 54,9 % | 52,6 % | 53,8 % | 49,2 % | 49,8 % | 50,4 % | 48,1 % |
| Margen Operativo | -9,5 % | -7,3 % | -8,6 % | -8,9 % | 3,1 % | 5,8 % | -14,7 % | -20,1 % | 12,1 % | 12,7 % |
| Margen EBITDA | -6,0 % | -3,8 % | -6,0 % | -3,8 % | 10,9 % | 69,6 % | -10,6 % | 2,0 % | 14,4 % | 16,7 % |
| Margen Neto | -9,1 % | -5,9 % | -6,0 % | -7,9 % | 10,9 % | 63,2 % | -61,8 % | 1,9 % | 22,7 % | 10,7 % |
| Margen FCF | -3,1 % | -2,4 % | -3,0 % | 0,5 % | 13,1 % | 10,5 % | -3,3 % | 12,8 % | 18,0 % | 17,4 % |
| Tasa Impositiva Efectiva | -0,0 % | -0,0 % | -0,0 % | -30,3 % | -32,9 % | 7,2 % | 4,5 % | 28,6 % | 9,4 % | 18,4 % |
Datos por Acción (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| FCF por Acción | -0,01 $ | -0,02 $ | -0,03 $ | 0,01 $ | 0,31 $ | 0,38 $ | -0,15 $ | 0,70 $ | 1,23 $ | 1,54 $ |
| Dividendo por Acción | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ | 0,00 $ |
| Acciones en Circulación (Básicas) | 839,9 M | 957,7 M | 1056,7 M | 1130,3 M | 1195,7 M | 1246,6 M | 1266,3 M | 1281,6 M | 1294,6 M | 1299,0 M |
Qué mirar en empresas de Tecnología
- Crecimiento de ingresos 3a (≥15%/año) — Valida tracción sostenida, no un año puntual.
- Margen bruto (Depende del sub-sector) — SaaS ≥70%, Internet ≥55%, Semis ≥45%, Hardware ≥35%.
- FCF / Ingresos (≥20%) — Caja real generada. Muchas tech maquillan beneficios non-GAAP.
- ROIC (≥15%) — Eficiencia del capital reinvertido — la primera métrica de Buffett.
- SBC / Ingresos (<10% saludable) — Stock-based compensation. Dilución silenciosa: >20% destruye valor.
- Deuda Neta / EBITDA (≤2x (1,5x SaaS)) — Resistencia en recesiones y subidas de tipos.
Rentabilidad
| Rentabilidad sobre capital | 15,06 % |
| Rentabilidad sobre capital invertido | 11,66 % |
| Rentabilidad sobre activos | 13,32 % |
| Margen bruto | 47,77 % |
| Margen operativo | 13,90 % |
| Margen neto | 14,53 % |
Salud financiera
| Deuda / Patrimonio | 0,01 |
| Ratio corriente | 5,35 |
| Piotroski F-Score | 5 |
| Altman Z-Score | 75,00 |
Ratios Clave (10 años)
| Año | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PER | -101,83 | -252,37 | -226,60 | -361,44 | 419,24 | 59,37 | -12,71 | 779,00 | 68,16 | 169,44 |
| P/VC | 8,77 | 10,09 | 7,00 | 14,90 | 21,15 | 15,42 | 5,33 | 11,01 | 11,91 | 15,52 |
| P/V | 9,25 | 15,01 | 13,63 | 28,47 | 46,20 | 37,23 | 7,85 | 14,14 | 15,50 | 18,09 |
| Margen Bruto | 53,8 % | 56,5 % | 55,6 % | 54,9 % | 52,6 % | 53,8 % | 49,2 % | 49,8 % | 50,4 % | 48,1 % |
| Margen Operativo | -9,5 % | -7,3 % | -8,6 % | -8,9 % | 3,1 % | 5,8 % | -14,7 % | -20,1 % | 12,1 % | 12,7 % |
| Margen Neto | -9,1 % | -5,9 % | -6,0 % | -7,9 % | 10,9 % | 63,2 % | -61,8 % | 1,9 % | 22,7 % | 10,7 % |
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