Acciones de Suzano S.A. (SUZ): análisis fundamental y ratios clave

Resumen de Kaplio: Suzano S.A.

Capitalización 10 mil M$; rango de 52 semanas 7,67 $ a 11,46 $; PER 6,3×; PER 2027 esperado 7,9×; rentabilidad por dividendo 2,67 %; próximos resultados el 5 de noviembre de 2026.

• Valoración: PER 6,3× (sin veredicto). En las cíclicas el PER engaña: el beneficio de hoy no es el normal
• Negocio: ROIC 4 % (flojo). Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 18 % en 12 meses
• Balance: Deuda neta/EBITDA 2,4× (sólido). Deuda neta de 2,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• Resultados: 5 de 8 (irregulares). 5 de 8 sobre el consenso · BPA +290 % interanual · próximos el 5 de noviembre de 2026

A favor y en contra

• A favor: Deuda neta/EBITDA 2,4×: Deuda neta de 2,4× el EBITDA; en el sector se tolera hasta 3×
• A favor: Rentabilidad por caja libre 9,5 %: Caja libre anual del 9,5 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• A favor: Cobertura del dividendo con caja libre 2,6×: La caja libre cubre 2,6× el dividendo que paga; sano desde 1,3×
• En contra: ROIC 4 %: Rentable por encima del 10 % en 3 de los últimos 10 ejercicios; margen operativo del 18 % en 12 meses
• En contra: Altman Z 1,0: Puntuación de 1,0: zona de peligro, por debajo de 1,81; riesgo de quiebra

Sin veredicto de valoración: es cíclica y su PER de hoy (6,3) no dice si está barata.

Lo que importa en materiales básicos: 7 de 8 cumplen

• Altman Z: 1,0, no cumple. Puntuación de 1,0: zona de peligro, por debajo de 1,81; riesgo de quiebra
• Rentabilidad por caja libre: 9,5 %, cumple. Caja libre anual del 9,5 % sobre el precio de la acción; sano desde el 8 %
• Margen bruto: 31,1 %, cumple. Margen bruto del 31,1 %; sano desde el 30 %
• Deuda neta sobre EBITDA: 2,4×, cumple. Deuda neta de 2,4× el EBITDA de hoy, no del ciclo; sano por debajo de 3×
• Cobertura del dividendo con caja libre: 2,6×, cumple. La caja libre cubre 2,6× el dividendo que paga; sano desde 1,3×
• Capex sobre depreciación: 1,1×, cumple. Reinvierte 1,1× lo que se deprecian sus activos cada año; sano entre 0,8× y 1,5×
• Precio sobre valor contable: 1,0×, cumple. Paga 1,0× el valor contable; en materias primas, razonable por debajo de 2×
• EV/EBITDA ciclo-ajustado: 4,7×, cumple. Cotiza a 4,7×, frente a 6,2× de media en 6 años: barato, por debajo de 5,5×

Materiales básicos viven del ciclo de precios: caja libre, balance que aguante el valle y múltiplos ajustados al ciclo, no el margen de un año bueno.

Frente a sus pares — Suzano S.A.: PER 6,3×; EV/EBITDA 4,7×; ROIC 3,6 %. Pares: Harmony Gold Mining Company Limited (PER 6,1×; EV/EBITDA 3,2×; ROIC 33,5 %), Alcoa Corporation (PER 8,5×; EV/EBITDA 8,1×; ROIC 6,1 %), Albemarle Corporation (PER n/d; EV/EBITDA 32,7×; ROIC 0,6 %).

Si en 2028 gana los 0,94 $ por acción que espera el consenso y cotiza a su PER actual (6,3×, más prudente que el mediano de su década, 8,6×), valdría unos 6 $, un 30 % menos que hoy: un −16,2 % anual más un 2,7 % de dividendo. BPA del consenso × el menor entre su PER mediano de los últimos diez ejercicios y su PER actual: mide lo que aporta el crecimiento del beneficio sin suponer que el mercado pague más que hoy. No es un valor razonable.

Ha estado más cara que hoy el 60 % del tiempo en diez años (PER semanal).

Dividendo justo: rentabilidad del 2,7 %; crece un 25 % al año en cinco ejercicios; la caja libre de los tres últimos ejercicios lo cubre 1,8×.

Con 1000 $ invertidos hoy cobrarías 26,70 $ al año (2,23 $ al mes).